能源化工橡胶:日均线多头排列趋势向上2009逢低做多

能源化工

橡皮：

周五华东地区天然橡胶现货价格为10800元/吨。 胶水41.5泰铢/公斤，杯胶32.3泰铢/公斤。 本周东南亚天然橡胶船货报价小幅上涨。 产区供应增长缓慢，原材料采购价格居高不下且波动较大，供应商无意低价出货。 受期货市场反弹带动，天然橡胶船货报价重心上移。 但市场需求一般。 截至7月31日，上海期货交易所天然橡胶仓单减少4599吨至233247吨。 上周轮胎企业综合开工率维持在49.6%，轮胎企业开工率小幅增长。 虽然橡胶原料小幅上涨，雨季也影响了轮胎消耗，但频繁的降雨有效减少了高温天气，有利于轮胎企业的生产。 因此，本周轮胎企业开工率略有增加，但在实际生产中，厂家仍在合理控制成品库存。 从技术分析上看，日均线呈多头排列，趋势向上。 RU2009建议逢低做多。 STR20报价1300-1330美元/吨，SMR20报价1290-1300美元/吨。 观点仅供参考。

原油：

7月31日（周五），油价在经历前一交易日大幅下跌后，技术上出现反弹，但市场对需求前景复苏的担忧以及供应增加的预期限制了油价反弹的空间。

纽约商品交易所WTI 9月原油现货合约收盘上涨0.35美元，至每桶40.27美元，涨幅为0.88%。

洲际交易所9月布伦特原油期货合约收盘上涨0.36美元，至每桶43.30美元，涨幅0.84%。

夜盘上海原油价格下跌，期货主力合约SC2009收盘于283.8元/桶，下跌1.9元/桶，跌幅0.67%。

PTA/乙二醇：

截至上周，PTA社会库存约358.9万吨，较上周增加2.3万吨。 本周设备变化不大。 新设备运行正常，供应增加。 上周，国内PTA周均开工率为83.75%，环比上升0.29个百分点。 本周洛阳石化一套32.5万吨装置于7月27日停产检修，为期约一个月。 亚东石化一座75万吨PTA装置计划于8月底停车检修，期限约3天。 华东地区新建220万吨PTA装置已于7月28日顺利交付，计划9月30日投产，其他装置无明显变化。 本周部分PTA装置计划停车检修，开工率可能略有下降。 下游聚酯开工率波动不大，但聚酯及终端织造库存仍在积累，市场成交清淡。 短期来看，PTA市场或将继续积累库存。

上周华东地区乙二醇库存​​总计135.7万吨，环比减少2.6万吨。 其中，张家港79.1万吨（某仓日均发货4547吨）； 太仓15.5万吨； 宁波16.4万吨； 江阴9.6万吨； 洋山3.7万吨； 常熟11.4万吨。 8月1日至8月6日，华东主港乙二醇初步计划到货量在24.3万吨左右； 张家港10万吨； 太仓4.3万吨，宁波5万吨，江阴3万吨，上海暂无，常熟2万吨。

沥青：

上周国内沥青工厂库存水平维持在29%，小幅减少8500吨。 由于华东地区降雨强度减弱，工厂仓库虽没有继续囤货，但也没有出现快速去库存的情况。 市场交易热情有所增加，但整体需求尚未恢复。 由于东北地区价格定位较高，大部分炼厂都积累了库存。 但随着炼厂一系列优惠政策的出台，相信累计库存不会继续出现。 山东、华北地区，因部分炼厂暂停沥青生产或月底集中发货等原因，库存下降。 随着南方降雨减弱，中石化继续引领国内沥青价格上涨50-80元/吨，其他主营企业和地方炼厂跟随上涨50-100元/吨不等。 本周炼油厂开工率下降1%至64%。 在山东和华北地区，由于炼厂停产和转产，开工率下降。 华东地区，金陵石化增产，其他地区产量稳定。 目前基本面矛盾较少，市场对未来预期相对乐观。

