228 个 IPO 折戟案例整理：主板、中小板申报企业业绩下滑、存货等问题突出

撰稿：林日升

本文以证监会公布的《关于不予核准XX公司首次公开发行股票申请的决定》、2017年6月9日公布的《2017年1-4月未通过发审委审核的18家IPO公司名单及审核中关注的重大事项》和《2017年1-4月终止审核的35家IPO公司名单及审核中关注的重大事项》为依据，整理了228起IPO失败案例，希望对行业有所帮助。

1. 申请主板、中小板上市的公司（17家）

1.永猛机械有限公司（终止审查）

2016年发行人经营业绩大幅下滑，营业利润为负，且存货余额较大，其计提的存货减值准备的充分性值得怀疑。

2.四川泰沃农业科技有限公司（终止审查）

发行人拟调整首次公开发行股票申报方案。

3.内蒙古大众矿业股份有限公司（终止审核）

铁矿石价格的持续下跌，对发行人的经营业绩造成重大不利影响。

4.东莞市泰益英拓科技有限公司（终止审查）

发行人的收入结构、客户结构、销售模式、催收模式、成本结构发生较大变化，应收账款大幅增加。

5.上海新智软件有限公司（终止审查）

发行人采用完工百分比法确认综合信息技术解决方案业务收入的准确性值得怀疑。

6.深圳市广宁股份有限公司（终止审查）

报告期内，发行人营收、利润、毛利率呈下降趋势，经营活动现金净流量持续为负；报告期内，发行人存在发行无业务背景的票据，受到当地人民银行行政处罚等情况。

7.虎扑（上海）文化传播有限公司（终止审核）

发行人应收账款余额较高，周转率不断下降，业绩波动较大，经营活动现金净流量与净利润差异较大，令人对其无形资产核算的规范性产生质疑。

8.上海集美文化传媒有限公司（终止审查）

在IPO公司现场检查中，发现发行人存在销售收入确认与实际不符、财务人员为关联方兼职、部分关联关系未披露、实际销售佣金与披露信息不符等问题。

9.浙江科汇医疗器械有限公司（终止审查）

发行人净利润大幅增长且明显高于营收增速，关联交易金额较大，主营业务毛利率波动较大，销售费用率低于同行业可比公司。

10.浙江蓝天秋实环保股份有限公司（终止审查）

发行人业绩连年下滑，客户集中度较高，毛利率高于同行业可比公司。

11.和荣电气股份有限公司（终止审查）

发行人积压订单有所下降，报告期后新签订单数量和质量未达到预期，未来业绩存在较大不确定性；发行人销售费用率、管理费用率持续下降。

12.无锡金鑫集团有限公司（终止审核）

受国内铁路系统调整、标准动车组招标推迟等影响，发行人下游客户订单减少，导致发行人2016年营业收入、净利润同比下降均超过50%。

13.湖南利辰实业有限公司（终止审查）

发行人主营业务收入波动较大，整体毛利率较低，不同产品毛利率差异较大，产能利用率较低且逐年下降。

14.江苏科艺文化产业集团有限公司（终止审核）

发行人部分教辅计划费用存在跨期收益问题，部分委托开发收入确认时间不准确，部分与资产相关的政府补助计入当期收益。

15.北京石油天然气有限公司（终止审核）

受全球经济下行压力加大、油气市场需求低迷、地缘政治不稳定等因素影响，国际油价低位波动，导致发行人业绩持续大幅下滑；发行人的海上钻井业务面临存款损失、债务索赔风险。

16.盛京银行股份有限公司（终止审核）

对发行人贷款风险分类的判断依据及执行、不良贷款分类是否审慎存在疑虑；审议期间发行人的股权结构发生变化。

17.青岛正和实业有限公司（终止审查）

发行人主营业务毛利率持续上升，与同行业可比公司表现不一致，其主要产品摩托车链传动系统下游市场需求是否充足值得怀疑。

2. 申请创业板公司（18家）

1.深圳市骏达光电股份有限公司（终止审核，创业板）

发行人与控股股东存在财务交易，且向控股股东持有的公司进行采购，主要客户的稳定性存在疑问。

2.西安华晶电子科技股份有限公司（终止审核，创业板）

发行人与客户同时从事销售与委外生产，存在发行无经济实质的票据且金额较大的情况。

3.北京中意安图科技股份有限公司（终止审核，创业板）

发行人新增客户较多，且存在既是客户又是供应商的关联企业，存货余额发生较大变化。

4.北京中科江南信息技术股份有限公司（终止审核，创业板）

发行人的税收优惠占当期净利润比重较高，且不同产品和服务的毛利率差异较大。

5.北京凯恩科技股份有限公司（终止审核，创业板）

发行人计划调整融资及股权结构。

6.安徽万垦种业股份有限公司（终止审核，创业板）

发行人2016年度经营业绩较2015年度大幅下滑。

7.苏州德龙激光股份有限公司（终止审核，创业板）

发行人客户集中度持续上升，不同业务毛利率波动较大。

8.四川百利天恒药业股份有限公司（终止审核，创业板）

部分发行人银行账户以私人名义开立，主要产品平均价格有所下降。

9.易百信息科技（上海）股份有限公司（终止审核，创业板）

发行人拟调整业务战略方向。

10.成都富特科技股份有限公司（终止审核，创业板）

发行人最大客户占公司收入50%以上，2016年出现大额亏损。

11.徐州昊通新材料科技股份有限公司（终止审核，创业板）

发行人客户及供应商集中度较高，员工数量有所下降，来自交易客户的销售收入占比较高。

12.北京翰林航天科技发展股份有限公司（终止审核，创业板）

报告期内发行人运输成本与销售量匹配性较差，应收账款账面余额持续上升。

13.成都环美园林生态股份有限公司（终止审核，创业板）

存在对发行人经常性关联交易的公允性、完工百分比法下内控制度的有效性、收入确认依据的合理性的疑虑。

14.北京益成生物电子科技股份有限公司（终止审核，创业板）

发行人分销模式下最终销售情况值得怀疑，“以赠仪器带动试纸”销售模式的商业合理性值得怀疑。

15.杭州和顺科技股份有限公司（终止审核，创业板）

发行人主要原材料价格波动较大，前五名供应商采购集中度较高。

16.国安达股份有限公司（终止审核，创业板）

发行人分销商最终销售情况值得怀疑，单一供应商采购金额较小，且采购较为分散。

17.迈奇化工股份有限公司（终止审核，创业板）

发行人同时向部分客户销售和采购产品，整体毛利率波动较大。

18.重庆维安测试仪器制造股份有限公司（终止审核，创业板）

发行人主要客户发生较大变化，综合业务收入快速增长，应收账款坏账准备计提的充分性存在疑问。

1、关于不予核准上海金河商业运营管理有限公司首次公开发行股票申请的决定。

2016-04-13 证监许可[2016]774号

你公司招股说明书等备案材料显示，你公司及其控股子公司目前租赁经营的18个园区中，悦界创意园、悦界永嘉苑等13个园区项目土地使用权实际用途与规划用途不一致，有9个园区的土地性质为划拨土地。

发审委认为，你公司将已出租的划拨土地用于向第三方客户出租经营，部分园区项目土地使用权实际用途与规划用途不一致。上述情况不符合《中华人民共和国土地管理法》第五十六条关于“改变土地建设用途的，应当经有关人民政府土地行政主管部门同意，并报原批准用地的人民政府批准”和《划拨土地使用权管理暂行办法》第五条关于“未经市、县人民政府土地行政主管部门批准并办理土地使用权出让手续、缴纳土地使用权出让金的土地使用者，不得转让、出租、抵押土地使用权”的规定。

此外，《若干意见》规定“企业经营期超过一年且符合划拨土地目录的，可以按照划拨土地办理土地使用手续；不符合划拨土地目录的，可以采取协议出让的方式办理土地使用手续”。你公司将相关划拨土地出租给第三方客户用于租赁经营的时间超过一年，但你公司未提供充分证据证明其土地使用手续符合上述规定。上述情形可能对你公司的持续盈利能力造成重大不利影响。

据此，首发审核委员会认为，你公司首次公开发行股票申请不符合《首次公开发行股票上市管理办法》（证监会令第122号）第十一条、第三十条第（六）项规定的发行条件。

2、关于不予核准湖南星光安农牧股份有限公司首次公开发行股票申请的决定。

2016年1月19日 证监许可[2016]124号

你公司招股说明书披露，你公司在共计5块国家划拨土地上租赁养猪场和自建养猪场，共计579.97亩，部分土地为向个人及第三方转租，租赁土地已履行相关法律手续，租赁合法有效。

你公司称，此前披露为国有划拨土地的耒石渔业、千两湖农场、潜江农场均为国有农场，土地用途均为国有农用地，并非国有划拨土地，因此你公司通过租赁方式取得土地合法、合规、有效。但在相关申报材料及发审委问询过程中，你公司及保荐机构均未提供将耒石渔业、千两湖农场、潜江农场三块土地性质由国有划拨土地变更为国有农用地的事实及法律依据。

报告期各期间，上述五块租赁地块饲养的生猪销量占公司当年总销量的比例分别为19.89%、16.05%、14.44%，当年养殖规模中自养、自饲的比例分别为56.53%、46.47%、45.21%，对你公司生产经营产生重大影响。

根据申请材料，你公司独立董事何建华是你公司目前正在执行的《专利独占许可实施合同》所涉专利的发明人之一，也是合同当事人之一。何建华此前曾任湖南农业大学院长助理，虽已提交辞职申请，但尚未履行任何法定程序。你公司及保荐机构未能就其是否与你公司存在利益冲突作出充分、合理的说明。

综上所述，你公司租赁用于生产经营的五块土地均为国家划拨土地，由于在租赁和使用过程中未履行相关合法程序，不符合《条例》和《办法》的有关规定。同时，你公司的独立董事与你公司存在利益冲突，不具备担任独立董事的独立性条件和相关任职资格。

鉴于上述情况，首发审核委员会认为，你公司首次公开发行股票申请不符合《首次公开发行股票上市管理办法》（证监会令第32号）第十五条、第二十三条规定的发行条件。

3、关于不予核准安徽三联交通科技股份有限公司首次公开发行股票申请的决定。

2015年12月23日证监许可[2015]3026号

你公司第二届董事会由9人组成（其中独立董事3人），第二届董事会聘任了总经理、副总经理5人、财务总监等7名高级管理人员，截止2015年6月，你公司第二届董事会有2名董事离任，聘任的高级管理人员中总经理、副总经理3人离任。

