阿里反垄断利空算落地了，中石油转型新能源

本周的行程与节前基本相同，只是缩小版。 趁着外资节前休息，内资暗中推高指数和集团股。 外资回来后继续流出，市场连续四天下跌。 指数仍应以震荡为主，短线主导策略为主。

现在的市值投资确实很痛苦。 属于一波高潮后的不应期。 目前盈利效果很好，但大多集中在主题、环节、以及一些演出板块。 大部分集团股仍在消化估值，大机会尚未到来。

近期我们挖掘到了一些机会，如彩虹股份、TCL、小康股份、济南国际等，但整体价值机会目前小于标的，新能源等有望有等到下半年。

7月份成立，各基金研究、潜伏了好几个品种。

另一个方向是人口普查结果即将出炉，有资金的已经开始提前规划二胎或者放开生育观念。 最近，一些人已经准备采取行动。

最近有些东西的市场情况不太好，所以发帖不多，但看到好的机会我还是会第一时间发帖。

中石油也开始向新能源转型，实现碳中和。 我看了一下他提到的方向包括光伏、风能、氢能。

1、周末比较平静。

1、阿里巴巴反垄断坏消息终于开花结果

国家市场监管总局依法对阿里巴巴在中国境内网络零售平台服务市场“择一”垄断行为作出行政处罚，责令阿里巴巴集团停止违法行为，并处以营业额4%的罚款。其2019年国内销售额为4557.12亿元。 罚款总额182.28亿元。

对于阿里巴巴股票来说，所有的坏消息都已经耗尽。

2、继续抄袭明星基金经理的作品

瑞源基金付鹏波增持高能环境，新金万华化学成为前十大流通股股东，显示出对周期股的青睐。 去年，股票基金冠军赵毅大幅增持真鑫科技。 医药股同测医疗方面，明星基金经理操作略有分化，张昆、桂凯减持，格兰特加仓。

3、宏观层面没有大消息，但下周会有很多重磅数据，尤其可能影响外资流动。

预计13日发布。 如果特别不好的话，就会影响指数。

其他没有什么特别好的。 我们来看看周末机构投资者的交流观点。

2、4月10日周末部分机构投资者交流纪要

1、私募股权基金管理人。 近期游资的赚钱效应还是比较明显的，尤其是涨停模式，这是一个渐进的、从混乱到确定、从套利到暴利的复杂环境。 分类，1大概率涨停盈利模式：驱动因素、技术、基本面、消息面强机会、个股认可度高、市场投资者认可比例高。 使用模式：封口、换手率、主题聚焦、龙虎榜、沪港通等。账户爆仓后立即狙击。 2、涨停概率中小。 驱动因素：个股认可度一般； 筹码涨停，三角形突破，上涨趋势。 交易期间，首先选股连线，观察走势低价买入； 3、条件概率涨停盈利模式，信号强，个股识别度高，高识别度储存为高情绪； 运用模型、博弈论、主导战术等。细节、布局等。案例：美邦服饰、远望谷、山大发等。聚焦碳中和等主题，中标率高。 不这样做就是浪费时间。 周边干扰因素，如M国、TW等，不会对市场造成过多干扰。 盈利预期被下调。

2、私募股权基金管理人。 经验。 经营中钢国际、高性能及钢铁板块。 最近关注医美，比如贝泰尼等人。 康强电子、华大新材等。 芯片：追踪：新捷能源、兆易创新等；

3、私募股权基金管理人。 多种因素推高纸浆价格。 纸浆金属属性，国际纸浆上涨。 灰底白卡纸替代白卡纸是一种趋势。 追踪：博汇纸业、晨鸣纸业、中顺洁柔。 此外，国内外销售好转后追踪房地产周期、经销商增持的：顾家家居、索菲亚。

4、私募股权基金管理人。 天上捧月之计； 继电力之后，钢铁将上涨，钢铁之后预计将是煤炭：中国神华、陕西煤业、山西焦煤等。此外，氢能源是碳中和主题的发酵。 海里抓海龟攻略：追踪：金子火腿、西王食品等； 稍后关注体育部分。 草坪崛起可期，西王食品还有体育业务，未来值得期待； 另外，我们还将跟踪下一个新产品：瑞丰新材。