燃油：

上周新加坡高硫380CST燃料油现货均价251.9美元/吨，环比上涨3.76美元/吨，涨幅1.51%。 新加坡0.5%低硫燃料油现货均价236.7美元/吨，环比上涨1.44美元/吨，涨幅0.44%。 新加坡国际企业发展局（IES）公布的最新数据显示，截至2020年7月30日当周，新加坡燃料油库存小幅上升至2359万桶，较上周增加8万桶，增幅为0.34%。 8月抵达新加坡的套利船货将进一步下降，有助于收紧供应并消化当地库存。 低硫燃料油方面，由于目前亚洲0.5%硫船用燃料油市场疲软，即使运价有所下降，也很难吸引更多来自西方的套利船货，套利到货量也有所减少。新加坡的货运量仍然很低。 同时，随着库存下降，新加坡低硫燃料油市场结构略有强化。 但中长期来看，航运市场复苏进程缓慢，对码头需求的提振较为有限。 因此，低硫市场缺乏强劲的走强动力。 高硫燃料油方面，由于东西半球价差收窄，高硫燃料油套利船货流入量也呈现下降趋势，而中部地区电力部门的需求则有所下降。华东依然坚挺，支撑高硫燃料油市场持续走强。

塑料/聚丙烯：

据金联创统计，7月31日通用塑料、石油库存约为65.5万吨，较上一交易日增加1.5万吨。 目前PE开工率在88%左右，其中线性排产比例为32.21%，与上周排产基本持平。 目前原油价格基本稳定在40美元/桶左右，PE价格没有明显支撑。 8月份国内石化装置检修较少，检修总损失4.14万吨。 月内，辽宁宝莱石化投产，中科炼化、中化泉州计划试车。 国内供应压力加大。 此外，预计7月份海外到港货量仍在150万吨左右，国内市场供应整体宽松。 8月份下游需求开始逐步回暖，短期内对消费增长的贡献有限。 09合约相对面临较大的下行压力，波动相对较弱。 仅供参考。

7月PP检修装置逐步恢复，新装置计划8月投产。 目前PP开工率在89%左右，其中拉丝排产占比33.14%。 近期石化出厂报价小幅下调，华东地区拉材主流报价在7700元/吨左右。 宝莱石化、中科炼化计划8月投产，中化泉州计划8月30日投产。国内二季度生产缺口期过后，8月将迎来新一轮生产期。 7月中下旬PP进口窗口已关闭，进口量对8月国内供应不会产生太大影响。 7月PP检修产能较多，8月检修损失将明显减少。 市场对未来供给强劲、需求疲软的预期较为一致。 海外疫情可能再次爆发，防疫需求或将为PP消费提供一定支撑，但幅度有限。 短期来看，PP仍将以震荡行情为主。 仅供参考。

工业产品

纸浆：

周五银星报价4400元/吨，阔叶鹦鹉报价3550元/吨。 文化纸供需关系有所改善，供给压力不大，社会库存有所下降。 但目前是传统的需求淡季，造纸厂根据自身情况计划生产，控制产销平衡。 白纸板生产企业涨价意愿强烈，采取了一系列价格调控措施。 7月下旬，国内四大港口纸浆库存总量约为181万吨，较月中旬减少11万吨。 智利Arauco 8月份针叶浆报价下调5美元至565美元/吨，星阔叶浆报价上调10美元至465美元/吨，天然浆报价535美元/吨。 俄罗斯伊利姆8月针叶木浆价格上涨10美元/吨，阔叶浆和天然浆保持稳定。 本周部分进口纸浆低位盘整，部分品牌纸浆有所上涨。 但下游需求疲软，针叶木浆价格仍徘徊在低位。 截至7月31日，上海证券交易所纸浆库存增加852吨，至96,728吨。 周末废纸价格下调30元/吨。 离岸人民币汇率突破7。期货与现价价差为-4。 技术分析方面，日均线胶合，短期价格震荡。 策略建议可以在4400附近成本位做多空仓，1-9合约点差134，观点仅供参考。

苏打粉：

据隆中信息数据监测，7月份国内纯碱产量230.97万吨，环比增加25.66万吨。 2020年7月纯碱整体开工率为71.85%，环比增长5.27%。 月初纯碱库存125.01万吨，月末库存102.33万吨。 库存减少22.68万吨，降幅18.14%。 本月玻璃现货市场整体走势尚可，生产企业出货量保持良好水平，市场情绪环比有所好转。 虽然前期部分地区生产企业受到洪水等因素影响，道路运输受到限制，但后期已有好转。 总体来看，国内房地产建筑装修订单已恢复至去年同期水平，外贸出口订单较前期也有一定程度的好转。 本周玻璃库存减少241万重箱至4642万重箱。 7月31日，轻碱、重碱现货价格维持不变，期货与现价价差20。技术分析，日均线胶合，短期价格震荡。 策略性平仓观望。 1-9合约点差为149。观点仅供参考。

