棉花市场低位震荡反弹，供给与需求博弈加剧，USDA 报告影响显著

棉布

逻辑与视角：供给压力加大、需求改善的博弈下，低位震荡反弹。

隔夜ICE美棉继续反弹，受美国农业部9月供需报告利多提振，12月主力合约收于70.45美分/磅，日涨1.18%。美国农业部9月供需报告显示，2024/25年度美国棉花产量预计为1451万包，低于8月预计的1511万包。期末库存预估较 8 月份预估减少 50 万包，至 400 万包。同时，美国农业部还预测2024/25年度全球棉花产量估计为1.1642亿包，其中8月份为1.1764亿包。 2024/25年度全球棉花产量预计为7649亿包，比8月份的预估减少112万包。 ，下调全球棉花消费预测。美国棉花出口数据不佳限制了涨幅。美国农业部周度出口数据显示，截至9月5日当周，美国本市场年度棉花出口销量增加116,100包，较前一周下降44%，较前四周平均值下降15% 。 %。不过，巴西Conab公布的数据显示，巴西2023/24年度棉花产量预计为365万吨，高于此前预估的364万吨。技术上，短期反弹态势良好。

昨日国内郑棉主力合约跟随美棉价格反弹。不过，中国农业农村部将中国2024/25年度棉花产量预估上调至572万吨，较8月预估增加14万吨，较上年增加10万吨。吨，期末库存增加36万吨至813万吨。报告显示，利空制约棉价跟随美棉反弹。但从生产来看，近期下游纺织企业纱线库存不断下降，纺织企业开工率回升表明需求略有改善。但纺织企业依然亏损经营，使得棉花市场反弹略显不足，供给侧市场关注焦点转向新棉采摘和采购。较低的收购价格降低了棉花成本，制约了棉花价格。目前棉花市场商业库存较多，进口供应较多，不利于为棉价周期性反弹打开空间。

白糖

逻辑与观点： 短线押注：随着国际糖价波动，供需可能会阶段性转入疲软局面，糖价震荡且仍在反弹途中。

隔夜ICE原糖10月合约收报19.03美分，日涨幅1.60%；伦敦ICE白糖10月合约收于539美元/吨，日涨幅2.06%。巴西UNCIA数据显示，8月下旬，巴西中南部食糖产量326万吨，同比减少6%，基本符合市场预期。产量下降有利于提振国际糖价回升。巴西威廉姆斯公司的数据显示，截至9月11日当周，巴西港口等待运输的食糖船数量为85艘，而前一周为87艘。此外，美国农业部预计2024/25年度美国食糖产量将达到创纪录的947万短吨，进口量将同比减少34%至253万短吨，库存使用比将14.2%，低于 8 月份预估的 15.9%。不过，2023/24年度食糖库存用量比预计为18%，8月份预计为16.1%。美国库存用量比大于13.5%即可满足市场需求。印度对印度政府2024/25年取消甘蔗汁乙醇生产限制的政策以及持续出口限制的影响感到担忧。 ICE原糖震荡反弹正在进行中。

国内食糖市场，昨日现货价格普遍小幅上涨，期货价格涨幅较大，基差缩小。基本面没有太大变化，农业农村部9月供需报告也没有调整。中糖协此前公布的8月份产销数据显示，销量略有不足，但从整体产销来看，剩余库存并不大，糖厂正在逐步出清库存。由于中秋补货即将结束，加上新糖产量预期增加以及进口货源仍陆续抵达香港，整体糖价承压。但需关注受台风影响下调新糖季食糖产量预期。总体走势是跟随国际糖价波动。运行上，技术面有反弹走势。

油脂和油

目前，北美和南美主要油料作物正处于播种和生长阶段。警惕产区天气变化可能带来的干扰，持续关注宏观市场情绪变化以及国外成本端压力向国内传导的过程和节奏。

油脂：周四国内油脂、植物油依然表现强势，棕榈油、豆油弱势。印度溶剂萃取协会(SEA)最新数据显示，8月份印度植物油进口总量降至156万吨，7月份进口量为190万吨。吨。其中，棕榈油进口量下降至797,482吨，而7月为108万吨；豆油进口量增加至454,639吨，而7月份为391,791吨；葵花籽油进口量下降至284,108吨，较7月的366,541吨，马棕需求难以维持，利润空了棕榈油，国内据Mysteel数据，9月12日豆油成交5,800吨，棕榈油成交是500吨。总成交量较上一交易日减少6230吨，减少49.72%。短期关注市场对美食的情绪。变化和宏观市场波动。

