2025年2月21日螺纹钢期货大涨3%原因解析：资金面推动与政策预期

2025 年 2 月 21 日当周，螺纹钢期货大涨 3%至 3361 元/吨。其原因在于资金面以及市场情绪的推动。

黑色系商品（像铁矿石、焦炭这类）的期货价格出现集体上涨，这使得投机资金大量涌入。这种情况带动了螺纹钢市场的做多情绪不断升温。在 2 月 20 日的那一周，螺纹钢期货的主力合约持仓量增加了 5.1 万手。投机资金利用政策预期以及需求回暖的态势进行炒作，从而推动价格突破了关键的阻力位（例如 20 日均线）。

临近 3 月全国两会，市场对于“稳增长”政策会加码这一点的预期较为强烈。其中包含基建投资提速，还有城中村改造以及保障房建设等方面。这些方面能够直接提升钢材的需求预期。

供需阶段性改善

截至 2 月 20 日当周，螺纹钢的总库存包括厂库和社库，其总量为 847.65 万吨。该库存环比有所增加，然而即便如此，它仍比去年同期低 25%以上，这表明库存压力不大。与此同时，表观需求为 168.62 万吨且周表需，其环比大幅激增 162.77%，这显示出需求的恢复速度超出了预期。

供给端在短期内受到限制：当周的螺纹钢产量回升到了 196.91 万吨，环比增长了 10.53%。然而，电炉钢的复产进度较为缓慢，并且钢厂的利润依然处于较低的水平，所以供应的释放相对比较克制。

宏观与外部环境利好

美国前总统特朗普释放了中美贸易协议谈判的积极信号，这成为国际贸易的缓和信号。此信号缓解了市场对关税风险的担忧，同时也使得资金风险偏好转向了大宗商品。

美联储的降息预期在上升，这使得美元指数处于高位的状态开始回落，同时也缓解了以美元计价的大宗商品所面临的价格压力。

二、2025年3月螺纹钢价格区间预测上行支撑因素

两会期间可能会出台更多基建和房地产方面的支持政策，比如专项债前置发行以及保障房建设提速等，这些政策预期落地后，能够直接拉动钢材的需求。

需求具有季节性修复的特点。3 月属于传统的开工旺季，工地的复工率有所提升，像华东地区和华南地区的复工率已经达到 60%以上。并且终端的采购量有望持续地回升。

这使得螺纹钢的价格下跌空间受到了限制。

下行压力因素

库存去化存在不确定性。当前的库存比同期要低。然而，如果需求的恢复没有达到预期的情况（例如房地产开工一直处于低迷状态），那么库存就有可能重新开始累积。

供应弹性存在压力。电炉钢的复产速度加快了，在当周其开工率已经提升到 40%以上。同时，长流程钢厂的产能利用率也出现了回升。这些因素可能会使供应压力进一步加剧。

宏观政策存在风险，美联储的降息节奏或者国内政策的力度没有达到预期，这种情况有可能导致市场情绪发生反转。

价格区间预测

综合考虑供需博弈以及政策的影响，预计到 2025 年 3 月，螺纹钢期货主力合约的价格会在 3300 元/吨到 3450 元/吨这个区间内进行震荡。同时，现货价格也会同步波动，波动范围在 3250 元/吨到 3400 元/吨之间。具体的表现为：

两会政策若超预期，比如专项债规模扩大或者房地产政策放松，同时需求加速释放，那么价格就有可能冲击 3450 - 3500 元/吨。

如果库存去化停止了，电炉钢又开始复产且超出了预期，或者宏观政策没有达到预期，那么价格就有可能回落到 3200 - 3300 元/吨这个区间。

国际环境扰动方面：美联储的降息节奏、中美贸易谈判的进展以及地缘政治风险（例如中东局势）都有可能使价格出现更大的波动。

投资者可以采取波段操作的策略。在价格处于 3300 元/吨以下的时候逢低布局多单。在价格达到 3400 元/吨以上的时候逐步止盈。要关注 3 月初的库存数据以及两会的政策信号，并且根据这些情况及时调整仓位。