财政政策加快落地，钢材价格回调后仍有支撑，市场行情回顾与研判

钢铁：财政政策落地加快，钢价回调后仍有支撑

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市场回顾

市场调查

五一假期当周钢材消费回落 库存去化放缓。5月10日当周钢材消费有所回升但仍未能恢复到五一假期前的水平；钢厂产能利用率已连续6周回升，回到去年11月底12月初的水平；钢铁原料期货价格的快速上涨在相当程度上消化了前期的利好预期并在当前基本面上有所体现，阶段性调整盘整在所难免；周度需求回落、成本支撑暂不能继续走强，钢市随之进行调整；五一假期当周及前一周澳矿、巴西矿周度发运量明显回升，国内进口矿周度到货量也回升至4月份正常水平，但5月10日当周铁矿石发运量和到货量再度回落；4月中旬焦化厂产能利用率触底后迅速反弹，4周内上涨8个百分点，5月10日当周恢复至1月中旬水平； 焦化厂自4月中旬以来已连续4周补充焦煤库存；消息面上，财政部发布《关于公布2024年一般国债和超长期专项国债发行安排的通知》，增发国债利好中长期钢材市场，但杭州、西安等地房地产市场全面取消限购，对近期黑色金属商品影响不大；后市需关注钢材去库存速度、周度钢材消费变化、焦炭采购、焦煤库存走势以及交易所或对锰硅期货交易的指导等；考虑到后期财政政策加速落地，需求看好，预计后市钢价回调后仍将获得支撑，建议待其企稳后再尝试买入进行套期保值或投资策略。

行业新闻

1. 近日，国家发展改革委党组成员、副主任赵晨曦在人民日报撰文指出，目前，我国钢铁、有色、石化、化工、建材等产能仍有10%以上能效低于基准水平，60%以上的锅炉、电机、变压器等存量设备能效低于先进水平，1/3以上的存量建筑不符合节能建筑标准，节能减碳改造升级潜力巨大。要把重点区域实施节能减碳改造与扩大有效投资、老旧小区改造、大型设备更新、消费品以旧换新等有机结合起来，充分发挥节能减碳的经济效益、社会效益和生态效益。 开展分领域、分行业节能减碳专项行动。组织开展建筑、钢铁、炼油、合成氨、电解铝、水泥、数据中心等重点领域和行业的节能减碳专项行动，推动煤电低碳改造和建设。深入开展能效诊断，提高能耗、排放、技术等标准，加快节能减碳改造和用能设备更新。加大中央预算内投资和超长期专项国债对节能减碳项目的支持力度。

2、中国钢铁协会13日发布数据，5月初，21个城市五大钢材品种社会库存1155万吨，环比减少44万吨，降幅3.7%，库存继续下降；较年初增加426万吨，增幅58.4%；较去年同期增加25万吨，增幅2.2%。分地区看，5月初，除东北地区库存略有增加外，其他地区库存均有不同程度减少。分品种看，5月初，除热轧卷板环比增加外，五大钢材品种社会库存均减少，其中螺纹钢是减少幅度最大的品种。 数据显示，5月初，热轧卷板库存242万吨，环比增加6万吨，增幅2.5%，库存由降转增；较年初增加98万吨，增幅68.1%；较去年同期增加33万吨，增幅15.8%。螺纹钢库存539万吨，环比减少33万吨，减幅5.8%，库存继续下降；较年初增加234万吨，增幅76.7%；较去年同期减少11万吨，减幅2.0%。

3、近日，宝钢集团湛江钢铁有限公司热轧2250生产线在异地集中生产模式下，创造了“最短时间累计产量突破5000万吨”的历史纪录，再创“湛钢速度”。 “5000万吨”是热轧厂全体员工身上的一块品牌。2015年11月29日，热轧厂第一卷顺利下线，追寻“三个一流”热轧梦想的征程由此开启。时至今日，热轧厂2250生产线用了不到9年的时间，创造了宝武集团内部“最短时间累计产量突破1000万吨、5000万吨”的纪录。9年来，热轧厂2250生产线还先后实现了宝武集团内部月产量、年产量第一，树立了钢铁行业新标杆。

