2023年9月全国钢材价格震荡下行，东北、西北、西南市场跌幅较大

本周（9.08 - 9.12）全国主要市场的钢材价格呈现震荡下行的态势。在这些市场中，东北、西北和西南市场的跌幅比较大。钢材指数出现了小幅度的下跌，而成本指数则是冲高之后又回落了，这表明钢厂的利润空间并没有被压缩。钢材期货处于高位并进行了回调，给钢材现货市场带来了负面的影响。

期货市场中，黑色系大宗商品的价格走势各不相同。铁矿石的价格波动变得更加剧烈，焦炭呈现震荡且走弱的态势，热卷出现了大幅的回调，螺纹钢则是被动地跟随着下跌。在这些品种中，热卷 2101 合约在周五夜盘时收于 3799 元，相较于上一个交易日下跌了 117 元/吨；螺纹钢 RB2101 合约在周五夜盘收在 3672 元/吨，比上周五夜盘下跌了 85 元/吨。从全周的走势情况来分析，原料这一端，也就是铁矿和焦炭处于高位并在进行调整；成材这一端，像螺纹和热卷整体呈现下行的态势。

近期宏观面的消息没有出现利空的情况，原料市场处于高位并在震荡，螺纹的现货价格出现了回落。当前的行业面发生了哪些变化呢？后期钢价的走势将会是怎样的呢？让我们一起看看我们所监控到的相关库存数据，然后再进行具体的分析。

本周钢材指数呈现小跌态势，市场价格处于震荡走低的状态。周一的时候保持持平并持观望态度；周二则主动进行了拉升；周三先是保持稳定随后开始下落；周四出现了全面下跌的情况；周五在下跌之后又回稳了。当下钢材市场的现状为：社会库存再次出现回升的现象，终端需求与上一个周期相比有所下降；期货市场呈现出回调的态势，主导钢厂依然在坚持挺价。目前市场正处于修复整理的阶段，预计下周钢材指数将会有小幅的波动。

本周（9.08 - 9.12）期间，全国 35 个主要市场的样本仓库钢材总库存量为 1579.97 万吨。该库存量比上周增加了 2.22 万吨，增幅是 0.14%。全国样本仓库钢材库存总量已连续第三周回升。不过，升幅有所收窄。主要原因在于钢厂的供应量有所减少，而需求并未大面积下滑。将西本新干线的历史数据进行对比后，发现当前的库存处在“相持”的阶段，并且预计在后期会呈现出缓慢下降的态势。

主要钢材品种方面，本期螺纹钢库存量是 895.05 万吨，上周螺纹钢库存量为 895.05 万 - 2.17 万 = 892.88 万吨，环比上周增加了 2.17 万吨，增幅为 2.17 万÷892.88 万×100%≈0.24%；线盘总库存量是 190.44 万吨，上周线盘总库存量为 190.44 万 + 2.45 万 = 192.89 万吨，环比上周减少了 2.45 万吨，减幅为 2.45 万÷192.89 万×100%≈1.27%；热轧卷板库存量为 274.46 万吨，上周热轧卷板库存量为 274.46 万 + 0.62 万 = 275.08 万吨，环比上周减少了 0.62 万吨，减幅为 0.62 万÷275.08 万×100%≈0.23%；冷轧卷板库存量为 109.97 万吨，上周冷轧卷板库存量为 109.97 万 + 0.72 万 = 110.69 万吨，环比上周减少了 0.72 万吨，减幅为 0.72 万÷110.69 万×100%≈0.65%；中厚板库存量为 110.05 吨，上周中厚板库存量为 110.05 吨 - 3.84 万 = 106.21 吨，环比上周增加了 3.84 万吨，增幅为 3.84 万÷106.21 万×100%≈3.62%。

从历史数据来看，当前的库存总量比上年同期（也就是 2019 年 9 月 12 日的 1165.47 吨）增加了 414.50 万吨，增幅达到了 35.57%。如果分品种来看，本期螺纹和中厚板的库存增加了，其他品种的库存则有所回落。在本期，全国主要的样本仓库中，库存的变化不是很明显。其中，东北、西北和华北地区的库存处于稳定状态并且还有所上升，而华南、西南、华中以及华东地区的库存则有稳定的也有下降的。单从库存变化情况看，区域价格会有分化。

6. 汽车行业持续复苏，8 月份的产销量都呈现出增长的态势。

从行业方面来看，国际环境呈现出不乐观的态势。8 月份，我国钢材的进出口数量与上一个月相比都有所下降。从之前的 8 个月钢材进出口数量来看，也能感受到压力。在国内 GDP 全年增速同比放缓的这种情况下，如此庞大的供应量究竟该如何去消化，这是值得深入思考的问题。另外，环保方面的动态依然是决定市场价格的重要因素。重点区域“散乱污”企业已基本完成整治，然而钢铁行业的超低排放改造仍在有序地推进。地方政府的每一个举动都会对市场情绪产生影响：随着北方地区秋冬季的逐渐临近，环保限产是否会再次加强也值得我们予以关注。从长期来看，钢价的“上限”取决于供应端，而希望则在于非市场化的减产。

本周钢材现货价格呈现震荡走弱的态势：华北地区的炒作已经结束，商家不再积极地进行接货操作；期货市场先是冲高，然后回落，导致现货价格被动地跟随下跌。从行情的走势方面来看，全国各地的市场基本上是同步的，不同区域的价格跌幅存在差异，有的区域跌幅较大，有的区域跌幅较小：在西北、华北和西南局部地区，跌幅相对较大，而在华东、华南和华中地区，价格有稳定的情况，也有下跌的情况。总体上进行观察，南北市场的价格差异不大，资源在跨区域之间的流动性有所减弱。从主要市场的实际交易情况来看，在价格回落的时候，主导钢厂依然在坚持提价。然而，部分地区的需求与上一个周期相比出现了下滑。对于“金九”到底成色如何，还需要花费更多的时间去进行检验。黑色系期货出现了回调，原料处于高位且保持盘整状态，钢厂毫不示弱，终端需求则呈现下滑的态势，这些就是本期市场的主要特点。接下来，环保限产的效果还需要进行观察。原料价格很难出现大幅度的回调。供应端的压力将会在很长一段时间内存在。然而，在资金面没有收紧之前，高库存会成为一种常见的状态。一旦需求有了改善，在短期内，钢材价格或许会出现“修复性”的上涨。

我们认为钢材市场价格回落的空间较为有限：期货的下跌幅度较大，而现货的下跌幅度较小；钢材的库存有小幅上升的情况，需求出现了回落。当前存在的主要利好因素有：区域内的钢厂在进行托市操作，出厂价格保持在较高水平，需求不会变得更差；主要的利空因素有：期货开始出现贴水现象，库存依然处于高位水平，中间需求处于观望状态。笔者认为，本周钢价出现回调，这是市场主动在进行“挤泡沫”的行为。前期钢价上涨得过于草率，而本期的回落则更加健康。只要基本面没有发生逆转，近期的行情很难改变“涨多跌少”的节奏。预计下周国内钢材价格依然会在区间内震荡，在这个过程中需要关注的有：政策的走向、期货的涨跌以及需求的力度。[文]由西本新干线特邀评论员希玛拉亚峰撰写。