11月下旬至12月中央经济工作会议前钢筋网片价格窄幅震荡运行分析

综述：从目前宏观经济与行业的共振来看，中央经济工作会议召开前的11月下旬至12月，钢网价格仍将窄幅波动。市场需求增长空间有限，短期内仍将保持波动。中期来看，谨防下行风险。

【市场综合概况】

1、市场价格：

本周上海地区钢网价格整体小幅下跌。经过上周的疲软走势后，价格并未有所改善。详细见下图：

图1：本周上海钢网主流规格及原材料价格周环比

截至11月22日，上海钢网市场CRB550-10现货价格大致在3820元/吨附近，部分高端资源在3890元/吨。近一周来，随着原材料价格的波动，市场价格波动不大。在正常范围内。详细见下图：

图2：本周上海市场主流规格钢丝网价格走势

2、市场情况：

11月底，四季度市场需求不及预期，本周市场形势较上周继续小幅下滑。

本网调研显示，截至11月19日，样本工地资金到位率为64.82%，环比下降0.08个百分点。其中，非住房建设项目资金到位率为68.08%，环比上升0.10个百分点；住房建设项目资金到位率为47.95%，环比下降0.74个百分点。本周样本工地资金到位率结束增长，小幅下降0.08点。主要拖累是住房建设项目。从不同项目看，基础设施项目资金虽然保持增长趋势，但增速明显放缓，住房建设项目资金明显减弱。从地区看，华北、华东部分省份样本反馈资金有所增加，华东部分省份样本反馈资金有所减少，其他地区样本反馈资金总体保持稳定。

成交方面，由于短期市场仍处于震荡区间，呈现震荡上下走势，大部分询价客户认为后续调价仍有空间，下单意愿较上月大幅下降。与上周。从目前市场表现来看，暂时基本没有新开工项目，工地资金到位率保持稳定。从本周股基金比可以看出，虽然需求弹性存在，但市场反馈可能会受到天气环境的影响。项目建设逐渐放缓。预计下周华东地区网络芯片消耗量将在目前水平上继续下降。回顾本周订单情况，厂家A销售小网约150吨，大网约120吨，产能利用率约86.34%；厂家B销售小网约130吨，大网约200吨。产能利用率约为91.22%； C厂家已销售大网约230吨，尚未销售小网，产能利用率约为75.13%。从整体采购情况来看，大部分项目仍是按需采购，但部分厂家也有少量库存操作。据市场调研，目前市场上大型厂家的主流库存管理方式是轮仓管理，以保证控制市场波动造成的原材料损失。本轮市场波动较快，市场继续按照基本面交易逻辑运行。

【市场消息传递】

明年是“十四五”收官之年，我国经济发展还有很多有利条件和支撑因素。一系列重大战略任务、重大改革举措、重大工程正在全面落实并取得成效；同时，我们拥有充足的政策空间和丰富的政策储备，精准调控、逆周期调节等工具不断完善，宏观政策导向的一致性不断提高。宏观政策的系统整合和精准实施将有力支撑经济平稳健康发展。金融市场情绪明显提振，上证指数持续反弹，黑色商品继续震荡上行。

【原材料市场概况】

原料价格经过短期剧烈波动后，本周价格较上月上涨0-40元/吨。截至11月22日，Ф10螺3460元/吨，较上周下跌0元/吨； Ф10高端线材3470元/吨，较上周下跌0元/吨； Ф6.5拉丝料3390元/吨，较上周上涨40元/吨。

供给方面，钢厂盈利能力连续第五周下降至54.55%，247家钢厂高炉开工率和产能利用率环比小幅下降。日均铁水产量235.8万吨，环比减少14万吨，仍处于较高水平。水平，较去年同期增加4700吨；螺废价差持续收窄，电弧炉钢厂古电利润34元/吨，创两个月来最低，较上周下降17.11个百分点，电弧炉生产负荷主流呈下降趋势。

终端需求进入淡季，工地订单有所下降。全国需求不平衡状况明显，北方需求下降明显，而华东和南方刚性需求仍保持韧性。另外，受资金等因素影响，短期终端需求释放缓慢，市场投机需求谨慎，整体备货需求不高，钢厂生产积极性偏弱，以低库存操作为主，短期产量饱和度可能会选择性降低。

钢联数据显示，本周五大钢材总产量本周继续增加7.72万吨至869.3万吨，其中螺纹产量小幅下降。由于钢厂毛利在100-150左右，部分钢厂陆续将螺纹转为热卷，总体产量没有太大变化。结合目前的需求情况，累积仓库的压力有所加大。总库存减少14.31万吨至1189.48万吨，其中钢厂库存增加3100吨至391.44万吨，社会库存减少14.62万吨至798.04万吨。目前，随着北方需求进一步走弱，南北价差也在逐步拉大，南北补料进程将加快，库存积累预计将有所增加。

综合来看，在当前宏观真空期，原材料走势已回归基本面。当前基本面并不矛盾，短期价格震荡运行。值得注意的是，随着12月重大经济会议预期逐渐显现，市场交易焦点或将转向宏观政策预期。此外，还需关注12月华东市场的需求情况。笔者认为，预计下周价格将维持弱稳走势。