2025年一季度中国钢铁行业暖意初现，实现开门红

历经数年严寒，我国钢铁产业于2025年第一季度感受到了久违的温暖。根据国家统计局的统计，2025年第一季度，黑色金属冶炼与压延加工领域的利润总额达到了75.1亿元，实现了由亏损到盈利的显著转变。依据中国钢铁工业协会于4月29日举办的新闻发布会上公布的资料，一季度期间，主要钢铁企业的利润累计达到了215.83亿元，这一数字较去年同期增长了1.08倍；同时，平均利润率达到了1.50%，较去年同期提升了0.82个百分点。观察这些数据，可以明显看出，钢铁行业在一季度取得了良好的开局，堪称“开门红”。

一季度为何钢企普遍“体感”较好？

经过对若干钢铁公司的实地考察，我们发现许多企业反映，尽管年初市场普遍呈现出较为低迷的预期，但与去年同期相比，一季度业绩显著提升，经营负担也大幅减轻。无论是从具体数据还是企业自身的感受出发，整个钢铁行业在第一季度确实取得了良好的开局。

经过综合考量，主要原因可概括为三个方面：首先，成品钢材的价格保持在一个相对稳定的水平；其次，原材料成本较去年同期显著降低；最后，“抢出口”策略在一定程度上减轻了国内市场的供需压力。

首先，我们需要对首个因素进行深入分析。据钢协的数据显示，今年第一季度，钢材价格的表现相当稳定，达到了近三年来同期中的最高水平。具体来看，2023年一季度，钢材价格指数的波动幅度（以最高值与最低值之差来衡量）仅为5.0%。而到了2024年，这一波动率上升至7.8%，而今年一季度的波动率则进一步下降至3.2%。观察趋势可知，2023年第一季度整体呈现单边上涨的波动；进入2024年，市场走势则转为单边显著下跌；从年初至一季度末，消费者价格指数（CSPI）的降幅达到了7.3%；而到了2025年第一季度，钢价涨跌不定，波动幅度较小，CSPI的降幅仅为2.12%。由此可以看出，钢价相对稳定是钢铁企业在第一季度持续实现稳定盈利的关键外部环境因素。

接着，我们需考察第二个要素。在钢铁生产成本方面，铁矿石和焦煤（焦炭）是两大关键原料。在一季度，进口铁矿石的平均价格降至99.1美元每吨，较上年同期下降了21.3%；而炼焦煤的平均价格则为1422元每吨，同比下降了38.25%。这两类原料的成本均出现了显著下降的趋势。与此同时，一季度中国钢材价格指数（CSPI）为95.59点，较去年同期下降了13.66%。两大原材料成本价格跌幅均大于钢材价格跌幅。从采购成本的角度分析，据钢协公布的数据，在一季度期间，主要钢铁企业的进口粉矿采购费用较去年同期下降了19.26%，国产铁精矿（以干基计）的采购费用下降了17.59%，炼焦煤的采购费用下降了33.32%，冶金焦的采购费用下降了30.26%，喷吹煤的采购费用下降了13.35%，废钢的采购费用下降了15.88%。由此可见，钢铁企业的采购成本均有较大幅度下降。

在未考虑库存及成本核算周期的情况下，观察现货价格波动，一季度内，进口铁矿石的最高价大致在109美元/吨上下，最低价则在97美元/吨左右，价格波动范围依旧较大，处于较高水平；与此同时，炼焦煤的价格走势则呈现持续下降的趋势，年初的1550元/吨降至一季度末的约1310元/吨。

一季度，原燃料铁矿石和炼焦煤的平均价格分别较去年同期下降了21.3%和38.3%，这一降幅显著超过了钢材平均价格的同比降幅13.66%。正是由于“降本大于降价”这一策略，钢铁行业在一季度实现了盈利的同比大幅增长。