公司管理层上述重大变化反映你公司治理结构的稳定性存在实际不确定性，可能对你公司的持续盈利能力产生重大不利影响，并导致你公司不符合《首次公开发行股票并在创业板上市管理办法》（证监会令第99号）第十四条的规定。

4、关于不予核准浙江天达环保股份有限公司首次公开发行股票申请的决定

2015年12月18日证监许可[2015]2980号

招股说明书显示，你公司主营业务为以总承包模式为燃煤电厂提供固体废物无害化处理及综合利用固体废物制造建筑材料，主要产品包括水泥外加剂、混凝土添加剂、加气混凝土砌块、水泥缓凝剂等，主营服务为燃煤电厂脱硫剂加工服务。你公司主要原材料固体废物的供应主要来源于实际控制人浙江省能源集团有限公司控制或能够施加重大影响的关联公司。

2014年1-6月至2015年6月，你公司从14家附属电厂获取的粉煤灰数量分别占各期获取粉煤灰总量的76%、75%、76%和60.28%。报告期内你公司对各期从附属电厂获取的粉煤灰执行统一价格，与2014年及2015年1-6月从非附属电厂获取的粉煤灰及其他固废价格相比价格差异较大。你公司从燃煤电厂获取粉煤灰后，部分作为水泥掺合料、混凝土添加剂等直接销售给水泥生产企业。你公司为燃煤电厂提供脱硫剂加工服务，发电公司向你公司支付加工费，你公司从电厂免费获取脱硫石膏。 报告期内，你公司仅为关联方提供脱硫剂加工服务，相关服务价格未发生变动。你公司大部分粉煤灰销售或以粉煤灰为原料

产品销售毛利率在80%左右，以脱硫剂为主要原料的产品毛利率在60%左右。

综上，首发审委认为，上述情况不符合《首次公开发行股票上市管理办法》第十九条规定的发行条件。

5、关于不予核准杭州纵横通信股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市申请的决定

2015年8月20日证监许可[2015]1971号

招股说明书（募投稿）引用《房屋与市政基础设施工程施工分包管理办法》和《建筑业企业资质管理规定》的规定，称你公司的劳务外包不属于工程分包，而后续的招股说明书（修订稿）及其他相关申报文件均称你公司的业务不受上述规定的约束。关于你公司、其子公司、外包方是否应当取得相关资质，招股说明书（修订稿）、招股说明书（募投稿）、招股说明书（修订稿）文本内容及你公司代表在IPO审核会上的表述存在不一致之处，你公司未按照证监会相关规定编制、披露招股说明书。

鉴于上述情况，创业板首发审核委员会认为你公司不符合《创业板首次公开发行股票并上市管理办法》（证监会令第99号）第三十二条、第三十三条的规定。

6、关于不予核准北京龙软科技股份有限公司首次公开发行股票申请的决定

2015年7月31日证监许可[2015]1868号

2012年至2014年，你公司在合作销售模式下实现的销售收入占主营业务收入的比重不断上升，分别为10.59%、26.97%、23.50%，主要合作伙伴为北京灵图科技有限公司。你公司未对该合作模式下收入确认的条件、开具增值税专用发票的依据、及时回收应收账款的措施等提供充分、合理的说明。

你公司与其他单位联合申报的29个奖项中，你公司共获得22个奖项。其中，“煤矿通风瓦斯超限预控监测技术与系统”荣获国家科技进步二等奖，主要完成单位包括西山煤电（集团）有限公司、中国矿业大学（北京）等6家单位。你公司未在招股说明书中充分披露上述22个奖项的主要完成单位、主要完成人员及完成情况。

2012年至2014年，你公司净利润逐年下滑，分别为4018.47万元、2888.26万元。

你公司软件产品增值税退税及所得税优惠政策带来的利润占利润总额的比重逐年上升，分别达到33.08%、36.21%、88.73%，你公司未在招股说明书中充分披露对公司持续盈利能力产生重大不利影响的各项因素。

首发审核委员会认为，上述情形违反了《首次公开发行股票并在创业板上市管理办法》（证监会令第99号）第十八条、第十九条、第三十三条、第三十五条的规定。

7、关于不予核准江西3L医疗用品集团股份有限公司首次公开发行股票申请的决定

当然

2015年7月20日证监许可[2015]1706号

由于报告期内发行人内控存在缺陷，你公司未能对销售人员私自刻制客户印章及费用报销中的虚开发票行为进行有效管控。你公司招股说明书披露，经举报，你公司发现报告期内有16名销售人员私自刻制销售订单、框架协议、收入及应收账款确认书等19个客户印章。经你公司与该19个印章不一致的客户沟通后，截至招股说明书签署日，有7个客户以公司印章形式出具谅解函，5个客户以部门印章形式出具谅解函，7个客户未出具谅解函。另外，经查明你公司在实际费用报销中存在部分虚开发票，共计604.82万元。你公司就这些虚开发票共计支付税款及滞纳金105.90万元。 这些情况表明你公司尚无完善且有效执行的内部控制制度来合理保证公司经营效率、合法合规性和财务报告的可靠性。

鉴于上述情况，首发审核委员会认为你公司不符合《首次公开发行股票并在创业板上市管理办法》（证监会令第99号）第十九条的规定。

8、关于不予核准合肥东方节能科技股份有限公司首次公开发行股票申请的决定

2015年7月13日证监许可[2015]1610号

在总承包模式下，你公司与客户签订以钢材产量为基础的总承包合同，按照客户轧钢生产线的钢材产量乘以合同约定的单价结算后确认收入，月末以客户当月实际使用产品数量加权平均从存货转入销售成本。你公司未充分说明该业务模式下存货等资产的核算、管理及内部控制制度。

首发审核委员会认为，上述情况不符合《首次公开发行股票并在创业板上市管理办法》（证监会令第99号）第十九条的规定。

9、关于不予核准广东庄利彩色印刷股份有限公司首次公开发行股票申请的决定

2015年6月26日证监许可[2015]1410号

你公司招股说明书披露，2011年4月，公司股东大会通过决议，将募集资金投入北京嘉金彩印有限公司（以下简称嘉金彩印）厂房项目，计划总投资32,539万元。因市场环境变化，你公司于2013年7月申请变更募投项目，不再将嘉金彩印项目列为募投项目。截至2014年12月31日，嘉金彩印厂房项目主体工程基本完工，项目完成投资23,145.81万元，占报告期末合并资产总额近30%。 2015年2月14日，你公司股东会审议通过了关于嘉金彩印业务转型的议案，即汕头市金荣投资有限公司（以下简称金荣投资）向嘉金彩印增资，持股比例为49%，嘉金彩印收购金荣投资所持有的北京北印东源新材料科技有限公司（以下简称北印东源）71%的股权。收购完成后，嘉金彩印将通过北印东源向二氧化硅高阻隔包装材料、防伪印刷等新的业务领域转型。

你公司将要从事的二氧化硅高阻隔包装材料及安全印刷业务与你公司报告期内主营的卷烟标签印刷业务不同，但你公司未提供充分证据表明你公司具备从事前述业务相应的生产、技术和管理条件。锦荣投资于2015年3月5日对北银东源进行首次投资，并于2015年3月17日再次增资，并于同日签订合同将其持有的北银东源71%股权转让给你公司子公司嘉金彩印；北银东源自2012年2月成立以来，暂无二氧化硅高阻隔包装材料及安全印刷业务的具体生产经营、销售信息及历史业绩记录。

综上所述，根据你公司的申请材料，无法判断你公司是否具备从事新业务的生产、技术、人员、管理、销售和市场条件，新项目持续经营存在重大不确定性。鉴于上述情况，发审委认为你公司已满足《首次公开发行股票上市管理办法》第三十七条规定的情形。

10、关于不予核准广州复大医药股份有限公司首次公开发行股票申请的决定

2015-06-18证监许可[2015]1310号

你公司主要从事肿瘤治疗专科医院的经营，2012-2014年你公司肿瘤治疗服务业务毛利占比分别为84.74%、69.92%、71.23%，来自国际肿瘤治疗客户的收入占比分别为80.59%、68.25%、59.46%。其中，国际肿瘤治疗客户人均收入分别为国内患者的2.44倍、2.26倍、1.99倍。报告期内你公司不同国家和地区的国际肿瘤治疗客户数量及收入变化较大。你公司未充分说明及披露报告期内不同国家和地区的国际肿瘤治疗客户数量及收入变化的原因。 你公司及保荐机构在初审会后通知函回复、发行审核会现场解答问询中也未能提供充分、合理的解释和说明。

鉴于上述情况，首发审委认为你公司不符合《首次公开发行股票上市管理办法》第五十四条的规定。

11、关于不予核准新光绿环再生资源股份有限公司首次公开发行股票申请的决定

2015年5月26日证监许可[2015]991号

在报告期间，您的公司分别拆除了10.355亿，104.91亿美元和22.68亿个电子浪费，并获得了384.925亿元的销售收入，34.678亿元人民币，分别是105.29亿卢比的105.292亿卢比，分别从销售产品中提高了销售的产品。初步审查会议后的Ification信，贵公司解释说，主要原因是拆除旧计算机数量的增加以及大型电视的比例增加。

该招股说明书透露，在报告期间，您的公司拆除了959,100和908,600次使用的电视机。

和149.86亿个单位，拆除了21,500、64,300和616,100台旧计算机。

铜产品的销量分别为1,162.25吨，170.20吨和640.94吨，线圈产品的销售分别为111.01吨，398.40吨和1,517.64吨，零件玻璃产品的销售额分为4,584.73吨和1,584.73吨和1,1,663.77吨。

在报告期间，贵公司电子废物拆除产品（例如铜，线圈和废玻璃）的外部权重发生了很大波动，您未能对它们之间的匹配关系提供完整的解释。

贵公司没有充分解释和披露2014年拆除旧计算机数量大幅增加的原因，其他产品的数量和数量，例如线圈和废玻璃的数量和数量，以及对2014年的运营绩效的影响。您的公司和发起人机构也未能充分审查以上综述的审查来审查审查的审查，以审查以上述审查，以适应了该审查，以适应了pression的审查。

鉴于上述情况，IPO考试委员会认为，您的公司不遵守“首次公开募股和股票上市的行政措施”第54条的规定。

12.决定不批准Shenyang Yuanda Compressor Co.，Ltd的首次公开发行申请。

2015年5月26日，证券监管委员会许可证[2015]第1011号

贵公司的招股说明书，除了与Qingdao Anbang Refining and Chemical Co.，Ltd。和Bluestar（Tianjin）Chemical Co.，Ltd。签订的合同，在报告期间未正常执行，其余的合同是在正常的CORTING CORTING CORTING CORINS中执行的，包括CORINS jix and CHOUT。 。报告期结束时。

