2026 年上半年煤炭行业发展现状及原煤产量情况分析

第一节处于2026年上半年这个时间段的煤炭行业, 其发展现状的其中一方面, 是供给端, 而供给端的情况里, 又包含国内原煤生产这一内容。

2026年上半年的时候，就国内而言, 煤矿安全生产监管朝着常态化方向发展, 且这种态势愈发严格起来, 反超产方面的工作不断持续推进着, 同时, 又恰好遇到了山西沁源煤矿安全生产方面的事件所带来的冲击, 这样情形叠加之下, 原煤产能其所能够释放出来的空间受到了明显的压制, 进而全国原煤产量呈现出了边际收缩这样的态势来。依据国家统计局所给出的数据而言可以知道, 在2026年1月到5月期间, 全国规模更大的以上等级的工业中所包含的原煤产量具有着19.8亿吨这个量, 与去年同期相比较下降了0.3%；上半年累计之后的原煤产量达到了23.65亿吨, 相较于同去年相比下降了1.7%。6月单月, 原煤产量为3.8亿吨, 同比下降幅度很大, 达到了9.7%, 这创下了自2016年11月以来近十年的单月最大降幅, 其日均产量降到了1270万吨, 相较于上年同期, 每天减少了134万吨。

就分阶段而言, 年初元旦过后, 煤矿渐渐开启年度产销任务, 产量呈现出季节性修复的态势, 然而临近春节之际, 主产区的煤矿陆续停产放假, 部分煤矿放假的时长比往年同期要高, 供应出现了阶段性收缩；在元宵节之后, 煤矿生产逐渐恢复, 可是上半年的安全检查力度一直维持在高位, 超产产能持续被出清, 煤矿生产的心态整体较为谨慎, 并未开展往年那种“以量补价”的操作, 国内煤炭的供应整体偏向刚性, 弹性显著降低了。在5月22日, 山西沁源地区发生了煤矿安全生产事故, 此后, 主产区的安监形势进一步升级, 到了6月, 在全国安全生产月期间, 检查的频次显著增加, 部分煤矿在这个阶段暂停了产销, 产量放量的空间被进一步压缩, 这直接带动了6月单月产量出现大幅下滑。

于主产区结构层面而言, 山西、陕西、内蒙古、新疆这四大主产区在产量方面展现出结构性分化的特性, 2026年1月至5月期间, 这四个省份里规模以上的企业一同生产了16.2亿吨原煤, 与同比相较增长了0.6%, 在全国原煤生产总量里所占比例是81.8%, 该占比跟去年相比较提升了0.5个百分点, 产业集中度进一步予以了提升。其中, 山西省原煤产量呈现出小幅下降的态势, 在1月至5月期间, 同比下降了1.2% ；内蒙古的原煤产量自2月开始增速变得非常明显, 于1月到5月同比增长了2.0%；陕西省原煤产量的增幅相对要突出一些, 1月至5月同比增长幅度为3.8%；新疆原煤产量同比出现下降, 下降比例是4.9% , 不过新疆煤的外运量却实现了大幅增长, 在1月至5月外运量超过了4100万吨, 同比增长幅度达9.1%, 外运通道的完善促使新疆煤炭对全国市场的补充作用得到增强。

（二）煤炭进口

2026年上半年期间, 我国煤炭进口呈现前段减少后段上升这样的走势, 进口量的变化受到海外政策、内外煤价倒挂、海运成本等多重因素一起共同影响。依据海关总署数据, 2026年1月到5月我国累计进口煤炭18262.28万吨, 与同比相比下滑了3.2%；6月单月进口煤炭4278万吨, 同比增长29.5%, 这带动上半年累计进口量达到22540万吨, 同比小幅增长1.7%。

上半年, 前五个月进口量同比下滑, 核心驱动因素源自两方面, 其一, 国际能源价格处于高位运行状态, 国际上油气煤价格都处在高位, 和国内同热值内贸煤价格出现阶段性倒挂, 国内用煤企业对于高价进口煤的采购意愿降低, 进口煤性价比优势欠缺；其二, 全球第一大煤炭出口国印度尼西亚收紧煤炭出口政策, 借助收紧煤炭产量、提升出口关税、把煤炭出口权统一交给国有单位负责等举措, 直接致使该国煤炭出口量显著下滑, 对我国进口煤供应构成直接约束。