接下来，我们需深入剖析第三个影响因素。观察市场供需状况，出口贸易实际上为我国国内供需矛盾提供了一定的缓解空间。根据海关总署公布的数据，今年第一季度，我国出口钢材总量达到了2743万吨，较去年同期增长了6.3%。在生产方面，一季度全国粗钢产量为2.59亿吨，同比增长了0.6%。与此同时，全国粗钢的表观消费量约为2.30亿吨，同比下降了1.2%。由此可见，在一季度，钢铁市场供需矛盾主要通过增加出口来缓解。当季出口量增长了6.3%，这一现象主要源于国内钢材出口商及海外买家对后期可能发生的贸易救济调查案件以及美国可能发动的“关税战”存在担忧，因此都在出口窗口期加快了出口步伐。相应地，钢铁企业的库存水平也降至了近几年来的最低点。依据钢铁协会提供的数据，在三月下旬，钢铁协会对主要钢铁企业的钢材库存量进行了统计，结果显示该库存量较去年同期下降了17.4%；同时，在21个城市的统计中，五大类钢材的社会库存量也出现了24.6%的降幅。

探究背后的因素，有助于我们更公正、理智地审视第一季度的良好开局。据业内人士分析，尽管今年第一季度取得了近三年来较为理想的盈利，但这仅仅是基础性的、确保稳定的收益。在第一季度，黑色金属冶炼与压延加工行业的销售利润率仅为0.41%，这一数字远低于工业行业4.7%的平均销售利润率。就实现国家规定的超低排放改造以及最高能效等关键行业项目、推动行业整体向高质量发展的目标而言，目前所提供的效益保障水平显然尚不足以满足需求。

不容忽视的是，第一季度的良好开局得益于整个行业的自我约束和稳定价格策略，然而，这些成果却显得十分脆弱；一旦稍有疏忽，或是部分企业继续秉持“成本效益”的固有观念，行业便可能轻易地再次滑向亏损的边缘。

后势如何看？

目前，众人关注的焦点在于，本年度第二季度及后续阶段，钢铁产业能否继续保持良好的开局势头？个人认为，这一态势的维持主要受到以下三个关键因素的制约：

首先，出口存在诸多不确定性。在第一季度的新闻发布会上，钢协也明确指出“钢铁出口正遭遇空前的严重挑战”。据钢协的数据分析，2024年，我国钢铁的间接出口量达到了1.34亿吨，其中对美国出口了1660万吨，这一数字占据了间接出口总量的12.4%。若以5月12日中美日内瓦经贸会谈联合声明发布前的关税水平为基准进行估算，间接出口很可能会遭受较大的冲击。美国对原产地的关税措施也将对我国钢铁的直接出口和间接出口产生作用。初步预测表明，当前美国的高关税加上其他国家的贸易壁垒，到2025年可能会对我国钢铁的直接和间接出口造成2000万吨以上的影响。调研结果显示，一些以出口为主的钢铁企业已经感受到了出口订单的减少，预计这种影响将在下半年更为明显地显现。

值得注意的是，在5月12日举行的中美日内瓦经贸会谈中，双方共同发布的联合声明对输美中国产品等额关税进行了临时下调，然而，未来仍面临诸多不确定因素。鉴于那些已经遭受“232”行业性关税的进口商品获得了关税豁免，此次声明对等关税的调整并未对中国直接出口至美国的钢铁产品关税产生作用，其税率依旧维持在70%以上。

第二点，关注粗钢产量调控的实际成效。国家发展改革委已明确表示，今年将继续推行粗钢产量调控措施。这一调控旨在短期内优化市场供需状况。回顾往年的实施情况，严格执行粗钢产量调控措施，对于有效改善市场供需关系具有更为显著的作用。受经济增长压力及现有市场状况的制约，预计粗钢产量的调整效果将在下半年更为明显地体现出来，然而，这一效果的实现仍取决于地方政府在执行力度、具体时间节点、实施方式以及执行强度上的表现。