28.21％。

关于招股说明书中“项目暂停”的合同状态的不完整，您的公司和发起人对通知信的答复没有完全解释上述项目中止的判断的基础，当前合同的实际执行状态的实际状态是对公司的主要不确定性，是否对您的公司的运营效果以及范围的宣传及其代名在IPO审查会议上的现场询问中，上述事项。

鉴于上述情况，IPO考试委员会认为，您的公司不遵守“首次公开募股和股票上市的行政措施”第54条的规定。

13.决定不批准OFFCN高科技维护技术有限公司的首次公开发行申请。

2015年5月26日，证券监管委员会许可证[2015]第990号

您公司的实际控制者是运输部的高速公路研究所（以下简称高速公路研究所，您公司的许多董事，主管和高级管理人员在运输部门中担任交通运输部门的职位，或者在您公司的实际控制器中，在您的公司中销售了股份，该项目曾在报告中销售了高度的股票。作为您的公司的公司。 ，合法性和合规性以及财务报告的可靠性。

IPO考试委员会认为，鉴于上述情况，贵公司向股票进行首次公开​​募股的申请不符合“首次公开发行和增长企业市场上市的第19条”（CSRC订单99）。

14.决定不批准Jiahua Chemical Co.，Ltd.的首次公开发行申请。

2015年4月20日，证券监管委员会许可证[2015]第677号

贵公司主要从事氧化乙烷和氧化丙烷下游细衍生物的研究，开发，生产和销售。

根据您公司的响应材料，2011年7月，您的公司计划收购上海boyuan Fine Co.，Ltd。（以下称为上海Boyuan），但放弃了，但因为它可能构成上市的障碍，这可能构成Qu Yaming的朋友，您的公司的实际居民和其他500000年的lian yuant。在2011年8月26日被称为Yantai Huanuo之后出于某种原因，2012年8月的Anghai Boyuan。 但是，从2012年6月27日到2013年9月17日，陈·洪扬（Chen Hongyan）从Qu Yaming中借了总计3100万元人民币，“每年生产40,000吨氧化乙烯氧化物深处加工产品重建项目”，这与您的公司的主要业务相同，并在您的公司中持续了整个公司Ai Huanuo并支付了收购价，Qu Yaming从Chen Hongyan获得了总计3150万元的还款资金。

贵公司和赞助商机构未能在初步审查会议和现场查询后的通知信中的回复材料中对上述事项提供充分合理的解释和澄清。

鉴于上述情况，IPO考试委员会认为，您的公司不遵守“首次公开募股和股票上市的行政措施”第54条的规定。

15.决定不批准武力旺博生物技术有限公司首次公开募股的申请。

2015年2月9日，证券监管委员会许可证[2015]第230号

2013年，您的公司将价值7100万卢比的疫苗向Zhengzhou Jinshui区Zhengliang兽医医学部租借给了Zhengliang的销售人员200,000元。 。

在报告期间，贵公司的主要客户Zhengzhou Jinshui区Zhengliang兽医药物部门仅具有兽医准备工作的业务许可，其业务范围不包括生物产品，而生物产品不符合“兽医生物管理部门的相关规定”。

您公司的一些政府采购合同规定，发行人应设置一个特殊帐户以支付合同的一定比例。

或固定的金额用于风险基金，风险基金的比例因您的公司而异。

IPO考试委员会认为，上述情况与“首次公开发行和股票上市的行政措施”第24条的规定不一致（CSRC命令第32号）。

16.决定不批准福建顶点软件有限公司的应用。在增长企业市场上首次公开募股和上市

2014年11月13日，证券监管许可[2014]编号1195

您公司的定制软件业务实施人员在多个项目中重复使用，但是您尚未建立一个有效的内部控制系统，可以合理地确保为每个项目进行准确的汇总和计算，或者实施人员的劳动力成本准确地分配了您公司的内部控制。

IPO考试委员会认为，上述情况与“首次公开发行和增长企业市场上市的行政措施”第19条不一致（CSRC命令第99号）。

17.决定不批准Zhejiang Dibei Electric Co.，Ltd的首次公开发行申请。

2014年10月24日，证券监管委员会许可证[2014]第1130号

您的公司主要从事制冷压缩机和电动机的生产和销售。在初步审查会议和听证会上的通知信的答复中。

鉴于上述情况，IPO考试委员会认为，您的公司不遵守“首次公开募股和股票上市的行政措施”第24条的规定。

18.决定不批准广州餐厅集团有限公司的首次公开发行申请。

2014年10月24日，证券监管委员会许可证[2014]第1127号

您公司在2011年至2013年的Mooncake系列贡献的收入为43.93％，44.93％的营业收入的收入为48.62％，50.54％的收入。公共资金和高端月亮蛋糕的保费都对您公司的特定影响更加不确定性。

公司的产品或服务品种结构和公司的行业运营环境将发生重大变化，以及它是否会对您公司的持续盈利能力产生重大不利影响。

“招股说明书”透露，您的公司打算使用3.3亿元人民币的筹集资金

47％）根据计算，补充移动资金，在未来三年内，您的公司将需要在未来三年内增加销售费用的投资

需要36,048,400元以相应地增加流量。

公司需要在总计销售费用中增加25,768,31,100元，这需要相应的移动资金增加，但是其他资金计划的具体内容并没有补充您的公司的披露。

原则上，从2011年，2012年，2013年和2014年6月的经营活动产生的净现金流量为23,047,900元，244.698亿元，27.875亿元，27.875亿元，Yuan和127亿YUAN。

发行委员会认为，您的公司不符合“首次公开发行的股份和上市清单的措施”（CSRC的命令

第32条）第37条和第38条。

19.关于首次公开发行股票的决定以及在Hubei Yongxiang谷物机械公司有限公司的GEM上列出的申请。

2014年7月21日，证券监管许可[2014]第719号

贵公司未能为以下事项的合理性提供足够的可靠证据：

1. 2011年，2012年和2013年完整套装中单台机器的平均价格为1.99次，2.71次和2.66倍的平均单元价格。

2.对于需要交付并投入运营的“完整的设备”，在这套设备中的每批单基机器设备被签署并确认接受接受后，确认可以确认单个机器的运营收入。

以上问题表明，公司的内部控制（会计控制）系统有缺陷，并且无法合理地确保公司财务报告的可靠性。

20.关于股票的首次公开募股和申请销售江苏蒂安贝德高中有限公司的申请。

2014年7月21日，证券监管许可[2014]第718号

根据应用材料，贵公司对进口原材料的高性能碳纤维有很大的依赖。

当高性能碳纤维时，它就数量，模型和使用有明确的一致性。

上述情况不符合“第一次公开股份公开发行的临时措施以及对宝石上市上市管理的临时措施”第16条的规定。

21.关于上海Daimei Automobile Internal Performation Co.，Ltd的首次公开发行股票的决定。

当然

2014年7月2日，证券监督许可证[2014]第648号

您的公司主要从事汽车转向车轮，阳光板，座椅组装和内部零件产品的生产和销售。

发行委员会认为，上述情况不符合“首次公开股份和上市的行政措施”第30条第30条的规定（证券监管委员会命令第32号）。

22.关于深圳昌达巡回赛技术有限公司的首次公开发行股票的决定。

当然

2012年10月26日证券监管许可[2012]第1397号

1.截至2012年6月，您的公司聘请了深圳会计师事务所作为审计机构，并在过去三年中为您的公司发布了审计报告，从2009年1月到2012年6月。在过去三年中报告的财务报表和财务报表的第一阶段。

2.目前，您公司的所有生产和运营财产都是通过租赁获得的，其中87.77％的房地产被占用

农村集体土地未能申请房屋财产证明。

非农业建设的实地房屋的租金不符合土地管理法的相关规定。

租赁工厂和搬迁的法律和经营风险，但没有明确有效的策略和措施来防止相关风险。

发行委员会认为，上述情况和“首次公开发行的股份和上市的行政措施”（

否。）第24条的规定并非一致。

23.首次从上海Haohai Biotechnology Co.，Ltd.首次公开发行股票的股票和PEM上市申请的决定。

2012年10月19日，证券监管许可[2012]第1382号

I.您公司​​的报告期间的运营绩效主要来自上海Qisheng生物准备有限公司，以下是净价值的净价值（RMB 2.14）。阴离。

2.贵公司生产透明质酸钠产品的主要原材料 - 唯一的供应商 - Shandong Furida BioMedical Co.，Ltd。和Shandong Furida Biomedical Co.，Ltd。是唯一的粉末和粗粉。

上述情况表明，您的公司尚未提供足够且可信的解释，即以不同的价格出现生物所有权的重大权利纠纷，以及是否有披露的利息安排，并且是否有披露的利息安排，以及从公司到竞争对手的主要原材料购买可能对公司的连续盈利能力产生重大不利影响。

24.关于上海Maijie Technology Co.，Ltd的首次公开发行股票和上市的决定。

2012年8月20日，美国证券监管许可证（2012年]编号1145

公开发出以前的申请时，您的公司于2009年12月25日预先披露该招股说明书。年收入为522.48亿元人民币，净利润为221.129亿元人民币。

宝石开发委员会认为，上述情况不符合“首次公开出版股票以及对宝石上市的管理措施”的规定（CSRC第61号订单）。

25.关于股票的首次公开募股和宝石上市

2012年8月17日CSRC（2012]编号1122

2010年12月，该公司的股东Zixing Liangmei每股305万元，占公司先前股票的4.99％

2011年，营业收入分别为7128,800元和1031.89亿元。扣除非损益后的利润分别为2.12485亿元和2765万元。

宝石开发委员会认为，上述情况不符合“首次公开发行的股票和对宝石上市上市管理的临时措施”（CSRC第61号订单）的规定。

26.关于宣传Hunan Taijia New Mitaly Technology Co.，Ltd的首次决定。

2012年8月7日CSRC（2012] 1076号

根据申请材料，您公司的前五名客户将在Jinda Lianlian和Changsha Huan的报告期间，同时可能导致您公司的业务不独立，并且您公司的独立性是有缺陷的。