5、私募股权基金管理人。 它们都在钢铁内部进食。 追踪：安阳钢铁、太钢不锈钢、重钢、本钢板材等

6、私募股权基金管理人。 股权项目众多，二级市场，策略领先。 底部位置的连续发展，现已锁定； 最近追踪：第二个孩子概念：金发拉比。

7、私募股权基金管理人。 私募基金经理：集团股：大龙头，杀掉估值后，就杀掉EPS。 类似于顺丰控股。 有关隆基（一季度业绩预告）的电话让市场感到担忧。 继续关注主题投资机会。 近期追踪：环球影城概念：新花莲、文投控股； 其他旅游复苏：首旅集团33%（负责本地运营，美方负责运营和营销）、华侨城。 其他主题：隆基软件。

9、私募股权基金管理人。 关注：斗神教育；

10、私募股权基金管理人。 联创光电； 等待南山铝业验收，预计2021年4.6亿。跟踪：东软开利。 供应产品给小米、华为等（其他追踪：中盈电子、兆易创新等）、太原不锈钢。

11、私募股权基金管理人。 小康股份、北汽蓝谷等。体育年度，板块：京东方A、TCL、大华集团等。其他跟踪：杉杉股份。

12、私募股权基金管理人。 大主题比较。 早期关注的焦点是次新股。 近期热点正在轮换。 指数看起来反弹尚未结束；

13、私募股权基金管理人。 从本周市场回顾来看，电力、钢铁、有色金属等继续顺周期走强； 低价品种盈利效果较好。 碳中和、第一季度盈利预测等趋势强劲。 美国非农数据良好，经济复苏持续。 有资金关注海南板块，隆平高科种业发布预期。

14、自营投资管理公司：反弹乏力，无成交量，持续性弱。 轮换正在加速，呈现库存博弈状态。 与此同时，资金抱团、闪崩等不利现象也出现了。 华海药业、顺丰控股等利空，将直接跌停，机构投资者信心脆弱。 目前的反弹力度非常弱。 它是如此的虚弱，没有任何能量。 是稍弱的反弹； 这是一种不稳定的下行模式。 市场不容乐观，建议整体反弹减仓，或增加套保比例。 纵观外部市场，中国、美国、日本、韩国、欧洲等均不容乐观。 国内方面，GLC提到维持货币稳定； 但加强房地产、政府融资平台管控力度有限，收效有限。 目前一季度经济数据最好，但反弹很弱，增量资金很弱。 预计第二、三季度经济将下滑； 流动性、利率等不利因素存在，未来面临的环境会更加恶劣； 从PPI来看。 上升趋势快，但很弱，海外需求不确定； 下游成本增加，整体形势不容乐观。 滞胀预期。 不利于股市的市场状况。 总体来说，今年还是有点谨慎。 纵观这一年的行业，我们非常谨慎。 从投资时钟来看，现金、黄金、大宗商品等获得结构性机会。 目前我唯一看好的就是大宗商品。 包括钢铁、有色金属、稀土、石油等，未来资产配置方面值得关注。 大类。 未来从市场运行情况来看，目前的操作难度较大。 除个股外，赚钱效率不高； 策略： 1. 明确市场主题，实现碳中和； 2、一季报超预期。 3、有色钢铁的博弈。 4、超跌反弹的次新股。 氢能、美金能源、东华能源、潍柴动力等

15、股权型私募基金管理人。 目前市场几大板块投资较为火爆，包括生物医药疫苗、创新药物； 太阳能、氢能等碳中和领域； 新能源汽车； 跨境电商、企业服务、工业互联网应用； 制造业迈向高端； 疫情出乎意料地让高端制造通过跨境、工厂端服务服务于全球客户。 拉平了。 代理人的姿势。 亚马逊开设商店； 现在倾向于自建网站，物流、非典等也能跟上。 近期一级市场卖得很快，大热点加速布局。 而且，在注册制下，虽然部分股东的渗透可能会造成一些小问题，但全面注册制是不可逆转的。

16、私募基金经理：近期A股有所反弹，适度乐观。 我们中国有五千年历史，是一个伟大的国家。 市场是国家权力的体现。 国家需要市场，不能容忍崩溃，不能容忍疯狂。 前期资金快速抛售，但之后抱团股大幅下跌； 我持有的抱团股票属于价值投资吗？ 他们都是文化人，大家都知道价值模型等等。 这不是真正的估值，只是一个分组。 后期市场看好，但上涨仍需震荡。 接下来，猫和狗不会一起崛起。 对未来不要太悲观。 公募跌后，他也回来了。 和顺丰类似，打完之后。 大资产配置、银行体系、公募等纷纷上市。 在美国股市不崩盘的前提下。 （还有人补充：是不是觉得年报还没完成，可能会出现类似于顺丰速运的下跌？比如隆基的传闻？），新能源、新能源汽车等，Yelily也有春天。 从分布来看，品种大幅上涨仍需时日。 基建、煤炭等。根据我们的感觉，不会出现大幅下降。 煤炭、钢铁起步。 后面有传导、力学等吗？ 一个潮起潮落的过程。 对于指数来说，空间波动不会太大。 除非有意外因素。

