成都市场调研：四川钢材供给压力大于去年

近几日，市场对钢材需求硬度的担忧加之限产放松预期，导致期货和现货价格持续反弹。 但广东地区建筑钢材价格相对稳定，呈现明显差异。 为了更好地了解广东市场的供需情况，我们实地考察了省内最大的建筑钢材市场鳌江，以解答以下问题：

1）去年广东省行业供需情况如何？

2）10月份以来山东建筑钢材价格领跑全省的原因是什么？

3）北材南下对当地市场有何影响？

4）对后续冬季储存的期望？

检查推断：

1）辽宁省供给压力较今年小：随着去年川冶集团电炉产能置换成功，全省钢材产值预计下降12%，恢复到去年同期水平2800万吨水平。 同时，由于新政收紧，基建投资大幅下滑，东北地区钢材流入省内下降30%。 全省供应量较今年明显下降；

2）房地产好转支撑四川钢材价格领跑全省：去年10月以来，与全省大部分地区价格普遍下滑相比，重庆螺纹钢价格保持坚挺。 除了电炉利润下降外，部分短流程企业停产减产。 8月，重庆房地产限购升级，房地产开发商加快复工。 新房开工累计增速同比持续回落，好于全省走势，有力推动了建筑钢材需求；

3）北材南下滞后：去年北材南下重庆比以往晚了一个月，近几天陆续抵达。 前期我们广州钢贸商考察后得出的结论是，北材对北方地区的影响可能会比预想的要大。 一方面，西北地区的需求比以前好。 西南地区发运的部分钢材实际上至少会在11月中上旬之后分流到北方地区。 本次检查验证了上次检查的推论；

4）冬储时间链结束，避免一致预期陷阱：山东冬储时间一般为节后1个月，南方基本为节前1个月。 当地市场处于冬季存储时间链的前端，这有助于其避免共识预期陷阱。 从省份来看，如果后续钢价维持在较高水平，被动冬储将有限，钢价将横盘下跌。 而如果钢价像今年一样大幅反弹，积极囤冬储的意愿就会增强，这将对钢价产生一定的支撑；

5）行业观点：最新宏观经济数据显示，房地产仍是支撑需求的核心力量，基建投资回升带来边际改善。 预计第四季度需求将保持稳定。 当前的不确定性主要来自采暖季限产的实施。 去年，随着环保新政策的修正，各地限产目标有所弱化。 近期南方空气质量恶化，限产新政策或将重复。 大多数交易者目前都处于恐慌状态。 他们手中的库存长期处于高流通状态，供需双方有更多直接的对话。 如果当前强劲的供需形势持续下去，库存环节的存在将会减弱，现货价格将会坚挺。 疲弱可以更直观地反映供需的实际硬度。

PS：钢坯价格属于滞后情绪指标：对实际供需关系的指向性较差，特别是在当前钢价高、库存低、资金激励主导市场的背景下。 根据历史资料，有一个不严肃的情感定理。 若单超过100元，盘中涨跌互现，商品阶段性见顶，下跌时商品阶段性企稳。

分析论证

成都钢城概况：全省钢铁产能3200万吨。 长流程企业主要有鞍钢、川威、大钢、德盛等，总产能2000万吨； 短流程企业为川冶集团，电炉有效产能1149万吨。 我们此次考察的钢材市场——北京鳌江，聚集了近800家建筑钢材和钢贸企业，占全国的42%。 是全省最大的建筑钢材市场，对广东省建筑钢材研究有较大影响。 代表。

2018年，全省供应明显减少：2017年，由于地条钢查处，广东省部分电炉企业受此影响，导致全年钢材产值下降至2491万吨，环比下降12.2%。 2018年，随着川业集团产能置换顺利投产，去年产值有望恢复到2800万吨水平。 此外，由于去年新财政政策低迷，基建投资大幅下降。 东北地区特别是山西等地产业供需格局恶化，大量钢材流入四川市场。 山东地区东北钢材流入量通常为每月70万吨至80万吨，去年减少30%。 从钢厂流通的资源牌号来看，正常情况下有十几个牌号，去年增加到20多个牌号，这也间接证明了国外钢材流入量的减少。

较好的房地产支撑四川钢价领跑全省：重庆是钢材净流入省份。 虽然去年全省供应端压力有所减轻，但价格大部分时间仍低于全省单价，说明下游需求较为旺盛。 去年10月以来，随着市场钢材需求预期减弱以及限产力度加强，全省大部分地区螺纹钢价格普遍下跌，而上海地区价格则保持坚挺，与均价之间的价差省内和省内的范围逐渐扩大。 除了电炉利润下降外，部分短流程企业也停产减产。 8月，重庆全国房地产限购升级，房地产开发商加快复工。 新房开工累计增速同比继续回落。 省内趋势，有力拉动了建筑钢材的需求。