发行委员会认为，上述情况不符合“首次公开股份和上市的行政措施”第20条第20条的规定（CSRC第32号命令）。

27.关于Nanjing Dadi Water Knife Co.，Ltd的首次公开发行股票和上市的决定。

2012年8月6日，证券监管许可[2012]第1040号

在报告期间，贵公司是2B级削减平台的唯一供应商（由OEM通过），该平台与自己的产品终端分别是866.15的竞争关系。

10,000元，331.41亿元和39.89亿元人民币，分别占总销售额的9.56％和22.91％。

和21.22％，销售毛利率为30.83％，34.11％和33.90％。

宝石开发委员会认为，上述情况不符合“首次公开发行的股票和在宝石上上市的管理措施”（CSRC第61号订单）的规定。

28.关于首次在上海Laizi Co.，Ltd.首次公开发行股票的决定。

2012年8月3日CSRC（2012]第1029号

根据申请材料，在报告期间，由于产品质量问题，贵公司已受到相关部门的惩罚。

在24日晚上，CCTV的两套“消费式”列“ 3﹒15”中的行动 - 制作使您的蜂蜜成为美味的蜂蜜报告，报道说，您的公司和一些供应商在产品质量方面存在问题。

发行委员会认为，上述情况不符合“首次公开发行的股票和上市的行政措施”第24条第24条的规定（CSRC命令第32号）。

29.决定深圳市移动技术有限公司的首次公开发行股票。

2012年8月1日，证券监管许可[2012]第1022号

由Liang Bingdong（Lin Hanxiao的配偶）控制的公司Heyuan Chatling是您公司的实际控制器的公司，是您公司的主要铸造厂之一。

发行委员会认为，上述情况不符合“首次公开股份和上市的行政措施”第20条第20条的规定（CSRC第32号命令）。

30.首次公开发行股票和北京Aichuang Technology Co. Ltd的股票的决定。

2012年7月11日，证券监督许可证（2012年）第922号

从2009年到2011年，您公司的硬件产品销售收入分别为8837万元和327.56亿元。

84.04亿元人民币，占营业收入的23.22％，39.00％和67.71％，销售毛利率分别为-10.83％，4.73％和30.64％。

宝石开发委员会认为，上述情况不符合“首次公开出版股票以及对宝石上市上市管理的临时措施”的规定（CSRC订单第61号）。

31.关于首次公开发行股票的决定以及在四川Yingjie Electric Co.，Ltd.

2012年7月4日，美国证券监管许可证（2012年]第906号

从2009年到2011年，您公司的主要业务是由电力控制系统设备代表的工业自动化控制设备的研究，开发，生产和销售。

（（（（（2010年）） 、73.95％，81.55％。

欧洲持续的债务危机，国际贸易摩擦和其他不确定的因素导致国内外宏观经济波动的系统风险，影响公司在一定时间内的下游行业的发展，然后不利地影响您公司的运营和绩效。

宝石开发委员会认为，上述情况可能会对您公司的持续盈利能力产生重大不利影响，这与“股票临时管理和宝石上市管理的临时措施”第14条第14条的规定不符。

32.关于深圳Xiongdi Technology Co.，Ltd.的首次公开发行股票的决定。

2012年6月27日CSRC（2012]第866号

例如，您公司的反馈在答复中存在许多不一致的情况，例如，在2011年数据13,100,362.22元的“当前出口库存”之前和之后的反馈差异，“收到的平衡降低了接收的平衡在周期时） - 周期结束前后1,437,062.88元的反馈差异。

宝石开发委员会认为，贵公司的会计基金会很薄弱，这与“首次公开发行的股票和宝石上市管理的临时措施”（CSRC第61号订单）的规定不符。

33.关于首次从Henan Sika Micro Material Co.，Ltd.首次公开发行股票和申请的GEM上。

2012年6月21日CSRC（2012]第852号

2000年7月7日年沁阳思沁阳思沁阳思股东股东股东股东股东以来2010年11月11日，2010年6月6日年玻璃玻璃玻璃玻璃玻璃玻璃玻璃玻璃玻璃玻璃玻璃玻璃玻璃玻璃玻璃玻璃玻璃玻璃玻璃玻璃玻璃玻璃玻璃玻璃玻璃玻璃玻璃玻璃玻璃玻璃玻璃玻璃玻璃玻璃玻璃玻璃玻璃玻璃玻璃平板平板玻璃平板平板玻璃，2010年6月6日月月月月月玻璃玻璃玻璃玻璃购买购买可达生产线生产线2011年3月3日年年年之前公司公司沁阳思可达的总经理总经理财务，负责人财务存在存在交叉存在交叉任职任职201010101010年年年年年年年年年年年年年沁阳思可可可可可可达达达与你公司公司存在2011年1月3日年月存在较多。你公司独立性存在。缺陷

宝石开发委员会认为，上述情况不符合“首次公开发行的股票和在宝石上上市的管理措施”（CSRC第61号订单）的规定。

34.关于股票的首次公开募股和宝石上市

决定申请

2012年6月5日CSRC（2012]第764号

省级企业Xinxiang机床工厂领导者和管理人员的实际控制器共同投资于新机器的建立，许多其他从事机械，机械零件铸造和机器处理业务的公司（以下是称为“相关企业”）和您的公司。

宝石开发委员会认为，上述情况不符合“首次公开发行的股票和在宝石上上市的管理措施”（CSRC第61号订单）的规定。

35.关于股票的首次公开募股以及Xinxiang Risheng CNC CNC轴承设备有限公司的上市申请。

2012年6月5日CSRC（2012]第763号

省级企业Xinxiang机床工厂领导者和管理人员的实际控制器共同投资于新机器的建立，许多其他从事机械，机械零件铸造和机器处理业务的公司（以下是称为“相关企业”）和您的公司。

宝石开发委员会认为，上述情况不符合“首次公开发行的股票和在宝石上上市的管理措施”（CSRC第61号订单）的规定。

36.关于首次公开股份的股票以及在Anhui Tongdu Valve Co.，Ltd.的宝石上上市的申请的决定。

2012年6月5日CSRC（2012]第762号

The market market in your company is fiercely competitive, and the gross profit margin of small -caliber valves is declining. The sales of large -caliber valves have continued to rise to make up for the impact of the small caliber gross profit margin year by year. During the reporting period The growth rate has slowed significantly in the past nine years; in 2011, business revenue increased by 22.31 million yuan, and the original value of accounts receivable increased by 21.76 million yuan.

The GEM Development Commission believes that the above situation does not meet the provisions of the "first publicly issued shares and the Interim Measures for the Management of Listing on the GEM" (CSRC Order No. 61).

37. Regarding the decision to publicly issue stock applications for the first time in Zhuhai Yibang Pharmaceutical Co., Ltd.

May 28, 2012 CSRC (2012] No. 716

Your company's business is self -produced drug sales and agency drug sales. Among them, the agency business sells Ginkgo Damo injection and ampidazole injection of Shanxi Pude, Shanxi Pude.

One of the sciences, the end of 2009 was transformed into a national exclusive agent. Your company's agent drugs were purchased from the procurement of Shanxi Pude dealers to all direct procurement from Shanxi Pud. With 173.734 million yuan, the gross profit ratio increased from 39.68%in 2009 to 67.39%in 2011. The agency product business became the main source of profit for the company, and the source of profit for your company changed. When it reaches 74.42%, your company's business will focus on self -produced drugs.

The issuance commission believes that the above situation does not meet the provisions of Article 37 of the "Administrative Measures for the first public offering of shares and listing" (CSRC Order No. 32).

38. Regarding the decision to publicize the first public offering of stocks in Guangdong Tongyu Communication Co., Ltd.

May 28, 2012 CSRC (2012] No. 715

According to the application materials, your company's actual controller has a behavior that occupies the funds of your company through 11 units, and the actual controller does not pay funds to your company; your company pays 20,732,407.42 yuan in 2007 in May 2010, respectively. 64, 314.30 yuan.

The issuance committee believes that the above situation does not meet the provisions of the "Measures for the first publicly issued shares and listing of the listing" (CSRC Order No. 32)

39. Regarding the decision to publicize the first public offering of stock applications in Guangdong Litai Pharmaceutical Co., Ltd.

May 28, 2012 CSRC (2012] No. 714

Your company's products are mainly based on the large -scale bottle and plastic bottle packaging. It belongs to the country's encouragement products. From the perspective of the industry's development trend, the large -scale bottle and plastic bottle packaging liquidity continues to be impacted by the replacement of large -PVC soft bag infusion. VC soft bag packaging GMP authentication with large amino acid infusion, whether your company has a certain uncertainty of the production capacity of non -PVC soft bag packaging amino acid infusion products. In addition, your company's main products Prochana's gross profit margin from 2009 to 20111 was 55.75%, 59.37%, and 60.04%, which is much higher than the level of the same industry comparable to the listed company. Your company's sales costs in 2009 to 20111 were 6%, 5.13%, and 5.3%, which is far lower than the level of comparable listed companies in the same industry. It failed to make a sufficient and reasonable explanation of whether your company's continuous profitability constitutes a major adverse effect on whether the above matters constituted a major adverse impact.

The issuance commission believes that the above situation does not meet the provisions of Article 37 of the "Administrative Measures for the first public offering of shares and listing" (CSRC Order No. 32).

40. Regarding the decision to publicize the application of stocks for the first time in the first public offering of stocks in Hailan House

May 28, 2012 CSRC (2012] No. 713

Hailan Group, the controlling shareholder of your company, was the controlling shareholder of the listed company Keno Technology Co., Ltd. In 2009 and 2010, the three main suppliers of Keno Technology Co., Ltd. and Hailan House and Hailan Group existing business or funds. The on -site statements of the reporting materials and your company's representatives and sponsor representatives did not give a full and reasonable explanation on the specific matters.

The Development Commission believes that the independence of your company is defective.

41. Regarding the decision to publicly issue stock applications for the first time in Hunan Jinti Materials Co., Ltd.

May 14, 2012 CSRC (2012] No. 652

According to the on -site statement of the application materials and your company's representatives and sponsor representatives, the product and market environment of the feasibility analysis of the proposed investment projects raised by your company have undergone major changes. The board of directors of your company has not re -demonstrated the feasibility of this fundraising fund investment project.

The Development and Examination Commission believes that there are defects in your company's internal control system.

42. Decision on the first public offering of stocks and the application for listing of Beijing Dongfang Guangshi Technology Co., Ltd. and the application for listing on the GEM

May 14, 2012 CSRC (2012] No. 653

In October 2009, your company transferred the equity of the former wholly -owned subsidiary Dongguan Weiyan Electronic Technology Co., Ltd. to Shenzhen Weijiu Industry and Trade Development Co., Ltd.. After the transfer, Dongguan Vision Electronic Technology Co., Ltd. continued to provide your company's out -of -the -ware out -of -the -sett box processing and purchased some of the auxiliary materials. 870,000 yuan, accounting for 89.14%, 79.81%, and 35.09%of your company's current foreign associations. During the reporting period, your company transferred a subsidiary Dongguan Weiyan Electronic Technology Co., Ltd.'s equity before and after, and the integrity of the business system was flawed.

