钢贸商做期货的逻辑：区分赌博与投资，跨越现货期货鸿沟

1、钢贸商做期货的逻辑：交易现货变成交易价格

期货是一个工具，很多时候钢贸商把期货当成一个赌博工具，这就好比打麻将，本来就是一个娱乐，但是有的人把它变成了赌场，就是为了赚钱。

期货是一个定价市场，钢贸商需要了解，但如果以赌博的方式参与其中，变成纯粹的投机，就会成为贡献交易手续费的散户。

那么你如何区分你是在赌博还是在投资，或者更深层次地说，将期货和现货结合起来？

常常，钢贸商会想：我对现货价格的判断总是准确，为何做期货总是亏钱呢?现货与期货之间似乎总有一道难以逾越的鸿沟。

其实答案很简单：钢贸商做现货是看趋势的，就是你觉得哪个价格低你就下单，等一段时间价格涨了你就卖出。趋势就是一段时间内价格的横截面是从低到高，或者从高到低。

从这个角度来说，钢贸商交易现货，就是跟时间打交道，你不用担心今天跌50%，后天跌80%，因为明天涨60%，后天涨100%，钢价就形成上涨趋势了。

然而，大多数钢铁贸易商都在交易期货来定价。这意味着什么？

我一直在猜测钢材的价格，如果猜测会涨，我就多押，如果猜测会跌，我就少押。你别告诉我你通过技术分析得出了多空的结论，这就像赌场里很多人押大注，很多人押小注，这是一个数学概率问题。

别跟我谈基本面分析，其实在期货公司工作过一段时间的人都明白，供求变化对价格的影响是体现在时间上的，短线投机和基本面没有关系。

必须指出的是，钢贸商买卖现货是基于时机的，他们的判断之所以大部分正确，是因为价格走势是供需分析的结果。

钢贸商做期货交易总是亏钱，就是因为在投机价格波动，价格波动能在很短的时间内消化影响供需关系的消息，然后进入随机状态。

因此，如果你在赌场里押注期货市场的规模，那么你有 50% 的赢钱机会。但是，如果你押注期货市场的涨跌，考虑到人性的弱点，你几乎肯定会输。

2. 钢贸商套期保值的本质：跟随价格趋势

套期保值是全球范围内普遍使用的一种风险对冲方式，但对于钢贸商来说，大部分人对期货的本质缺乏正确的认识。说到这儿，很多人会向我扔砖头。但这是事实。

套期保值是指交易者在买入（或卖出）实际商品的同时，在期货交易所卖出（或买入）同等数量的期货合约，进行套期保值，从而避免或减少价格不利变动造成的损失。

钢厂生产钢材，怕钢材价格下跌，就到期货市场卖出进行套期保值，锁定钢材销售利润；建筑工地承包商怕钢材价格上涨，就到期货市场买入进行套期保值，锁定钢材采购成本。

说白了，厂家和消费者怕什么就做什么，根本不考虑价格走势，而钢贸商呢？

钢贸商认为价格比较低，就向钢厂下单，过了一段时间发现钢价下跌，如果钢贸商此时选择卖出期货套期保值，其实就是在锁定亏损。

如果此时价格开始上涨怎么办？因此，钢贸商做套期保值有一定的时滞，从订货到价格下跌已经有一段时间了，价格是继续下跌还是再次上涨？套期保值还是不套期保值？他们面临着一个两难的境地。

