供给侧改革深入，钢铁行业迎来新机遇与挑战

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介绍

随着供给侧改革的深入，钢铁行业去产能、出清带钢，从根本上扭转了“劣币驱逐良币”的局面，有效改善了市场环境。而粗钢产量基本保持稳定，加上下游需求增长，钢价持续上涨。国内上市钢铁企业收入规模扩大，盈利能力增强。受益于钢铁企业经营效率提升和融资能力增强，2018年前三季度债券市场融资规模大幅增长，但短期融资占比较大，对钢铁企业产生了一定负面影响。钢铁企业债务期限结构改善。高额利润让钢铁企业有增产的冲动，但严格控制下的房地产投资将趋于谨慎。加之国内制造业景气不足，钢材供需弱平衡或将被打破，钢企盈利能力或将向下修正。

◆2018年以来，钢铁行业进入去产能深化阶段；与此同时，环保法规不断增多。虽然表内钢材产量持续增长，但考虑到表外钢材的出清，全社会钢材总体供应量基本保持稳定。

◆在房地产行业仍保持一定增速以及工程机械行业、船舶行业持续复苏的支撑下，钢铁行业下游需求增加，前三季度钢材价格保持上涨态势2018 年。

◆随着钢材价格的上涨，钢铁行业的经营环境逐渐改善。国内上市钢铁企业营收规模和盈利能力持续提升。利润结构和经营现金流状况改善，经营效率显着提高，企业财务杠杆率显着改善。逐年减少。

◆随着钢铁行业经营环境逐步改善，行业企业融资能力增强。 2018年前三季度钢铁企业债券融资规模大幅增长，但短期融资占比较大，对钢铁企业债务期限结构的改善产生一定负面影响。 。

◆高额利润让钢铁企业有增产的冲动，但房地产投资在严格控制下将趋于谨慎。加之国内制造业景气不足，钢材供需弱平衡可能被打破，钢企盈利能力或将向下修正。