就6月进口量大幅反弹一事, 多家机构表明, 这更多是前期订单集中兑现, 并非趋势性增长, 对于此国盛证券认为2026年可能是中国动力煤进口的主要拐点；由于存在税收及成本压力, 海外主要出口国煤炭产量瓶颈已然呈现, 中长期进口量较2024年下降乃确定趋势；广发证券做出判断, 印尼出口政策照旧存在不确定性, 在此基础上叠加其他主产国供给难有提升的情况而言, 下半年进口价差以及进口量大概率会维持在历史低位, 标点符号。总体进行综合考量, 一整年煤炭进口的数量, 和上一年相比下滑仍然是具有较大可能性的事情, 可以猜测预计一整年的进口数量大概是4.5亿吨, 和上一年相比会减少0.4亿吨。

二、需求端

在2026年上半年的时候, 对于我国煤炭而言, 其下游需求展现出显著的结构性分化特性, 具体是这样的: 在电力行业当中, 刚需所具备的韧性是比较强的, 在煤化工行业这里, 因为存在高利润的驱动因素, 所以用煤需求实现了快速增长, 电力行业与煤化工行业, 它们二者一起构建成了需求端方面的核心支撑部分；然而呢, 钢铁行业以及建材行业, 受到了地产链低迷状况的影响, 用煤需求处于持续收缩的状态, 进而对整体的需求造成了一定程度的拖累。

（一）电力行业

电力行业, 作为煤炭被消费时的第一大下游领域, 在上半年期间, 其用煤的需求呈现出稳步增长这一态势, 并且煤电于电力系统里具有的调峰以及兜底方面的价值又得以进一步提升上扬。通过借助国家统计局所给出的数据, 在2026年1月到5月份这段时间内, 全国规模以上并且属于工业范畴的火电, 其发电量相比于往年同时间同比增长达到了3.4%, 其所占有份额在全国规模以上工业发电量当中有64.8% , 因而也可称为是电力进行供应层面的核心支柱；从上半场整体范围来看, 火电发电量累计起来同比增长幅度为2.9% , 然而增速自3月开始之后呈现出逐月下降这一情况, 直至6月单一个月之时, 火电发电量与往年同比增长仅仅只有0.5% , 增速于5月相比较足足放松减缓了1.6个百分点。

提升煤电调峰需求因而出现新能源发电出力波动性与不稳定性情况, 这成为火电需求韧性的核心背景, 2026 年起水电区域出力不均, 风电阶段性表现偏弱, 光伏新增装机于 2025 年高基数后有所回落, 导致火电持续承担兜底和调峰功能。就区域运行数据来看, 依据卓创资讯统计, 在2026年上半年的时候, 山东地区主力电厂行业平均开机率是64.29%, 它相较于去年同期提升了5.78个百分点, 电厂开机率升高带动了耗煤需求的增加, 与此同时, 电厂电煤库存水平和去年同期相比出现了明显下滑, 上半年山东地区主力电厂平均煤炭库存可用天数为34.9天, 比去年同期下降了23.24天, 由此电厂煤炭采购需求也在稳步释放。

就库存结构而言, 全社会煤炭库存展现出结构性分化态势, 其中煤矿存煤有所增多, 这是一个情况, 就像港口煤炭库存也出现升高态势也是这种状况；与之不同的另一方面, 是电厂存煤冒出下降的变化。截止到4月末的时候, 全国火电厂存煤大概是1.9亿吨, 这个存煤量与3月末相比较升高了0.5%, 和年初相比下降幅度为18.4%, 与去年同期相比仅仅是很小幅度增加了0.3%；环渤海港口存煤量是2622万吨, 与3月末比下降了8.9%, 和年初降了7.6%, 跟去年同期比下降15.5%。5月大秦线春季检修工作结束以后, 港口调入量慢慢恢复, 存煤有小幅度回升, 在5月15日时港口存煤有2726万吨, 相较于4月末增长幅度是4.0%。总体而言, 电厂之中的库存处于一种相对而言偏低的位置, 这就为后续旺季到来时的补库需求留出了相应的空间。

