国外疫情升级引发市场恐慌，全球指数及大宗商品暴跌，后期仍有下行风险

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国外流行病已经升级，市场恐慌也加剧了。世界上主要的指数和商品经历了大幅下降。如果在后来无法有效控制流行病，那么市场仍然有下降的余地。

截至18:00北京时间28日，中国以外的53个国家和地区报告总共有4,767例确认的病例，68例死亡，死亡率为14％，337例治愈病例。

其中，韩国，日本，意大利和伊朗更为严重。目前，包括副总统Masume在内的三名高级管理人员死于19岁。由于国外流行病的升级以及对经济衰退的担忧，市场恐慌已经加剧。风险资产被出售并淹没到债券市场。

本周，导致欧美市场的主要指数和商品的暴跌。美国道琼斯工业平均水平在本周下降了3583.5分，每周下降12.36％，英国FTSE本周下降了823.31分，每周下降11.12％。布伦特（Brent）本周每桶下跌8.27美元，每周下降14.17％，而美国10年期债券的收益率下降了14.17％，由于与价格负相关，美国10年期债券的收益率下降至1.33％。

毫无疑问，这使全球经济处于玉米症抑郁症时期，但恶化了。有关特定更改，请参见表1。

从国内流行，措施和控制状况的发展来看，中国很难实现联合预防和控制和集体努力的影响。尤其是中东国家的医疗和医疗保健条件差，人员意识较弱。

因此，很难实现中国稳定流行病的发展并基本上在短时间内受到控制的能力。因此，国外流行病可能会在将来加速并逐渐升级。

表1：主要全球指数和商品每周更改的统计数据

自2008年次级抵押贷款危机以来，道琼斯工业平均平均水平已经连续十年增长，自2009年以来，从6440的低点到今年的29568，上升了4.5次，在此期间没有过多的回落。

美国GDP在2009年为14.22万亿美元，2019年为21.4万亿美元。在过去的十年中，GDP仅增长了50％。美国股市继续上升的原因不是真正经济的强大发展，而是上市公司为专业经理实施的股权激励机制，使他们能够使用超低的利率发行债券来回购公司的股份和公司的股份和促进价格。不断上升。

因此，美国股票市场有一个很大的泡沫，全球新官方流行的传播也可能成为美国股票市场年度调整的融合。由于国际金融市场的高度联系，道琼斯琼斯的下降还将影响世界各地的各种风险资产市场。

在期望下降之后，黑人系列被全球市场的下降拖延了下来，并从期望逐渐恢复了现实。期货和现货合同都下降了，铁矿石，可乐和主要期货合约的螺纹的每周下降都超过4％。

假期结束后，由于流行病和国外市场的下降，诸如铁矿石，线和热线圈之类的黑色品种在开业后显示出深刻的调整。但是，由于有利的宏观经济政策，中央银行为注入流动性做出了巨大努力，流行病继续改善。悲观情绪以集中的方式释放后，它迅速反弹。

现货市场一再达到新的高点，下游需求停滞不前，而且价格持续下跌。在本周先前的宏观预期降低后，期货市场也表现出受外国市场爆发效应驱动的重大调整（有关具体调整，请参见表2）。

根据表中的数据，本周的货运价格和期货价格的下降大于每周下降超过7％。主要原因是四个主要矿山的货物从上周的1316万吨增加到本周的1620万吨。

铁矿石的运输增加了304万吨，增长了23％，而主要港口的库存量减少，而主要港口的库存已从上周的1.2468亿吨减少到本周的1.2394亿吨，减少从890,000吨变化。上周为740,000吨。

钢铁厂的高炉工作率从上周的62.71％下降到本周的61.88％，下降了0.83个百分点。这表明，尽管铁矿石的运输在增加，但对钢厂的需求正在减少，这反过来抑制了铁矿石的价格。

表2：黑色产品的主要合同（元/吨）的每周更改

中小型企业的恢复速率仍处于低水平，钢库存继续累积，但增长率下降，库存增加从钢铁厂转移到贸易商；钢厂的产出正在减少，需求逐渐增加，但产出仍然远远超过需求。

根据24日冶金计量和信息技术网络的数据，关键钢制造业的容量利用率约为35％，建筑工程项目的启动率仅为20％。

此外，工业和信息技术部还检查了工业和信息技术部，以表明当前中小型企业的恢复速度正在稳步增长，现在已经超过了30％。 （Qiaolehui官方微信公共平台ID：QLHCLUB）从这两个部门的数据中，我们可以看到，当前的工作和中小型企业的恢复和生产仍处于较低水平，因此对钢铁的需求需要需要等到大多数中小型企业恢复工作，生产和建设项目仅在大量建设开始后才能真正开始。

尽管某些钢铁厂由于钢铁价格下降而暂停了生产和维护，但生产的暂停远非足够。查看表3中与库存相关的数据。

表3：五种主要钢材（10,000吨）的库存，产出和消耗变化的统计表

表3数据表明，第27个主要钢的总库存为3713亿吨，比上周增加了289万吨，增长了8.4％，但库存增加比323万吨少340,000吨上星期。

从库存增加的角度来看，本周钢库存的增加主要是由于社会库存的大量增加，社会库存增加了232万吨，占库存增加的80％。这表明钢铁的库存从钢铁厂转移到贸易商。运输逐渐恢复后，交易者被动地捡起货物。

从生产和消费变化的数据从20号到27号的变化，消费量逐渐增加，产量正在缩小，而差异仍然是284万吨的差距。尽管企业正在逐步恢复生产，但他们当前的生产能力仍然很低。因此，将需要一些时间才能开始钢铁需求。

钢铁价格未来变化的逻辑已从供需转变为资本成本压力与需求开始周期之间的游戏

当前钢铁市场的主要特征是“高库存 +低需求”。根据多年来库存阶段价格的趋势，发现其规则并不明显。表4中显示了钢库存阶段的价格变化。

表4：多年来钢筋股票价格降低的变化（价格单位，库存单位：一万吨）

从表4来看，钢筋销售的价格混合在一起。在2012 - 2015年，由于供应量和灾难阶段的过度供应，价格下降了。

在2016年之后，由于供应方改革，钢的价格受到了打击，除非在2018年。2018年，由于库存高10年，价格下降，而destock的压力很高。

五个主要钢的总库存现在为3713万吨，是历史上最高的。此外，流行病引起的需求恢复缓慢。在这个钢铁命运阶段，价格不可避免地会下跌。

价格下跌的程度可以取决于钢铁厂和交易员的债务还款周期以及钢铁需求的开始周期。

如果需求的开始速度快于钢铁厂和交易员的期望，而财务压力则较小，它将库存并避免价格低，而不会大量出售。在这种情况下，钢的价格下跌应该相对较小。当然，这种情况会发生。概率也很小。

如果需求开始缓慢并且债务还款周期很短，那么钢铁厂和交易员会根据财务压力感到恐慌和销售，现货价格将大幅下降。

总而言之，由于国外流行病的蔓延随国外市场的下降，钢铁期货市场将在不久的将来下降。热线圈和线程的主要合同可能会在上一时期发现3200元/吨3,300元/吨的低点。

随着钢铁生产和消费平衡的发展，现货市场将继续下降，随着灾难的进展，吉南市场的热线圈价格的低点可能约为3,100元/吨。

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