此外，钢贸商自身也面临两个独特的对立立场：上游钢厂希望高价出货，下游消费者希望低价采购，因此不会形成合理的价差，钢贸商套期保值只是一句空话。

当然，理性的人会发现，我上面只描述了一种情况，这不足以证明我的观点。不过，钢贸商不妨考虑一下其他情况，我想得出的结论如下：

钢厂套期保值时，只需计算生产成本即可锁定利润；建筑工地承包商套期保值时，只需计算采购成本即可赚取增值。

按照现有的商业模式，钢贸商进行套期保值必须建立在对价格趋势的准确判断之上。

前段时间听说某钢贸商通过套期保值赚了多少钱，当时心里很纳闷，但想到可能是对现货商业模式了解不全面造成的。

但后来听说他们因为套期保值在期货交易中亏损，不敢卖现货。我不明白钢贸协会对利用期货市场套期保值的说法是什么。但我可以理解，未来几年，钢贸商会越来越少。

3. 钢铁贸易商分析体系不足，只见树木不见森林

经济周期、经济形势、时间周期、基本面分析、技术分析。在众多的分析方法中，基本面分析是钢贸商的核心，因为它是现货生意的基础。

如果说钢贸商的经营史是一本书，那么基本面分析就是一个段落，是钢贸商每一步走过的足迹；经济形势就是里面的每一篇文章，记录着钢贸商几年来的辉煌与失败。

经济周期是整本书的沧桑，技术分析只是书中的单词或短语。太多人只会一遍遍地咀嚼单词和短语，或者钢贸商做现货时懂得分析供需关系（基本面），但做期货时却总是纠结于资金的博弈（技术面）。

技术分析只是一种表达价格的语言，钢贸商只要理解其含义即可。基本面分析是一个段落，钢贸商必须理解每一段的含义。但钢贸商要想继续经营下去，必须理解每一篇文章，也就是经济形势。

有人说，市场是政策决定的，谁知道下一个政策是什么？但政策是人的思维，如果我们把中国当成一个人，想知道下一个政策是什么，就看她想干什么！

2009年，全球100多个国家在哥本哈根举行的气候会议上签署协议，要求中国在2020年前完成相应的环境保护措施。

中国从2010年开始淘汰落后产能，因此整个十二五期间，大宗商品都面临供大于求的问题，价格长期下跌。

但她（中国）非常清楚，仅仅处理落后产能无法达到保护环境的目标，必须进行改革。

整个“十三五”的目标就是供给侧改革，从低端走向高端面临成本问题，长期来看大宗商品价格会上涨。

4. 钢铁贸易新趋势：网上仓库

期货是定价市场，钢贸商可以不做期货，但必须懂期货。为了预见未来的市场变化，我在2018年8月12日的一篇文章中首次提出了网仓的概念。

我们知道十几年前中国人一提到网络购物就会严重刺激他们的自我保护机制，但今天网络购物已经真正占领了市场份额。

石狮有很多服装店，如果时间可以倒退5年甚至更早，这些店主一定会进军网购市场，两个市场可以同时经营，也可以交替经营，避免倒闭的风险。

可以预计，中国城镇化建设完成后，钢材市场需求总量将发生重大变化，未来市场将逐步走向高端。

一方面，未来生存下来的钢贸商可以与期货市场同步买卖钢材，以扩大自己的贸易量；另一方面，在时代背景下被淘汰的钢贸商，可以以期货市场网仓的形式继续自己的钢材贸易。

就像网购入侵实体店一样，期货在运输、仓储、人力、资金、时间成本等方面都比现货有优势，是现货远远达不到的，这也是网购仓会占据市场份额的重要原因。

5. 当今的钢铁贸易商：我们应该做什么？

如上所述，一旦了解了经济形势，价格走势就大致可控了。对于国际投行来说，价格走势会根据经济周期和经济形势来总结，并在后续的供需变化中得到修正，整体价格走势不会改变。

因此，钢贸商不要随意追逐涨跌价：今天有好消息就认为价格会涨，明天有坏消息就怕价格会跌，后天好消息多坏消息也多，就不知道价格是涨还是跌，这样的想法其实和价格走势没有本质的关系。

2017年下半年我预计中国股市在今年6月份左右进入牛市时间周期，果然6月份中国股市暴跌，7月份第一周我就宣布中国股市进入牛市时间周期，这在时间体系上已经基本得到印证。

对于钢贸商来说，你有一个不变的主题，那就是低价买进货，高价卖出，赚取差价。

但是你要有一个标准去理解什么是低价，你要有一个分析低价何时出现的系统，一年能发现一次低价，那你这一年就发财了。