（二）非电行业

非电用煤领域出现了分化, 这是上半年需求端最为突出的特征, 在这当中, 煤化工行业成为了拉动非电用煤增长的核心动力, 然而钢铁、建材行业却延续着弱势运行。

在煤化工行业领域, 因中东地区地缘局势呈现紧张态势, 致使国际原油、天然气价格持续不断上扬, 在此情形下, 煤化工产品的成本占据之优势以及利润所具备的弹性, 明显增强了许多, 进而带动该行业开工率始终维持在较高位置, 使得用煤需求出现大幅增长的状况。依据东方财富研究所给出的数据表明, 在2026年第一个季度的时候, 化工行业使用煤炭的数量为9444万吨。与过去相比, 增长幅度达到了14.3%；CCTD每周平均化工行业使用煤炭的数量是755万吨, 和之前同期相比较, 增长幅度为9.8%, 并且与上一期相比, 环比增长幅度有5.2%。就具体产品而言, 拿甲醇来说, 在2026年4月时, 甲醇价格创出自2023年开始以来的新高, 与此同时, 甲醇经税后的装置单个吨数利润达到了626元, 创下自2019年10月下旬以来的利润新高。处于高利润的支撑状况下, 甲醇生产企业的开工率持续维持在将近十年以来的高位, 行业对于煤的需求获得了坚实的保障。并且在一季度, 甲醇、乙烯、合成氨产量同比分别增长了9.7%、18.4%、10.1%, 煤化工主要消耗煤的产品产量都达成了较快的增长。化工行业前4个月利润同比增长幅度为73.4%, 行业运转率保持着较高水准, 部分新增产能逐渐落实且相互叠加, 这进一步促使化工行业用煤需求出现增长。

对于钢铁及建材行业而言, 因房地产市场处于低位运行状态, 致使钢材、水泥需求在整体上呈现出偏弱态势, 进而成为煤炭需求的主要拖累因素。从钢铁行业数据可知, 在2026年1月份至5月份期间, 全国规模以上粗钢产量为4.16亿吨, 与去年同期相比下降了3.9%；生铁产量是3.55亿吨, 同比下降3.1%；上半年生铁累计产量同比下降2.8%, 在6月单月生铁产量为7199万吨, 同比下降0.9%。2026 年前 4 个月, 全国规模以上水泥产量同比下降 8.6%, 建材行业延续近十年的下行态势, 上半年水泥累计产量同比下降 8%, 6 月单月水泥产量 14423 万吨, 同比下降 5.6%, 对应一季度建材用煤 4339 万吨, 同比下降 8.3%, 虽出口量增加部分缓解了需求下滑压力, 但冶金行业煤炭消费需求仍呈小幅下降趋势。

三、市场价格（一）动力煤价格

以鄂尔多斯地区那种具有Q5500大卡的动力煤作为例子 , 截止到2026年6月30日的时候 , 主流坑口含税价格处于620到630元每吨的范围 , 跟年初相比累计上升了100元每吨 , 涨幅达到了19.05% ；上半年的平均价格是556.5元每吨 , 与2025年上半年相较上升了76元每吨 , 涨幅为15.82%。

从分阶段的角度去看, 在一季度期间, 因为有下游备库需求在春节前得以释放这一情况, 又存在煤矿春节停产放假的状况, 同时还有国际地缘局势紧张这样的因素, 诸多因素相互交替起到支撑作用, 致使国内煤炭价格持续维持在相对较高的位置, 其整体态势表现为, 先是在一定区间内震荡, 之后便快速向上行进, 就是这样的走势。走入二季度之后, 国际局势的不稳定促使能源替代预期开始发酵, 化工用煤展现出较强的需求韧性, 高温天气提前的预期使得部分电厂备货需求提前被释放出来；与此同时, 国内安全检查常态化, 严格控制超产, 再加上山西沁源煤矿安全生产事件产生的影响, 主产区煤矿产量的放量空间受到限制, 进口煤的补充作用有所减弱, 动力煤市场的供需格局持续处于偏紧状态, 煤价在传统淡季逆势向上运行, 呈现出持续冲高之后略微有所回落的走势。

从港口价格去看, 环渤海港口那儿动力煤的现货价格, 其涨幅是更为显著突出的。截止到5月末这样一个时间节点, 环渤海港口中5500大卡动力煤的现货参考价, 其均价是854元每吨, 和去年同期作比较, 上涨了234元每吨；在上半年的时候, 秦皇岛港那个位置5500大卡动力煤的现货均价, 报出来的价格是769.43元每吨, 同比增长幅度为13.88%。跟现货价格出现大幅上涨这种情况形成鲜明对比的是, 电煤长协价格一直都是保持着平稳运行的态势, 到5月末的时候, 环渤海港口5500大卡动力煤长协合同价为689元每吨, 相比于上一个月环比上涨了4元每吨, 和去年同期相比同比上涨了14元每吨。长协跟现货之间的价差, 从年初时候的6元每吨起始, 一路扩大开来, 到5月末之际, 已然达到了170元每吨, 如此价差形势有着显著的走阔态势, 这充分地反映出, 就市场煤而言, 其供需呈现出偏紧情况在格局方面体现得更为突出了。