双料：周四菜粕强势，豆粕弱势。菜粕受中加贸易政策影响较大。短期来看，情绪影响仍大于近期实际供需影响。凌晨，美国农业部公布了9月份月度供需情况。报告显示，美国大豆新作物单产率为53.2%，而上月预估为53.0%。 .2、市场预期为53.2，美国大豆期末库存为5.5亿蒲式耳，而上月预估为5.6亿蒲式耳。期末库存小幅下调，财报相对平淡。国内大豆、豆粕库存已开始下降，但近期压榨量依然不低，国内供应压力幅度有所改善，但压力依然存在。短期关注需求国对美国大豆的采购是否会加速以及巴西播种前期的天气情况。

全国基准报价：截至9月12日，一级豆油天津01+110元/吨，日照01+90元/吨； 24度棕榈油天津01+200元/吨华东01+200元/吨广东01+170元/吨豆粕天津01+30元/吨华东日照01-40元/吨01-60元/吨。 （数据来源：我的农产品网、买豆粕网）

蛋

逻辑与观点：鸡蛋供应充足，后期压力逐渐增大。随着消费进入旺季末期，后市鸡蛋现货价格存在超预期跌幅的可能。鸡蛋期货近月合约或将维持弱势，上涨空间有限。目前利润持续良好，卖鸡热情旺盛。玉米和豆粕继续下跌，可能在未来几个月继续拖累鸡蛋期货。操作上，建议维持偏空。

中秋节临近，居民备货增多，内销加速。昨日鸡蛋价格继续小幅上涨。据中泰期货调研整理，截至9月12日，粉红鸡蛋均价为4.96元/斤，红鸡蛋均价为5.19元/斤。

这种消费提振是消费驱动的，预计不会持续太久，节后消费可能会迅速减弱。与此同时，鸡蛋供应压力也逐渐加大。近期老鸡淘汰步伐加快。不过，可用的老鸡并不多。目前蛋鸡产能较大，新增生产水平可能会继续处于较高水平，小蛋较多。高温天气有所缓解，蛋鸡产蛋率和蛋重逐渐恢复，鸡蛋供应量呈现增长趋势。此外，鸡蛋冷藏压力较大，可能对未来鸡蛋价格产生影响。

苹果

中秋备货末期，早熟富士因好品稀缺，着色不佳，带动嘎拉、山东果农库存价格上涨。礼盒包装缺货加剧市场缺货，山东低价货加速出库。中秋节气氛浓厚，多地苹果价格上涨，销售加速。随着早熟富士供应量的增加，近期产区市场前景看好。

期货：主力合约弱势震荡，10合约收于6714元/吨，价格下跌35点，成交量萎缩，持仓减少；

山东产区：随着中秋节临近，山东富士库存出货明显加快。由于早熟红将军成色较差、良品价格较高等原因，出货商家询盘增多，中秋礼盒备货不足，加速了近期出货。 。 。仓库短缺1.0-1.5元/斤，水果、农产品价格上涨0.5元/斤左右。目前栖霞市场苹果（80#纸袋红一二道纹）成交均价为3.55元/斤（数据来源：卓创资讯）。

西部产区：陕西洛川产区，大果商户价格相对较高，而仓库内商户价格则相对较硬。陕西大部分冷库已清空，陕北剩余货源等待运出。目前客户主要库存是自备库存，仓库内基本没有成交。洛川等陕北产区的早熟红富士青化较多，好坏货价差较大，在3.2～4​​.7元/斤不等。好货价格坚挺，库存联欢价格上涨。

我的钢铁数据：截至2024年9月11日，全国主产区苹果冷库库存32.93万吨，较上周减少9.31万吨。货物发运较上周有所加快。卓创资讯：据统计，截至2024年9月12日，目前全国冷库库容约为38.89万吨，去库存率为95.64%。本周期（20240905-0911）冷库总缺货量为14.14万吨。冷库出货速度较上周有所提升，略高于去年同期。

中秋节前夕，市场备货已接近尾声，苹果市场呈现出独特的供需格局。由于东西部早熟富士受返青现象影响，果实色泽不理想，优质水果上市量明显减少，直接推高其市场价格。这种情况使得山东产区的嘎拉苹果和富士库存成为市场关注的焦点，价格随之上涨。与此同时，虽然中秋礼盒需求增加，但包装供应略显不足，加剧了市场紧缺感。山东地区的苹果库存，尤其是1-1.5元/斤的苹果库存，正在加快出库以满足市场需求，销售已进入最后阶段。随着节日气氛日益浓厚，广西、河北、广东、福州等地对嘎啦、富士的库存需求激增。不仅价格上涨，商品周转速度也明显加快。随着早熟富士产量逐步增加，市场预期总体保持乐观，产区和市场预计将继续保持良好的销售势头。

