量化评估海外疫情发酵对国内钢材出口造成的影响？

COVID-19疫情在全球持续蔓延，无疑会对我国钢铁出口造成影响，从而影响钢铁需求。 本文试图定量评估海外疫情爆发对国内钢材出口的影响。

以粗钢口径计算，2019年，我国粗钢净出口5229万吨，占全年产量的5.2%。 从主要出口类别来看，我国钢材出口以板材为主。 海关总署数据显示，2019年，我国累计出口板材3848万吨，占钢材出口量的60%。 此外，棒材占15%，管材占14%，角型材占5%。 从板材出口情况来看，出口量较大的板材主要包括涂层板（32%）、中厚宽钢带（23%）、涂层板（17%）和中厚板（14%）。 从地区分布来看，我国钢材出口主要流向东南亚和非洲，其中流向韩国的比例较大，而欧洲、美国和大洋洲仅占10%。

对比2019年产量和出口数据，粗钢出口占总产量约7%。 出口量最大的板材占其出口量的10.9%。 其中，热轧卷板作为板材的一种，约占出口量的3.8%； 螺纹钢出口占比较低，仅为2.1%。 显然，海外疫情对热卷、冷卷等板材需求的影响明显大于螺纹钢等建筑钢材。

虽然钢材直接出口占比不大，且出口到欧美等疫情发展较快地区的比例较大，但需要考虑出口量对应的钢材间接出口量的钢铁产品。

通过对海关总署数据的整理，钢铁产品可分为机械设备、家电、汽车、船舶、集装箱四大类，并汇总出各自2019年的出口量。 之后，综合考虑2019年四类商品的国内产量和市场规模，可以分别计算出这四类钢材的出口比重。 其中，航运集装箱业出口占比非常大，占比94.5%。 后续新增订单势必会受到海外疫情影响，但反应可能会滞后。 此外，家电出口比重也不小，近40%的出口需求可能受到影响。 相对而言，汽车行业出口比重较小，仅为5%左右； 机械设备出口比重约为13%，并不高。 如果细分到工程机械，出口占比将小幅提升至16%。

得到四大类钢材的出口比重后，再根据这四类钢材在钢材消费总量中的权重进行加权平均，可以测算出钢材间接出口比例为约19.3%。 这一比例显然远高于钢材直接出口比例。 此外，我国钢材出口对象较钢材出口更为分散，出口欧美的比重也有所增加。 例如，2019年出口欧美的机械设备中滚动轴承占比接近30%。 可见，随着欧美海外疫情加剧，对钢材间接出口的影响更值得警惕。

在测算出间接钢材出口比重后，我们结合直接出口比重进一步评估我国钢材出口/产量的综合比重。 钢材产品约占整个钢材下游消费量的36.5%，其中大部分仍流向国内建筑业。 考虑到钢材直接出口比例6.9%，可以加权测算整个钢铁行业综合出口比例约为13.9%。

按两三季度影响和20%产量下降测算，海外疫情对我国钢铁行业出口（包括直接和间接出口）的持续影响在10%-15%。 结合此前钢材综合出口量占总产量约13.9%的数据，预计对我国钢材总需求影响为1.3%-2.1%，这意味着建筑行业需要实现额外增长3.6%，充分对冲出口。 负面影响。 因此，尽管热轧卷板等板材已跌至成本线，但中长期来看，板材价格走势仍不容乐观。

（作者单位：国投安信期货）

本文来自期货日报网