钢材价格连续暴涨下游高成本下苦不堪言

五月是大宗商品尤其是黑色商品的月份。 钢材价格经历了连续暴涨和暴跌，超级过山车行情。 五一过后，由于通胀预期、基本面良好以及投机资金的炒作，钢价大幅上涨。 价格飙升引起社会广泛关注，下游投诉不断； 5月下旬，政策影响持续深化，需求叠加。 随着投机资金的走弱和撤离，钢价连续暴跌，目前已较高点下跌1000元/吨以上。 5月23日上午，国家发展改革委、工业和信息化部、国资委、市场监管总局、证监会联席会议重点研究在采访铁矿石、钢铁、铜、铝等有市场影响力的企业时强调，不存在相互串通操纵市场价格的情况。 在经历了大起大落之后，未来钢材价格将如何演变，下面简单分析一下。

（一）本轮暴跌的主要原因是什么？

1 需求透支，下游企业成本高企。

在需求旺季和上一个涨价周期期间，不少企业疯狂补充库存，需求在一定时间内密集爆发。 但随着价格持续暴涨，企业补充库存的动力明显减弱。 钢材价格快速上涨，导致钢材需求严重透支。 ，下游很难消化如此快速的涨幅。 下游已经被逼到了非常关键的时刻。 大部分企业已经无法承受高价，钢价上涨动力减弱。

2 高利润下，供应快速反弹，预计难以支撑高价钢材。

随着钢材价格持续飙升，钢铁企业利润明显回升。 非限产地区钢企积极通过提高入炉铁品位、添加废钢等方式增产。 实际粗钢产量持续大幅上升，同时市场关注碳中和，虽然碳达峰后期钢产量大幅减少的可能性很大，但市场一直在不断猜测两唐山限产几个月以来，边际效应已经开始递减。 仅靠预期无法支撑如此高价的钢材。

3政策调控持续加强

从政策层面看，4月份国内社会融资增速等金融数据略低于预期，引发市场对国内信贷收紧的担忧。 同时，面对疯涨的价格，交易所多次提示风险； 10日，国家发改委、市监局赴河北调研钢铁行业生产实际情况及黑色品种涨价原因。 12日，国家常委会再次强调调控大宗商品价格。 快速上涨引发了监管部门对大宗商品价格上涨的关注。 建材大幅上涨波及全身，政策面的不断发力也让多头开始退却。

（二）经历过山车行情后，未来钢材价格将如何演变？

1、短期或将维持弱势震荡。

随着钢铁利润大幅回升，预计5-6月钢铁实际产量将继续回升，目前国内需求处于最佳状态。 后期，随着淡季的到来，建材需求将逐渐减弱，板材需求增量空间有限。 短期来看，供需格局或将转向边际宽松，淡季钢价企稳支撑基本不足。

2 中长期供需矛盾仍将持续

进入5月下旬，国内建材即将进入季节性淡季，国内需求或将放缓，而海外复苏仍在持续，这将进一步延缓钢材总需求的下降。 同时，“碳中和”作为国家长期战略定位仍是大势所趋，工信部粗钢减产政策仍将影响供给预期。 长期来看，钢价上涨的大势尚未完全结束，淡季回调后仍有继续上涨的动力。

3 全球通胀预期不变，货币泛滥背景下大宗商品易涨难跌。

美国早前公布的经济数据CPI创十多年来新高。 全球通胀或已到来，输入性通胀风险明显加大。 全球供应链紧密相连，国内很多商品对外依存度很高。 价格传导每天都在发生。 总体来看，全球大宗商品正在加速上涨，而建材作为国内大宗商品，中期易涨难跌。

（三）未来趋势研判

短期内，受多方面影响，钢材价格出现暴跌。 从目前的情况来看，短期内价格可能出现超卖，并可能出现反弹，但整体走势仍处于震荡之中。 中期来看，钢铁良好的基本面没有改变，未来供需缺口预计将加速，通胀压力加大。 我们依然看好钢材，建议逢低做多。