有色金属

铜：

上周沪铜指数高位震荡，最高52180元，最低51170元，收盘51780元，上涨620元，涨幅1.21%。 LME铜库存周-13,600吨，COMEX铜库存-38吨，上海期货交易所铜库存周增加1,829吨，全球交易所显性库存368,000吨，周-11,809吨。 从消息来看，近期精矿和粗铜的加工费为51美元。 精矿紧张，铜精炼厂维护量增加。 从下游消费来看，根据SMM调查数据，6月份电线电缆企业开工率为103.27%，环比增加1.53个百分点，同比增加13.57个百分点。 6月份铜板带箔企业整体开工率为65.89%，同比下降3.42个百分点，环比下降0.05个百分点。 6月份，精炼铜杆生产企业开工率为78.66%，环比下降1.70个百分点，同比提高3.01个百分点。 6月份铜管企业开工率为89.28%，环比提高5.9个百分点，同比提高2.90个百分点。 从原料供应来看，精矿加工费下降，铜精矿供应受到影响。 美联储将基准利率维持在0%-0.25%的区间不变，并表示将动用一切工具支持经济。 海外疫情影响减弱，需求逐步恢复。 今年国内新基建投资项目增多，新能源汽车、5G项目受益，带动相关需求回升。 短期涨幅过大，消费淡季。 建议做空，关注全球疫情进展。

铝：

上周沪铝指数震荡攀升，全周最高14635元，最低14035元，收盘报14500元，上涨425元，涨幅3.02%。 LME铝库存周-11850吨，沪铝库存周-679吨，国内铝社会库存增加6000吨至66.3万吨。 从消息来看，近期铝价持续上涨，铝冶炼行业（包括氧化铝、电解铝和再生铝）整体实现盈利。 电解铝平均售价超出全部成本2000多元，7月份效益将进一步提升。 云南产能加速增加，预计下半年供应逐步增加。 6月份中国原铝（电解铝）产量301.5万吨，同比增长0.8%。 1-6月累计原铝（电解铝）产量1788.9万吨，同比增长1.7%。 从下游消费来看，到货增加，出货小幅下降，铝棒库存小幅增加。 据SMM调研数据显示，6月份中国铝箔行业加权平均开工率为83.71%，环比下降0.15个百分点，同比下降4.11个百分点。 短期来看，铝价持续上涨，下游积极采购减少，现货升水下跌。 建议短线交易，关注下游需求进一步改善的信号。

锌：

沪锌指数上周扩大，最高19055元，最低17860元，收盘报19035元，上涨1160元，涨幅6.49%。 LME锌库存周增加33,550吨，上交所库存增加-841吨，锌社会库存增加-3,200吨至16.81万吨。 从消息面看，泰克资源二季度财报显示，二季度锌精矿产量9.4万吨，同比下降48.91%。 2020年上半年锌精矿产量24.8万吨，同比下降22.26%。 锌精矿产量下降主要是受到Red Dog产量影响以及第二季度Antamina矿暂时停产影响。 银曼矿业预计7月份恢复生产。 供需情况：2020年1-6月，我国锌精矿产量120.6万吨，同比-1%。 精炼锌产量304.8万吨，同比增长7.7%。 从下游消费来看：据SMM调研，目前镀锌管厂开工率维持较高水平，5月份整体订单充足，企业生产积极性较高。 对于镀锌结构件而言，来自国内基建等方面的订单依然发挥着较强的带动作用。 1-6月，我国涂层板产量2708.8万吨，同比下降0.3%。 第二季度降幅较一季度收窄2.4个百分点。 近期锌精矿加工费有所回升。 海外疫情导致供应量下降后，供应量已逐渐稳定。 消费淡季，建议以短线交易为主，关注全球LME库存复苏变化。

贵金属

上周黄金连续第七周上涨，涨幅为3.91%。 期内创下每盎司1,983.10美元的历史新高。 截至7月底，黄金上涨近11%，录得2012年1月以来最大单月涨幅。由于近期美元大幅走软，实际利率下降并变为负值，全球加大刺激行动力度对经济复苏的担忧加剧。 美国新冠疫情新增病例激增，经济数据不及预期，导致美元大幅走软。 美元指数7月下跌4.4%，创十年来最大单月跌幅，盘中低点92.53，创2018年5月以来新低。据报道，白宫和民主党仍在就有关问题进行紧张讨论。新一轮刺激计划，民主党要求更多宽松政策。 此外，特朗普还发表了推迟大选投票的言论。 这些不确定性使得投资者更加青睐黄金。