17.期权私募基金管理人。 相对而言，市场较为悲观。 从50指数来看，可能会触底。 买卖比为0.78，无法上涨。 0.90以上； 中小板被压制已久，还有机会。 纵观5月份，该指数暴跌。 快要疯了。 跌得太远了。 如果跌破3328然后反弹可能会更好。 从衍生品种类来看，波动性很低，接近去年估值17.29； 5月1号放假之前调整比较好，但是这期间调整比较好。 整体第二季度可能会相当惨淡。 过去20年，2009年、2015年5年第二季度市场走势都处于超卖状态。 目前看来，时机已经足够了。 美国股市反弹了，但我们还是起不来。 CPI数据不太好，但社会融资数据值得关注。 集团股票尚未达到合理位置。 比如茅台1500、1600就合理了。 1800--1900还是高位。 结构性机会。 会议纪要来自微信视频账号橙橙的鱼。 我愿意等站稳了再进去； 多家机构捡到血淋淋的筹码； 放量下跌的情况，无限空头下跌的情况； 在衍生品、机构和游戏中。 现在还不是全力以赴的时候。 如果社会融资数据不好，那就要谨慎。 4月第二周公布（4月12日公布M2和社会融资数据）。 如果没有，就等待止损出来。 （从Z Gold等部分机构的预测来看，可能会低于预期）

18.私募股权基金管理人。 去年7月以后的节奏。 4月份周期性产品继续唱主角，表现不确定性太大。 月底我们可以看看基础设施，石油和天然气在新疆地区。 跟踪：青松化工建设； 另外，驱动IC供需缺口巨大，4月份价格将再次上涨。 跟踪：福曼电子、中盈电子、晶丰明源等

19. 香港私募股权基金管理人。 从去年12月到2月中旬，我们的主流机构爆发了。 像白酒一样的利益型机构还有很多，比如比亚迪、中航西飞、阳光电源等，比如阳光电源的股价一年就涨了10倍。 部分品种包括华海药业、顺丰速运、传音控股等。 如果业绩达不到预期，就会崩溃。 与此同时，大量业绩良好的个股却在底部一动不动。 关注共创草坪（还有人补充说日本奥运会要举办，类似树华体育的暴涨，可能是体育板块来了）； 山达华。 一致性非常强，类似于ST Sheshe。 重钢、太钢不锈钢等业绩上涨。 信息不对称等等，现在买错了股票，本来是合理位置的，还横盘了一段时间。 也许这是一个机会。 去年以来，类似的公司一直在追踪：创达、博雅生物、翔宇医疗（45岁以下的可以关注）。 其他公司，例如中远海运控股，一季度和二季度都有特殊原因。 出口量大，有促进作用； 业绩高峰出现在第一季度和第二季度。 相对而言，欧美已大规模复工，对中国的需求存在疑虑。 港股：康哲医疗（00867）处境不佳。 港股传统行业的复苏或许是一个方向。

20.私募股权基金管理人。 短期内市场不容乐观。 从基本面来看，抱团股估值还是比较贵的，比如茅台、医药等。 对好消息不敏感，但对坏消息敏感。 降低极限，就会看到团体的力量瓦解。 白酒数据显示资金减仓迹象。 盈利预期10--20%。 价格上涨时卖出是对大盘股的看法。 全年下行震荡格局总体幅度不大，不排除阶段性大调整的可能。 一季报显示环保、科技、软件、影视传媒等见底，资金纷纷买入个股。