The GEM Development Commission believes that the above situation does not meet the provisions of the "first publicly issued shares and the Interim Measures for the Management of Listing on the GEM" (the CSRC Order No. 61).

43. Regarding the decision to publicize the first public offering of stocks in Shenzhen Magbert Electric Co., Ltd.

May 07, 2012 CSRC (2012] No. 630

TCL is the second shareholder of your company, holding a total of 17.84%of the company's shares. %, 14.11%, and 16.29%. TCL purchases your company's large-scale tablet TV custom power supply than the price of similar products from third parties. In 2009, it was 12.78%-11.29%. In 2010, there was no comparable product in 2011. L provides manufacturers with OEM TV products. During the reporting period, your company's total sales to the three companies share 28.45%, 27.17%, and 9.36%, respectively. Your company has not made a reasonable explanation on the pricing basis and its fairness in the application materials and on -site hearing.

The issuance committee believes that the above situation does not meet the provisions of Article 32 of the "Administrative Measures for the first publicly issued shares and listing" (CSRC Order No. 32).

44. Regarding the decision to publicize the first public offering of stocks in Hanjia Design Group Co., Ltd.

May 03, 2012 CSRC (2012] No. 613

Your company is mainly engaged in construction engineering design business. When disclosing the cost of construction engineering design cost accounting methods, the basis for the calculation of the project of the project is the total direct fee of the completion of each project by the project's estimated total cost to minimize the cumulative accumulated cost of the previous accounting year. Methods Calculating the direct expenses of the project design costs.

The issuance committee believes that the above situation does not meet the provisions of Article 30 of Article 30 of the "Administrative Measures for the first public offering of shares and listing" (the Securities Regulatory Commission Order No. 32).

45. The decision on the first public offering of shares and the application for listing of GEM for the first time of the first public offering of the shares in the Hayonor Environmental Protection Industry Co., Ltd.

April 24, 2012 CSRC (2012] No. 547

During the reporting period, your company has been punished by environmental protection departments for violations of environmental protection laws and regulations; the Pujiang project and Xinjin project are still operating than the longest period of trial production and have not obtained environmental protection acceptance documents. From January to January to September 2011, the direct disposal of garbage in the aforementioned project accounts for a relatively large income; . The internal control system of your company cannot reasonably ensure the legitimacy of its production and operation.

The GEM Development Commission believes that the above situation does not meet the provisions of the "first publicly issued shares and the Interim Measures for the Management of Listing on the GEM" (CSRC Order No. 61).

46. ​​Regarding the first public offering of stocks in Shenzhen Mingyuan Software Co., Ltd. and on the GEM

Municipal application decision

April 24, 2012 CSRC (2012] No. 546

From 2008, 2009, 2010, and January to September 2011, the proportion of business contracts signed by your company and the top 100 real estate companies accounted for 37.55%, 25.07%, 32.82%, and 22.01%, respectively. Small and medium -scale real estate companies contributed a lot to your company's sales revenue; your company's business contracts signed by old customers accounted for all. It is 66.60%, 65.50%, 70.35%, and 66.25%. The sales revenue has a certain degree of dependence on the continuous purchasing capabilities of old customers; changes in the macro -control policy of my country's real estate industry since 2010 may have a significant adverse effect on the continuous procurement capacity of your company's existing small and medium -scale real estate companies.

The GEM Development Commission believes that the above matters will have a significant adverse effect on your company's continuous profitability, and it does not match the provisions of the "First Public Public Publishing Stocks and the Interim Measures for the Management of Listing on the GEM" (CSRC Order No. 61).

47. Regarding the first public offering of stocks and the application for listing of Wuxi Machine CNC Co., Ltd. and the application for listing on the GEM

April 24, 2012 CSRC (2012] No. 548

During the reporting period, your company's main business is to produce solar photovoltaic equipment. From 2009 to 2011, the sales revenue of solar photovoltaic equipment accounted for 56.02%, 65.65%, and 75.23%of your company's main business revenue, respectively. There are some orders in your company's orders to cancel and delay the execution, and the demand fluctuations in the downstream industry will adversely affect the operation of your company.

The GEM Development Commission believes that the above situation may have a significant adverse effect on your company's continuous profitability, which is not in line with the provisions of Article 14 of Article 14 of the "Interim Measures for the Temporary Management of Stocks and Listing Management on the GEM".

48. Regarding the decision of the first public offering of stocks in Qinghai Xiaoxi Niu Biotechnology Co., Ltd.

当然

April 09, 2012 CSRC (2012] No. 494

Your company's main business revenue in 2009, 2010 and 2011 was 79.6746 million yuan, respectively,

147.1911 million yuan and 192.905 million yuan, the sales costs were 9.4219 million yuan, 7.7962 million yuan, and 7.7962 million yuan, and

1,452.78 万元，销售费用与主营业务收入的比例分别为11.83%、5.3%和7.53%，该比例远低于同行业可比公司水平。你公司生产的乳制品属于快速消费品，其销售区域已拓展至全国大部分地区，且募集资金投资项目达产后鲜奶的日处理能力将由目前的55 吨增加至300 吨，为消化新增产能将加大品牌建设和市场开拓力度，你公司是否能保持较低的销售费用存在较大不确定性。

发审委认为，上述情形与《首次公开发行股票并上市管理办法》（证监会令第32

号）第三十七条第六项的规定不符

49.关于不予核准临江市东锋有色金属股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市申请的决定

2012 年04 月09 日证监许可〔2012〕495 号

报告期内，你公司经营中在采矿许可和占用林地方面存在违法违规，无法判断你公司内部控制制度是否健全且有效执行。

创业板发审委认为，上述情形与《首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法》（证监会令第61 号）第二十一条的规定不符。

50.关于不予核准广东先导稀材股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市申请的决定

2012 年03 月31 日证监许可〔2012〕432 号

你公司2011 年高纯碲产品产能为180 吨，碲化镉产品产能为6 吨,“薄膜太阳能材料（高纯碲、碲化镉）生产线建设项目”预计项目投产后高纯碲产量达到280 吨，碲化镉产量达到190 吨，产能提高较大，对原材料粗碲的需求大幅增加，粗碲主要从铜电解产生的副产品中回收制取，目前全球碲年产量为400-600 吨，你公司原材料粗碲供应存在重大不确定性。上述事项对你公司的持续盈利能力构成重大不利影响。

创业板发审委认为，上述情形与《首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法》（证监会令第61 号）第十四条第六项的规定不符。

51.关于不予核准厦门万安智能股份有限公司首次公开发行股票申请的决定

2012 年03 月30 日证监许可〔2012〕423 号

你公司主营业务包括建筑智能化系统集成、智能化产品代理销售两部分，2011 年毛利比重约为75%、25%。其中，建筑智能化系统集成业务市场竞争激烈，2010年你公司在建筑智能化前50 名企业中的市场占有率约1.29%。2010 年9 月，金石投资、滨江控股、自然人股东吴忠泉和杨铿增资成为你公司第四至第七大股东。 2009 年至2011 年，你公司与上述股东及其关联方的智能化系统集成业务销售金额分别为4,386 万元、4,981 万元、3,088 万元，占同类交易金额的比例分别为

23.21%、19.67%、9.54%。

发审委认为，上述情形与《首次公开发行股票并上市管理办法》（证监会令第32 号）第二十条的规定不符。

52.关于不予核准江苏海四达电源股份有限公司首次公开发行股票申请的决定

2012 年03 月23 日证监许可〔2012〕395 号

你公司以生产镉镍电池为主，2009 年、2010 年和2011 年镉镍电池销售收入分别

为10,931.42 万元、17,513.81 万元和18,379.41 万元，占各期主营业务收入比例分别为53.07%、60.65%和52.5%。你公司部分电动工具客户在报告期内逐步转向采购锂离子和氢镍电池替代镉镍电池，其中宝时得、葵锦实业均在2010 年度开始大幅削减镉镍电池的采购量。镉镍电池目前属于《产业结构调整指导目录（2011年本）》中的“限制类”，从行业发展趋势来看，镉镍电池将持续受到来自氢镍和锂离子电池的替代冲击。除镉镍电池外，你公司报告期内锂离子电池销售收入虽呈增长趋势，但占比较低。你公司在申报材料及现场聆讯中未能就上述事项是否对你公司持续盈利能力构成重大不利影响作出充分合理的解释。

发审委认为，上述情形与《首次公开发行股票并上市管理办法》（证监会令第32 号）第三十七条的规定不符。

53.关于不予核准上海冠华不锈钢制品股份有限公司首次公开发行股票申请的决

当然

2012 年02 月27 日证监许可〔2012〕262 号

2007 年10 月你公司增资入股的股东中，有4 家股东（增资时点合计持股比例为

10.46%）当时的实际控制人及股东与你公司董事、高级管理人员存在有亲属关系。其中：凌薏投资当时的实际控制人季玉芳为你公司实际控制人、董事长黄华峰的岳母；焦庆科技当时的实际控制人奚俊为你公司财务总监奚兴昌的女儿，2009 年

5月受让焦庆科技40%股权的焦庆龙为你公司财务总监奚兴昌的女婿；宏颂不锈钢当时的实际控制人吴江为你公司副总经理、董事会秘书吴美的堂弟，另一股东

吴娟（持股40%）为吴美的姐姐；柳飞五金当时的实际控制人仇柳飞为你公司董事、副总经理方文斌的外甥。

此外，2007 年供应商宏颂不锈钢、宽裕不锈钢、柳飞五金增资入股你公司前身上海冠华不锈钢制品有限公司，持股比例分别为1.88%、1.40%和0.57%，其中宏颂不锈钢、柳飞五金实际控制人与你公司高管有亲属关系。你公司与上述3 家供应商的交易在报告期内持续存在。

2010 年6 月你公司前次首次公开发行并上市申请未通过中国证监会发行审核委员会2010 年第96 次会议的审核。发审委在本次审核中关注到，你公司前次申报材料未按照有关规定披露上述事项，也未在前次发审会现场聆讯中如实作出说明。

