中央政治局会议：提振资本市场，支持上市公司并购重组，促进房地产市场止跌回稳

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中共中央政治局会议：大力振兴资本市场 大力引导中长期资金入市 打通社保、保险、理财等领域堵点资金进入市场。要支持上市公司并购重组，稳步推进公募基金改革，研究出台保护中小投资者的政策措施。

政治局会议：要降低存款准备金率，实行强力降息。促进房地产市场稳定，必须严格控制商品房建设增量，优化存量，提高质量，增加“白名单”项目贷款数量。要回应群众关切，调整住房限购政策，降低现有房贷利率。

中央金融办、证监会：联合印发《关于促进中长期资金入市的指导意见》，完善适合长期投资的资本市场基础制度，建立快速审批机制开放ETF指数基金渠道，提高股票型基金比重，建立健全保险资金、各类养老基金等中长期资金三年以上长期考核机制。

能源化工

原油：

本期原油板块大幅下跌，SC原油期货夜盘收跌2.84%，报563.6元/桶； SC 11月-12月缺口呈现贴水结构，今日收于13.2元/桶。布伦特原油期货收跌4.31%至77.44美元/桶； WTI原油期货收跌4.20%至73.90美元/桶。尽管有消息称以色列正在考虑袭击伊朗的能源设施，但双方局势并未进一步升级。与此同时，黎巴嫩真主党与以色列有望停火，地缘政治冲突有所缓和，油价小幅回落。从基本面来看，原油需求疲软是油价的核心压力。虽然国内炼厂开工率小幅回升，但与去年同期相比差距较大。供应方面，OPEC+联合MMC会议10月3日决定，OPEC+计划从12月1日开始增产，增产规模约为18万桶/日。在此之前，各成员国将根据市场情况自愿增产。限制石油开采。与此同时，伊拉克、哈萨克斯坦和俄罗斯确认已履行义务，并按照提交的计划落实减产补偿。 OPEC+年底将开始放松减产，可能导致油价底部支撑情绪出现一定松动。建议关注其后续生产政策调整的节奏。观点仅供参考。

燃油：

本期燃料油板块走势分化。 FU高硫燃油期货夜盘收涨1.97%至3110元/吨； LU低硫燃油期货夜盘收跌3.53%，报4121元/吨。国庆假期期间，成本端中东地缘政治局势不断升温，导致原油价格大幅上涨。原油SC节后首日触及上限。高低硫燃料油期货跟随成本端上涨，市场价格也大幅上涨。高硫燃料方面，国内市场FU主力合约已涨停，月度差FU11-1维持近月贴水结构在50元/吨左右；外围市场S380国庆期间累计涨幅9.02%，内外市场FU-S38011-OCT价差小幅拉大。至低于-5美元/吨。低硫燃油方面，内外LU11-12月价差在80元/吨左右，内外LU-VLSFO12-NOV价差小幅上移至30美元/吨以上。高低硫价差继续维持较高水平，内侧LU-FU11小幅拉大至1100元/吨以上，外侧Hi-50CT交易在140美元/吨左右。目前，燃料油基本面并未受到地缘政治问题的实质性影响。建议继续关注成本端走势，避免市场出现较大波动。

PX：受国庆期间地缘风险溢价影响，国庆后首日国内原油价格开盘涨停。聚酯产业链相关品种跟随原油高开，但表现疲软。宏观方面，10月8日，国家发改委在新闻发布会上宣布了一系列政策措施，旨在提振需求，改善宏观情绪，对大宗商品价格产生积极影响。从PX自身基本面来看，9月底以来PXN价差止跌回升。 PX国内外开工水平仍处于历史同期高位，供应宽松，二甲苯港口库存与历史同期相比保持较高库存水平。

PTA：同样受到成本支撑，PTA期货合约高开后跟随PX回落。现货价格反弹幅度更大，PTA现货主要基础由正价差结构转变为贴水结构。本轮上涨期间，PTA加工费保持稳定。从基本面看，PTA开工水平已回落至中性水平。 PTA产量水平与社会库存呈正相关。 PTA供应减少，社会库存积累改善。

PF：PF主力合约也跟随成本高开而下跌。现货反弹明显强于期货，PF现货主力合约扩大，呈现升水结构。同时，PF现货价格坚挺，近期PF主力基差明显扩宽，呈现深度现货溢价结构。近期原料跌势止跌反弹，支撑下游长丝、短纤品种价格，或将鼓励终端纺织企业提前备货，产销回升。 9月末，我国纺织品订单天数环比增长，略好于去年和前年。但总体来看，今年“银十”旺季需求不足。印染经营水平处于历史同期较低水平。纺织终端市场与聚酯行业一样，也面临着产能过剩的问题。观点仅供参考。

橡皮：

国庆假期过后，受假期消息影响，天胶期货自高位回落；合成橡胶期货紧随其后。晚间交易稳定。

国内现货仍将去库存。据隆众资讯统计，截至2024年10月6日，青岛市天然橡胶保税及一般贸易库存总量为40.95万吨，较上期减少0.23万吨，降幅0.55%。保税区库存5.78万吨，减少0.47%；一般贸易库存35.17万吨，减少0.57%。