21、保险基金管理人。 感觉市场已经不景气了。 从新发行基金的数据来看，有一条线向下。 从2月高点来看，近10天公募基金平均发行量一直处于10亿以上的水平。 过去是400亿。 近10天，仅过30亿； 一个月的时间，仅仅超过了400亿，与之前的4000亿相差甚远。 发行量和市值比例，警戒线位置预期。 这显然是因为如果继续下跌，流通量萎缩，现在就支撑不住了。 基金存量与发行量的比率。 现在每月的增量相当一致。 过去几年，每年都没有赎回。 如果市场表现不好，我担心基督教的救赎。 从业绩差距来看，A50的业绩和周期股的业绩有天上有地下。 茅台增速超10个百分点； 与周期股的增速相比，无可比性（其他人补充：不同行业，中期比较没有意义，因为行业不同；短期比较对操作有意义。）。 连日来，钢铁表现良好，多家钢铁股每次都传出利好消息。 对于像我们这样的公司，我们需要转向这些指数中的非重量级股票。 一连几天我都受不了了。 因此，从增量资金和业绩的角度来看。 3月底的反弹尚未实现。 鞍钢业绩出来后，钢材依然下跌。 与紫金矿业类似。 A50已经向外改装，短期内对于必备消费类别相对不利。 家电和房地产可在后周期时期获得。 2.那天我说的话，春糖党的纪要。 感觉很消极。 白酒需求迫切，估值缩水。 从纪要来看，泡沫型、酱香型等许多白酒新品种不断涌现。 两者售价均超过1000元，三年后将被卖回。 渠道库存很多，类似茅台。 估值很高，基本面恶化。 特别是对于CRO来说，某些生物制药的临床研究没有钱。 钱没了，业绩自然会下降。 只是气泡不是那么明显。 大宗商品依然确定，钢材依然利好。 从这个逻辑上看，是为了新一轮。 唐山减产，其他地方钢铁从东北流向华北。 山东也有热板压制和轧制。 制造业、汽车等等。再加上，很夸张的一个。 飙升。 10%。 原料前景广阔。 这台机器看起来很有前途，但它还没有完成。 芯片产能短期内不足。 全球新增产能看不清，不会投产。 刚刚签约。 看到生产恢复了。 老实说，在无菌环境中。 全世界的产能都供不应求。 原材料，下跌。 生产周期是指生产能力。 该机械非常有前途。 订单状态跟踪与潍柴动力类似。 其他药品，如阿胶等。

22、私募基金管理人：白酒卖空小幅盈利，但酒鬼酒超预期，无卖空证券来源。 我在美国的同学都在投资做空基金，比如标普、纳斯达克。 目前关注一季报，个股机会较多。 有色铜、铝等前景看好。 黄金持谨慎态度。 化工行业，买一些低端的、基础化工产品，是上游原料。 不搞精细化工。 一季报中，高速板块值得关注。 去年亏1元，今年赚1元，就是200%； 零售业也是如此。 旅游业已经在崛起。 湖北地区，一季度形势严峻。 无限六绝对和七变换。

23、私募基金管理人：顺周期、集装箱航运。 中远海运控股应该还有空间。 此外，江西铜业2021年同比增速较大，但与2019年一季度相比增速并不大； 真正量价齐升的是玉龙二人组。 紫金矿业铜矿灵活性不够，招标业务受到影响。 经济复苏背景下，金价投资价值不大。 相比之下，西部矿业持乐观态度，预计价格将上涨。 上海硅业4月20日解禁后将有建仓机会。中环股份一季度业绩略超预期。

尽量回避核心资产组股。 只要反弹几天，就会有卖单。 自3月份以来，外国投资者一直在抛售茅台。 以网销为主。 受益于外部企业、出口企业，银都股份等都在跟踪中。 相比赛道股的交易，今年只有中耕公司一家，中耕、信达澳洲银行等机构有机会。 万物皆有周期，低估永远不会失败。

从整体环境看，不存在系统性风险。 从欧美来看，今年加息的可能性不大； 只有当食品通胀上升时，美元才会提高利率。 欧洲经济的复苏速度将更加缓慢，而且很可能不会。 欧美国家收水之前，都会进行局部微调。 总体方向是中性的。 流动性方面。 事实上，经济复苏后债券已经变得坚挺。 商品只能容纳货币； 房地产调控、股市最擅长吸收货币。 等待赚钱效应，成交量释放。 明年市场可能不太好。

24.私募股权基金管理人。 后房地产周期。 东方雨虹. 欧派家居； 金牌厨卫、海鸥房等。对于新能源来说，装机量是丑陋的。 但新能源锂电池、天赐材料等恢复良好，2022年不会贵。艾美克短期反弹30%； 集团的新方向值得关注。 制度实践。 今年游资的回报率非常好。 19岁到20岁，价值投资做得不太好。 今年或明年将是投机的好年头。 事情正在发生变化。 和之前一样。 3月9日，落点。 3200点位置是有可能的。 美联储将在第三季度后关闭流动性预期。 背后的市场是丑陋的。 结构性机会。 赚钱的机会总是有的。 立场问题。