红枣

新疆各产区坐果情况普遍好于去年。由于近期气温下降和降雨影响，出现了不同程度的裂缝。但通过研究发现，第三茬花的座果较好，新季产量预计高于前期预期，裂果高于整体。影响可能有限。红枣已进入糖化、着色期，需持续跟踪天气对红枣品质的影响。约35车红枣已抵达河北市场。观摩买家较多，成交尚可，价格稳定。总体来看，市场货源供应较为充裕，新季增产预期有所增强，行业对未来预期仍较为悲观。短期利好驱动明显，市场以震荡弱势为主。

昨日，红枣主力合约低位震荡，最高价9475元/吨，最低价9320元/吨，收盘9390元/吨。红枣注册仓单减少119张至6282张，有效预报数量为0张，共计6282张，折合现货31410吨。河北地区现货市场价格稳定。一级灰枣平均价格为10.10元/公斤。二级灰枣平均价格为9.90元/公斤。三级灰枣平均价格为9.40元/公斤。广东市场现货价格走弱。参考一级灰枣。灰枣均价11.30元/斤，二级灰枣均价10.80元/斤，三级灰枣均价10.20元/斤（数据来源：我的钢铁我的农产品）。

猪

总体来看，短期内市场处于供需增加的局面，但供给端的增量较为显着，且中等教育群体入市积极性不高，现货价格显示有继续减弱的迹象。策略上，所有合约逢高均偏空。

生猪现货价格弱势震荡。 2024年9月12日标准体重生猪均价19.48元/公斤，较上一交易日下降0.17元/公斤，跌幅0.87%。

需求方面，市场需求已进入环比改善阶段。近期样本数据显示，屠宰量增加，叠加冷冻产品库存快速下降，市场猪肉供应量增加。但白条价格相对稳定，反映出下游需求能力明显改善。未来，随着天气转凉，特别是9月份中秋、国庆假期，预计消费者对毛猪价格的支撑力度将会加大。

供应方面，近期市场供应压力有所加大。一是样本企业月销售额环比大幅增长。卓创样本监测公司9月屠宰计划环比增长7.44%，永益数据显示，9月规模养殖场计划屠宰量环比增长6.1%，样本月度屠宰计划港联数据显示企业环比增长9.26%；二是社会猪源出栏积极性增强。在化肥标准价差和肉类生产成本有利的前提下，早期社会上普遍存在生猪屠宰现象，导致牲畜存栏量积累。但由于生猪价格未能上涨，加上国庆节前出栏窗口缩小，中小散户积极增售。大体重生猪来源对供应端造成压力。此外，全国各地加大检疫票查验力度，带动部分地区中大型猪销售；三是近期冷冻产品库存仍在加速出库，冷冻猪肉产品供应充足，对生鲜产品有一定的挤出效应。

原油

逻辑与观点：原油市场价格上涨，市场并未出现大的利好。不过，随着美国经济走弱、未来需求降低等负面预期逐渐被市场接受和消化，价格进一步下行的动力下降。与此同时，随着美联储临近降息，全球大宗商品市场趋势有所改善。但原油目前不具备趋势反转的基本面支撑，不建议大规模追多。建议等待反弹再择机做空。

据新浪财经报道：（1）截至9月7日当周美国首次申请失业救济人数为23万，预期为23万。之前的值从 227,000 修改为 228,000。美国8月PPI年率1.7%，预期1.8%。前值由2.20%修正为2.1%。美国8月PPI月率0.2%，预期0.10%。原值由0.10%修改为0%。 （2）IEA：全球石油需求增长“大幅放缓”，OPEC+减产无济于事。 （3）美国能源安全特使霍赫斯坦：将在价格合适时继续补充战略石油储备（SPR）。 (4)瑞银分析师表示，石油市场低估了过去生产过剩的OPEC+成员国补偿性减产的影响。瑞银表示，初步数据证实，伊拉克、俄罗斯和哈萨克斯坦等产量超过商定配额的国家的出口本月迄今已下降，与之前的承诺一致。瑞银预计，未来几个月布伦特原油价格将从目前每桶 72 美元左右的水平反弹至每桶 80 美元以上。

塑料

【摘要】空头头寸减少带动市场反弹。现货价格较为坚挺，基差普遍较强，或可为市场价格提供一定支撑。建议减仓，转震荡反弹心态。

【现货价格】上游原料：山东丙烯6620元/吨，跌30元/吨；丙烷中国CIF价格为637美元/吨，下跌11美元/吨；北港Q5500大卡动力煤855元/吨，涨10元/吨；

现货价格：华东PP拉丝7430元/吨，涨30元/吨，华东基差01+100，震荡走弱；华北PP拉丝7420元/吨，涨20元/吨，华北基差报价01+100，震荡走弱；华南PP拉丝7480元/吨，涨30元/吨，华南基差报价01+150，震荡走弱。

华北地区PP粉7370元/吨，稳定；华东地区PP粉7400元/吨，稳定。

华北LL为8080元/吨，涨幅20元/吨，基差01+100，震荡减弱；华东LL为8150元/吨，涨幅20元/吨，华东基差01+170，震荡减弱；华南LL 8280元/吨，涨10元/吨；华南基差01+300，震荡走弱。

