2021年9月河北钢铁PMI降至43%，缺电致钢价涨跌不一？

2021年9月河北省钢铁行业PMI为43%，较上月降低了4.3个百分点，持续低于50%的临界值。国内多地电力供应紧张，随着九月到来，能源消耗管控标准大幅提高，江浙一带的钢铁企业纷纷削减生产规模，同时，电力限制措施正从上游产业向下游制造环节逐步扩展，这给钢材的供需状况都带来一定改变，现阶段看来，对供应端的冲击更为显著，具体来说，本周的产量已经下滑至271万吨，与上月相比减少了17.2%，九月份的螺纹钢库存显著减少，因此价格出现明显上涨。而热卷这类板材的供应量减少得并不明显，当需求受到某些限制时，板材的供需状况整体上比较稳定，价格因此波动很小。原材料供应端，钢铁企业生产限制措施增强，导致原料需求显著减少，供需失衡问题凸显，价格急剧下滑，62%品位澳大利亚铁粉价格最低触及每干吨90美元左右；焦煤方面，因供应量不足且钢铁行业每吨产品利润空间宽裕，价格大幅攀升，成本因素对价格形成强大支撑。

九月的新订单指数为39.1%，比上月减少了10.7个百分点。九月中国制造业采购经理指数（PMI）为49.6%，比前一个月低了0.5个百分点，已经跌到临界点以下，说明制造业的活跃度有所减弱。新订单指数为49.3%，相比上月下降了0.3个百分点，也低于临界点，反映出制造业的市场需求有所减弱。建筑业商务活动指数为57.5%，比上个月低3个百分点。服务业商务活动指数为52.4%，比上个月高7.2个百分点。铁路运输、航空运输、住宿、电信广播电视及卫星传输服务等行业的商务活动指数都处于60%以上的高位景气区间。资本市场服务、房地产等行业的商务活动指数则低于临界点。九月份，非制造业商务活动指数达到了53.2%，比上个月增长了5.7个百分点，已经超过了临界点，非制造业的景气状况迅速好转。

九月份的产出指数为40.4%，比上个月减少了3.1个百分点。统计资料反映出生产量处于较高状态，而监测数据则显示，尽管高炉的开工程度不高，但高炉的使用效率相对较高。利润空间有所压缩，企业进行设备维护的情况增多，导致生产活动的热情出现了暂时的减弱。另外，有关限制粗钢产量的政策预期还在持续，这项政策对市场价格会产生显著作用。削减生产指标、控制能源消耗以及冬季环境限制产出这三项规定持续生效，为市场提供了丰富的推测余地。

九月份的成品材料库存指标是三十九点一，比上个月减少了八个点五。九月份库存的减少情况大致和人们的预料相符，十月份虽然因为假期导致库存有所增加，但估计不会超过一千万吨，不过从那以后，每周库存下降的量可能都会超过一千万吨。到今年九月第四个星期，整体库存数量相较去年同期降低了290.5万吨，下降幅度达到了13.1%，具体来看，螺纹钢的库存减少了234.6万吨，跌幅非常显著，达到了19.3%，而另一种产品的库存也同比下滑了44万吨，跌幅为10.9%。在一些地区，多种产品的库存都处于非常紧张的状态，库存清理的过程可能还要持续到十二月。

依据钢联提供的样本调查信息推测，9月份五种主要钢材的库存量减少了超过250万吨，到9月30日为止，钢材综合价格指数增长了254个单位，其中螺纹钢和线材价格分别提升了555个单位和500个单位（创下近三年末与初的价格最大月度增幅），中厚板和热轧卷材价格分别上涨了115个单位和86个单位，而价格略微下降了3个单位，建筑用钢材的表现明显强于板材，冷轧卷材的表现则弱于螺纹钢和线材，钢材综合指数的平均价格提高了130个单位。

九月里削减生产指标和能源消耗限制的传闻接连不断，再加上当地钢铁企业产能的缩减，供应量确实减少了，临近国庆期间建筑工地提前采购物资，由于河北省属于价格较低的区域，外省的钢铁企业减少了对河北市场的投入，而本地的钢铁企业则加大了对山东、江苏等价格较高的地区的投放，导致河北地区建筑用钢材的库存总量下降。专项债发行节奏加快，基础设施建设项目建设力度加大，由于恒大集团引发的连锁反应，房地产领域融资渠道和资金回笼遇到阻碍，现阶段已开工项目进展顺利，不过从长远角度分析，前景不容乐观。河北省在九月期间建筑用钢材价格表现出波动上涨态势。

10月份看，钢材价格普遍还有上涨可能，板材和长材的强弱对比格局会持续存在。前八个月总共生产了7.33亿吨粗钢，为了实现全年的产量调控目标，接下来的三个月粗钢产量需要限制在3.3亿吨以下，并且十一月底很有可能会提前达成这个目标，再加上能源消耗和排放控制的限制范围正在持续扩大，预计十月份全国粗钢产量大概会少于8000万吨，和九月份相比基本保持稳定。建筑行业用钢需求在四季度将有所回升，这得益于房地产建设的加快和基础设施投资的拉动作用。十月份钢材供应量不足，同时钢材库存快速减少，这些因素共同作用，使得长材价格保持较高水平。另一方面，板材市场受到制造业出口减少和能源消耗限制政策的影响，下游需求表现平平，价格上涨动力不足，因此卷材和螺纹钢的价差可能会继续扩大。