（二）炼焦煤价格

上半年, 炼焦煤价格同样展现出上涨的态势, 5月, 山西炼焦煤长协合同价为1570元/吨, 同比增长幅度为16.3%, 2026年1-5月, 炼焦煤长协合同均价是1546元/吨, 同比增长7.2%, 炼焦煤价格之所以上涨, 一方面是受到整体煤炭市场供需偏紧这样的大环境推动, 另一方面也和钢铁行业需求具有底部支撑、焦煤需求韧性比较强存在关联。

分开来说, 上半年煤炭价格往上发展的关键事理是供需局面重新构建: 供应方面产能的弹性一直缩小, 安全监察变严和进口减少一起抑制供应增加量；需求方面虽说整体增长速度有限, 可是化工用煤的结构性增长以及电力刚需的支撑, 再加上淡季备货需求的提前放出的情况, 一同促使煤价在淡季之时违反季节性规律, 达成逆势升高。

四、行业效益（一）营收与利润

自2026年起始, 煤炭行业的营业收入情况发生诸多变化, 先是逐步出现从下降状态转变为增长走势, 利润的增速也不断加快起来, 整个行业的景气程度达成了显著的反方向扭转。按照国家统计局所掌握的数据而论, 在营业收入这个领域, 有如下状况。1到2月, 全国范围内规模以上的煤炭企业, 其营业收入和去年同期相比, 下降了0.9%。从1到3月, 情况发生转变, 实现了从降转升, 当期营业收入和去年同期相较呈现增长态势且增长幅度为1.9%。截至1及4月的时候, 同比的增幅进一步攀升, 变化为3.7%。再往上半年来看, 行业营业收入和去年同期相比增长幅度达到9.3%, 并且增长的动力持续增强不停歇。

更为显著的是利润端修复节奏: 1至2月, 全国规模以上煤炭企业利润总额达成三年当中的首次增长, 那次的当期利润总额同比增长了4.5%；1到3月, 同比增幅提升至6.7%；1至4月, 同比增幅又进一步提升至21%；上半年里, 规模以上煤炭开采和洗选业利润总额同比增长41.1%, 与上一年同期-53.0%的增速相比实现了大幅反转。1至5月, 全国规模以上煤炭开采和洗选业实现利润总额1689亿元, 同比增长33.5%。

与此同时, 行业发展质量持续不断提升, 前4个月, 我国规模以上煤炭采选业工业增加值累计呈现增长百分之五点九的情况, 它处在哪呢, 在主要行业范畴里处于比较高的水平；煤炭采选业固定资产投资同比增长百分之十二点六, 行业投资信心存在着有所修复的状况；企业资产负债率维持稳定状态, 行业出现亏损的面上呈现出和亏损企业亏损额保持着小幅下降的态势。

（二）企业分化

行业整体效益有所改善之际, 企业之间分化特征极为显著, 大型煤炭企业利润改善相较于行业整体水平而言滞后。依据中国煤炭工业协会直报企业数据显示, 1至4月全国煤炭企业利润同比增长了2.7%, 然而大型煤炭企业效益并未出现同步改善情况, 亏损最多的前5家企业总计亏损达到29.6亿元, 同比增亏18.2亿元。这一分化呈现出不同企业在成本控制方面有差别, 在产品结构方面有不同, 在长协占比方面也存在各异状况, 市场煤价格上涨对于市场化程度较高的中小企业盈利改善而言更为直接, 然而长协占比较高的大型煤企盈利弹性相对来讲有限。

（三）运输体系

煤炭运输架构整体维持平稳态势, 铁路运输数量达成逐步递涨状态。在2026年里头四个月期间, 全国范围之内铁路进行煤炭运送的整体数量是9.2亿吨, 与去年同期相比较增长幅度为3.4%。当中大秦铁路兑现了1.3亿吨的运输量, 跟去年同期比照增长了3.8%, 主干线路的运输保障能力处在稳定情形中。在海运领域, 鉴于受到国际地缘形势以及海运市场供需状况的作用, 沿海煤炭的运价发生了大幅度的上涨, 截止到5月28日的时候, 中国沿海煤炭运价指数最终报收于1271.02点, 相较于2025年同一时期而言, 此指数增加了540点、增长幅度达到了73.8%, 海运成本的升高在一定的程度上促使终端用煤成本被推高了。

