周期股还能不能继续涨？看看这些你就知道了

最近，很多网友都在询问投资周期股的问题。 看到大家还在大量投资周期性行业，我真的替大家担心。

每个人都必须相信常识，不要太迷信：这次不同了。

之所以被称为周期性行业，是因为它们的价格有规律地上涨和下跌，通常每三到三年半一次，周期周而复始。

偶尔遇到一些特殊情况，只会延长衰落的时间，但衰落只会晚，不会晚。 而且，周期性股票的跌幅在50%到80%之间。

这次炒作太高了，如果跌了会很痛苦，甚至未来十年都可能无法摆脱。

比如，这次铜价创下了2010年发布的4万亿元高点，距离那时已经过去了11年。 想要追高，就要考虑自己的内心能否承受。

很多朋友说，这次不一样了。 世界必须实现碳中和，国家必须刺激经济并建设基础设施。 随着经济回暖，需求将大幅增加。 价格会更高。

接下来我们就仔细分析一下这个问题，看看这些周期股能否继续上涨？

1、原材料需求真的会大幅增长吗？

基础设施建设会带来需求激增吗？

看下面的图片。 你看2017年基建投资增速是吧？ 但当年原材料价格又暴涨了吗？

我们再来看看CRB工业指数的走势。 可见，当年原材料价格涨幅非常有限。 为什么？ 因为原材料的大玩家不是基础设施，而是房地产。 你在想今年房地产会火吗？ 答案是不言而喻的。

即使今年刺激基础设施建设，总投资也只有8000亿左右，并不能刺激强劲的需求。 与当年的4万亿相差太远了。

前面说过，基建和房地产都不能引起需求激增，但制造业呢？

可以看到，当前制造业PMI为50.1%，呈下降趋势。 一旦低于50%，就说明情况非常糟糕。 PMI下行表明需求低迷，企业信心不足。

在PMI中，我们关注新订单。 企业新订单增加表明需求强劲。见下文

可以看到，新订单已经低于荣枯线，而且趋势仍然是向下的。

更值得注意的是，新出口订单已经低于荣枯线，因此去年12月的出口相当可观，但却是由旧订单拉动的。 当旧订单全部完成后，新订单大幅下降。 减少，你管这叫强需求吗？

PMI新订单指数领先PMI指数，PMI指数领先经济增速。 因此，今年将是企业业绩最难看的一年。

可见，所谓的需求激增只是淫秽的说法，不应该被认真对待。

2、原材料价格上涨与政策背道而驰

正是因为国家提前预判了今年经济会困难，所以一直急于刺激经济。

刺激经济的第一步通常是降低存款准备金率和利率。 但降息的前提是通胀得到控制。

如果原材料价格继续上涨，央行也不会松手降息。

如果你了解了这个层面，你就知道原材料的上涨是不可持续的。

还记得去年9月，国家发改委出来表态后，一两周内煤炭价格就下调了一半。

其他原材料价格要么大幅下跌，要么小幅下跌后横盘震荡，都是非常危险的信号。

PPI原材料价格一直呈下降趋势！见下图

上周，国家发改委再次发布公告，提到保增长、救企业，要保障铁矿石、化肥等重要原材料和初级产品供应和价格稳定，进一步加强商品期货现货市场监管。

我们做投资，一定要遵循政策。

国家发改委为何要打压原材料价格？ 原因很简单。 当前消费端的需求非常不足，中下游企业没有办法通过提价来转嫁成本。 如果原材料继续上涨，经济不就陷入困境了吗？

下图是PPI和CPI走势图。 当PPI处于高位时，意味着企业采购原材料的成本较高，而当CPI处于低位时，则意味着中下游企业涨价有限，成本无法提升。被传承。 那么中下游企业将不得不承受后果。 。

