2月27日钢材价格及相关情况汇报，含产量库存利润等

报告摘要

先来看看价格哈：本周钢材的价格情况是稳中有降哟。到 2 月 27 日的时候呢，上海 20mm HRB400 材质的螺纹价格是 3200 元每吨，和上周相比下降了 10 元每吨。高线 8.0mm 的价格为 3390 元每吨，比上周降了 10 元每吨。热轧 3.0mm 的价格是 3250 元每吨，较上周下降了 10 元每吨。冷轧 1.0mm 的价格为 3630 元每吨，和上周是持平的状态。普中板 20mm 的价格为 3250 元每吨，较上周上升了 10 元每吨。本周，在原材料当中，国产矿的市场价格呈现出稳状但附带下跌情景，进口矿的市场价格处于震荡态势，废钢价格保持持平状态。

利润：本周，钢材长流程利润呈现上升态势。在这长流程方面，经我们测算，本周行业内螺纹钢周均毛利，环比前一周出现了变化，变化情况为是+25元/吨，热轧周均毛利环比前一周变化为+27元/吨，冷轧周均毛利环比前一周上涨了+32元/吨。短流程方面，本周电炉钢周均毛利，环比前一周出现了变化，变化数值是-44元/吨。

产量跟库存情况是，截止到2月27日，五大钢材产量出现了下降的情况，而总库存情况是环比上升。从产量角度来说，本周五大钢材品种产量是797万吨，以环比来算作下降方面是7.98万吨。其中建筑钢材产量如果按周环比计算是减产8.56万吨，板材产量按周环比是上升0.58万吨。还有螺纹钢在本周是减产5.28万吨从而达到了165.1万吨。分开来看不同的炼钢方式得到的相关数据，本周当中长流程螺纹钢的产量为162.5万吨，短流程螺纹钢产量是2.6万吨，以环比计算长流程螺纹钢减少方面为5.28万吨，短流程螺纹钢产量持平在0万吨。库存这方面，本周之际，五大钢材品种，社会总的库存，相比上一周，环比增加了113.64万吨，涨到了1294.2万吨，钢厂的总库存是550.36万吨，又环比增加了20.49万吨，当中，螺纹钢的社会库存增加了72.79万吨，钢厂库存增加了11.77万吨。表观消费量这块儿，经过测算，本周螺纹钢的表观消费量是80.54万吨，环比上升了39.38万吨。

投资方面给出的建议是，两会快要临近这一时期，供给约束的预期呈现出增强的态势。在周中这个时间段，部分钢厂接到了重要会议期间需要临时自主进行减排的通知，高炉负荷的减排比例不能够低于30%。与此同时，依据《钢铁行业规范条件（2025年版）》产生的第一批钢企分级结果被予以公示，其中有35家钢企拟符合“引领型规范企业”这一标准，还有195家钢企拟符合“规范企业”这一标准。钢企分级是供给侧进行差异化调控的关键依据所在，后续会按照分级结果来实施产量调控以及财税等政策协同运行的操作，从而实施产能产量的精准调控，两会前后或许会是政策验证的关键窗口期。因钢铁供给侧存在着约束预期情况，故钢企利润有希望在底部实现回升，在分级差异化调控之下，引领型龙头企业会进一步从中获益受惠。具体推荐如下：其一，普钢龙头标的有华菱钢铁在内，还有宝钢股份以及南钢股份；其二，特钢板块涵盖翔楼新材，以及中信特钢和方大特钢；其三，管材标的包含久立特材有，还有友发集团和常宝股份；其四，原料标的有大中矿业，其兼具铁矿和锂矿，还有方大炭素。