发审委认为，上述情形与《首次公开发行股票并上市管理办法》（证监会令第32 号）第二十五条的规定不符。

54.关于不予核准广州白云电器设备股份有限公司首次公开发行股票申请的决定

2012 年02 月22 日证监许可〔2012〕232 号

你公司的实际控制人为胡氏五兄妹，其子女又共同投资设立白云电气集团，并通过该集团参、控股12 家企业。该等关联方多与你公司同属于输变电设备行业，且存在同一客户的情形；其中参股企业东芝白云真空开关管（锦州）有限公司的主营产品真空开关管主要配套在10－35KV 真空断路器中，该公司2009 年和2010 年向广州东芝白云电器设备有限公司的销售收入占其自身营业收入的比重在30% 以上，同期你公司与广州东芝白云电器设备有限公司之间存在持续关联采购和销售。

发审委认为，上述情形与《首次公开发行股票并上市管理办法》（证监会令第32 号）第二十条的规定不符。

55.关于不予核准北京高威科电气技术股份有限公司首次公开发行股票申请的决

当然

2012 年01 月29 日证监许可〔2012〕123 号

2010 年3 月前，你公司董事会由6 人组成，后经过3 次调整增加至9 人，除去

3名独立董事外，3 年内董事会仅张浔、刘新平二人未发生变化。申请材料及现场陈述中未对上述董事变化情况及对公司经营决策的影响作出充分、合理的解释。

发审委认为，上述情形与《首次公开发行股票并上市管理办法》（证监会令第32 号）第十二条的规定不符。

56.关于不予核准西安环球印务股份有限公司首次公开发行股票申请的决定

2012 年01 月29 日证监许可〔2012〕122 号

你公司经审计的会计报表附注显示，陕西天士力植物药业有限公司、安康北医大制药股份有限公司、安康禾烨麦迪森植物药业有限公司和陕西众鑫医药有限责任公司等4 家公司（以下简称“陕西天士力等4 家公司”）为你公司的关联方，与你公司的关联关系为“同受一个股东重大影响”。

此外，你公司控股股东陕西医药控股集团有限责任公司（以下简称“陕药集团”）经审计的会计报表附注显示，西安德宝药用包装有限公司、西安杨森制药有限公司、西安海欣制药有限公司、西安正大制药有限公司和国药集团西北医药有限公司（以下简称“西安德宝等5 家公司”）均为纳入陕药集团合并报表范围的子企业。

但你公司的招股说明书（申报稿）在“同业竞争和关联交易”一节中所披露的关联方中并无陕西天士力等4 家公司，对西安德宝等5 家公司披露为“受陕药集团重大影响的企业”。

发审委认为，上述情形与《首次公开发行股票并上市管理办法》（证监会令第32 号）第三十二条的规定不符。

57.关于不予核准华致酒行连锁管理股份有限公司首次公开发行股票申请的决定

2012 年01 月21 日证监许可〔2012〕106 号

你公司实际控制人控制14 家企业从事酒类生产及销售，报告期内你公司从14 家关联酒类生产企业采购产品的金额分别为1,249.27 万元、2,790.69 万元、10,498.28万元、8,090.40 万元，占你公司同期采购金额的比例分别为2.27%、3.48%、9.87%、11.00%，金额与占比均呈上升趋势。

你公司共有董事11 名，其中董事长吴向东过去3 年未发生变化，彭宇清在报告期内一直担任公司副总经理，2010 年9 月兼任董事，其余人均为2010 年9 月－

11月任职。10 名高管中，副总彭宇清、财务总监贺会锋任职时间超过3 年，舒曼、黄飞一直在公司任职，2010 年1 月任副总经理，其余高管均于2010 年任职。申请材料及现场陈述中未对上述董事、高管变化情况及对公司经营决策的影响作出充分、合理的解释。

发审委认为，上述情形与《首次公开发行股票并上市管理办法》（证监会令第32 号）第十二条、第十九条的规定不符。

58.关于不予核准北京星光影视设备科技股份有限公司首次公开发行股票申请的决定

2012 年01 月21 日证监许可〔2012〕107 号

与2011 年11 月编制的招股说明书（申报稿）比，你公司2010 年3 月向中国证监会首次报送且经预披露的招股说明书存在未披露3 家关联人的情形，同时还存在1 家关联人的关联关系披露不一致的情形；你公司2011 年3 月向中国证监会第二次报送的招股说明书存在未披露5 家关联人的情形。在未披露关联人中，嘉成设备、嘉成技术和山德视讯的业务范围与你公司的业务范围相似。报送的发行申请文件有重大遗漏情形。

发审委认为，上述情形与《首次公开发行股票并上市管理办法》（证监会令第32 号）第二十五条第三项的规定不符。

59.关于不予核准陕西同力重工股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市申请的决定

2012 年01 月17 日证监许可〔2012〕78 号

2008 年至2010 年，你公司与关联方上海同岳、风润新能源、汇赢投资及与其有密切关系的上海众合、纵阖科贸、浙江同岳、黄工格力特之间存在大量非经营性

资金往来，且未签署书面合同；2008 年和2009 年，你公司与关联方上海同岳存在设备融资租赁交易。你公司在股份公司成立前后均未就上述事项履行董事会、股东（大）会等决策程序，说明你公司法人治理结构不完善，内部控制存在缺陷。

创业板发审委认为，上述情形与《首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法》（证监会令第61 号）第十九条、第二十一条的规定不符。

60.关于不予核准珠海拓普智能电气股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市申请的决定

2012 年01 月16 日证监许可〔2012〕79 号

你公司所处的电厂电气自动化和矿山安全生产监控行业目前竞争激烈，下游火电行业大范围亏损，2011 年1 月至10 月全国火电新开工规模大幅下降。上述情况对你公司持续盈利能力构成重大不利影响。

创业板发审委认为，上述情形与《首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法》（证监会令第61 号）第十四条第六项的规定不符。

61.关于不予核准成都吉锐触摸技术股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市申请的决定

2012 年01 月13 日证监许可〔2012〕57 号

你公司出口业务收入占比大，对外依存度高。2008 年至2010 年及2011 年1 月

至6 月，出口销售比例分别达到71.45%、84.00%、79.25%和81.76%。同时，报告期出口收入大部分来自欧洲市场。欧洲债务危机和汇率波动对你公司持续盈利能力构成重大不利影响。

创业板发审委认为，上述情形与《首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法》（证监会令第61 号）第十四条第六项的规定不符。

62.关于不予核准江苏东珠景观股份有限公司首次公开发行股票申请的决定

2012 年01 月10 日证监许可〔2012〕25 号

你公司报告期内营业收入、利润增幅较大，而经营活动产生的现金流量净额低于同期的净利润水平，你公司存在一定的偿债风险。

大型园林绿化工程项目对你公司2010 年及2011 年上半年业绩增长贡献较大，其中宛山湖湿地公园工程项目和镇江新区核心区湖面工程项目2010 年分别确认收入10,415 万元和1,650 万元，占当年营业收入的34.22%和5.42%、营业毛利的42.89%和6.68%；2011 年上半年分别确认收入5,770.99 万元和6,156.11 万元，占当期营业收入的21.08%和22.49%、营业毛利的24.08%和24.19%。客户的相对集中可能对你公司持续经营能力产生一定的不利影响。

另外，你公司大部分项目属于政府投资项目，竣工决算时间较长且无明确期限，存在可能因工程款项无法及时结算和回收而对你公司资金周转和利润水平产生不利影响的风险。上述情况将可能导致你公司未来持续盈利能力的不确定性。

发审委认为，上述情形与《首次公开发行股票并上市管理办法》（证监会令第32 号）第三十七条的规定不符。

63.关于不予核准浙江佳力科技股份有限公司首次公开发行股票申请的决定

2012 年01 月05 日证监许可〔2012〕12 号

根据国务院发布的《关于抑制部分行业产能过剩和重复建设引导产业健康发展若干意见的通知》（国发〔2009〕38 号），风电设备为产能过剩行业，国家重点支持的是自主研发2.5 兆瓦及以上风电整机和轴承、控制系统等关键零部件。风电行业经营环境产生重大变化，而你公司目前主要产品为1.5 兆瓦、2.0 兆瓦、2.1 兆瓦风电设备铸件，上述情形对你公司持续盈利能力构成重大不利影响。

你公司本次募集资金全部用于“年产5 万吨2.5－6 兆瓦风电大型铸件关键部件项目”，产能较2010 年增长142%，而你公司2.5 兆瓦及以上风电设备铸件报告期仅实现少量生产及销售；根据你公司披露的2011 年1 月1 日后需要履行的合同及意向性订单情况，2.5 兆瓦及以上产品占比也不高。你公司募投项目与现有生产经营不相适应，且新增产能存在市场销售风险。

发审委认为，上述情形与《首次公开发行股票并上市管理办法》（证监会令第32 号）第三十七条、第三十九条和第四十一条的规定不符。

64.关于不予核准深圳市今天国际物流技术股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市申请的决定

2011 年12 月16 日证监许可〔2011〕2020 号

报告期内，你公司核心业务集中于烟草行业物流系统集成领域；2008 年、2009年、2010 年及2011 年1 月至6 月你公司中标金额分别为5.49 亿元、2.39 亿元、1.15 亿元和1.62 亿元，签订合同金额分别为1.71 亿元、4.80 亿元、0.63 亿元和

2.98 亿元，中标和签订合同金额存在较大波动。上述事项对你公司的持续盈利能力可能构成重大不利影响。

创业板发审委认为，上述情形与《首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法》（证监会令第61 号）第十四条第六项的规定不符。

65.关于不予核准上海沃施园艺股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市申请的决定

2011 年12 月16 日证监许可〔2011〕2021 号

2008 年至2010 年及2011 年1 月至6 月份，你公司外协生产产品的成本占营业成本的比重分别为52.84%、47.27%、41.61%和43.33%，主营业务收入中外协产品收入占该系列产品收入的比重分别为51.15%、49.45%、43.09%和44.09%，自产核心产品竞争优势不明显；你公司海外市场通过ODM 方式实现的销售收入占园艺用品销售收入的比重分别为63.21%、61.10%、56.43%和56.16%，且毛利率呈逐年下降趋势。你公司在目前阶段抗风险能力较弱，上述事项对你公司的持续盈利能力构成重大不利影响。

创业板发审委认为，上述情形与《首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法》（证监会令第61 号）第十四条第六项的规定不符。