4、5月11日，马钢首块低碳汽车用钢下线，在钢铁行业EPD平台公布的EPD碳足迹基础上进一步降低碳排放30%以上，标志着马钢已具备生产低碳汽车板的能力，在绿色低碳制造方面又迈出了关键一步。当前，我国汽车产业正式进入全球化发展新时代，2023年我国汽车出口首次位居全球第一。为落实国家“双碳”目标，响应欧盟碳关税法规CBAM的要求，汽车主机厂对低碳汽车用钢的需求日益旺盛，马钢深入贯彻低碳发展战略，开展冶金工艺技术创新，努力为客户打造绿色低碳汽车板产品。

5、5月5日，昆钢轧钢厂一作业区生产I16工字钢产品，夜班产量达1633吨，打破班次生产纪录。当天，一作业区再接再厉，日产料3089吨，首次突破I16工字钢日产3000吨大关。自2月份采用200方坯轧制以来，对BD轧制工艺进行优化，减少2次翻车，轧制时间缩短8秒。新生产工艺优化效果逐步体现，产量得到有效释放。5月5日，机台小时产量128.72t/h，环比4月份增加2.74t/h；当天热装率达94.78%； 吨钢煤气消耗量为181.5m3/t，远低于2023年生产同类产品吨钢煤气消耗水平，为增产降本创造了条件。

6、在钢铁行业积极落实国家“碳达峰、碳中和”战略目标的背景下，南钢线材、厚板产品环境产品声明（EPD）报告于5月8日在中国钢铁协会钢铁EPD平台上正式发布，主动披露相关产品环境绩效信息。南钢此次发布的线材、厚板EPD，不仅展示了相关产品的碳足迹、资源使用、废弃物产生等重要环境因素，让客户和利益相关方更好地了解南钢产品的环境绩效，也体现了南钢深入践行绿色低碳发展理念，致力于透明可持续的生产实践。下一步，南钢将继续保持绿色低碳环保战略决心，坚持做“全球绿色钢铁先锋”的低碳发展愿景，持续深化低碳管理，积极创新绿色产品，为更多南钢产品贴上“绿色标签”，为企业创造可持续的未来。

7、近日，鞍钢联众冷轧厂新建的钢卷准备生产线正式投产，这是该厂第二条钢卷准备生产线。该生产线的投产，扩大了该厂双面引线焊接范围，可焊接200系、300系、400系钢种的双面引线。该生产线是往复式冷轧机组的一条关键辅助生产线，主要承担钢卷双面引线焊接任务。该厂原有钢卷准备生产线不具备400系钢种的双面引线焊接能力，不能满足生产需要。为增加高效材料比例，实现产品调整提效，鞍钢联众投资建设了该生产线，从合同签订到生产线竣工投产仅用了5个月时间，大幅领先于国内同类生产线平均建设周期； 首次将国产激光源及激光焊接头应用于钢板带行业，在简易氩弧焊平板拼接机型上创新使用摆动焊头及焊缝跟踪功能，有效弥补了拼接精度不足的问题。

8、5月10日，在成钢集团1250优质带钢项目现场，施工人员正在有序拆除原棒材场地上的设备，为带钢项目开工做准备。据成钢集团轧钢厂厂长陈顺利介绍，成钢集团1250mm带钢项目场地清场工作将于5月底完成。由于带钢项目采用半高架布置，场地要求相对棒材线高一些，需拆除旧设备基础后，带钢项目方可正式开工建设。该项目预计2025年5月建成投产，建设工期约1年。项目建成后将进一步优化成钢集团产品结构，增强市场竞争力，提升品牌影响力。

9、国投证券研报指出，在船舶大周期中，随着国内上市船舶企业纷纷交付高价位船舶订单，加之钢材成本回落至历史中枢波动，船舶企业利润上行通道已经打开。我们继续看好新造船周期，推荐：1）有望受益于量价成本三大红利的船舶企业：中国船舶、中船防务、中国重工；2）有望受益于行业大周期的船舶动力系统企业：中国电力。