目前金价已经极其接近突破2000美元大关，高盛报告称，未来12个月金价预计将上涨至2300美元/盎司。 投资者以看涨的心态对待它。 本周投资者关注7月制造业PMI数据和非农就业数据，以及美国新一轮刺激计划、国际形势、新冠疫情和美联储官员讲话等。

黑金属

铁矿：

目前新加坡休市期间没有普氏能源资讯的报价。 港口现货价格基本稳定。 唐山钢坯稳定在3400。 下游钢材价格稳中有涨。 样本钢厂高炉开工率小幅增长。 同时，样本钢厂钢材产量、社会成品库存和钢厂成品库存持续增长，表明淡季终端需求有所减弱，但对矿山市场需求的暂时影响是有限的。 港口铁矿石库存继续增加，但环比增幅收窄。 巴西铁矿石发货量上周有所反弹，但仍低于 700 万吨。 鉴于目前9月合约仍处于折价状态，距离交割还有不到两个月的时间，预计期货价格下行空间有限。 建议尽量持有91正盘。

股指期货

在外部环境暂时稳定以及政治局会议货币紧缩的假象背景下，上周股指氛围有所改善，国内股指全部上涨，股指期货溢价修复，短期下行风险基本解除。 7月中央政治局会议部署了下半年经济工作。 财政货币政策执行仍有空间，但力度不应像上半年那么大。 整体基调是中性的。 值得关注的细节是，会议提到了经济内循环。 内循环概念有可能改变风格的轮换，未来需要关注其趋势。 之后，资金可以围绕两类特点的股票进行配置，一是国内业务具有增长潜力的公司，二是具有替代潜力的细分主导产业。 因此，从潜力来看，中型企业有更大的想象空间，中证500指数可能是经济内循环的潜在受益者。 周末，另一个可能影响股市的事件是新资管规定推迟一年。 虽然这个消息是利好，但这一事件已经在市场预期之内，短期影响不会太大。 总体来看，后续市场上涨的概率较大，我们对IC的长期潜力比较乐观。 观点仅供参考。

国债期货

上周央行公开市场共投放资金1200亿元。 本周逆回购将到期2800亿元，其中周一至周五分别到期1000亿元、800亿元、300亿元、500亿元、200亿元。 7月制造业PMI为51.1，预期50.5，前值为50.9； 非制造业PMI为54.2，前值为54.4。 高层会议定调，经济已基本复苏，下半年将努力弥补损失。 政策还需持续跟进。 本周重点关注进出口数据表现。

选项

财务选择：

周五大盘上涨0.84%。 该行业贡献最大的是信息技术，其次是金融驱动效应。 波动性略有增加，但合成期货基差贴水增加。 表明市场对未来的乐观情绪仍持谨慎态度。 宏观方面，美国总统特朗普甚至于7月31日威胁称，可能会禁止TikTok在美国运营。 未来中美摩擦可能会加剧，但市场已经将这一因素纳入价格之中。 未来建议投资者卖出有保障操作的价外看涨期权，以增加收益； 偏度策略建议卖出价外看涨期权，买入价外看跌期权，等待偏度回归。 目前波动趋势与市场基本呈负相关。 建议做空波动率并卖出按价值跨式组合。

豆油

美国豆：

尽管中美关系紧张，但中国继续增加从美国进口大豆，导致对美国大豆的出口需求强劲。 加之美元在美联储无限制量化宽松政策下的下跌以及国际原油的走强，也支撑了美豆期货价格的走势。 。 不过，美国农业部报告显示，大豆作物整体长势良好，且天气预报显示中西部南部地区未来可能迎来有利降雨，提振美国大豆产量前景。 部分业内人士相继上调美豆单产预期数据，提振美豆单产预期。 同时，荷兰合作银行预测，明年巴西大豆种植面积将增加约3%，达到创纪录的3800万公顷，产量也将达到1.273亿吨的历史新高。 巴西大豆产量预期再次高位，打压美豆涨幅。 总体来看，预计8月份美豆市场或将震荡偏强运行。

