钢材期货套期保值必看：上市公司参与率飙升，如何借力避险

此前不久, 中国期货市场监控中心公布了跟我国期货市场为上市公司服务有关的数据。

从数据方面来看, 在过去的一年当中, 参与到场内期货以及期权市场里的A股上市公司所占的比例已然达到了9.8%, 国有上市公司于商品期货以及期权市场展现出了比较强的影响力。

据数据呈现, 截止到2024年末的时候, 在我国A股的5383家上市公司当中, 有529家投身于场内期货以及期权交易, 其在全部上市公司总数里所占比例为9.8% , 在市值占比方面是35.8%。其中, 有509家参与商品期货及期权的上市公司, 这509家上市公司在全部上市公司数量里占比是9.5% , 市值占比超出三成, 相较于2023年的水平有上升。另外, 有122家参与金融期货的上市公司, 这些公司以金融业作为主要业务, 参与的是全部已经上市的金融期货品种。总计有49家上市公司参与了场外衍生品交易, 其中, 权益类产品的成交规模显著高于利率、商品、外汇、信用等其他类型产品, 其持仓规模亦是如此。

从去年上市公司参与期货市场情况看，主要呈现出以下特征：

首先, 商品期货套期保值对于非金融上市公司而言, 是管理风险的关键重要途径。其次, 在2024年的时候, 非金融上市公司所开展的套期保值, 其累计持仓量在总累计持仓量里所占的比重, 超过了50%。最后, 相较于2023年, 这个比重有了15个百分点的增长。

一是有参与商品期货以及期权的上市公司, 其平均市值是666.9亿元, 二是此种情况较2023年增长了22.1%, 三是这一增长远超全市场上市公司平均市值183.6亿元。

一方面, 表现出期货市场于服务新质生产力以及新型工业化发展进程里的积极效用的情况出现了, 另一方面, 参与商品期货与期权的科技创新型上市公司的数量是有所增多的。

四则有, 在商品期货以及期权市场里, 国有上市公司展现出了相当强的影响力。于2024年, 参与商品期货和期权的国有上市公司数量, 占到全部上市公司总数的约四成, 而其年累计持仓, 占全部上市公司年累计持仓接近八成。

五是, 有色以及黑色系品种的参与者的投入程度比较高。在2024年的时候, 上市公司参与了116个商品期货, 还有期权品种, 这其中期货有65个, 期权有51个, 它们进行了交易, 占了当年已经上市品种的92%。其中, 参与较多的商品期货品种, 按照顺序先是铜, 接着是铝, 再是白银, 然后是黄金, 之后是碳酸锂, 紧跟着是螺纹钢, 最后是热轧卷板。

延续去年高增长态势的是今年上市公司入市情况。依据避险网给出的最新统计数据, 在2025年8月期间, 有440余家实体行业A股上市公司发布了713条套保方面的相关公告, 发布套保相关公告的上市公司家数跟2024年同期的166家相比, 同比增长幅度达到了1.67倍。今年1月到8月的累计时段内, 总计有1583家实体行业A股上市公司公布了套期保值相关公告, 相较于2024年同期, 数量增加了274家, 同比增长比例为21%。

上市公司当中, 越来越多的, 把衍生品套期保值当作公司稳健经营的重要手段。券商中国记者梳理之后发现, 9月以来, 又有好多家A股上市公司, 接连公告参与期货套期保值, 这里面有不少是知名公司, 涉及的品种也极为丰富。

比如说, 9月26日, 圣农发展发布了一则公告，声称, 为了降低原材料价格出现波动给公司经营业绩造成的影响, 为了提升公司整体对于风险的抵御能力, 公司打算用自有资金, 最高不会超过1亿元, 这里的1亿元不包含标的实物交割款项, 去开展商品期货套期保值业务, 商品期货套期保值交易的品种主要涉及玉米、豆粕等, 这些都是和公司生产经营相关的原材料。

于9月24日这天, 中辰股份举行了董事会会议, 该会议审议并通过了相关议案, 此议案打算开展期货套期保值业务, 投入的保证金不会超过8000万元。中辰股份宣称, 大宗商品类的（铜、铝）是公司用于生产产品的关键重要原材料, 虽说所签订的供货合同当中存在诸多价格联动条款, 然而由于联动价格的计算存在滞后情况以及所设定的触发波动比例缘故, 铜、铝价格出现大幅波动的话, 仍旧会对原材料采购成本产生影响。之所以如此, 是因为公司去开展期货套期保值业务, 其目的在于把采购风险给降低, 进而提升抵御风险的能力, 还要增强财务方面的稳健性, 并且是运用自有资金去进行操作的, 所以并非将其当作盈利的工具。

就同样依据中国期货市场监管中心给出的数据而言, 自2025年初开始直至如今这段时间, 期权市场的持仓量屡屡创造出新高度。企业客户在有色这个板块当中的期权持仓增长幅度, 要高于期货, 在贵金属这个板块里的期权持仓增长幅度, 也高于期货, 在能化板块的期权持仓增长幅度, 同样高于期货, 而且在黑色等诸多不同板块的期权持仓增长幅度, 均高于期货, 这表明企业客户对于期权这种具备更为灵活特性的风险管理工具的认可程度, 呈现出持续上升的态势。首先是市场规模一直在持续不断地扩展, 从2025年初开始直到现在, 期权市场的持仓量屡次创下新高, 在8月6日的时候达到了1348万手这样一个历史新高点, 并且日均持仓量与2022年相比较, 增加了207%。其二是品种上市的脚步加速, 期货期权产业链的版图日益趋向完备状态, 从年初直至如今, 已经先后上市了7个期权品种, 当下已上市的期权品种数量达到62个, 能化、农产品等板块已然达成了期货、期权主要品种之全面覆盖。其三是企业客户的参与程度有所提升, 风险管理的功能得以持续施展。