24日国内商品期货市场绿肥红瘦，震荡或成大宗商品市场主基调

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24日，国内商品期货市场绿肥红瘦。

截至收盘，在各主力合约当中，焦煤出现下跌情况，跌幅为4.04%，郑煤也下跌了，跌幅是2.87%，焦炭同样下跌，跌幅为2.44%，而螺纹、铁矿和热卷则分别呈现上涨态势，涨幅依次为0.24%、0.30%和0.20%。

在其他板块里，农业板块的粕类和油脂类期货展现出一定抗跌性，除此之外，其他商品均普遍下跌。

徽商期货研究所所长贺赞晖觉得，当下，关于金融去杠杆引导资金脱离虚拟经济进入实体经济的政策预期增强，空头情绪在股票市场、债券市场以及商品市场里扩散 。

震荡或成为主基调

2月中旬起，大宗商品市场结束了近9个月的连续上涨态势，转而开始大幅下挫。

跟踪国内大宗商品综合表现的文华商品指数，最初在161点附近，之后一路下行，到达了140点左右，昨日收盘时为142.13点，在2个多月的时间里，跌幅超过了13%。

现货方面，生意社监测显示，大宗商品价格指数BPI从2月下旬的897点开始下滑，一路下滑至843点，跌幅为5.8%，BPI跌回到2016年12月中旬的水平。

各板块中，橡塑、钢铁跌势最为凶猛。PA6跌幅超20%，铁矿石跌幅超20%，冷轧板跌幅超20%，这些主要商品在短短一个半月内均是如此。丁苯橡胶跌幅高达40.6% 。

这是自2017年以来大宗商品市场的第一波下跌行情，还是自2016年下半年以来的首轮下跌行情。针对这种情况，有观点觉得商品牛市已经结束。还有观点认为商品又进入了技术性熊市。

不过，在象屿股份首席策略师洪江源看来，2017年大宗商品的走势将会是以震荡盘跌为主 。

他表示，从周期方面来看，2015年大宗商品市场处于超跌清库存的状态，2016年市场进行重建库存的操作，到了2017年上半年将会进入重建库存的尾声阶段 。

随着产能的激活，今年下半年商品将很可能进入再度清库存阶段。

南华期货副总经理朱斌觉得，2017年商品大熊市的条件不成熟，大牛市的条件同样不成熟，基本判断是大幅震荡，这对交易者而言是一大考验，需要更多耐心，研究所所长朱斌也持有此观点。

中信期货研究咨询部副总经理刘宾对上证报记者称，商品重新进入下行通道的可能性较小，当下属于正常回调，2017年的形势比2016年复杂，部分涨幅过大的商品回调压力较大。

从板块方面来看，黑色系商品面临的压力更大，其调整需求也会更强，有色板块市场会出现一些分化，能源化工板块重回震荡的可能性较大 。

期待供给侧改革第二波

在众多左右商品后市的因素中，业内对供给侧改革仍充满期待。

贺赞晖向上证报记者表示，今年商品会延续去年供给侧改革主题行情，进入供给侧改革第二波，黑色系板块依旧是重点，各品种分化或许比较明显。

在中国钢铁工业协会副会长李新创看来，在中国冶金工业规划研究院院长李新创看来，中国钢铁进入了“减量发展”的时代。

根据国家相关政策，2017年钢铁去产能工作有底线，底线是确保完成5000万吨左右的去产能任务，有红线，红线是2017年上半年彻底取缔地条钢，还有上线，上线是要密切关注钢材市场价格，防止市场出现大起大落。

记者发现，钢铁现货价格在连续下跌50天之后，如今已呈现出些许反弹的行情 。

据生意社监测，4月24日，期货类品种的现货价格出现了小幅回调行情，这些价格普遍上涨20至30元/吨，而非期货类品种的现货价格保持跌势，其普遍跌幅在50至60元/吨。

生意社钢铁分析师何杭生向记者表示，当前板材钢厂利润处在盈亏边缘，建材钢厂利润再度收缩，贸易商已全面亏损，下游终端仍按订单不紧不慢地生产 。

目前，市场去库存化已产生实际效果，钢材库存连续五周下降，政府加紧推进去产能，地条钢出清仅余两个月，同时推进去杠杆，供应链金融政策已出台，由此可以预见，下半年价格上涨空间可能比上半年更大 。

但是近期市场仍会以震荡下跌行情为主，市场不具备反转动力 。

此外，农业供给侧改革中的价值和机会也被分析师们屡次提及。

贺赞晖向记者表明，今年需格外留意农产品供给侧改革，玉米这一品种存在机遇，淀粉这一品种也存在机遇，玉米当前价格处在历史低位，淀粉当前价格同样处在历史低位 。

国家粮油信息中心分析预测部处长李喜贵还指出，农业供给侧改革为市场带来了农产品的投资价值与机会，然而，农业供给侧改革无法照搬工业供给侧改革。

刘宾认为，在当下市场环境中，粕类期货短周期若寄希望于政策因素、需求因素以及天气因素，或许会具备抗跌性。白糖期货的策略交易可能存在很好的机会，白糖期权的策略交易也可能存在很好的机会，不过要留意防范风险。(文章来源：上海证券报·中国证券网(上海))