66.关于不予核准北京合纵科技股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市申请的决定

2011 年12 月16 日证监许可〔2011〕2022 号

你公司因2008 年度及2010 年1－6 月原始财务报表存在不符合收入确认原则和关联交易统计不完整导致合并报表内部交易抵销不彻底的情况，对申报财务报表进行了重大会计差错更正，使申报财务报表与原始财务报表产生重大差异。其中最近一个会计年度中，2010 年1－6 月因跨期收入调整主营业务收入290,918.20 元，调整应收账款16,707,788.74 元，因未实现内部销售利润抵消错误调整销售利润-1,352,975.90 元。上述事项说明你公司会计核算基础工作不规范，内部控制制度存在缺陷。

创业板发审委认为，上述情形与《首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法》（证监会令第61 号）第二十条、第二十一条的规定不符。

67.关于不予核准公元太阳能股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市申请的决定

2011 年12 月16 日证监许可〔2011〕2023 号

你公司2008 年至2010 年及2011 年1 月至6 月外销收入占主营业务收入的比例分别为92.22%、99.11%、99.37%和99.53%，其中出口欧盟国家销售额占比分别

为78.1%、83.92%、75.94%和74.85%。你公司产品主要出口国补贴下降趋势和欧洲债务危机对你公司的持续盈利能力构成重大不利影响。

创业板发审委认为，上述情形与《首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法》（证监会令第61 号）第十四条第二项的规定不符。

68.关于不予核准无锡瑞尔精密机械股份有限公司首次公开发行股票申请的决定

2011 年12 月13 日证监许可〔2011〕2008 号

根据申报材料，截至2011 年6 月30 日，你公司的固定资产原值为9,209 万元，净值为6,966 万元，原值在30 万元以上的主要机器设备52 台；共有员工193 人，其中生产和供应人员121 人，研发人员22 人，销售人员5 人。本次募集资金投资项目拟购置设备57 台（套），建成后将增加固定资产20,171 万元，新增定减径机架年产能1,800 架，需配备生产和辅助人员135 人，技术、销售和管理人员20 人。你公司2010 年度和2011 年上半年的定减机架产量分别为2,284 架和1,193 架。结合你公司代表和保荐代表人的现场陈述，难以判断本次募集资金数额和投资项目是否与你公司现有生产经营规模、财务状况和管理能力等相适应。

发审委认为，上述情形与《首次公开发行股票并上市管理办法》（证监会令第32 号）第三十九条的规定不符。

69.关于不予核准上海龙韵广告传播股份有限公司首次公开发行股票申请的决定

2011 年12 月07 日证监许可〔2011〕1933 号

你公司报告期内的广告业务以电视媒体代理即媒体资源的购销为主，而体现行业专业技术的全案服务业务占比较小，分别为2.61%、4.69%、9.82%和9.11%，与国内外竞争力较强广告公司业务模式相比存在一定差异。

你公司代理的媒体资源销售给4A 广告公司和直接客户，其中4A 广告公司销售占比分别为58.7%、66.87%、81.99%和81.8%，直接客户占比呈下降趋势。你公司以代理方式获得媒体资源，而4A 买断模式的媒体采购占比为0、14.1%、34.2%和47.83%，与自有媒体资源相比，在稳定性和可持续性方面存在一定差异。

鉴于上述情况，4A 公司的客户资源是否稳定以及独家买断电视媒体资源是否可持续，都将可能导致你公司未来持续盈利能力的不确定性。

发审委认为，上述情形与《首次公开发行股票并上市管理办法》（证监会令第32 号）第三十七条的规定不符。

70.关于不予核准苏州通润驱动设备股份有限公司首次公开发行股票申请的决定

2011 年12 月07 日证监许可〔2011〕1932 号

你公司报告期内与关联方常熟千斤顶铸造厂（以下简称铸造厂）存在持续的关联采购。2010 年5 月起，你公司终止铸造厂的合格供应商资格，不再向其采购铸件产品，并改向非关联方永辉铸造采购铸件产品。但保荐机构核查后发现，永辉铸造销售给你公司的产品中，合计约426 万元的产品系通过向铸造厂采购获得。为避免关联交易对独立性的影响，你公司控股股东向第三方转让了铸造厂的股权。你公司于2011 年6 月向铸件供应商发出通知，要求他们自2011 年8 月1 日起不得向铸造厂采购铸件销售给你公司。但由于上述措施实施的时间较短，无法判断是否得以有效执行。

发审委认为，上述情形与《首次公开发行股票并上市管理办法》（证监会令第32 号）第二十条的规定不符。

71.关于不予核准广西绿城水务股份有限公司首次公开发行股票申请的决定

2011年12月07日证监许可〔2011〕1931号

根据申报材料，你公司本次募投项目投资总额为10.33亿元，其中8.77亿元用于污水处理项目，以提高污水处理能力。但因目前你公司污水处理收入是根据自来水用水量及物价部门核定的污水处理费单价确定，因此该部分募投项目的达产不能直接导致你公司收入及利润的增加，反而因折旧及运营成本的提高，可能导致短期内经营业绩下滑。

发审委认为，上述情形与《首次公开发行股票并上市管理办法》（证监会令第32号）第四十一条的规定不符。

72.关于不予核准千禧之星珠宝股份有限公司首次公开发行股票申请的决定

2011年12月07日证监许可〔2011〕1930号

73.关于不予核准温州瑞明工业股份有限公司首次公开发行股票申请的决定

2011年12月07日证监许可〔2011〕1929号

你公司在具备年产77万件汽车发动机气缸盖生产能力的基础上，本次募集资金

拟投资新增年产150万件汽车发动机气缸盖项目。根据招股说明书（申报稿）披

露，你公司已与General Mortors India Pvt.Ltd、GM Daewoo Auto&Tech Company、

神龙汽车有限公司等客户达成合作意向，并根据这些客户下发给你公司的产能规划文件及签订的供货合同来规划上述产能。

但你公司在申报材料和现场陈述中均未对上述客户的产能规划文件和供货合同进行适当说明和分析，无法判断这些文件和合同与你公司新增产能之间的匹配关系，也无法判断你公司消化募投新增产能的可行性及未来的盈利前景。

发审委认为，上述情形与《首次公开发行股票并上市管理办法》（证监会令第32号）第四十一条的规定不符。

74.关于不予核准濮阳蔚林化工股份有限公司首次公开发行股票申请的决定

2011年11月17日证监许可〔2011〕1826号

75.关于不予核准深圳市淑女屋时装股份有限公司首次公开发行股票申请的决定

2011年11月17日证监许可〔2011〕1823号

据招股说明书（申报稿）披露，你公司本次募投项目中195万件服装家纺生产项目预计建设期为两年，达产后比目前产能170万件翻一番。两年后你公司自主产能共365万件，自主产能满足率为52.09%，产能消化以直营店为主。

另外，本次募投项目中建设322家直营店项目建设期为两年，每年建设161个销售终端。同期，你公司计划自主扩展180家店铺。两年后建成的新增店铺占比63%。而从报告期平均单店销售收入看，新开店铺第一年与其他店铺相比有较大的差距，第二年才达到其他店铺的70%到90%。因此，新开店铺在1－2年内是否能达到预期销售水平而消化新增产能，以及自主扩展的180家店铺是否可以如期建成存在不确定性。

发审委认为，你公司本次募投项目的市场前景和盈利能力存在不确定性，上述情形与《首次公开发行股票并上市管理办法》（证监会令第32号）第四十一条的规

定不符。

76.关于不予核准安徽广信农化股份有限公司首次公开发行股票申请的决定

2011年11月17日证监许可〔2011〕1834号

根据招股说明书披露，2010年1月9日，你公司甲基硫菌灵车间反应釜发生底阀堵料故障，因处置不当导致3名人员死亡；安徽省环保厅出具的《污染环境问题调查处理情况》中提到你公司的东川岭、蔡家山厂区曾不同程度存在环境管理制度不完善、卫生防护距离内尚有部分居民未搬离等环境问题。根据上述情况，无法判断你公司在安全生产管理和环境保护方面的内部控制制度是否健全并且有效执行。

发审委认为，上述情形与《首次公开发行股票并上市管理办法》（证监会令第32号）第二十四条的规定不符。

77.关于不予核准福建诺奇股份有限公司首次公开发行股票申请的决定

2011年11月09日证监许可〔2011〕1793号

你公司2004年创立诺奇服装品牌且产品销售主要集中在福建省，报告期内你公司品牌推广费和研发费用低于同行业上市公司。你公司销售模式由直营销售为主转变为加盟销售为主，销售模式转变期间较短且新开加盟店盈利情况低于原有加盟店，本次募投项目以建设加盟店为主，你公司未来向全国扩张终端门店存在销售效率降低的风险。你公司申报材料和现场聆讯未就上述事项作出充分、合理解释，无法判断上述事项对你公司持续盈利能力的影响和募投项目能否具有较好的市场前景及盈利能力。

发审委认为，上述情形与《首次公开发行股票并上市管理办法》（证监会令第32号）第三十七条、第四十一条的规定不符。

78.关于不予核准武桥重工集团股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市申请的决定

2011年11月04日证监许可〔2011〕1748号

报告期内，宏观经济政策调整以及基础工程建设投资趋缓，你公司应收账款持续增加，预收账款大幅减少，经营性活动产生的现金流量净额与净利润不匹配，对你公司持续盈利能力构成重大不利影响。

创业板发审委认为，上述情形与《首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法》（证监会令第61号）第十四条第（六）项的规定不符。

79.关于不予核准北京京客隆商业集团股份有限公司首次公开发行股票申请的决定

2011年10月27日证监许可〔2011〕1724号

根据申报材料，你公司租赁控股股东朝副公司的房产自2004年1月1日起租赁期限20年，第一年租金990万元，每5年递增5%，上述租赁价格低于市场价格。2011年6月，你公司实际控制人将上述租赁资产无偿划拨给弘朝伟业，弘朝伟业与你公司为同一实际控制人控制，上述租赁资产划拨后租金未变。你公司未就上述事项作出充分合理解释。

此外，你公司在申报材料中未按照有关规定披露与实际控制人控制的其他企业之间是否存在同业竞争，在现场聆讯中也未就上述事项作出合理解释，保荐机构未就上述事项按照有关要求予以核查，无法判断你公司与实际控制人控制的其他企业之间是否存在同业竞争情形及其对你公司业务独立性的影响。

发审委认为，上述情形与《首次公开发行股票并上市管理办法》（证监会令第32号）第十五条、第十九条的规定不符。

80.关于不予核准河南蓝天燃气股份有限公司首次公开发行股票申请的决定

2011年10月26日证监许可〔2011〕1725号

你公司2008年至2011年上半年的关联销售分别为60,387.72万元、26,419.60万元、32,326.18万元和25,535.16万元，占各期营业收入比例分别为64.87%、30.37%、28.35%和33.35%，你公司业务独立性存在严重缺陷。

