日本制铁收购美国钢铁案遭两党反对，胜算几何？

2024.03.11

本书字数：2126，阅读时间约4分钟

导读：此次收购遭到美国两党的反对，今年恰逢美国大选，情况变得更加复杂。

作者 |第一财经 冯迪凡 程 程

新日铁与美国钢铁公司（USS）的交易首先带来了希望，然后变得黯淡。

当地时间7日，美国钢铁工人联合会（USW）同意与新日铁高层会面。然而，最新消息显示，双方之间没有取得任何进展。

此前，新日铁以149亿美元现金收购USS遭到USW的强烈反对。 美国总统拜登和前总统唐纳德·特朗普也反对合并，拜登此前曾表示支持财政部美国外国投资委员会（CFIUS）审查这笔交易。

赢得新日铁并购的机会有多大？为什么美国政客和工会如此反对？

研究公司GLJ Research的创始人兼首席执行官戈登·琼森（Gordon Jonson）告诉第一财经，此次收购将使新日铁更接近其1亿吨钢铁的目标。新日铁有望成为全球第二大钢铁生产商，同时还将大幅扩大其在美国的产量。

新华社

新日铁尚未赢得USW的信任

USS 拥有 123 年的历史，是世界上第一家估值超过 10 亿美元的公司。但近年来，该公司的钢铁产量和股票市值远远落后于其他美国钢铁公司。

2023 年 12 月 18 日，全球第四大钢铁制造商新日铁宣布已与 USS 达成协议，以每股 55 美元和 149 亿美元现金收购 USS。

然而，拟议的收购遭到了USW的强烈反对。USW董事长David McCall表示，Amtrak出售给外国实体的决定是贪婪和短视的，USS在完成交易之前没有联系USW。

这

转折点出现在2月底，当时USW与新日铁签署了保密协议。这意味着双方将秘密谈判，以期达成协议，使USW能够支持收购。

3月4日，新日铁执行副总裁森孝宏（Takahiro Mori）宣布，他将在本月的某个时候与麦考尔会面。

据悉，USS股东将于4月投票决定是否接受此次收购。Mori希望尽快获得USW的支持，他相信收购提案可以在9月底之前完成。

然而，3月7日新日铁与USW的会晤没有结果。USW在一份声明中说，会议持续了不到一个小时，USW没有保证日方会保护美国工人的就业机会。

麦考尔说：“新日铁仍然没有赢得USW的信任，我们仍然认为该公司没有完全理解其对钢铁工人、退休人员和我们社区的义务。”

USW曾表示，它只会支持美国最大的铁矿石生产商克利夫兰-克利夫斯（Cleveland-Cliffs）向USS提出的72.5亿美元的收购要约，但后者以“不合理”为由拒绝了这一提议。

作为回应，约翰逊告诉记者：“据我所知，克利夫兰克利夫斯同意了USW的所有要求。我怀疑USW在幕后从事保护主义和游说，更愿意USS与美国公司Clifts进行贸易。”

政界的反对

根据协议条款，新日铁同意保留美国钢铁公司的名称，并将总部设在匹兹堡，并承诺保留美国钢铁公司的生产设施并进行技术升级，以将生产效率提高到与日本相似的水平。此外，新日铁表示将遵守与USW的协议，不会裁员或将现有工作岗位转移到海外。

然而，此次收购仍遭到美国两党的反对，而今年的总统大选让事情变得更加复杂。

2024年1月底，特朗普表示，如果他赢得大选，他将“立即阻止”这笔交易，并表示他“希望将就业机会带回这个国家”。

随后，麦考尔在一份声明中表示，USW收到了拜登的“个人保证”，他将支持钢铁工人。

工会选民被视为决定今年11月美国总统大选的关键群体之一。拜登一再宣称自己是历史上最支持工会的总统，特朗普于1月31日会见了卡车司机工会，以争取工会的支持。

约翰逊告诉CBN，此举表明政客们正在向宾夕法尼亚州和俄亥俄州这两个选举摇摆州的工会求爱。

2023年12月21日，美国国家经济委员会主任莱尔·布雷纳德在一份声明中表示，拜登认为，美国国内钢铁生产对美国国家安全至关重要，而美国海军是其中的核心组成部分。鉴于对国家安全和供应链可靠性的潜在影响，外国实体收购这家标志性的美国公司，即使是来自亲密盟友，也应该受到审查。

新日铁为何积极推广

尽管存在障碍，新日铁一直在积极寻求收购。

森喜朗在2月份表示，美国的争议是“意料之中的反应”，收购过程将按计划进行。新日铁似乎决心支付40%的溢价，通过收购USS进入美国市场。

2021年11月15日，拜登正式签署《基础设施投资和就业法案》，承诺在五年内增加投资约5500亿美元，主要用于道路桥梁等基础设施建设，大大增加了对钢铁等建材的需求。

随后，白宫管理和预算办公室发布了一项新的政策指南，称接受联邦财政援助的基础设施项目需要优先使用美国商品，涵盖三个领域：钢铁、制成品和建筑材料。

此外，高关税也阻碍了日本钢铁企业进入美国市场。特朗普政府以国家安全为由，对全球钢铁进口征收25%的关税。拜登自上任以来基本上保持了这种做法。

约翰逊对第一财经记者表示，新日铁正面临国内市场停滞萎缩的困境，在其他领域也感受到了日益激烈的竞争。而美国是为数不多的有望增长的市场之一，但市场有很多贸易保护，“这次收购对新日铁来说确实是一个机会。”

自2020年以来，美国钢铁价格上涨了70%以上。松下和其他在美国设有工厂的亚洲制造商正面临高昂的成本。即使与其他美国生产商相比，USS的生产成本也非常高。新日铁总裁桥本英二等人在一篇文章中表示，该公司打算通过“新的投资和创新”为美国钢铁公司带来新技术，提高效率并减少碳排放。

对此，约翰逊分析说：“新日铁有一些技术可以提高美国的钢铁生产水平。但总的来说，我认为这不会有太大的区别。”

微信编辑 |立即提早