钢材Steel跟随原料走势，盘面价格回落逻辑和观点

钢钢

跟随原料走势，市场价格回落

逻辑和观点：

昨日螺纹2401合约收盘于3615元/吨，较上一交易日下跌37元/吨； 热卷2401合约收于3747元/吨，较上一交易日下跌28元/吨。 全天市场弱势震荡下行。 现货价格方面，昨日全国建材成交量12.87万吨。 受市场下跌影响，现货价格相应下跌，成交量较上月明显疲弱。

综合来看，当前钢厂利润持续压缩，亏损持续。 虽然部分钢厂已开始检修，但减产实际落实情况低于预期，日铁水产量仍较高，原材料价格仍较为坚挺。 钢材整体成本居高不下，消费旺季即将结束，成交依然疲弱。 短期建筑钢材价格仍承压，呈现震荡走势为主。

战略：

单方面：冲击

跨期：无

跨品种：无

期货：无

选项：无

关注点和风险：旺季需求质量、原材料价格走势、进出口表现、原材料供应等。

铁矿

钢厂亏损加剧，铁矿石价格承压

逻辑和观点：

昨日，铁矿石主力合约2401高开低走，收盘于861元/吨，较上一交易日下跌5元/吨，跌幅0.58%，成交54万手，减少3.5万手。 现货方面，进口铁矿石港口价格全天下跌5-11元/吨。 目前青岛地区PB粉价格929元/吨，下跌9元/吨； 超特粉价格825元/吨，下跌10元/吨。 全国主要港口铁矿石累计成交量89万吨，环比增长21.3%； 远期现货累计成交量43万吨，环比下降65.5%。 市场交投气氛较为冷清，成交一般。

总体来看，废钢到货持续下降，钢厂亏损加剧，生产压力逐渐加大，行业继续低库存运行，铁水产量由高位调整回落，铁矿石价格承压。压力。 后期关注钢厂减产落实情况和废钢供应恢复情况，综合研判铁矿石供需平衡情况。 同时，密切跟踪宏观经济政策、我国钢材出口形势以及未来冬季原材料补库力度带来的市场机遇。

战略：

单边：强势震荡

跨品种：无

跨期：无

期货：无

选项：无

关注点及风险：钢厂铁水产量、钢厂利润、铁矿石库存及海外出货量等。

焦煤和焦炭

市场博弈加剧，双焦点震荡下行

逻辑和观点：

焦炭：昨日焦炭2401合约震荡下行，收于2347元/吨，跌幅3.87%。 现货价格方面，日照港准一级冶金焦价格为2210元/吨，与上月持平。 昨日公布的三季度宏观数据好于预期，市场情绪出现分化。 人们开始担心，更多有利于经济的政策不会在第四季度出台。 供应方面，焦化厂亏损产量有所下降，月底4.3米焦炉集中关停临近，焦炭供应预计将萎缩。 需求方面，铁水维持高位，库存持续低位去化。 后期关注落后焦化产能关停落实情况以及钢厂原料端表现。 考虑到全产业链库存处于低位，四季度焦炭价格在经济企稳的前提下大概率呈上行趋势。

焦煤：昨日焦煤2401合约震荡，收于1731.5元/吨，跌幅3.02%。 产业链负反馈持续，抑制焦煤价格上涨。 因煤矿安全检查，焦煤现货供应仍较为紧张。 部分资源价格稳中有升。 此外，人民币贬值和运费成本增加也影响了海运煤炭的利润。 焦煤供应仍难言乐观。 焦煤库存长期处于低位，市场对冬季补煤行情充满期待。

战略：

可乐：强烈震荡

焦煤：强势震荡

跨品种：无

期货：无

选项：无

关注点和风险：钢厂减产、焦化利润、煤炭进口等。

动力煤

多空交织，煤炭价格稳中偏弱

逻辑和观点：

期货、现货价格方面：产地方面，库存有所积累，大部分煤矿销售仍面临压力； 晋北地区安全监管相对严格，价格持续下跌，尤其是低热量煤炭。 港口方面，坑口价格下降导致港口煤炭报价下降。 由于大秦线检修即将结束，后期供应量将有所增加，价格将继续平稳运行。 进口方面，印尼煤矿供应偏紧，煤炭价格坚挺。 运价方面，截至10月17日，远洋煤炭运价指数（OCFI）报578.68，较前一交易日上涨3点。

需求与逻辑：受近期港口降价影响，下游采购情绪有所减弱。 与此同时，煤炭进入传统淡季，电厂煤炭消耗出现季节性下降。 整体煤炭需求疲软。 中长期来看，动力煤供应仍趋于宽松，需关注安全要求下的供应波动，特别是短期出货节奏对沿海煤价的影响。

关注点和风险：港口库存积累超预期、突发安全事故、国外煤炭进口超预期等。

玻璃&纯碱

终端需求疲软，玻璃碱市场震荡

逻辑和观点：

玻璃方面，昨日玻璃主力合约2401震荡，收于1645元/吨，涨幅13元/吨，涨幅0.8%。 现货价格方面，昨日全国均价2097元/吨，与上月持平。 华北市场成交平淡，沙河市场成交灵活，华东市场产销以稳为主。 总体来看，玻璃仍处于较高利润阶段，生产线持续复产，玻璃供应压力持续加大。 近期宏观经济气氛转弱，多起涉及房企的事件进一步引发市场担忧。 因此，玻璃也参与了修正。 后期需要关注玻璃产销日​​常波动带来的价格调整以及宏观事件引发的突发风险。

纯碱方面，昨日纯碱主力合约2401震荡，收于1703元/吨，下跌7元/吨，跌幅0.41%。 现货价格方面，昨日纯碱市场产销保持稳定，纯碱开工率为90.02%。 总体来看，产量增速明显，纯碱需求稳定但强劲，总库存处于较低水平。 随着远兴一、二线产能的释放以及后续产线的复工，供应将逐渐转向宽松水平。 继续关注近期纯碱库存变化、产量变化以及下游消费情况。

战略：

玻璃：冲击

纯碱：弱势震荡

跨品种：无

跨期：无

关注点及风险：光伏产业投产、纯碱出口数据、浮法玻璃生产线恢复冷修等。

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