【市场情绪】现货市场成交一般，基差震荡走弱。

【上游装置】PE日产能利用率80.86%，环比下降； PP日产能利用率77.91%，环比下降，（数据来源：隆众资讯）

橡皮

逻辑：国内外产区供应不及预期，国内深色胶库存持续下降，市场看涨情绪升温，沪胶短期偏强。

据隆众资讯数据：泰国产地原料白片79.69泰铢，烟片83.78泰铢，胶水71泰铢，杯胶57.35泰铢。泰国原料市场原料价格小幅上涨。周四国内市场橡胶现货价格上涨，上海全乳胶15300元/吨，青岛混合人民币15400元/吨。周四，沪胶日内和尾盘上涨。主力盘中放量，突破17000手。短期期货走势强劲。当天商品整体走强，沪胶收涨。近期，国内外产区异常天气情况较多，产区新胶供应量低于预期。青岛深色胶库存继续缓慢去库存。由于价格低廉且无法补充库存，商家不愿出售库存。与此同时，下游整体刚性需求依然存在。沪胶目前供给端有良好支撑，沪胶短期走势偏强。

甲醇

甲醇开始反弹，空头持续减仓，化工品普遍出现反弹迹象。甲醇港口现货价格积极跟随上涨，而内地现货价格反应稍慢。我们认为单边多头头寸驱动仍不强烈。可以继续做空PP-3MA价差策略，甲醇的基本面会好于PP，后期如果有反弹，甲醇的波动性会大于PP，PP-3MA价差可能会削弱。另外，可以考虑MA1-5积极策略。甲醇港口预计去库存，将推动月度价差和基差走强。

甲醇现货价格走强，港口基差震荡走强。江苏太仓甲醇现货市场价格2380元/吨，较上一交易日上涨35元/吨；广东地区甲醇现货市场价格2365元/吨，较上一交易日上涨30元/吨；鲁南地区甲醇现货市场价格2280元/吨。 /吨，价格较上一交易日平稳。河南地区甲醇现货市场价格为2245元/吨，较前一交易日价格有所上涨。价格下跌80元/吨。河北地区甲醇现货价格2230元/吨，较上一交易日价格稳定。关中地区现货市场价格2125元/吨，较前一交易日价格下跌15元/吨。内蒙古南部甲醇现货市场价格2020年陕西北部甲醇价格2005元/吨，较上一交易日价格下跌5元/吨。 （数据来源：隆众资讯）

太仓现货市场基差为01+20元/吨，10月份基差为01+45元/吨，震荡走强。

烧碱

烧碱市场走势依然维持宽幅波动，但重心已下移。预计低浓度碱价格弱势。隆中预计下周将不会有新的检修设备出现，部分设备的检修将逐步恢复。产能利用率将提高，供应量将增加。但强碱市场主力销售情况良好，不排除主力继续拉涨价格的可能性。氧化铝价格保持坚挺，烧碱需求变化不大，但非铝下游需求一般。烧碱库存开始增加，价格受到压制。另外，由于目前液氯反弹的情况，企业利润有所缩水，需关注后续因液氯反弹带来的企业利润预期减少。目前烧碱面临累积库存压力，价格或将走弱盘整。关注区间下方的支撑情况。

周四烧碱主力合约跌势反弹，日间2501合约收于2463元/吨，晚间继续走弱。现货情况来看，液碱价格总体平稳，零售量明显放缓。短期价格弱势稳定，观望为主。个别高碱价格较好，库存低，订单多。液氯方面，山东地区液氯价格贴水100元/吨。部分下游企业已停车检修，尚未恢复运营。液氯需求减少，企业库存增加。整体走势略显悲观。截至20240912，隆众资讯统计全国20万吨及以上液碱样本企业30.9万吨（湿吨），环比增长7.7%，同比增长13.95%。华北地区库容比为15.43%，环比上升0.86个百分点。 。 （以上数据均来自隆众资讯）

纯碱玻璃

纯碱市场多空博弈异常激烈。一方面，纯碱基本面并未发生明显变化，供给过剩压力依然存在。尽管部分装置因故障而减负荷或延迟恢复，但碱厂库存积累依然较多。随后，随着开工率回升，纯碱供应压力增大。下游浮法玻璃、光伏玻璃企业利润不佳。光伏企业开始减产自救。浮法玻璃也增加了水冷修复生产线，纯碱需求量有所减少。然而，在市场大幅下跌之后，价格已经处于历史低位。加之近期大宗商品市场气氛有所好转，多空博弈激烈，市场低位震荡。未来关注市场情绪变化，考虑空单获利了结。