第二节2026年上半年, 有煤炭相关政策发布, 其一为, 《关于印发煤矿智能化技术升级应用试点项目名单的通知》。

《关于印发煤矿智能化技术升级应用试点项目名单的通知》, 在2026年1月29日印发, 它是落实前期国能综通煤炭〔2025〕120号试点工作部署的落地文件, 经历申报、初审、专家评审、网上公示这些环节, 确定了77个煤矿智能化技术升级应用试点项目, 聚焦于煤矿智能化关键技术瓶颈的突破, 以及现有智能系统的迭代优化, 推动煤矿智能化建设从基础建设阶段, 迈向技术升级与场景深化应用阶段。

在工作机制这一层面, 文件针对试点全流程管理作出了闭环制度安排。其一, 是关于实施方案编制管理, 它要求建设单位去锚定典型应用场景, 依照前期文件的技术指标, 对建设目标以及攻关任务进行量化与细化, 明确技术路径、资金保障还有进度计划, 试点项目的建设期原则上不超过3年, 实施方案要经过省级煤炭行业主管部门、中央煤炭央企审核之后实施并且报备给国家能源局, 以此压实项目前期谋划的质量。其二是加强建设过程的施行, 明确项目建设单位需承担主体责任, 鼓励煤矿联合煤机制造企业一同, 与科研机构组建联合创新团队, 共同协作开展技术攻关以及现场落地；省级管理部门承担属地管理责任, 中央企业承担集团管理责任, 开展动态跟踪工作, 协调解决项目推进过程里的要素、技术难题, 以此保障试点依照计划推进。其三是对评估验收流程予以规范, 项目完工之后, 由省级主管部门以及中央企业依照既定的技术指标来组织专家进行验收, 进而总结出成熟的技术模式, 国家能源局开展抽查核验工作, 以此避免试点出现“重申报、轻实效”的情况。其四是着重突出成果的示范推广, 要求地方以及央企挖掘试点项目的示范价值, 组织经验方面的交流, 促使试点所形成的技术方案、建设模式朝着全行业进行复制推广, 国家能源局配备政策资源, 放大试点具有的行业带动效应。这一批进行试点的项目, 覆盖了多个省份以及重点煤炭央企, 着重针对煤巷智能化快速掘进等实际生产之中的痛点展开攻关, 其目的在于解决一部分煤矿智能化系统存在的“建了却不加以使用、运行效能欠缺”此类问题, 凭借试点先行这种方式, 促使行业整体智能化运行水平得到提升。

二、《重点行业节能降碳改造攻坚三年行动计划》

2026年5月18日印发了《重点行业节能减碳改造攻坚三年行动计划》, 此计划覆盖钢铁、电解铝、水泥、煤电等九大高耗能行业, 而煤电是煤炭最大消费领域, 它还是行动计划核心板块, 对于该政策来说立足在存量机组改造, 不会展开大规模较为简单的退出, 能凭借提高能效提升及作灵活性以及进行低碳耦合等方面的改造, 来有力去促使煤炭实现清洁高效的使用, 同时来有力地作为支撑让碳达峰目标可以落地, 并且适配新型电力系统建设对于煤电承担调峰保供所产生的现实需要。

行动计划设定了明确且是量化形式呈现的目标, 到2028年年底时, 煤电行业里能效标杆水平那部分产能的占比努力争取提高15个百分点, 全行业当中处于能效基准水平以下的产能基本上都要清零, 行动计划整体上面累计达成的节能量在1亿吨标准煤往上, 二氧化碳排放量减少2亿吨以上, 煤电的改造是达成这般目标处于关键位置的组成部分, 针对煤电行业明确重点改造的对象是30万千瓦以上现役的煤电机组, 技术路径划分成为三大方向。以第一为基础节能提效改造, 实施通流改造, 实施高效燃烧, 实施冷端优化, 实施余热利用, 实施智能调控, 更新锅炉等核心用能设备, 更新汽轮机等核心用能设备, 更新变压器等核心用能设备, 改造后机组供电煤耗下降五克标准煤每千瓦时以上, 深挖存量机组节能潜力。以第二为灵活性调节能力改造, 落实新一代煤电升级专项行动, 推进机组开展快调改造, 推进机组开展深调改造, 推进机组开展宽负荷改造应改尽改；供暖区域热电联产机组开展热电解耦, 调峰深度力争达到百分之四十以下，增强煤电对新能源的配套消纳能力。首先是进行低碳化耦合改造, 鼓励那些具备条件的机组去开展新能源耦合, 还要进行掺烧生物质的操作, 并且要加装储能储热设施, 通过这些推动度电碳排放下降百分之十到百分之二十, 争取达到百分之二十以上的降幅, 以此来探索煤电低碳转型可行实现路径。