风险提示，下游需求没有达到预期情况，钢价出现了大幅度地理性下滑，原材料价格产生了大幅度地不规则变动，测算得到的结果存在着一定的局限性。

报告正文

主要数据和事件

2月中旬重点钢企粗钢日产上升

据中国钢铁工业协会统计数据表明，2026年2月中旬，重点钢企当中，生铁的日均产量是184.4万吨，旬环比呈现上升趋势，上升幅度为4.1%，同比则下降了3.4%；粗钢的日均产量为202.9万吨，旬环比上升，上升比例是4.3%，同比下降了5.7%；钢材的日均产量有190.1万吨，旬环比上升幅度为8.6%，同比下降了6.7%。2026年2月中旬时，重点统计的钢铁企业钢材库存量为1812万吨。其环比上一旬增加了301万吨，增长幅度为19.9%。它比年初增加了398万吨，增长比例是28.2%。它比上月同旬增加了199万吨，增长了12.3%。它比去年同旬增加了139万吨，增长8.3%。它比前年同旬减少了86万吨，下降4.5%。(西本新干线，2026年2月28日)。

将由生态环境部来实施，要在2026年达成，对1亿吨水泥熟料以及5000万吨焦化产能需完成超低排放改造。

从生态环境部举办的新闻发布会上得知，生态环境部会将重点行业超低排放改造高质量推进，在2026年时，完成1亿吨水泥熟料、5000万吨焦化产能的超低排放改造。聚焦于重点区域，对各地开展重点行业低效失效污染治理设施排查整治以及传统产业集群分类整治进行指导。根据不同地域情况成片推进北方地区清洁取暖，深入开展锅炉、炉窑综合整治，扩大燃煤锅炉淘汰范围，推动以煤、石油焦、渣油、重油等作为燃料的工业炉窑改用电厂热力、工业余热或者清洁能源。(西本新干线，2026年2月28日)

柳钢中金公司冷轧厂1号光亮退火线投产

近日，柳钢中金公司冷轧厂，有着一条1号光亮退火线，其首卷不锈钢BA卷下线，这件事标志着该产线顺利投产。光亮退火线有着特定作用，主要是用于消除金属加工硬化，进而改善金相组织，最终获得光亮表面。该产线投产后，会有显著效果，能提升BA卷成品的光亮退火效果，还可以全面提升产品塑性、韧性与耐腐蚀性能，并且能有效降低不良品损耗。(西本新干线，2026年2月27日)。

上海发布楼市“沪七条”

2月25日，上海市住房城乡建设管理部门，与市房屋管理局、市财政局、市税务局、市公积金管理中心这五个部门，联合印发了《关于进一步优化调整本市房地产政策的通知》，该通知明确要进一步调减住房限购政策，其中一点是缩短非沪籍居民购买外环内住房所需缴纳的社保或者个税年限，另一点是符合条件的非沪籍居民能够在外环内增购1套住房，还有一点是符合条件的持《上海市居住证》群体可以在本市购买住房。(西本新干线，2026年2月26日)。

长江钢铁产线产量刷新历史最高纪录

今年起始以来，马钢集团长江钢铁不断持续强化直发比例以及周转效率，于传统淡季维持住了日均超过13500吨的产销平衡状态，其中φ12mm螺纹钢、高强钢等具有较高附加值的产品占比稳步有所提升。1月9日之时，生产报表呈现显示，钢轧总厂北线8日轧制25规格螺纹钢的产量已经到达5982.492吨，此产量超过了这条产线在2025年12月30日所创造的5580.44吨的历史最高纪录。(西本新干线，2026年2月25日)。

1. 国内钢材市场

截止到2月27日，上海20mm HRB400材质螺纹的价格是3200元每 吨，比上周往下降了1，0元每吨，国内的钢材市场价格呈现出稳中有降的态势，高线8.0mm的价格为3390元每 吨，于上周相比下降了10元每吨，热轧3.0mm价格是3250元每吨，相对于上周下降了10元每 吨，冷轧1.0mm价格为3630元每吨，和上周比较保持平稳，普中板20mm价格为3250元每吨， 较，上周往上升了10元每吨。