玻璃盘依然弱势。当黑板普遍反弹时，玻璃的重​​心仍然明显下移。主要原因是玻璃终端需求未见明显好转，市场情绪持续悲观。 9月前十天已经过去，玻璃需求并未出现明显改善。有人预计“金九银十”将被伪造。中下游节前提前备货意愿不足。供给端萎缩有限，供给过剩格局依然维持。玻璃工厂的库存继续告罄。但价格持续下跌后，在黑色板块人气回升的带动下，已跌至历史低位。从日常产销数据看，部分地区产销有所好转。关注后续中下游采购的积极性和持续性，但可考虑接连玻璃空单获利了结。

周四纯碱市场先跌后涨，日间2501合约收于1387元/吨。晚间窄幅震荡，现货成交多以低价成交。前期检修企业恢复不及预期，部分企业减少运营，导致产量和运营持续下滑。本周纯碱开工率为74.78%，产量62.34万吨，环比减少1.38万吨。然而，库存继续增加。周内纯碱厂家库存135.05万吨，较上周四增加6.69万吨。纯碱企业待单已6天以上，期货商出货略有缓解，社会库存下降5万吨。

玻璃市场继续弱势下跌，夜间2501合约收于1048元/吨，窄幅波动。现货价格下降速度下降，只有西南部下降了10元/吨，其他地区的变化很小。本周，将两条生产线放下以进行冷维护，并开始了一条生产线。 Float Glass公司的运营率为80.8％，每月为-0.24％，每周产量为117.39亿吨，每月为-0.12％。本周，Float Glass制造商的库存为723.98亿个重盒， +1.31％的月份。 （以上数据全部来自Longzhong信息）

PVC

逻辑：PVC成本结束时碳化钙的价格最近有所上涨，PVC设备的启动并没有太大变化，社会库存仍然很高，下游需求较弱，期货在短期内主要较弱，并且以后的操作仍然需要谨慎。

根据Longzhong信息数据：亚洲乙烯为875-965，Wuhai碳化钙为2650-2650，乙烯价格稳定，碳化钙价格略有上涨。现货市场：国内PVC市场中现货价格的重点已上涨。中国北部5型碳化钙型5的价格为5230-5400，中国东部碳化钙5的价格为5200-5250，中国南部5型的价格为5330-5400。周四，PVC期货在白天和较晚的交易中略有上涨。主力在会议期间增加了体积，期货趋势的底部波动。白天加强了国内商品，PVC期货也伴随着。目前，PVC的总体供应保持相对较高，PVC社会库存仍然很高，下游出口和国内生产制造商的需求很差。尽管最近上游碳化钙的价格最近很高，但PVC本身的基本面仍然是看跌，并且期货一直保持较弱的趋势，因此运营仍然需要谨慎。

合成胶水

逻辑：丁二烯价格在不久的将来仍然很高，石化制造商提高了丁二烯和丁二烯的报价，丁二烯单位的运营速度很低，并且对合成橡胶的成本端支持仍然存在，而短期偏见则存在是看好的。

根据Longzhong的信息：亚洲市场中丁二烯的外部市场稳定，国内丁二烯价格急剧上涨。 FOB韩国为1,495美元/吨； CFR中国为1,520美元/吨。丁二烯的国内物质价格为13,500-13,600元/吨，卢宗丁二烯的交付价格为13,850元/吨。在现货市场上，中国北部的水箱价格为15,400-15,500元/吨，中国东部的方形价格为15,400-15,500元/吨。周四，合成橡胶期货在白天和交易后期急剧上升。主要力量在会议期间增加了体积，期货趋势强劲而波动。石化制造商继续增加丁二烯和顺丁二烯的前类似报价，顺式二烯的成本支持很强。目前，顺式丁二烯设备的短期启动较低，社会清单有限。尽管在现货市场上的高价供应很难交易，但合成橡胶的总体供应很紧，供应方支持仍然很明显。在合成橡胶基本面的有利支持下，短期内的期货势不可挡，并且运营需要谨慎。

铝和氧化铝

铝逻辑和战略建议：美国通货膨胀压力已经缓解，市场情绪也得到了兴趣；从根本上讲，库存继续耗尽，利润率很大，现货溢价是牢固的，并且在9月的高峰季节需求得到了显着改善。预计铝价将进入反弹趋势，建议适当地进行倾销。许多。

氧化铝逻辑和策略：低仓库收据，低库存，高点保费，氧化铝磁盘价格支持很强，短期情绪已恢复，预计氧化铝折扣会大大削弱，建议您讨价还价（大折扣）（大折扣） 11月，合同很长；因情绪和远期价格期望而提高的篮板提升，出售10并购买01作为反位置也是适当的。

