兰格钢铁研究中心：原料库存周期成本差异明显，毛利均有所改善

由于原材料价格波动，不同原材料的库存周期成本差异较大。 为了方便客户了解不同库存周期的成本变化，兰格钢铁研究中心对比了立即采购原材料、两周原材料库存、四周原材料库存的成本指标，如图1所示从图中可以看出，随着原材料价格保持平稳上行，2023年11月原材料现货和四周库存预估成本均呈现稳步上升趋势，而两周原材料预估成本则呈稳步上升趋势。材料库存呈现相对稳定运行。

从月均表现来看，根据兰格钢铁研究中心监测数据，11月现货原材料成本指数为134.3，较上月同期上升0.9%； 两周库存原材料成本指数为133.1，与上月同期持平； 四周原材料库存成本指数为133.2，较上月同期上升2.4%。

11月份钢铁企业吨钢毛利润改善

11月份，兰格钢铁综合钢材价格指数月均值为4212元/吨，环比上涨3.4%； 其中，螺纹钢月均价4019元/吨，环比上涨5.1%； 热轧板卷月均价4041元/吨，环比上涨3.7%； 近期、两周、四周库存原材料平均成本上涨0-2.4%，因此三级螺纹钢和热轧卷的预计毛利有所改善。 。

从三级螺纹钢来看，按现货和两周库存原材料成本估算，11月份三级螺纹钢利润率分别为15元/吨、41元/吨、38元/吨，全部扭亏为盈（具体见图2）。

从热轧板卷来看，预计11月热轧板卷现货、两周、四周库存原材料成本亏损分别为126元/吨、100元/吨、179元/吨。分别为吨。 损失较上月有所增加。 价格收窄至102元/吨、132元/吨、76元/吨； 热轧板卷亏损明显收窄。

图2 三级螺纹钢不同原材料库存周期毛利率水平变化

从基于周边原材料库存计算的各品种毛利表现来看，随着钢价震荡上行、成本稳步上升，11月份钢企吨钢毛利呈现先升后升的走势。坠落。 从平均值来看，毛利润趋势如下：较强。 兰格钢铁研究中心监测数据显示，从月度整体来看，监测的七大品种中，月均毛利润中，高线、钢坯、三级螺纹钢、冷轧板卷保持盈利，而其他品种仍处于亏损状态。 但除冷轧板卷利润下降外，其他品种利润均在改善，改善幅度在52-128元/吨之间。

图3 主要钢材产品毛利润水平（围绕原材料库存）

总体来看，11月份，在钢厂减产效果显现、下游用工需求释放、原材料成本稳步上升、钢材均价明显上涨等多重因素影响下，预计，钢铁行业统计公布的11月份利润数据状况将强于10月份。

11月份钢铁原材料价格继续上涨

11月份以来，铁矿石价格呈现震荡坚挺的走势。 兰格钢铁网监测数据显示，11月份铁矿石价格平均上涨。 唐山66%品位干铁精矿均价1139元/吨，环比上涨50元/吨，涨幅4.6%； 进口铁矿石方面，澳大利亚日照港61.5%粉矿市场平均价格为979元/吨，环比上涨49元/吨，涨幅5.3%。

焦炭方面，11月以来，受部分地区安全事故影响，焦炭价格先跌后涨。 兰格钢铁网监测数据显示，11月唐山二级冶金焦均价为2143元/吨，环比下降57元/吨，跌幅2.6%。

废钢方面，11月份废钢价格呈现上涨趋势。 兰格钢铁网监测数据显示，11月唐山重废平均价格为2640元/吨，环比上涨64元/吨，涨幅2.5%。

受铁矿石、废钢均价上涨带动，成本水平持续上升。 兰格钢铁研究中心成本监测数据显示，采用11月采购原燃料产量计算的兰格生铁成本指数为134.3，较上月同期上升0.8%； 普碳方坯不含税月均成本为134.3，上月同期； 上涨23元/吨，环比上涨0.7%。

12月钢企利润或仍有提升空间

从外部环境看，外部环境依然复杂严峻。 全球制造业PMI已回落至收缩区间。 全球经济复苏的不稳定特征已经显现。 持续的通胀压力和加剧的地缘政治冲突继续困扰全球经济复苏。 。

从国内环境看，国内经济运行总体平稳，但外部不稳定不确定因素仍较多，内需仍不足，经济复苏基础仍需巩固。

从供给端来看，受政策预期增强、平准化调控政策干扰、需求先放缓、成本支撑增强等因素的共同影响，国内钢铁生产企业产能释放意愿仍将持续削弱。 预计11月份国内钢材产量将继续下降。 据兰格钢铁研究中心预计，11月份全国粗钢日产量将维持在250万吨左右。 随着冬季深入，12月份需求萎缩，粗钢日产量环比可能继续处于低位。

从需求端看，12月份，在稳增长政策下，基建投资仍有望保持高增长，但房地产投资将继续呈现负增长。 同时，随着南北冬季的深入，建筑钢材的需求预计将逐渐减弱。 此外，制造业景气度和订单指数有所回落，制造业钢材需求仍面临压力。

综合来看，国内钢材市场将呈现“外部环境复杂严峻、国内政策利好、供给收缩预期增强、淡季效应逐步显现、成本支撑韧性持续”的格局。 12月淡季需求的“疲软现实”对市场造成一定制约，但即将召开的经济工作会议释放的强劲政策预期或将形成信心支撑。 市场处于好坏博弈之中，兰格&腾精钢铁大数据AI辅助决策系统预测，12月份国内钢材市场将呈现高位震荡的状况。

从成本端看，铁矿石、废钢均价上移，焦化企业开启焦炭价格第三轮上涨，成本端持续走强。 兰格钢铁研究中心预测，12月份钢铁企业利润或仍有改善空间。 （兰格钢铁研究中心王国庆原创文章，转载请注明出处）