2. 国际钢材市场

美国钢材市场价格处于震荡状态，到了2月27日的这个时间节点，中西部钢厂的热卷出厂价是1104美元每吨，比上一周上涨了38美元每吨：冷卷的出厂价是1210美元每吨，比上一周涨了10美元每吨；热镀锌价格为1105美元每吨，比上一周下降了45美元每吨；中厚板价格是1180美元每吨，比上周上升了10美元每吨；在长材领域，螺纹钢出厂价为1045美元每吨，和上一周相比保持持平状态。

欧洲钢材市场价格震荡。截止到2月27日，就热卷而言，欧盟钢厂给出的报价是808美元每吨，相比上一周提升了26美元每吨；说到冷卷，欧盟钢厂报价为929美元每吨，比上一周升高了20美元每吨；对于热镀锌板，欧盟钢厂报价是910美元每吨，相较于上一周上升了30美元每吨；中厚板方面，欧盟钢厂报价为830美元每吨，比上一周降低了50美元每吨；长材这一块，欧盟钢厂螺纹钢报价773美元每吨，较上一周下降了1美元每吨；欧盟钢厂线材报价为689美元每吨，比上一周降低了12美元每吨。

3. 原材料和海运市场

当前，国产矿市场价格处于稳里有跌的态势，进口矿市场价格处于震荡状态，废钢价格保持持平。直到2月27日这一天的时候呀，这周鞍山铁精粉价格为750元每吨，跟上周相比是持平的状态；本溪铁精粉价格是883元每吨，跟上周比较下降了14元每吨呢；唐山铁精粉价格是879.84元每吨，与上周相比较下降了12元每吨；国产矿市场价格稳中有跌。本周，青岛港巴西粉矿价格为880元/吨，相较于上周上涨了25元/吨，青岛港之处印度粉矿价格是734元/吨，较上周下降了9.元/吨，连云港这里澳大利亚块矿为697元/，吨和于上周是持平的状态，日照港的澳大利亚粉矿为753元/吨，较上周上升了1元/吨，日照港澳大利亚块矿859元/吨，较上周升了11元/吨，进口矿市场价格呈现震荡情况，本周当中海运市场也处于震荡态势，本周末废钢报价是2090元/吨，和上周相比是持平的，铸造生铁3呢080元/吨，和上周相比同样持平。

焦炭市场当中，价格呈现出持平状态，华北地区的主焦煤价格出现了下跌情况。而华东区域呢，主焦煤价格也保持着持平态势。在本周，焦炭市场维持稳定，到了周末的时候，其报价为1420元/吨，跟上周相比是持平的；华北的主焦煤在周末的报价是1294元/吨，相较于上周下降了20元/吨；华东主焦煤周末报价为1587元/吨，和上周相比持平啦。

4. 国内钢厂生产情况

Mysteel进行调研，涉及247家钢厂，其中高炉开工率为80.22%，与上一周期相比，环比增加了0.09个百分点，和去年同期相较，同比增加了2.54个百分点；高炉炼铁产能利用率为87.45%，环比增加幅度是1.04个百分点，同比增加了2.04个百分点；钢厂盈利率呈现39.83%的数值，环比增加了1.3个百分点，同比减少了9.95个百分点；日均铁水产量达到233.28万吨，环比增加了2.79万吨，同比增加了5.77万吨。

5. 库存

6. 利润情况测算

对于利润测算，其假设情况是这样的：其一，铁矿石方面采用的是全现货形式；其二，焦炭部分，50%是通过外购获取，另外50%是依靠自身炼焦所得。

注意，这个本子上关于毛利的测算，是依照即期的原材料价格，进行含了增值税的毛利润估算，并没有涵盖其他运营成本，以及所得税等其他税费，它主要是用来观察行业利润变动趋势的。

7. 钢铁下游行业

8. 主要钢铁公司估值

9. 风险提示

下游需求达不到预期，地产属于钢材关键的消费领域，现今国内地产投资存有下滑风险，要是地产发生超出预期的下滑，到那时钢材消费会面临较大挑战。

②钢价急剧地大幅下跌，当前的状况是钢材生产遭受国家政策的作用影响，产量受到限制，一旦国家有关政策予以放松，钢材供应的增速便有可能出现较为显著的大幅抬升，进而导致钢材基本面失衡，钢价下跌又对钢厂盈利产生拖累。