在12日，上海的主要铝2410于19745年关闭，增加了160，LME铝在2414年关闭，增加了34.5。就现货价格而言，SMM东中国现场铝制铸币厂于1959年12日关闭。 0升高250升，10升没有变化；就现货价格而言，佛山市场的铝价急剧上升，货物上涨，平均报价的价格达到20折扣。在Wuxi市场中，库存降低了，股东放缓，报价的价格折扣至平均价格为10。

在宏观方面，欧洲中央银行于9月12日宣布了其最新的货币政策决议，宣布将存款利率降低25个基点至3.50％。这是今年欧洲中央银行削减的第二次利率。美国劳工统计局在8月发布的生产商价格指数（PPI）增长了0.2％的月份，这符合市场预期，并减轻了通货膨胀压力。

在供应方面，启动生产能力是稳定的，后期仍将大幅增长。生态与环境部表示，钢铁，水泥和电解铝等主要排放行业将包括在国家碳市场中。根据中东期货研究，截至9月8日，国内电解铝运营能力为436.785亿吨，与上周同一时期相同。

就库存而言，铝制铸入量库存已大大减少。 9月12日，星期四，SMM算在主要国内消费区的748,000吨铝制锭，比9月9日星期一减少了20,000吨。在同一时期，上海钢铁联合会在主要的国内主要消费区中计数127,000吨铝杆库存，比9月9日星期一增加了105万吨。

就进出口而言，铝出口在7月下降。海关总部的最新数据表明，2024年7月，中国出口了587,000吨未锻造的铝和铝材材料（减少了23,000吨月的月份）；从1月到7月的累计出口为375.8万吨，同比增长14.1％。 7月，中国进口了260,000吨未锻炼的铝和铝材材料（每月增加了20,000吨），同比增长11.1％；从一月到七月，中国总共进口了230万吨，同比增长60.6％，其中约有130,000吨的原铝进口，每月略有增加。

就氧化铝而言，11月11日的AO2411的主要价格为3967，增加了85％，三个Shanxi网络的平均价格为3990，增加了10％，三个山东网络的平均价格为3953，增长10％。

就供求而言，供需通常稳定，供应仍然很紧。在后来，预计电解铝的增加将更加明显，而氧化铝的增加则延迟。据中国期货（宗泰期货）表示，山东计划在今年10月将200万吨投入生产，所有400万吨的生产将于2025年投入生产。此外，Xinfa在Shandong的氧化铝生产能力仍在维护状态和国内矿石主要用于山西和广西。 ，增加产量的空间有限；但是，印度尼西亚的Manwapa氧化铝100万吨开始了试用生产。根据Aladdin（ALD）的研究数据，截至9月6日星期五，氧化铝的生产能力为1.042亿吨，运营能力为8725万吨（每月一个月减少了40万吨），增加了八月的平均生产能力为8710万吨，15万吨。 ，工作率为83.88 %%。

就进出口而言，根据海关总体管理的数据，中国在7月出口了15万吨氧化铝（减少了10,000吨月份），同比增长9.6％；一月至7月的累积出口为960,000吨，同比增长37.4％；氧化铝进口量为70,000吨，每月增加30,000吨。

就库存而言，市场的溢价，预计仓库收据的数量将增加，整体库存水平较低。 Aladdin（ALD）研究统计数据表明，截至9月5日（星期四），国家氧化铝库存为3388万吨，比上周减少了37,000吨。 9月11日，星期三，上​​海期货交易所的氧化铝交货仓库约为85,800吨，比上一笔交易日增加了0,300吨。工厂仓库没有变化：Chinalco的Zhongzhou工厂仓库有9,000吨，Chinalco的Shandong Factory仓库增加了4,500吨。

碳酸锂

上周四，碳酸锂股票略有下降，低于130,000吨标记（SMM），向市场发出了正信号。

从当前的市场结构来看，期待市场前景，消费者方面的积极因素正在缓慢发酵（向下游需求进行逐步传播将需要时间）。碳酸锂的短期视图仍然易波动，价格重点将逐渐上升。

9月12日，SMM电池级碳酸锂的平均价格增加了400元/吨，达到73,800元/吨。现货市场交易改善了，期货运营强劲。 LC2411的关闭为76,950元/吨，增加了300元/吨，或0.39％。在过去两天中，价格上涨的主要原因是由于市场谣言称，一家领先的公司已暂停了江西的产量。该消息尚未正式确认。随后，另一家领先的公司发布了一项宣布，该消息将在9月进行维护，再次推动看涨的情绪。

早期现货价格的持续下跌引发了价格支持情绪的提高。上周五，由于碳酸盐价格下降，一些制造商发布了生产削减的消息。现在是9月。随着下游需求侧的提升，现场和期货的两端都将逐渐升起。单一订单下游的好处是有限的，如果价格重新兑现，我们仍然必须等待更多上游采矿的变化。面对价格最低的支持，最近的新闻逐渐出现：