10、据证券时报报道，5月13日，国内期货市场锰硅主力合约2409突破9000元/吨关口，最高触及9148元/吨，近一个月以来累计上涨约45%。消息面上，4月底，全球最大锰矿生产商澳大利亚South32旗下GEMCO主力锰矿遭遇突发因素，影响澳矿出货，或将导致全球锰矿供应减少约10%。消息一出，进口锰矿价格开始上涨，同时带动下游价格上涨。

11.据新华社报道，溪洛渡左岸—浙江金华±800千伏特高压直流输电工程累计送电量超过3000亿千瓦时，送出的电量可满足1.2亿户家庭一年的用电需求，相当于为华东地区节约标准煤9208万吨，减少二氧化碳排放2.55亿吨以上。

12.日前，自然资源部办公厅发布的《2023年全国非油气地质勘查统计年报》显示，2023年，全国非油气地质勘查投入200.72亿元，同比增长7.7%，连续3年实现正增长。2023年全国新发现矿产地124处，其中新发现煤炭矿床4处，新发现石墨矿床10处。

13、央视财经报道，今年以来炼焦煤价格呈现“V”字型走势，年初期货价格维持在1700元/吨左右，4月初触底后，由4月1日最低价1400元/吨反弹至5月7日最高价1889元/吨，最高涨幅逾34%。近期炼焦煤价格高位震荡调整，最新收盘价较年内低点仍上涨逾14%。高分红资产今年以来受到资金青睐，炼焦煤行业指数震荡上行，个股平均涨幅达4.99%，平煤集团、冀中能源、淮北矿业涨幅逾10%。 近期，淮北矿业股价创下历史新高，平煤集团、开滦煤业等也创下阶段性新高。社保基金、险资等机构投资者长期重仓炼焦煤行业个股。统计显示，一季度共有5只概念股被社保基金、险资重仓，其中山西焦煤被2只社保基金、2只险资重仓。

14、国泰君安研报称，火电仍是电网支撑电源，具备调用基荷、灵活调节调峰能力，是风电、太阳能上网比重不断提升背景下维持电网稳定性的压舱石。新建机组核准超预期加速，既有机组灵活性改造“能改就改”，火电主辅设备采购需求大幅增加。建议：1）环保设备主辅设备厂商。2）新核准项目刚性环保在线监测需求。3）既有煤电机组灵活性改造“能改就改”。

15、中信证券研报指出，2023年公用事业行业归母净利润同比增长70%。利润弹性的释放主要来自于煤炭价格的下行趋势，带动火电板块盈利能力明显改善；ROE已达8.2%，已恢复至本轮煤价上涨前的水平。火电继续受益于成本端改善推动业绩回暖，水电业绩受益于电价上涨及装机规模扩大，而小时数回升仍需推动弹性释放，核电业绩在装机规模扩大下稳步提升，新能源装机规模快速扩张，但消纳问题开始暴露，燃气受益于气量增长及毛差修复稳步增长。行业受益于盈利能力和成长性的高确定性，具有较大的投资价值。 利率下行趋势、社会回报预期下降仍在支撑具有长期特征的行业资产价值重估。

16、广发证券研报显示，近期动力煤、炼焦煤价格持续上涨。近期关注：（1）国内政策：矿业领域安全仍为重点调控目标，6月将迎来安全生产月，往年煤炭行业二季度产量不高；（2）年报、季报汇总：2023年平稳经营，2024年一季度量价齐跌，后期利润或将企稳；（3）国内供需：国内供应持续低位，需求有望改善；（4）国际供需：2024年新兴市场需求改善，供应增量主要来自印度、印尼、蒙古。

17. 英美资源集团5月14日宣布，计划出售或分拆旗下钻石业务部门戴比尔斯、英美铂业和焦煤资产。通过大规模重组，英美资源集团将专注于铁矿石和铜业务。此前，英美资源集团拒绝了竞争对手必和必拓提出的改进收购方案，该方案对这家英国上市矿业公司的估值为340亿英镑。

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