发审委认为，上述情形与《首次公开发行股票并上市管理办法》（证监会令第32号）第二十条的规定不符。

81.关于不予核准烟台招金励福贵金属股份有限公司首次公开发行股票申请的决

当然

2011年10月24日证监许可〔2011〕1701号

根据申报材料，你公司本次募集资金将用于异地搬迁扩建项目，新厂区的主要设备全部为新购，投产成功后，你公司（招远本部）现有生产厂房将全部拆除、主要设备将全部报废。你公司新建项目投产并产生经济效益存在一定的不确定性，无法判断上述事项对你公司持续盈利能力是否构成不利影响。

发审委认为，上述情形与《首次公开发行股票并上市管理办法》（证监会令第32号）第三十七条、第四十一条的规定不符。

82.关于不予核准陕西红旗民爆集团股份有限公司首次公开发行股票申请的决定

2011年10月24日证监许可〔2011〕1700号

根据申报材料，榆林正泰系纳入榆林市商务局管理的国有控股企业，为你公司第一大客户，你公司在申报期对其销售占比分别为56.27%、48%、51.41%和54.49%。榆林正泰有19名职工为你公司股东，合计持有你公司1.73%的股份，该19名职工中：闫志远、韩增秀、周润合3人合计持有榆林正泰34.97%的股权；景强、马志东、周润合3人分别担任榆林正泰的监事、副总经理和董事。你公司与榆林正泰职工存在利害关系，在独立性方面存在缺陷。

发审委认为，上述情形与《首次公开发行股票并上市管理办法》（证监会令第32号）第二十条的规定不符。

83.关于不予核准成都东骏激光股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市申请的决定

2011年10月08日证监许可〔2011〕1608号

一、你公司拥有晶体生长设备设计和制造技术，报告期内你公司的晶体生长炉体集中向关联方西光机械制造有限公司购买，交易金额以及占你公司全部固定资产采购金额的比例逐年上升；报告期内你公司与关联方西南技术物理研究所、北方激光科技集团有限公司之间持续存在激光晶体、蓝宝石晶体、激光应用设备的关联销售、受托研发等关联交易，最近两年一期，关联销售产生的毛利占毛利总额的比例呈上升趋势，交易的公允性存疑。创业板发审委认为，你公司的独立性存在瑕疵，不符合《首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法》（证监会令第61号）第十八条的规定。

二、最近三年YAG系列激光晶体对你公司毛利贡献率80%以上，国内YAG系列激光晶体市场容量不到3亿元；你公司本次募投产品主要是2英寸蓝宝石，2011年上半年你公司蓝宝石晶锭、晶棒和2英寸毛坯晶圆片的成品率均低于2010年下半年，对你公司持续盈利能力构成重大不利影响。创业板发审委认为，上述情形不符合《首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法》第十四条（六）的规定。

84.关于不予核准云南文山斗南锰业股份有限公司首次公开发行股票申请的决定

2011年09月22日证监许可〔2011〕1533号

根据申报材料，你公司报告期内主要产品锰铁合金销量2008年至2010年分别

为11.05万吨、10.63万吨和10.74万吨，锰矿石的销量分别为8.16万吨、13.69

万吨和16.30万吨，在销售数量未有大幅变化的情况下，你公司销售费用逐年下降，管理费用2009年和2010年均低于2008年；你公司报告期内存货在销售数量变化不大的情况下大幅增长，2008年末、2009年末、2010年末及2011年6

月末存货账面价值分别为15,874.29万元、27,490.39万元、42,358.39万元和

67,528.44万元；你公司经营活动净现金流量2009年、2010年及2011年上半年分别为-5,275.58万元、-16,815.17万元和-12,651.52万元，远低于同期净利润；你公司主要产品锰铁合金及高锰酸钾2008年至2010年毛利率逐年下降，仅在

2011年上半年有所上升。你公司未就上述事项作出合理说明，无法判断上述事项是否对你公司持续盈利能力构成重大不利影响。

85.关于不予核准青岛亨达股份有限公司首次公开发行股票申请的决定

2011年09月20日证监许可〔2011〕1509号

根据申报材料及你公司和保荐代表人的现场陈述，你公司的内部控制制度存在缺陷或者未能得到有效执行。例如，你公司在申报期存在未签署《房屋买卖合同》即向自然人预付购房款的情形。截至2011年6月底累计预付购房款12,175.56万元，而你公司向自然人所购房产全部处于出租状态，你公司尚未取得房产租赁人放弃在同等条件下优先购买所租房产的书面声明。你公司能否取得该等房产的权属存在不确定性，该等情形将可能导致你公司的经营计划调整。

发审委认为，上述情形与《首次公开发行股票并上市管理办法》（证监会令第32号）第二十四条的规定不符。

86.关于不予核准宁波乐歌视讯股份有限公司首次公开发行股票申请的决定

2011年09月20日证监许可〔2011〕1510号

根据申报材料，你公司2010年营业收入较2009年增长66.96%，增长幅度远高于同行业规模相近公司水平；2008年至2011年1月–6月的综合毛利率分别为36.23%、39.65%、38.65%和38.30%，高于同行业上市公司水平。你公司在招股说明书中未作出充分解释，无法判断上述事项的合理性及对你公司持续盈利能力是否构成不利影响。

发审委认为，上述情形与《首次公开发行股票并上市管理办法》（证监会令第32号）第三十七条的规定不符。

87.关于不予核准福建龙马环卫装备股份有限公司首次公开发行股票申请的决定

2011年09月20日证监许可〔2011〕1508号

你公司与同行业上市公司相比，收入、净利润规模较小，主要产品为环卫专用车辆和垃圾中转设备，该类产品存在销售对象变化较大的特点，你公司报告期内的前五大客户基本没有重合。你公司2011年1月至6月新增客户收入占当期主营业务收入比重为42.15%，2010年和2009年，该比重分别为44.69%和40.28%。

在此情况下，你公司本次募投新增产能合计2800台/套，较目前产能1630台/套增加约1.72倍。今后是否有足够新增客户用以消化该产能存在较大的不确定性。

发审委认为，上述情形与《首次公开发行股票并上市管理办法》（证监会令第32号）第四十一条的规定不符。

88.关于不予核准江西西林科股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市申请的决定

2011年08月30日证监许可〔2011〕1377号

我国国家标准对车用汽油中MMT的添加量1999年国家无铅汽油标准（GB17930-1999）和2004年国二标准（GB17930-1999第3号修改单）为0.018g/L、2006年的国三标准（GB17930-2006）为0.016g/L，2011年的国四标准（GB17930-2011）

为0.008g/L，呈现大幅下调趋势，你公司所处的经营环境发生了重大变化，对你公司的持续盈利能力构成重大不利影响。

创业板发审委认为，上述情形与《首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法》（证监会令第61号）第十四条第二项的规定不符。

89.关于不予核准大连冶金轴承股份有限公司首次公开发行股票申请的决定

2011年08月09日证监许可〔2011〕1255号

你公司的实际控制人为周喜玉、周发毅、周晓艳、周晓华，其中周发毅直接持有你公司25%的股份，并担任你公司董事。报告期内，周发毅控制的企业周氏国际是你公司产品在南部非洲的独家代理商，你公司存在向周氏国际持续销售产品事项。申报会计师对报告期内周氏国际相关财务报表进行了审计，并出具了保留意见的审计报告。你公司未将周氏国际纳入上市范围，独立性存在缺陷。

发审委认为，上述情形与《首次公开发行股票并上市管理办法》（证监会令第32号）第二十条的规定不符。

90.关于不予核准维格娜丝时装股份有限公司首次公开发行股票申请的决定

2011年08月03日证监许可〔2011〕1223号

你公司2008年至2010年营业收入分别为1.41亿元、2.01亿元和3.13亿元。虽然营业收入大幅增长，但服装销售数量却在店铺数量由2008年143家增至2010

年272家的情况下未见增长，2008年至2010年服装销售数量分别为58.18万件、

60.34万件和58.67万件。另外，你公司2010年末存货大幅增长，由2009年末的3,816万元增至2010年末的10,097万元，存货主要为库存商品，2010年存货周转率仅为1.36，你公司未计提存货跌价准备。你公司本次募集资金拟投资27,707万元新开设85家自营店铺，而2010年你公司关店家数为46家。由于店铺从开业到盈利需要一个过程，你公司报告期内在店铺数量增长的情况下服装销

售数量却有所下降，2010年末库存商品又大幅增长，你公司未来盈利能力存在较大不确定性。

发审委认为，上述情形与《首次公开发行股票并上市管理办法》（证监会令第32号）第三十七条的规定不符。

91.关于不予核准上海保隆汽车科技股份有限公司首次公开发行股票申请的决定

2011年07月22日证监许可〔2011〕1157号

你公司控股子公司美国DILL于2008年12月对你公司生产，并由其在美国销售的可能存在安全隐患的气门嘴实施召回。截至招股说明书签署日，共有9起针对你公司问题气门嘴产品的责任诉讼案件。除去和解结案的两起外，你公司仍然存在产品责任诉讼风险。2008年4月，你公司实际控制人控制的加拿大威乐对其在美国销售的问题卡箍实施召回。该问题卡箍系你公司对外采购后直接与你公司产品共同包装，通过加拿大威乐对外销售。上述召回事件显示你公司产品质量控制环节、外部供应商管理环节存在不稳定性。有关产品责任诉讼可能对你公司未来持续经营构成不利影响。

发审委认为，上述情形与《首次公开发行股票并上市管理办法》（证监会令第32号）第三十五条的规定不符。

92.关于不予核准深圳中航信息科技产业股份有限公司首次公开发行股票申请的决定

2011年07月22日证监许可〔2011〕1156号

93.关于不予核准深圳市名雕装饰股份有限公司首次公开发行股票申请的决定

2011年07月22日证监许可〔2011〕1155号

94.关于不予核准北京朝歌数码科技股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市申请的决定

2011年07月20日证监许可〔2011〕1140号

95.关于不予核准新疆西龙土工新材料股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市申请的决定

2011年07月11日证监许可〔2011〕1079号

96.关于不予核准上海丰科生物科技股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市申请的决定

2011年07月05日证监许可〔2011〕1053号

97.关于不予核准佛山市燃气集团股份有限公司首次公开发行股票申请的决定

证监许可〔2011〕1052号

2011 年 7 月 5 日

98.关于不予核准新疆康地种业科技股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市申请的决定

2011年06月30日证监许可〔2011〕1043号

（接下文）