8月，智利出口了18,100吨全球锂盐，每月17％，同比下降11％。主要原因是中国出口的减少。一吨锂盐FOB为9,000美元/吨，每月下降14％，同比下降46％。八月，智利出口了12,100吨锂盐（主要是碳酸锂）到中国，每月23％，同比为1％。占智利总锂盐出口的67％，出口连续四个月下降了月球。一吨锂盐的FOB为8,200美元/吨，每月减少23％，同比减少1％。

工业和信息技术部公开征求“电动自行车锂离子电池健康评估指南”的意见，这提到，如果锂离子电池在测试后达到以下指标之一，那就是健康危害不建议继续使用：内部电阻大于0.5Ω。最大输出电压超过60V。放电容量衰减率超过50％。

工业硅

总体而言，仍然存在强大供应和需求疲软的模式，总库存和仓库收据承受着巨大压力，使硅价格易于下跌，但不会上涨。在第四季度，西南地区进入了旱季，假期期间的库存准备成本和干扰增加，硅价格可能会在阶段上涨。有必要继续关注主要生产领域的电力成本变化以及与光伏相关政策的影响。

9月12日，工业硅现货价格稳定。根据SMM的数据，工业硅553型的平均价格为11,750元/吨，421型号的平均价格为12,600元/吨。主要合同开放为9,890元/吨，盘中高点为9,895元/吨，低点为9,650元/吨，收盘价为9,735元/吨，增长或下降为-0.41％。

在供应方面，工业硅在9月初仍然保持了总体盈余模式。西南地区的电价在潮湿季节下降，运营速度仍然很高。在需求方面，最近的下游需求最近很弱。在本月初，Bafen的多硅烷价格略有上涨。尽管该行业仍处于过度供应状态，但价格仍在降低。有机硅的新生产能力逐渐释放。随着黄金，白银和银业的高峰季节，对工业硅的需求可能会略有增加。铝合金的下游新能源车辆正在改善，但是用于生产铝合金的硅数量并不大，制造商保持了购买工业硅的急需。从库存方面来说，整体库存最近仍然很高。根据Baichuan Yingfu的统计数据，截至8月30日，工业硅行业的库存总计约576,800吨（包括注册的仓库收据）。当前的高库存已成为抑制工业硅价格的重要因素。 。

罗雷

由于钢厂的早期生产减少和高峰需求季节，钢铁产品（尤其是线程）的供应和需求得到了显着改善。盘绕板伴随着钢厂的生产减少，压力缓解有利于最近的市场反弹。但是，从长期到长期中，熊市中期和晚期的反弹将变得较弱。同时，随着利润的恢复并减少了维护，季节性需求将在后期消失，并且供应压力仍将面临。

从各个行业的角度来看，新房地产房屋的高频销售仍然很薄弱，而新的住房开始仍然是负面的。特殊债券的发行最近加速了，基础设施和其他项目的施工强度也有所提高，并且具体的交付数据每月略有改善。但是，同比下降仍然很大。制造业中对盘绕板的需求仍处于压力下。不同的品种仍有区分。查看特定行业，对建筑机械，汽车等的需求很弱；对容器，电力，新能源等的需求更好。下游镀锌，颜色涂料和冷滚动的需求性能仍然疲软。随着热线圈加工的下降和品种的价格差异，下游品种缺乏弹性。

在供应方面，熔融铁的生产略有增加，钢厂的利润已经恢复，预计将来熔融铁的产量将略有反弹。在品种方面，热线圈产量的反弹略有反弹，并且在库存与售的比率方面，线圈总体上仍处于压力下；它们同比的线程生产都从上个月退回，供应量大大减少，螺纹杆的基本面也有所改善。在库存方面，建筑材料的清单（螺纹杆）相对较低，并且压力大大降低；但是，线圈板（热线圈，中和厚板）的库存降低速度慢，社会库存高于往年的同一时期。

从钢铁成本和利润的角度来看，成本略微向下移动，并且还有下降的空间。但是，从理性的角度来看，预计下降将是有限的。利润尚未显着提高。在钢铁生产下降，供需改善之后，人们期望利润会反弹，并且反弹的可能性很高。在年底和年初，钢铁厂实际上将减少产量。

共同：短期避免短订单，中期冲击趋势，您可以等待参加集会。

钢螺纹HRB400北京3120，+20; Shandong 3090，+30;杭州3250，+50;上海热线圈3110，+40;拳击基本材料3170，+40; Tangshan坯料2960，+50。当今对钢现货交易的总体偏好是市场持续上升，市场情绪得到了改善。 Mysteel Construction钢铁交易量（237个样本）为124,100。港口进口铁矿石的现货价格上涨了7-15％。当前的青岛港口PB粉708升至12。港口斑点铁矿石交易量在第12次：全国主要港口的铁矿石的累积交易量为907,000吨，每月一个月的减少12.78％；本周的平均每日交易为924,000吨，每月一个月下降7.88％。 （数据源，神秘）

