华宝证券铁矿行业周度报告：11.2 - 11.8供应情况汇总

Huabao Securities最近发布了《铁矿行业》的每周报告：本周，铁矿石供应量的下降大于需求，而采矿价格却大大降低。

以下是研究报告摘要：

供应：本周（11.2-11.8）进口的铁矿石进口量略有下降，但仍高于去年同期。本周，澳大利亚和巴西的货物（14个港口）本周总计241.43亿吨，比上个月减少了668,000吨，降低了-2.69％。下降主要来自巴西，但同比增长22.4％。澳大利亚和巴西（总共14个港口）的货物分别为17688万吨和645.5万吨，每月为3.14％和-15.74％。中国四个主要矿山的总数为1990.6万吨，每月为-0.88％。四个采矿货物中的三个掉了。本周从Lito，Beto Billito，Tamsui River Valley和FMG的货物为5783万吨，536.6万吨，543.9万吨和3318万吨。 43.51％。就香港而言，来自中国港口的26个港口的体积为2165.5万吨，一个月为-2.13％。在第四季度，它属于铁矿石的传统高含量周期。根据运输公司的计算，预计港口的国内港口数量将上升。预计铁矿石的供应将继续松动。

库存：本周（11.2-11.8）端口库存略有下降，钢铁厂的图书馆的现象具有疲倦的图书馆。根据钢铁联盟的数据，本周进口的铁矿港口库存（45个港口）为1.53亿吨，略有减少0.98％的月份 - 月份，但仍然36％ -年。 （247家钢铁公司）为913.51亿吨，增长了1.47％的月份。累积的库有加速的趋势。绝对值高于2022年和2023年的同一时期。港口库存继续运行较高。由于钢铁厂的利润水平下降和钢厂的增加，钢铁厂进口的每日消费有所下降，这导致钢铁厂进口的增加，库存的总体压力正面临更大压力。

需求：平均铁水产量继续下降，但仍高于2021和20122的同一时期。本周（11.2-11.8）进口的铁矿石每日平均每日港口量（45个港口）为314.39亿吨，和-1.79％（247家钢铁公司）的平均每日消费量为28.99亿吨，每月一个月-0.2％；平均每日铁水输出（247家钢铁公司）为234.06亿吨，一个月为-0.6％。高炉容量的利用率为87.87％，比上个月降低了0.53个百分点。本周，钢铁公司（247家样本公司）的利润率略有1.3个百分点，至59.74％。铁水的产量继续减少月数，并且与上周相比下降。目前，铁水的生产仍然高于2021年和2022年同期，对铁矿石的需求具有支持。

价格：本周（11.2-11.8）铁矿石的供应和需求减弱，供应下降大于需求下降。本周进口铁矿石的接近末端的压力减轻了，铁水的产量略有下降，采矿价格冲击强烈地运行。铁矿石价格指数的平均值（62％FE：CFR：青岛港口）为$ 104.55/吨，增加了1.33美元/吨，增长了1.28％。钢的下游逐渐进入季节的转换期，利润的收缩被叠加，钢铁厂的生产可能会逐渐下降。目前，每日平均铁水输出仍高于2021年和20122年的同一时期，并且对铁矿石的需求有一定的支持。在领先价格，高供应，高库存和需求疲软的实际方式下，矿产价格的价格很容易承受压力。

投资建议：本周，铁矿石的远程供应被传输-2.69％，近端供应量为-2.13％的月份。 CFR：Qingdao港口）每周平均值上涨1.28％的月份 - 月亮。随着钢的下游逐渐进入高峰季节转换期，利润的收缩被叠加，钢铁厂的生产可能会逐渐下降。供应方面的海外矿石处于季节性高收入时期，库存面临着巨大的压力。在短期内，国内财政政策在短期内着陆后，铁矿石的基本面可能以领先价格，高供应，高库存和需求疲软为主导，矿产价格易于压力。继续关注Chengfang消费状况的变化，钢铁厂的生产和港口库存。

风险提醒：钢铁公司的产量急剧下降；每日平均铁水输出少于预期。海外宏观环境发生了巨大变化。海外运输量继续增长。港口库存继续增长。本文中提到的上市公司旨在解释该行业的发展，并且不构成建议覆盖范围。 （Huabao Securities Zhang Jin，Wu Yan）

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