制造业原材料采购价与产品出厂价的差距也证明中下游企业压力巨大。见下

因此，在上市公司最新业绩预告中，亏损企业比例接近30%，且大部分亏损的是中下游企业。

大家可以想一想，如果中下游企业持续亏损，他们还会生产吗？

如果不生产甚至破产，原材料卖给谁？ 想通了这一点你就明白了，原材料的价格是不可能涨到天上去的。

所以现在国家正在想方设法救助中下游企业！

有些人谈论碳中和。 这是长期战略，但短期首先要保经济、保就业。 这就好比，一个重病的人到底该不该吃药呢？ 药物都有副作用，但必须先服药才能救命！

哪一个更重要，无需多言。

3、原材料库存真的很低吗？

也有朋友表示，这些上游企业的库存很低，说明需求旺盛，供大于求，所以要涨价。

不仅网友这么说，很多机构也是这样欺骗大家。

如果只看上游企业的产成品库存，确实很低。 但当你比较上游和中游的产成品库存时，就会出现问题。 下图为有色金属采冶行业库存走势图。

采矿业是冶炼业的上游。 我们看到，中游库存在上升，上游库存在下降。 是不是很有趣？

这说明上游并不是没有库存压力，而是库存已经转移到中游并在那里积累。

也就是说，即使上游继续扩大生产，但中游卖不出去，上游接下来生产的产品也卖不出去。

如果我们看看中游制造库存，那就更有趣了。 下图显示了制造业原材料和产成品的库存情况。

显而易见，中游制造业原材料库存的上升速度快于产成品库存的上升速度。 说明企业不仅无法销售自己生产的产品，还不断囤积原材料。

啊？ 这不是脑子有病吗？ 如果原材料卖不出去，为什么还要囤积呢？

想想茅台酒，买了之后你真的知道怎么喝吗？ 当你想到明年茅台酒的价格会上涨时，你当然不会喝它，而是囤积它。

这就是制造业的现状。 企业担心原材料价格继续大幅上涨，于是提前抢购原材料并进行囤货。 我什至了解到有人炒原材料期货。

炒原材料比搞工业更有利可图。 这不是乱七八糟吗？

那么问题就来了。 现在下游消费端不够强大，产品卖不出去，您认为他们还会继续购买原材料吗？

从库存走势图来看，他们已经在积极去库存了！ 现在你知道问题的严重性了。

如今，机构研究报告仍然坚称原材料库存较低，供大于求。 恐怕你不信，因为他们在推高股票，把货卖给散户。

有网友居然表示，全球经济正在复苏，原材料需求大幅增加。 看下面的图片。 它显示了美国制造业的有色金属库存。 它正在不断上升。 为何需求猛增？

前不久，我特意询问了一位从事稀土行业工作的朋友，他的答复是：别碰。

4、消费端恢复尚需时日，库存短期难以消化。

去年我就一直告诉大家，今年消费会比较麻烦。 社会消费品零售总额增速和社会消费品零售总额增速均在较低水平运行，如下图所示。

下游没有消费动力，生产出来的产品只能扔进仓库。 经济刺激措施到见效的时间短则半年，长则一年。 所以不要对周期抱有任何幻想。 这个行业每三年一次又一次地欺骗散户投资者。 散户每次都会上当，总觉得这一次不一样。 结果每次都一样。

你可以看看我们中小企业有多困难。 下图为不同类型企业PMI新订单指数。

我们看到，小企业的新订单下降得厉害，几乎赶上了疫情期，而中型企业很快就会跌破荣枯线。

因此，发改委呼吁救市并非没有道理。 这些中小企业承担着大量就业岗位，今年我们的首要目标是保就业。

那么大家可以想一想，原材料还会继续上涨吗？

5、全球加息不利于原材料价格

全球加息已成必然。 加息的目的是抑制通胀，而大宗商品以美元计价，因此加息肯定会给原材料价格带来不小的压力。

6、上游企业业绩未达预期

从业绩预告来看，上游石油石化、有色金属、化工、钢铁等业绩增速不及预期，且存在较大差异。 煤炭其实也不好，主要是去年发改委打压了价格，导致大家对它的期待不高。

另外，你可以看到这些行业的利润增速几乎翻了一番。 如此高的增速是绝对不可能持续的。 一旦出现小幅下跌，戴维斯就会遭遇双杀，股价会跌得很惨！

七、总结

当前周期性行业，风险远大于收益，需谨慎。

第一，周期性行业，周而复始，不要违背规律；

二是原材料并不短缺，但库存已向中下游企业转移，压力完全由中下游企业承担；

三是消费低迷，原材料短时间内难以消化。 一旦上游量产，库存就会较大，可能会出现供过于求的情况；

四是中小企业压力较大。 他们承担着大量的工作岗位。 为了刺激经济、稳增长、保就业，原材料价格不能继续上涨。 这是违反政策的；

第五，全球进入加息步伐，对原材料价格不利。

第六，业绩增速明显弱于预期，高增速无法持续，大概率遭遇戴维斯双杀。

再次强调，周期性板块的下跌可能严重到中段，也可能严重到脚踝，所以一定要保重身体！

奖励是自愿的！

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