2022年10月中旬钢材期货价格大幅下跌，螺纹钢反弹

2021年11月，由于钢材期货价格大幅下跌，钢材现货价格在成本支撑下相对坚挺，导致螺纹钢基差（现货价-期货价格）一度扩大至700元/吨。 这也带来钢材期货价格大幅反弹，螺纹钢期货主力合约价格从4110元反弹至4890元。

当时，不少钢贸商和下游用钢企业在期货市场开多单。 冬储新方式吸引了大量用户涌入期货市场。 期货价格自然上涨。 到2022年1月中旬，钢材价格期货与现货的基差几乎被填补。

一年过去相似，每一年又不同。 时光荏苒，几年过去了，但还是那股熟悉的味道。 2022年10月中旬，钢材市场期货与现货价差再次大幅扩大。

据市场价格跟踪，截至10月17日，国内螺纹钢现货均价为4120元/吨。 其中，上海螺纹钢价格3950元/吨，北京螺纹钢价格4030元/吨，广州螺纹钢价格4390元/吨。

截至10月17日，螺纹钢期货主力合约收盘价为3675元。 与国内螺纹钢现货均价基差为445元/吨，与上海、北京、广州现货价格基差分别为275元/吨。 吨、355元/吨、715元/吨。

热轧板卷方面，截至10月17日，国内热板卷现货均价为3980元/吨。 其中，上海地区热卷价格为3860元/吨，北京地区价格为3910元/吨，广州地区价格为3990元/吨。

截至10月17日，热卷期货主力合约收盘价为3688元。 与国内热卷平均价基差为292元/吨，与上海、北京、广州现货价格基差分别为172元/吨。 、222元/吨、302元/吨。

以螺纹钢期货与现货的基差为例，从绝对价格来看，今年的基差较去年有所缩小，但从相对价格来看，今年的基差与去年基本持平。

那么，问题来了。 目前，螺纹钢和热卷期货主要合约交割日为2023年1月。未来三个月，期货价格上涨还是现货价格下跌收窄基差？ 我们更喜欢后者有以下三个原因：

一、四季度钢材需求未能有效增长

从国庆节后钢材市场成交情况来看，虽然是“银十”期间钢材消费的传统旺季，但钢材需求始终处于低位。 上周建筑钢材日均成交量约为16万吨，较节前有所下降。 19万吨。 上周末两天日均成交量仅为14万吨左右。 今天，成交量略有增加。 建筑钢材日交易量16万吨。

随着北方地区寒冬临近，钢材需求下降趋势将更加明显。 年底基础设施建设和房地产建设率同步下降，将导致钢材市场成交量长期维持在日均10万吨-14万吨的水平。

2、年末钢铁原材料成本支撑作用减弱

9月以来，随着美联储持续加息，进口铁矿石价格缓慢回落。 据测算，目前澳大利亚铁矿石到岸成本为49美元/吨，利润率依然较高。 预计年底铁矿石价格仍将高位运行。 下降空间很大。

昨天晚间，山西焦煤发布第三季度财报。 前三季度实现净利润82.96亿元，同比增长161.37%。 焦煤的长期高利润确实非同寻常。 四季度钢厂限产力度加大，钢材产量下降，焦煤、焦炭价格也将面临较大下行压力。

3、外部环境的不确定性抑制钢价上涨

首先，美联储12月再次加息75个基点的概率超过90%。 今年对大宗商品价格的抑制作用相信大家都看到了，这里就不多说了。

其次，我国钢铁和制造业出口将继续受到全球经济疲软的影响。 下半年以来，国际航运市场价格大幅下跌，反映出世界经济面临景气度下滑的风险。