北菜南下滞后：以往北菜南下重庆是10月上旬，明年推迟一个月。 近期土地持续走量，但实际成交量不及市场预期。 前期我们南京钢贸商考察得出的结论是，北方物资南下对北方地区的影响可能会比预想的更大。 一方面，西北地区的需求比以前好。 另一方面，由于福建部分钢厂减产，拦截了部分西南地区运来的钢材，至少在11月中上旬以后，钢材实际上已流向北方地区。 这次检查验证了之前检查的推论。

冬储时间链末端：山东地区冬储时间一般为新年后1个月，南方如天津基本为新年前1个月。 当地市场处于冬季存储时间链的前端，这有助于其避免陷入共识预期的陷阱。 从省份来看，如果后续钢价维持在较高水平，被动冬储将有限，钢价将横盘下跌。 而如果钢价像今年这样大幅反弹，冬季积极囤货意愿就会增强，这将对钢价产生一定支撑。

问答环节

问：目前钢贸商的情绪如何？

答：大多数人都很恐慌，但这没有任何意义，他们只是对价格感到恐慌。

问：限量生产怎么样？

答：去年的限产新政策文件没有明确规定，力度还是要看空气质量。 如果空气环境好一点，限产会放缓，如果空气仍然不好，可能还是会收紧。

问：去年的需求情况如何？

答：东北地区整体需求比今年强。 由于去年产值达到历史峰值，库存价格仍在上涨。 按照常理来说，现在的价格和暴利是难以为继或者不可持续的。 现在还是可以维持的，这就证明需求还是相当不错的。 我们数了很多钢厂。 目前每晚的生产量和消费量都是一样的。 我们不关心我们的交易者。 过去，交易者在市场中具有水库的功能。 去年，它几乎消失了。 终端越来越多。 直接合作。

问：根据信息网站每日发布的信息，北京市场建材成交量下降很快？

答：我们每天晚上统计的北京市场钢材市场的成交数据从去年以来三天没有说不好，比较稳定。 鳌江是上海最大的建材、钢材贸易商集散地。 每天晚上送车去结账的时候，都要给一张纸条。 这一切都被记录下来了。 这些统计数据纯粹是经过消化的，而不是推测的。

问：为什么北京螺纹钢价格远低于全省平均水平？

答：1-7月东北地区价格偏高。 由于云南电弧炉全部开启，市场恐慌情绪加剧，担心释放的需求无法消化如此大的供应。 后来的8月和9月，又被否认，称这一要求难以承受。 是的，甚至吸收了未来钢铁的流入量。

问：你说的是接近1000万吨的电炉吧？

答：是的，是川业集团的类型，都是螺纹钢。 产能置换计划于今年年底公布，去年已基本投产。 电炉产值控制良好，产能利用率定在70%左右，目前复工率也在这个位置左右。

问：目前电炉的盈利能力如何？

答：按照新标准，云南电炉完整成本约为4200元/吨，华北地区电炉成本约为4100元/吨，吨钢毛利300-500元元。 废铝上涨近200元，而重废则降幅不大。

问：近期北京建筑钢材现货价格跌幅较大吗？

答：上海螺纹钢跌逾百点，受四川等地影响，行情跌近300元。 这种本地限产基本上是无效的。 随着北材南下，杭州主要减少的是盘圈，而螺纹仍在增加。

问：山东市场的供需格局如何？

答：山东是净流入省份。 每年从其他地方流入的量约为1500万吨。 重庆的整体需求应该是整个东部地区最好的。 当地产能3800万吨，实际需求5000万吨左右。 去年，房地产对需求的贡献最大。

问：去年东北钢材大量流入云南吗？

答：山东地区东北钢材流入量通常为每月70万吨至80万吨，去年减少30%。 在重庆市场，钢厂资源品牌的流通量平时为十几个，但去年下降到了二十多个。

问：去年北材南下的情况如何？

答：以往北菜南下是十月上旬，明年推迟一个月。 近期，陆陆续续到货。 实际量并没有你想象的那么大。 南方地区的需求可能好于过去同期。 一般情况下应该是十月下旬。 广东的贪污是一方面，南方基础设施的低迷也是一方面。

问：如何鉴别合金钢棒材？ 重庆市场穿水钢筋的流通情况如何？

答：山东省气候呈碱性。 如果是穿水钢筋，露天放置十天就会生锈。 因此，通过交货日期就足以判断是否是合金钢棒材。 以前重庆市场主要是穿水钢筋，不只是鞍钢。 新国标实施后，现在基本没有流通了，工地就会主动索要。 11月1日以后生产日期必须按照新政策标准。

问：上海钢贸冬储时间是多少？

答：上海市场的需求可以持续到新年后一个月进货的初三。 像天津这样的南方，基本上距离过年还有一个月，相当于北京市场处于冬储时间链的前端。

问：目前北京的库存水平是多少？

答：继续下降。 建筑钢材方面，根据我们自己的统计，目前上海的库存水平比上年下降了30%。