在配套保障这一方面, 行动计划构造出资金、价格、政策衔接、标准约束这样多个层面的政策工具组合包。资金领域, 中央投资针对符合条件的改造项目依据核定总投资的20%给予补助, 优先扶持达到能效标杆的项目, 与此同时落实税收优惠举措, 引导金融机构创新金融相关产品。价格机制当中, 允许地方整合差别电价以及阶梯电价政策, 可以设置不超过0.1元/度的加价, 借助价格手段促使低效机组进行升级。在政策衔接这块, 企业节能改造所形成的碳减排量这个东西, 经过核定之后呢是能够作为“两高”项目碳排放的一种置换来源的；碳排放配额分配是坚持奖优罚劣的规则, 那些能效比基准更为优秀的企业呀可有机会获取配额收益来, 还要培育出能效碳效领跑者。在标准约束方面明确了, 在2028年底以前, 如果产能没能达到强制限额、基准水平的话, 那就必须得搞定改造, 要是逾期还没成事, 依法淘汰关停没商量, 还要持续更新能效标杆、基准指标, 以便以此发挥出标准倒逼的作用。

在组织实施这个层面, 要压实多方责任。国家的众多部门进行统筹协同, 国资委把节能降碳纳入央企考核。各个省级单位在 2026 年 7 月底以前出台本地区的总体方案, 建立企业改造清单, 每年报送工作进展。企业承担改造的主体责任, 开展能效诊断, 结合检修窗口实施设备更新、系统优化, 鼓励运用合同能源管理市场化模式。同时发挥行业协会、节能服务机构的力量, 形成多方协同推进格局。该政策针对煤电存量机组, 重点在于改造提升, 并非单纯进行压减, 兼顾着保供以及降碳这两个方面的诉求, 会直接对电煤消费结构产生影响, 促使煤电从传统电源朝着保供调峰支撑性电源转变。

第三节煤炭未来发展趋势一、供给端刚性约束常态化

2026年的上半年期间, 国内煤炭的供给, 呈现出了显著的收缩状态, 这种情况的背后, 并非是短期因素的干扰, 而是行业治理逻辑的一种根本性转变, 安全生产的监管在持续升级, 新版的煤矿重大事故隐患判定标准正式开始施行, 主产区的安全整治力度在不停加大, 超产能生产的行为, 获得了严格的管控, 表外产能的空间也被不断压缩, 与此同时, 行业的“反内卷”政策导向十分明确, 煤炭产能的管理从原先时候的保供优先开始转变为供需动态平衡, 资源枯竭的矿井以及安全条件比较差的小型煤矿, 加速退出了市场。

从中长期的角度来看, 煤炭的供给将会展现出“总量受到控制、结构得以优化”这样的特征。大型现代化的煤矿产能所占的比例会持续地提升, 行业的集中度会进一步地提高, 优质产能的稀缺价值将渐渐地凸显出来。区域分化的格局将会延续下去, 晋陕蒙等核心产区的战略地位会更加地稳固, 然而南方小型煤矿退出的节奏会加快。对于进口煤而言, 受到国际能源格局变化以及主要出口国政策调整的影响, 进口补充的作用会有所弱化, 国内供给的自主性会增强。

二、需求端韧性与压力并存

处于能源转型大背景状况下, 煤炭消费总量渐渐步入平台期阶段, 然而短期内依旧拥有较强的需求韧性特性。电力这一领域还是煤炭消费方面的核心支撑支撑主体，固然新能源装机规模持续迅速扩大成长之态势明显, 不过其间歇性、波动性这类特性就决定了火电在电力系统当中的调峰以及兜底保障作用是那般不可替代无法取代。进入迎峰度夏时期、迎峰度冬这段时段等峰值阶段的时候, 煤电仍然算作是保供方面的主力主力根源, 极端天气频繁发生出现更加进一步强化加重了这一需求市场需求。