另一方面，9月份重卡销量“旺季并不强劲”。第一商用车网初步数据显示，2024年9月，我国重卡市场销量约为5.8万辆（批发口径，含出口和新能源），环比8月下降7%，较同期的8.57万辆有所下降去年。 32%，减少约2.8万辆。累计2024年1月至9月，我国重卡市场销售各类汽车约68.3万辆，累计增速转负。

总体来看，天然橡胶产区原材料价格依然较为坚挺，现货库存保持去库存，需求端增长体现在出口市场。策略上，我们维持逢低做多的思路。波动较大，追高需谨慎。观点仅供参考。

黑金属

钢：

美国9月非农就业人数增加25.4万人，创2024年3月以来最大增幅，预计增加15万人。美国9月失业率为4.1%，为2024年6月以来最低，美联储11月降息概率有所下降。国家发改委出台“系统实施增量政策”。从基本面看，高炉开工环比增加，钢材产量环比增加，下游消费环比恢复改善，钢材库存环比增加。与此同时，原材料价格上涨，钢矿石价格快速上涨，等待进一步的政策引导。关注钢厂复工率及需求改善情况。

铁矿：

美国9月非农就业人数增加25.4万人，创2024年3月以来最大增幅，预计增加15万人。美国9月失业率为4.1%，为2024年6月以来最低，美联储11月降息概率有所下降。 10月8日，唐山迁安钢坯价格下调100元/吨至3310元/吨。从基本面来看，高炉开工率有所提高，铁矿石需求有所增加，但供给持续较高，港口矿石库存处于高位。钢矿石价格快速上涨后回调，等待进一步的政策引导。继续关注钢厂复工率及下游需求改善情况。

有色金属

有色：

隔夜，LME铜收跌194美元，跌幅1.95%，LME铝收跌84美元，跌幅3.17%，LME锌收跌103美元，跌幅3.25%，LME镍收跌195美元，跌幅1.09%，LME锡收跌985美元。 ，跌幅2.91%，LME铅收盘下跌47美元，跌幅2.18%。消息：美国9月非农就业人口经季节调整后增加25.4万人，预期增加14万人。美国9月失业率为4.1%，为2024年6月以来最低。美国9月ISM制造业PMI为47.2，预期为47.5。欧元区9月制造业PMI终值为45，预期为44.8。中国9月官方制造业PMI为49.8，较上月上升0.7个百分点，五个月来首次回升。下游需求已进入金九银十旺季，库存下降较快，现货溢价稳步上涨。但今年升水较往年同期仍较低，下游需求增量不足。旺季短期下游开工率保持稳定，企业按需采购为主。最新全国主流地区铜库存增加3.34万吨至19.89万吨，国内电解铝社会库存增加2.6万吨至68.4万吨，铝杆库存增加2.83万吨至13.73万吨，七地锌库存增加7,700吨。 106,900吨。金属库存加速下降，美国通胀回落，美元震荡下跌。操作建议：长假前夕，注意持仓风险。铜套可继续持有。观点仅供参考。金属库存加速下降，美国通胀回落，美元波动。操作建议：铜盘可继续持有。观点仅供参考。

工业硅：

国庆节后，工业硅价格低位震荡，部分品牌小幅松动。华东地区不同品种硅价格有所不同，含氧553#硅价格下跌50元/吨。受宏观经济利好影响，工业硅期货价格涨后回落，但供给端报价并未提振。国庆前下游补库存需求消退，多晶硅、有机硅、铝硅合金企业开工率企稳或有望增长。节后市场维持节前基本节奏。综合来看，工业硅供需并未发生明显变化或改善，弱势波动仍是主要趋势。观点仅供参考。

农产品

豆粕：

昨日豆粕大幅下跌，国庆假期期间外围CBOT大豆下跌近2%，受美国大豆收获压力和巴西大豆产区降雨有利播种影响。短期关注1030美分/蒲式耳支撑。进入10月份，美豆假期期间，美豆、美豆粕价格小幅下跌。全球大豆市场面临收获和出口压力，尤其是美国和巴西的进展将是市场关注的焦点。总体来看，豆粕期货和现货价格短期内均有上涨空间，但随着利好因素逐渐消化，价格恐将承压回落。预计节后蛋白粉商品小幅低开，预计短期波动有限。关注南美产区天气状况及宏观影响。关注美国大豆收获情况和南美大豆播种进度。

植物油：

昨日，豆油价格连续上涨，一方面受油脂竞品带动，另一方面受国内宏观形势影响。联众主力股价昨日涨幅超5.5%。国庆假期期间，印尼毛棕榈油价格稳中有跌。印度频频发布减少植物油进口的消息。多空结合下，棕榈油价格受到宏观政策的强力提振。国内现货价格随行上涨，基差保持稳定并有所扩大。短期关注MPOB月报数据以及国内到货和库存状况。菜籽油加仓，加拿大油菜籽节日期间继续上涨。国际原油上涨带动油脂市场。第四季度国内油菜籽抵达量有所下降。国内菜籽油库存由高位逐步减少，四季度进口菜籽油出货量大幅增加。四季度菜籽油供应端或将下滑，但由于基本面依然疲弱，菜籽油现货基础持续弱势。后市将重点关注宏观经济政策、地缘关系影响、产区天气和产量情况变化以及国内石油消费能否改善等。

中国银行期货研究员：

鲁小花[Z0002867]

刘超[Z0011456]

周馨予[Z0012683]

鹏程[Z0017156]

陆鸣[Z0018560]

张星浩[Z0018868]

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