豆粕：

中国8月份大豆到货量仍然巨大。 天下粮仓研究数据显示，预计2020年8月将有158船1035.8万吨进口大豆抵达国内港口。也有传闻称，中国可能会倾倒并储存300万吨转基因大豆，以释放储存能力。 因应10月后美国大豆大量到港，且油厂开工率维持超高水平，沿海豆粕库存仍处于高位，经过中期积极补货，截至7月下旬，终端库存较前期增加较多。 下游饲料企业观望消化仓位为主，采购心态趋于谨慎。 7月底，豆粕价格迎来震荡回调。 但猪饲料需求稳定增长，禽饲料需求趋于稳定。 与杂粕相比，豆粕具有明显的性价比优势。 饲料配方中豆粕含量较高，因此豆粕需求良好，油厂提货快，豆粕库存基本没有。 压力下，油厂更愿意提高豆粕价格。 此外，玉米价格大幅上涨，导致饲料企业提高饲料价格，也带动了豆粕价格上涨。 总体来看，豆粕需求明显回升，油厂豆粕库存压力基本不存在。 油厂更愿意提高豆粕价格。 此外，中美关系依然紧张。 继中美两国有共同关系的同一个地方的领事馆发生事件后，美国媒体报道称，美国媒体称，特朗普政府正计划大幅减少中国驻美外交官的数量。 市场担心这将影响第一阶段贸易协议的实施，并影响10月后美国大豆的国内进口。 而且天气猜测还没有结束，随时可能还会有进一步的变化。 新的炒作点可能会出现，这也将有利于国内市场。 油脂价格的强劲上涨对豆粕价格不利。 随后大量大豆的到来和高开工率也可能对市场产生负面影响。 美国大豆长势良好。 市场预计美国农业部8月报告将上调产量预期，也可能引发短期震荡。 预计8月份豆粕价格难以大幅上涨，整体价格或将震荡走强。

豆油：

目前豆油库存明显低于往年同期，且由于油厂豆油合约未执行，屡创历史新高。 大型工厂仍在采购和储存豆油，这在油厂开工率高的背景下限制了豆油商业库存的积累，而距离传统的中秋节和国庆节仅剩两个月左右。 8月份后，包装油备货将逐渐集中，季节性需求有望改善。 但由于进口货物检验检疫要求较高，进口棕榈油货物的卸货速度将受到影响。 本月港口食用棕榈油库存降至34万吨的低位。 由于市场确认前期采购的欧洲非转基因菜籽油因质量​​问题被退回，预计进口菜籽油供应将进一步收紧，同时植物油库存也处于历史低位。时期。 ，继续支撑油厂支撑价格的信心。 与此同时，中美关系依然紧张。 7月下旬中美两国领事馆被封锁事件发生后，美国媒体随后不久就报道称，特朗普政府正计划大幅削减中国驻美外交人员数量。 市场担心会影响第一阶段贸易协议的实施，影响10月后国内进口美国大豆，这对国内市场也利好。 此外，近期东南亚地区降雨过多，导致产量受损。 主要机构以前已经降低了七月棕榈生产的估计。 其中，马来西亚棕榈油协会（MPOA）发布的数据显示，马来西亚原油生产从7月1日到20的石油生产下降了8.88％，而运输机构表示，马来西亚7月的马来西亚棕榈油出口增加了每月5.83％。 从当前的阶段产量和出口估计来看，市场预计，7月底的棕榈油库存可能会下降到170-170％。 180万吨的低水平仍将支持马市场期货价格。 全球货币过度产生的通货膨胀期望导致热门资金积极进入市场，以延长头寸，促进了石油和脂肪等农产品的市场，所有这些都导致了国内大豆价格的上涨。 看涨的情绪仍然占主导地位，预计八月大豆油价的总体趋势将继续。

软商品

棉布：

上周，由于质量低下和热带风暴的威胁，美国棉花略有反弹。 新疆的国内流行预防和控制已得到加强。 根据反馈，一些卡车运输行动已被暂停，铁路运输仍然正常，优先政策也减少了。 新疆棉花上市还有一个多月。 当前的流行病对国内新作物生产和加工没有影响，但我们需要警惕市场投机。 在操作上，郑明的估值不高，您可以考虑购买更多机会的回调。 视图是参考。

蛋：

鸡蛋的现货价格在周末保持稳定，并进行了稍微调整，结束了早期持续的持续上涨。 截至周日，主要生产区的低价仍为3.5元/吉恩。 目前，产生母鸡养殖的利润已经呈阳性，鸡蛋的基础也大大缩小。 但是，基本面正在面临变化。 分阶段的中断情况将在八月发生变化，鸡肉狩猎的速度将在利润变成积极后放慢。 在运营方面，保持了反弹的短卖想法，JD2009合同参与了4200元/500公斤以上的短卖。 视图是参考。

期货市场的风险是不可预测的，因此在交易时请谨慎。

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