（3），原材料价格有着大幅度的波动，钢材原料铁矿石，其进口依存度是比较高的，并且受到海外四大矿企产出的影响较大，一旦出现矿山意外这类事件，铁矿石价格就有可能出现非理性的上涨，进而侵蚀钢企的利润。

4）测算结果有着局限性，钢材利润是按照即期原料市场价格进行测算的，钢厂原料选择说不定存在结构性变化，市场价格与实际采购价格存在差异等这类局限性。

重要声明

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证券研究报告，钢铁周报，2026年3月1日，两会即将临近，供给方面约束的预期有所增强。

对外发布时间：2026年3月1日

报告发布的机构是，国联民生证券股份有限公司，该公司具备已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格。

报告分析师 ：

邱祖学 SAC执业证书编号：S0590525110009

研究助理：

一个名为范钧的人，其拥，有SAC执业证书编号，这个编号是S0590125110066。

分析师承诺：

本报告署名的分析师，具备中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，且登记为注册分析师，以认真审慎之工作态度，基于专业严谨的研究方法以及分析逻辑，得出研究结论，独立且客观地出具本报告，并对本报告的内容与观点负责。本报告能够清晰准确地反映研究人员的研究观点，其结论未受任何第三方的授意、影响，研究人员过去不曾因、现在不因、未来也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点，而直接或间接收到任何形式的补偿。

投资评级说明

报告里投资建议所涉及的评级有股票评级以及行业评级哟（除了另有说明的情况），评级标准，是报告发布日之后的12个月内公司股价（或者行业指数）相对于同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅。当中，A股市场是以 上证综指或者深圳成指作为基准的，香港市场是以恒生指数作为基准的，美国市场是以标普500或者纳斯达克综合指数作为基准的。

行业评级：

推荐，即其相对表现要相比于同期状况处在相关证券市场代表性指数之上；中性啦，就是表明其相对表现跟同期的情况在相关证券市场代表性指数方面保持同等水平；回避呢，指的是其相对表现会比同期的态势在相关证券市场代表性指数之下。

股票评级：

买入-相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于15%；

仔细谨慎地进行增持操作，相较于同一时期相关证券市场具有代表性的指数，其涨幅处于百分之五乃至百分之十五这个范围之间。

某一情形处于中性状态时，其相对同期的相关证券市场的代表性指数，其所展现出的涨幅情况，是处于负 5%至正 5%这个范围之内。

减持-相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5%；

没有评级，是因为我们没办法得到所需的资料，或者公司遭遇了有着无法预知结果的重大不确定性事件，或者还有别的缘故，所以弄得我们不能够给出明确的投资评级。

免责声明

简称“本公司”的国联民生证券股份有限公司，具备被中国证监会许可的证券投资咨询业务资格。

这份报告仅用作供本公司在境内的客户去使用，本公司不会因为那接收人收到了此报告然后就把其当作是客户，这报告仅仅只是拿来参考用的，不会构成对于客户在投资方面的建议，不应该被看作去买卖任何证券以及金融工具的要约或者是要约邀请。所包含于本报告的，并非那种针对来得来本报告之机构以及个人的具体投资目的、财务方面状况、属于特殊的状况、目标或者需要，来予以考虑的观点以及建议，客户应当充分去思量自身特定状况，展开独立评估，并且应当与此同时去考量自身投资目的、财务状况以及特定需求，在需要的时候就有关法律、商业、财务、税收等方面去咨询专长人士的意见，不因只单纯地依赖本报告所载内容于己方判断的取代。于任何一种情形下，本公司不会针对任何人，因使用本报告里任何内容致使情况而产生的任何有可能的损失，承担任何责任。

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