同时, 有这么一种情况, 煤炭消费结构正经历着深刻的变化, 此种变化之下, 钢铁、建材等传统高耗能行业受到产业升级以及节能减排方面的影响, 它们的用煤需求增长显得乏力, 在部分相应领域已然进入到减量阶段, 然而电力用煤占比却在持续提升, 因为数字经济、算力基础设施、新型基础设施建设带动了用电增长, 进而间接支撑了电煤需求, 并且煤化工、煤基新材料等工业原料用煤占比呈现稳步提高的态势, 煤炭朝着从燃料向原料与材料转型的步伐因此加快了。

三、绿色低碳转型纵深推进

“双碳”战略持续深化途中, 煤炭行业绿色转型已然从较抽象之概念迈向实质能落地之状态。自2026年起始, 煤炭与新能源相互融合去发展的政策体系持续不断完善起来, 凭借采煤沉陷区域、矿区工业场地等空间资源来发展风电光伏, 这成为行业转型的关键方向领域。煤电“三改联动”深入展开推进, 节能降碳改造、灵活性做出改造、供热方面改造持续进行从而提升煤电清洁高效利用的水平。

成为大型煤炭企业标配发展模式的, 将会是未来的“煤 + 新能源”。一方面, 矿区新能源项目能够替代其自我用电, 从而降低生产环节的碳排放。另一方面, 煤电和新能源的耦合发展, 可提升电力系统稳定性, 达成传统能源和新能源的优势互补。煤炭开发利用全产业链的低碳技术研发跟应用会不断加快。碳捕集利用在煤炭领域的示范应用以及封存技术, 也逐个逐步扩大。

四、智能化与数字化升级提速

人工智能技术跟煤炭产业的融合正步入实质阶段, 智能化煤矿建设由单点探索转为全面推广, 采掘工作面智能化、井下无人值守、智能安全监控等技术的应用范围不断扩大, AI技术在地质勘探、灾害预警、生产调度、设备运维等差的的, 有效的环节的应用场景持续丰富, 切实提升了生产效率及安全水平。

从中长期的角度来看, 煤炭行业会加快朝着数字产业形态去演进, 持续完善智慧矿山建设标准体系, 大多大型煤矿基本达成智能化开采, 井下作业人员数量连续减少, 安全生产本真水平明显提升, 同行治理数字化程度同时得到提高, 针对产能监管、运行调度、安全监察等范畴来说, 其数字化管控能力不断增添。

五、行业定位更加清晰

在新型能源体系搭建进程里, 煤炭的战略定位愈发明晰, 不是要告别历史舞台, 而是要实现从主体能源朝着基础保障能源进行转变。能源安全一直是首要考虑因素, 在新能源完全拥有可靠替代能力以前, 煤炭仍旧还是我国能源安全的“压舱石”以及“稳定器”。

第四节银行信贷建议一、银行授信方向选择（一）重点支持领域

一为晋陕蒙新四大主产区的合规优质煤炭产能, 在年份2026年的01月至05月期间, 这四个省份中, 原煤产量占全国总量的比重约为81.8%, 产业集中度一直有提升情况发生, 其作为乃是全国煤炭供应的核心支撑, 重点对于安全生产记录表现良好的, 且需纳入到煤矿智能化升级试点范围的骨干矿井以及大型煤炭生产企业予以支持, 满足它们产能能够稳固稳产进行维护、智能化这一技术改造中资金所抱有的需求, 依靠主产区具有的供给这一刚性以及政策去获得支持优势, 从而实现保障低下层资产安全性的状况。

二是优质现代煤化工项目, 该项目的盈利确定性强, 上半年时煤化工行业因国际能源价格高位运行受益, 成本优势以及利润弹性显著, 一季度化工行业用煤同比增长了, 增长幅度为14.3%, 前4个月行业利润同比增大, 增大比例是73.4%, 甲醇等核心产品盈利创下多年以来的新高 值, 重点为头部的煤化工企业提供支持, 这些企业产品结构多元, 开工率稳定, 支持它们产能释放以及技术升级, 从而把握化工用煤需求结构性增长带来的行业红利。

其三是煤电行业节能降碳改造项目, 它契合《重点行业节能降碳改造攻坚三年行动计划》政策导向, 重点支持 30 万千瓦以上现役煤电机组的能效提效项目, 重点支持 30 万千瓦以上现役煤电机组的灵活性调节项目, 重点支持 30 万千瓦以上现役煤电机组的低碳耦合改造项目。该类项目可享受中央投资按核定总投资20%补助的政策支持, 并且煤电作为电力供应核心支柱, 刚需韧性强, 改造后运营效率得以提升, 改造后长期合规性得到提升, 现金流稳定性高, 信贷风险整体可控。

