采暖季钢厂限产 50%并不可怕，市场不必过分解读

仔细分析，钢厂供暖季减产50%并不算什么，对产能影响有限，市场没必要过度解读。

3月份，环境保护部会同其他部委和6省（市）联合印发《京津冀及周边地区2017年大气污染防治工作方案》（以下简称《方案》），范围涵盖京津冀及周边地区大气污染传输通道上的26个城市加北京、天津两个直辖市，即“2+26”城市。

方案明确提出：“重点城市加大钢铁限产力度，地方政府对钢铁企业实行分类管理，根据污染排放绩效水平制定错峰、停产方案。石家庄、唐山、邯郸、安阳等重点城市，以高炉产能为基础，经企业实际用电情况核定，采暖季钢铁产能限制在50%以内。”

而“2017—2018年秋冬季”指的是2017年10月至2018年3月，与传统供暖季基本一致，因此本文以2017年11月15日至2018年3月15日的北京供暖季为调查时间。

限产区域集中，钢铁产能集中度最高，自方案发布以来最受关注。2017年限产时间调整为整个采暖季，比原定的重污染天气限产时间更长。同时，对钢铁行业限产的工艺环节由烧结调整为高炉炼铁，并核查用电量。多数业内人士认为，此次环保限产影响将是史无前例的。

目前，国内对限产问题的关注焦点是“2+26”城市钢铁产量如何限产？限产将减少多少钢铁产量？将给钢铁市场造成多大的供应缺口？

目前已有9个城市明确限产50%。

除石家庄、唐山、邯郸、安阳外，另有5个城市明确限制钢铁产能50%，这5个城市分别是天津、淄博、长治、焦作、晋城。

对于各方高度关注的钢铁行业限产50%问题，基本可以确定，除部分重点城市已明确限产50%钢铁产量外，其他城市将根据实际情况，基本实行“一城一策”“一户一策”，而不会采取“50%”标准进行“一刀切”的做法。

那么，我们来算一下，限产政策到底会影响多少产能呢？

在进行计算之前，我们做出以下三个假设：

1）供暖季限产50%，钢厂在限制范围内按最大产能生产，即涉及环保限产的钢厂高炉产能利用率为50%；

2）测算的“2+26”城市采暖季炼铁产能总量以2016年为初值；

3）供暖季为2017年11月15日至2018年3月15日，约4个月，占全年的1/3，供暖季产量按全年产量的1/3计算。

为了评估限产对炼铁生产的影响，我们对比了2016年的数据。根据《方案》规定，限产率是按照高炉炼铁产能计算的，由于高炉自身工艺因素、开工率因素，限产率之内还要考虑高炉产能利用率。

我们先计算炼铁产能最大限度，将28个城市全部按照50%限度计算，根据表2炼铁产能数据，“2+26”城市中，北京、郑州、济宁、荷泽、开封等11个城市没有炼铁产能，其余17个城市炼铁产能合计3.1亿吨。

据统计，2016年上述17个拥有炼铁能力的城市生铁产量为2.6亿吨，粗略推算这些城市的高炉产能利用率为84%。

生铁产量变化量=2016年供暖季产量-2017年供暖季预计产量，即：2.6亿吨÷3亿吨-3.1亿吨×50%÷3=3500万吨；也就是说，如果28个城市全部实施50%限产，2017-2018年供暖季生铁产量将减少3500万吨。

我们来算一下炼铁产能限产的最小值，以9个明确宣布限产50%的城市计算，由于焦作炼铁产能可以忽略不计，其余8个城市的炼铁产能就达到2.62亿吨。（见表3）如果仍然按照28个城市平均84%的产能利用率计算，则：生铁产量变化=2.62亿吨×84%÷3-2.62亿吨×50%÷3=2970万吨。

铁产量：预计减少2970万吨至3500万吨

综合以上分析，若按已宣布限产50%的9个城市炼铁产能计算，生铁产量受​​影响2970万吨；若“2+26”城市全部限产50%，则生铁产量受​​影响约3500万吨。

按照90%钢水回收率计算，可以得出对粗钢产量影响在2670万吨~3150万吨之间。以2016-2017年供暖季全国粗钢产量2.6亿吨计算，供暖季粗钢产量减幅在10.2%~12.1%。以今年前7个月日均粗钢产量估算，全年产量如此。今年1~7月，全国粗钢产量为4.91亿吨，日均粗钢产量229万吨。若以2017年粗钢产量8.37亿吨估算，全年粗钢产量减幅约为4.2%~5.0%。

下限采用同样方法计算，即只计算已明确限产50%的9个城市：

钢产量变化=3.0593亿吨×（1-6.1%）×50%÷3=4787万吨

因此，如果按照已明确宣布限产50%的城市推算，可以得出供暖季将减少钢铁产量4787万吨。

结合2016年钢铁实际产量，可以得出供暖季限产对钢铁产量的影响在4787万吨~6260万吨之间。

钢铁产量：预计下降4780万吨，至6260万吨。

以上计算方法是基于炼铁产能的粗略计算，但2017年以来，各省（市）去产能工作持续进行，炼铁产能变化的实时数据尚不明确。

钢价不太可能大幅上涨

从以上分析可以看出，2017年至2018年供暖季，生铁、粗钢供应量同比均减少10%以上。

那么，钢价是否会大幅上涨？对市场的具体影响，还需结合供暖季库存变化、市场需求等情况进行分析。我们考虑以下几个因素：

钢材消费量的变化。

从宏观数据看，房地产、基建、汽车等对钢材需求较大的行业尚未出现明显好转，房地产、基建投资增速或不会高于去年同期。供暖季基本持续整个冬季，一般来说，此期间北方寒冷天气会抑制部分工地开工，钢材需求进入淡季。

库存水平的变化。

市场对供暖季限产和10月中旬召开的十九大做好了充分准备，不少钢企加大生产力度，钢贸商也加大补库力度，钢材库存已连续四周增加，预计供暖季库存水平将高于去年同期，这也一定程度上弥补了环保限产带来的供给缺口。

钢材价格预期变化。

由于今年4月份以来环保限产因素一直是市场关注的焦点，近两个月钢价普遍上涨，不排除涨价预期被提前消耗的可能。一旦环保限产力度或程度超预期，涨价可能性大；一旦环保限产力度不及预期，钢价下跌可能性大。

此外，为了保证供暖季的利润，钢厂会提前采取一些措施保证供应。比如，钢厂提前采购生铁矿石、钢坯；调整检修时间，将高炉检修推迟到供暖季；使用高品位铁矿石，在供暖季产能有限的情况下，尽可能提高产量。

总之

限产影响将影响钢铁产能：4780万吨~6260万吨。今年采暖季钢材供给量较去年同期有所减少，但由于市场前期反应，涨价预期已被提前消耗，采暖季下游需求量与去年同期持平或有所减少。因此魏伟判断，采暖季钢材市场处于紧平衡状态，钢价大幅上涨的可能性不大。

简介：魏巍，中国钢铁网信息研究院高级分析师，曾从事钢材销售工作，后从事钢铁行业研究分析多年，对钢铁行业分析有独到的见解。

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