煤焦

焦化煤炭：在线集中拍卖混合在一起，拍卖失败的比例略有下降。主要生产地区的煤矿维持正常的生产节奏，而可乐企业仍处于损失状态，对采购和购买意图的许多急需需求谨慎。

可口可乐：大多数焦化植物最近仍在亏损，他们的生产热情很低。最近，黑人期货价格上涨了，下游钢厂的钢铁价格反弹，交易已经筹集了，但是可持续性还有待观察。

在短期内，热金属产量略有增加，对钢的下游需求略有恢复，并且在台前补给的需求仍然很少，钢铁厂对原材料采购的需求增强了。目前，可乐企业对生产的热情有所下降，整体供应量略有下降，而煤矿的产量仍在缓慢恢复。预计煤炭和可口可乐的供求基本面将在短期内保持改善，我们仍然需要注意将来的钢铁交易状况。从磁盘的角度来看，煤炭可乐的最近开创性价格已经被拾取，而短期或震惊反弹。

就战略而言，可乐和焦化煤炭价格是短期或冲击反弹。建议每次拭目以待，或者每次调整光仓库。

在12日，焦化煤炭市场暂时稳定。目前，Shanxi Lowlin Low Sulphur Main Coke Coking Coking Cocing煤的Luliang Willow Forests，1,763元/吨的中硫主要硫化煤，Gan Qidu Meng Port Meng 5＃1,460元/吨/吨，俄罗斯港，俄罗斯港K4 Main Coke Coking Coking Coking Coking Coking Coking 1330 Yuan 1330 Yuan ton，ton澳大利亚峰值Jing 199美元/吨。 （数据来自我的钢铁）

在12日，可乐市场暂时运行。目前，Shanxi主流市场的准级湿冶金可乐报价为1380-1480元/吨；准领先的冶金可乐报价为1580-1650元/吨；等级等级冶金可乐，引用1670-1780元/吨。山东的可乐价格以1770-1840元/吨的主流价格进行了排序，目前该工厂被换成税收。 （数据来自我的钢铁）

铁合金

早期评论：双硅继续遵循黑色情绪，但总体反弹力量有限。他钢铁释放了一轮新的双硅钢招募，八月份略有减少。但是，考虑到该公司在过去两个月中的协调期，公司的价格太多了。需求变化。通过研究反馈，当板表面相对较低时，硅铁投机需求偏好，锰硅猜测需求相对偏离，但总体需求是可以接受的。从供应方面的角度来看，除了中国地区硅铁厂的第二轮维护外，其余双硅生产区域不再有供应端干扰。从成本方面，碳的升高后暂时稳定碳，化学焦点是稳定的。在后来，冶金可乐将打开计划。硅成本线主要是稳定的，后来存在的可能性是向上成本的可能性。总而言之，黑色的情绪已经变得积极，硅铁的基本矛盾并不大，并且最近的锰和硅的库存压力仍然很大且难以清除。因此，建议主要观察到锰硅。继续短期，硅铁面建议在9月份的价格之前，它主要基于双重倾角。

趋势：白天可以使用多锡铁，锰硅可用于宽度。

套利：观看。

市场新闻（来自Iron Alloy Online的数据）：①在2024年9月在Hebei的大型钢制集团硅 - 曼加尼亚的采购1,0500吨，从8月开始减少900吨，竞标时间：2024-09-13 09-13 09:00，供应时间：2024：2024 9月1日至2024年9月30日。 Hegang中75B硅铁的竞标数量为2501吨，8月的竞标数量为2536吨，比上一轮减少了35吨。 Among them, Wuyang Xinwan 300 (-200) tons, Hanggang 1200 (+200) tons, Shisang Special Steel 100 (-30) tons, Tanggang New District 601 (-35) tons, Chenggang 200 (-) ton, Zhang Zhang,张，张，张，张，张，张，张，张，张Xuan gao ke 100（+30）吨，竞标截止日期： 2024-09-13 09:00。 ③72＃硅铁在12日：Shaanxi 5900-6000，Ningxia 6000-6100，Qinghai 6050-6100，Gansu 6000-6100，Inner Mongolia 6100-6150（现金包括自然块，Yuan/Ton）。 ④75＃硅铁：Shaanxi 6500-6600，Ningxia 6500-6600，Qinghai 6500-6550，Gansu 6500-6600，Inner Mongolia 65 50-6600（现金包括工厂的自然块，Yuan/Ton）； Silicon Iron FOB：72＃1210-1240，75＃1280-1310（美元/吨，包括税款）。 ⑤在12日，硅6517＃北部和南部工厂的报价集中在5800-5900元/吨。

仅供参考

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