2025年2月中国钢铁行业PMI分析：需求恢复中，价格震荡偏弱

3 月 3 日，从《钢铁情报》全媒体发布平台的监测数据可知，从中物联钢铁物流专业委员会对钢铁行业 PMI 的调查情况来看，2025 年 2 月份的 PMI 为 45.1%。该指数仍处于收缩区间，不过与上月相比，上升了 1.8 个百分点。这表明我国钢铁行业的运行呈现出“缓中”的态势。

分项指数变化表明，季节性因素的影响还在持续着，钢材市场的需求需要继续恢复，钢厂的生产处于趋向稳定的运行状态，原材料价格持续下降，钢材价格呈现出震荡且偏弱的态势。预计在 2025 年 3 月份，钢市的需求会温和地回升，钢厂的生产在稳定中趋向增加，原材料和钢材价格都处于低位并开始回升。

图1 2020年以来钢铁行业PMI变化情况

可以看出，季节因素的影响还在持续，钢市的需求需要继续恢复。在 2 月份，春节以及天气因素持续对我国钢铁行业产生影响。尽管年初基建投资需求开始释放出来，然而建筑工地复工的情况相对滞后，特别是部分北方地区，天气的影响较为显著，导致终端工程用钢的需求整体呈现出较弱的态势。但是随着时间不断推移，在月内的后期，钢市的需求逐渐开始有所回暖。

2 月份整体市场需求未回到正常状态，还需继续恢复。调查显示，钢铁行业新订单指数为 40.2%，环比下降了 1.5 个百分点，钢厂接单情况较为平淡。在终端需求方面，上海卓钢链了解到，春节假期后下游终端开始逐步恢复，不过品种区域差异较为明显，建材恢复相对缓慢，北方终端需求尚未复苏。监测沪市终端线螺采购数据后可知，2 月份上海终端采购量处于恢复状态。其整体与 1 月相比下降了 30.96%，在月内的走势是先低后高。

图22020年以来钢铁新订单指数变化情况

今年春节过后，员工迅速返岗复工，钢厂的生产逐渐趋于稳定运行。在 2 月份，随着春节假期的结束，钢厂的生产人员陆续回到工作岗位，劳动力的供给也恢复到稳定运行的状态。从业人员的指数是 48.8%，与上一个周期相比上升了 5.3 个百分点，这个指数是近 3 年以来的新高。今年以来，基建投资需求在稳步释放。企业对两会后续后市的预期较好，这带动了钢厂生产意愿的回升。同时，劳动力有所回稳，保障了生产所需。在这些因素的共同作用下，钢厂生产活动趋稳运行。其生产指数为 45.6%，环比上升了 3.1 个百分点。

中钢协数据显示，2 月上旬重点统计企业的情况如下：平均日产粗钢 213.3 万吨，与上月下旬相比有所增加，增加幅度为 1.1%；日产生铁 196.1 万吨，环比有增加，增加比例是 3.3%；日产钢材 195.4 万吨，环比呈现下降趋势，下降幅度为 3.4%。中旬时，粗钢平均日产为 215.1 万吨，且环比增加了 0.8%。日产生铁 190.8 万吨，环比下降 2.7%。日产钢材 203.7 万吨，环比增长 4.2%。整体而言，部分品种旬度数据有涨有跌。但从整体来看，钢铁产量处于稳定运行状态，相较于上月有一定的回升趋势。

图4 2020年以来钢铁生产指数变化情况

2025 年 2 月份，钢厂生产趋稳运行。然而，原材料采购活动却加快下行。这导致对原材料价格的支撑比较弱，采购量指数为 41.6%，且环比下降了 6.1 个百分点。原材料价格继续处于低位徘徊状态。原材料采购呈下行态势，购进价格指数为 35.7%。此指数环比上升了 13.7 个百分点，从而结束了连续 3 个月环比回落的走势。不过，该指数依然处于 40%以下的低位，这表明原材料价格仍在继续下行，且在低位范围内徘徊。

废钢市场因节后需求恢复较为缓慢这一因素的影响，价格呈现出小幅下降的态势。整体来看，2月炼钢原材料价格保持下行势头。

图5 2020年以来钢铁购进价格指数变化情况

2025 年 2 月份，终端采购尚未完全恢复，价格支撑有所不足。上海螺纹钢价格指数显示，2 月 5 日价格为 3309 元/吨。之后市场需求偏弱，价格小幅回落，到 2 月 13 日价格降至 3254 元/吨，钢材价格震荡偏弱。后半月的走势情况表明，全国建筑钢材市场的需求开始回稳，市场预期有所提升，钢材价格也有了小幅的回升。在 2 月 26 日，价格达到 3281 元/吨，与月初相比，下行的幅度仅仅是 28 元/吨。

3 月份预计全国钢材市场需求将温和回升。3 月份属于钢铁行业的传统旺季。全国各地气温普遍回升后，北方地区的建筑工地陆续开始复工。由于政策加码支持基建项目进入集中开工期，建筑用钢需求会逐步释放出来，对螺纹钢、型材等品种的需求将会显著增加。制造业对于用钢的需求将会迎来传统的旺季。汽车行业以及工程机械等行业的生产节奏在加快。这种生产节奏的加快带动了板材类钢材的消费开始回暖。

钢厂生产车间作业现场

从整体来看，3 月份的钢市需求有望逐渐回暖。生产经营活动的预期指数达到了 72.1%，相较于上一个周期，上升了 10.5 个百分点，并且这个指数刷新了近 7 年以来的最高纪录，这表明钢厂对未来市场的发展持较为乐观的态度。需要特别说明的是，从短期的角度来看，如果政策方面没有达到预期的效果，那么需求可能会在一定程度上受到影响。从长期来看，在未来的几年里，国内的房地产市场对于大宗商品的需求很难出现突破性的回升。所以，房地产用钢需求保持弱稳状态的概率是比较大的。与此同时，制造业对于工业材的需求相对来说是比较稳定的。并且，后续国内钢材的需求结构也将会进一步发生改变。

与此同时，钢厂生产情况出现稳中趋增。3 月份需求端回升，这使得钢厂积极性也有所回升。春节期间钢厂检修停产逐步恢复，所以产量将会稳中趋增。然而值得注意的是，钢材库存有所回升，这在一定程度上可能对钢厂生产计划产生影响。2 月份原材料库存指数为 49.8%，环比上升了 3.7 个百分点。中钢协数据表明，2 月上旬重点统计钢铁企业钢材库存量为 1621 万吨，环比上一旬增加了 86 万吨，到中旬又进一步增加 52 万吨至 1673 万吨。如果需求端并未如预期充分释放，钢厂或将调整生产计划。

原材料和钢材价格低位回升。3 月份，钢厂生产回升，这会带动原材料采购相应回升。当前处于低位的原材料价格有一定回升空间。钢材需求回升，会带动钢材价格上涨。在经历两个月低位震荡后，钢材价格有望在 3 月出现一定幅度的回升。

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