（二）适度支撑领域

一则是承担区域保供职能, 且长协煤占比较高的地方骨干煤炭企业, 这类企业电煤长协履约稳定, 营收以及现金流波动较小, 虽说盈利弹性比市场化程度较高的企业弱, 不过保供属性突出、经营底盘稳固, 能够适度支持其日常运营周转以及合理的产能维护资金需求, 严格控制授信额度与期限。

首先, 存在这样一些企业, 它们具体属于钢铁、建材行业, 并且是头部优质企业, 这是其一。其二, 在上半年的时候, 受到地产链低迷这一状况的影响, 粗钢、水泥产量出现了同比下滑的情况。其三, 然而, 这些头部企业靠着成本管控方面的优势, 以及制造业用钢与出口需求所给予的支撑, 其具备的抗风险能力明显要比行业中小产能更强。其四，基于此, 能够适度满足它合理的流动资金需求。最后, 要坚持小额、短期的授信原则。

（三）谨慎支持领域

一种是, 安全生产方面合规性欠缺, 且有着超产风险的中小煤矿。在上半年的时候, 煤矿安全生产监管呈现出常态化且愈发严格的态势, 山西沁源煤矿事故发生之后, 安监形势进一步得到升级, 中小煤矿停产整改的风险显著递增。对于那些安全管理并不规范, 产能手续不完备, 还存在超产记录的中小煤矿, 应当谨慎地介入, 要严防因为政策性停产而致使的信用风险。

一是钢铁、建材行业低效中小产能, 上半年时间段内, 生铁产量持续呈现同比下降态势, 与此同时, 水泥产量也同样持续同比下降, 此行业面临着不小的下行压力, 行业之中中小产能的盈利空间持续做着收窄的变化, 其具备的抗风险能力显得薄弱, 对于那些不符合产业政策要求、能效无法达标的中小钢铁企业和建材企业而言, 应当逐步去压缩对它们提供的授信规模, 以有序的方式退出存在低效产能情况的客户。

那是渠道单一的小型煤炭贸易企业, 此类企业还高负债。上半年的时候, 沿海煤炭运价指数同比上涨了73.8%, 海运成本大幅度上升, 再加上煤价出现波动, 贸易环节之中利润的空间便受到挤压, 小型贸易商自身抗风险的能力不够。对于那般缺乏稳定上下游渠道、负债水平偏高的小型贸易企业, 应当谨慎地进行授信, 严格控制融资杠杆。

二、银行授信风险防控

首先, 要施行强化合规准入审查的举措, 以此来切实筑牢安全生产风控的底线。把煤矿安全生产资质, 以及包含产能合规性的内容当作授信准入的核心标准, 严格去核查企业产能手续、安全管理记录还有超产的状况, 持续对主产区安监政策的动态进行紧密跟踪, 对于那些万一受安监升级影响可能会出现阶段性停产的客户类型, 及时去评估其现金流以及还款的能力体现, 坚决禁止向安全不达标的、手续不合规的煤炭设置项目给予融资行为。

其二, 要把控行业分化特性, 去施行差异化授信管理。鉴于煤炭企业盈利有所分化的状况, 分辨企业长协煤与市场煤业务所占比例: 对于长协所占比例高的大型企业, 着重评估其现金流的稳定性；对于市场化占比高的企业, 着重监测煤价浮动对盈利的冲击。留意行业亏损企业的风险, 对于亏损额度较大、盈利修复困难的企业, 及时削减授信额度, 优化担保方式。

其一, 强化市场风险监测, 防备价格波动冲击。其二, 上半年煤价于传统淡季逆向上涨, 然而全年煤炭进口量预估同比削减零点四亿吨。其三, 下游钢铁、建材需求持续呈现偏弱态势, 煤价后续存有波动风险。其四, 需构建煤价波动预警机制, 为仰赖现货销售的企业设定价格风险阈值, 恰当设定煤炭质押率。其五, 还要动态监控企业现金流状况, 着重跟踪电煤长协履约情形, 保障第一还款来源稳定。

第四, 紧密跟随着政策转型的导向, 去管控长期的合规风险。一方面, 首先要优先对接煤矿智能化, 还有煤电节能降碳改造等有着政策支持的领域, 同时配套专项的信贷资源, 另一方面, 全面排查存量授信客户, 对于能效水平比行业基准低, 且面临政策淘汰的落后煤电与煤炭产能, 制定出有序退出的方案, 防止因政策收紧从而形成不良资产。