25. 私募股权基金管理人。 最近关注正美机械。

26、李先生为上市公司首旅酒店的证照代理人。 锦江龙逸，龙儿酒店。 如家酒店合并后，如家酒店将在经济平台上，以中高端、首旅、星级酒店为平台，拥有不同的业态类型。 去年三季报之后，疫情过后出现了明显的复苏。 全行业的预期提前得到体现，4月底季报和年报一起发布。 一季度将好于2020年，但弱于2019年同期。如果整体展览市场全面恢复，将是国内市场的决定性因素。 明年2月，冬奥会举办，北京环球影城更多的是对国内消费、旅游、酒店等方面的利好因素。虽然这两天云南瑞丽有小幅负面因素，从目前来看，对未来的整体预期可以忽略不计。 关于旅游消费和可选消费因素，应该说整个酒店行业预计还是比较好的，而且从酒店数据本身来看，也还不错。 但从个体修行者的角度来看，却是超前的。 再者，在中国，无论怎么跌、怎么输，总有一个铁底。 作为投资者，抓住某个阶段的低点，就不用担心雷霆。 长期、短期损失。 社会保障更喜欢 BTG。 可能更符合他们的风格。 在这个领域，2018年和2019年都有非常好的回报。 年报结束后，还有路演。 对于小型店、奢侈品店等来说，2020年疫情加速，酒店关键在于现金流。 美团收购东城10%并增资。 大型并购进展缓慢。 品牌流量，华住、全季特别好。 会员销售额、独立店，增长30%--50%。 相当于，爆炸性的。 它们都在高端移动，并且有周期。 当上升周期到来时，价格就会上涨。 除了税，全是利润。

问题一、如果国家开放，会对酒店业产生什么影响？ 如果就商旅而言，肯定高于2019年的水平，今年或明年有望出现。

问题2、酒店行业的重点观察点有哪些？ PMI、航空高铁数据，最核心的两个。 航空和高铁数据除了第一季度不相关外，其他都相关。 与ADR密切相关。 此外，酒店集团的利润仍取决于开店速度。 行业景气时，公司估值为30-60倍PE。 行业低迷时期，估值区间为：20--25倍PE； 与如家重组后，总体市值不可能从140亿跌到150亿。

问题3.竞争对手的市场份额是多少？ 锦江之星是世界第二大酒店（维也纳），拥有约90万间客房（包括海外）。 首旅酒店拥有客房逾40万间。 华住拥有酒店6800家，约65万间客房。

问题4. 北京首都饭店有短租业务吗？ 逗号公寓，将股权折算成成本，出售，持股49%。 如家快捷酒店的销售相对确定。 事实上，这方面的投资非常大，是一个连锁，租金提不上去，也不盈利。 2019年公寓火爆的时候，2020年却出现了如蛋壳般的雷雨，价格高位出售。 公司与集团客户的协议并非通过OTA，而是通过与大客户协议更便宜的价格和房型。

问题 5. Revpar 是多少？ 租金率*平均房价。 酒店盈利指引应该不会回到2019年同期，具体等待年报和一季报数据。

问题六：近期突破2018年以来新高的原因是什么？ 蓝筹公司市场风格较强，加上行业回暖以及北京环球影城5月份开业的预期。

会议总结：总体而言，与会者认为市场可能处于下行或波动周期，并认为结构性市场状况具有赚钱效应。 关注社会金融等数据。 结合碳中和新供给侧改革，持续关注电力、钢铁、煤炭、有色、造纸、化工等顺周期板块，关注芯片、半导体等投资机会。电池板、智能制造、氢能、房地产后循环等。 谨慎关注顺丰速运等业绩不及预期的集团股。 警惕部分集团股后期杀掉估值进而杀掉业绩的倾向。 谨慎对待4月底前业绩低于预期的产品。 关注一季度业绩有望上涨的品种。 航运业存在差异； 黄金方面存在分歧； 特别关注低价产品的崛起。 碳中和主题之后，重点关注体育板块、北京环球影城等。此外，我们对与大消费相关的教育、旅游、酒店等保持高度关注。

会议记录仅供与会者参考。

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