第三点涉及成本端的变化情况。炼焦煤的价格在连续数月下跌之后，现已显现出止跌企稳的迹象。然而，从整体趋势来看，炼焦煤在一定时期内仍然呈现供大于求的状态，且后续价格上涨的空间极为有限。特别值得一提的是，铁矿石供应方面，随着澳大利亚西坡铁矿、几内亚西芒杜等大型高品位铁矿项目的相继投产，铁矿石的实际供应量将持续增长。中国钢材的需求量持续减少。据钢协的预测，到2030年，粗钢的需求量将降至8.6亿吨，而到2035年，这一数字将进一步减少至8.2亿吨。相较于2024年粗钢的表观消费量8.92亿吨，这表明仍有相当大的下降空间。相应地，我国对铁矿石的消费量也将持续减少。依据“铁资源开发规划”，我国正在增强对国内铁矿石矿山的开采强度，并对废旧钢材的回收利用力度进行提升。国际主要铁矿石矿山的到岸价格大致在每吨50美元上下，而我国主流铁矿石矿山的制造成本已下降至每吨60美元左右，我国铁精矿的平均品位（约65%）较进口铁矿石的平均品位（约62%）更高，具备一定的低碳优势，这进一步缩短了进口铁矿石与国产铁矿石之间的差距。种种因素叠加，如同悬挂在铁矿石之上的“绞索架”，预示着进口铁矿石的价格有望进一步下跌，幅度至少在20%-30%之间。鉴于此，从原材料的角度分析，钢铁企业的生产成本还有进一步降低的潜力。

根据上述分析，二季度以及后续时期是否能保持一季度取得的良好开局，这一点尚存在相当的不确定性。

以高度自律的确定性应对外部环境的不确定性

特别需要指出的是，一季度行业的复苏，或者说“开门红”，并不应仅仅被理解为所谓的“触底反弹”的迹象，反而从另一个角度证明了坚持自律控制产量、稳定价格的必要性，以及坚守“三定三不要”经营理念的至关重要性——即便在整体需求面临压力的情况下，钢铁行业的效益依然能够实现微小的提升。

调研结果显示，在今年的1至2月份期间，大多数企业能够自律控制生产，钢铁产量并未显著上升，所以，在此期间，原燃料成本的降低并未导致钢价出现大幅下跌，钢价的稳定运行为企业经营注入了“稳定剂”。

然而，我们必须保持警惕，因为3月份粗钢产量同比上升了4.6%，这使得原本就脆弱的市场平衡再次遭受冲击。一季度良好的开局进一步激发了某些企业不理智的扩产欲望。据钢协的旬度统计数据，4月份在相同口径下，重点统计的钢铁企业粗钢产量同比增幅达到了3.1%。4月份，钢材价格出现了显著变化：自3月末起，CSPI钢材价格指数从94.86点降至4月末的93.16点，整个4月份钢价普遍呈现下降趋势。同时，从出口数据来看，4月份钢材出口量再次突破1000万吨，达到了1046万吨，同比大幅增长。4月份的强劲钢材出口似乎起到了关键作用，否则钢材价格跌幅可能会更加显著。初步调研也显示，4月份多数钢铁企业盈利情况环比已出现下滑。

同期，下游用钢行业的运行数据揭示，我国钢铁市场需求持续走低。针对这一现象，我们必须保持更加理性与清醒的洞察。

在长期与短期的发展过程中，面对国内外形势的复杂多变，行业面临的外部条件依旧存在诸多变数，这些因素是我们无法掌控的。然而，针对这种不确定性，我们能够采取的最关键策略是“自律控制产量，稳定市场价格”，这一措施属于内部因素，对结果具有决定性影响。它可以通过我们的自身努力来调整，是我们能够实现并把握的唯一“确定性”。

正如钢协的党委副书记、副会长以及秘书长姜维在季度新闻发布会上指出——钢铁行业需坚定信念、形成共识，主动面对各种风险和挑战，通过确保经济效益的提升和高质量发展的稳定性来应对外部环境的不确定性，从而促进行业稳健发展，不断取得进步。

总体来看，在目前的局势下，能否保持“开门红”态势并持续发展，关键因素在于供应端，取决于全行业各企业是否能够从整体利益出发，从提高经济效益入手，并保持自我约束，稳定生产规模和价格。行业繁荣，企业方能繁荣。一季度的“开门红”并不等同于全年的“开门红”，面对变幻莫测的市场，我们绝不能掉以轻心，更不能有丝毫松懈。行业利益至上，企业生存为重，全行业必须坚定不移地执行“自律控制产量，稳定市场价格”的策略，持之以恒，方能确保钢铁行业经济效益的持续优化。

作者 | 朱晓波 陈玉千