2024 年 4 月钢厂硅铁库存可用天数下降，硅铁供需双弱成本上涨预期

2、Mysteel：2024年4月钢厂硅铁库存可用天数15.47天，环比减少2.34%。

【市场逻辑】小半焦料价格或继续上涨，硅铁综合生产成本有望上升。现货价格跟随期货价格上涨，厂家即期生产利润由低位小幅改善，硅铁产量环比增加。五大钢材品种产量环比增加，但同比仍处于低位。钢厂补库意愿不强，钢厂硅铁储备量处于低位。硅铁需求疲软，钢厂招标价格下跌。整体来看，硅铁供需均偏弱，成本有望上涨。

【交易策略】短期内受煤炭期货价格影响，硅铁继续反弹，中期认为上行空间有限，生产企业关注抛售保险机会。

铁矿

【市场回顾】

本周铁矿石出现反弹，主力合约上涨3.26%，收于871点。

【重要信息】

3月份，我国出口钢材988.8万吨，环比增加271.8万吨。1-3月，我国累计出口钢材2580万吨，同比增长30.7%。1-3月，我国累计进口钢材174.8万吨，同比减少8.6%。

3月份，我国进口铁矿石及其精矿10071.8万吨，环比增加320.8万吨；1-3月，我国累计进口铁矿石及其精矿31012.5万吨，同比增长5.5%。

3月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为50.8%，比上月上升1.7个百分点，重回扩张区间；生产指数、新订单指数分别为52.2%和53.0%，比上月分别上升2.4和4.0个百分点，制造业生产需求水平明显回升。

中国3月财新制造业PMI为51.1，高于上月的50.9，连续5个月位于扩张区间，创2023年3月以来新高，制造业生产经营活动正在加速。

2024年3月全国粗钢产量8827万吨，同比下降7.8%，生铁产量7266万吨，同比下降6.9%。1-3月累计粗钢产量25655万吨，同比下降1.9%。生铁产量21339万吨，同比下降2.9%。

1—3月份，全国房地产开发投资22082亿元，同比下降9.5%。房地产开发企业房屋施工面积678501万平方米，同比下降11.1%。房屋新开工面积17283万平方米，下降27.8%。房屋竣工面积15259万平方米，下降20.7%。新建商品房销售面积22668万平方米，同比下降19.4%。

中国3月份CPI同比上涨0.1%，环比下降1.0%；PPI同比下降2.8%，环比下降0.1%。

2024年1-3月份，全国固定资产投资100042亿元，同比增长4.5%，增速比1-2月份加快0.3个百分点。其中，制造业投资增长9.9%，加快0.5个百分点；基础设施投资增长6.5%，加快0.2个百分点。从环比看，3月份固定资产投资增长0.14%。

【市场逻辑】

本期外矿出货量明显下降，二季度旺季外矿供应或不给力。3月国内制造业PMI超预期，美国制造业开始复苏，ISM制造业PMI时隔16个月重回荣枯线高位，美国耐用品新订单明显回升，市场逐步进入主动增库存周期。3月全球制造业采购经理人指数重回50上方扩张区间，全球总需求进入复苏周期，中美同步启动补库存，支撑工业品价格走强。基本面来看，铁矿石实际需求向好，下游钢厂补库存意愿增强，铁矿石港口库存积压收窄，钢厂铁矿石库存开始回升。本周五大钢种产量由降转增，铁水产量进一步回升。 1-3月，我国累计钢材出口2580万吨，同比增长30.7%。一季度，全国固定资产投资100042亿元，同比增长4.5%，增速比1-2月加快0.3个百分点，基建、制造业投资保持高增长。从环比看，3月固定资产投资增长0.14%，对铁总需求的悲观预期正在逆转。进入4月后，下游成品材需求持续向好，五大材料去库存加快，总量矛盾不大，价格上涨弹性相对较好。预计二季度专项债发行节奏加快，终端需求进入旺季，二季度铁水产量有望回补，进而带动钢厂补炉料。 对于铁矿石远月09合约而言，预计将迎来阶段性上涨。

【交易策略】

黑色金属总需求预期转乐观，二季度成品材需求有望改善，铁水产能补库带动钢厂补炉料，基于全年宏观经济预期逐步改善的判断，可逢低买入铁矿石远月合约。

玻璃

【市场回顾】

本周玻璃期货震荡，主力09合约上涨0.74，收于1503元。

【重要信息】

现货市场方面，周内国内浮法玻璃市场成交走弱，部分价格松动。前期浮法玻璃工厂去库存以库存转移为主，由于中下游有一定的库存，周内主要转向消化社会库存。周内浮法玻璃工厂产销率快速下降，库存减少主要来自于前半周，华北、华东、华中、西南地区部分价格再度松动。近期下游加工厂订单较3月份略有好转，但好转较为有限，整体订单仍显疲软。

供应方面，产能保持稳定。截至周四，全国浮法玻璃生产线共312条，其中在产256条，日熔化量合计174365吨，与上周持平。周内生产线无变化。浙江旗滨玻璃有限公司绍兴1200T/D一窑三线浮法生产线已于4月7日转为超白生产。

截止4月18日，重点监测省份生产企业库存总量5418万重量箱，较上周四减少202万重量箱，降幅3.59%，库存天数约25.70天，较上周四减少0.92天。本周重点监测省份产量1352.39万重量箱，消费1554.39万重量箱，产销率为114.94%。

本周国内浮法玻璃厂家整体库存继续下降，但出货逐渐放缓，企业库存先减后增。区域方面，周内河北成交走弱，中下游以消化在手库存为主，沙河地区部分厂家产销率下降明显，目前沙河厂家库存在288万重量箱左右；本周华东市场销量较上周略有放缓，但由于前期出货较快，周内维持一定的去库存趋势，但近期各厂产销均有所放缓，华东地区短期库存进一步降低难度或将增大；周初华中地区市场成交尚可，原片厂库存去化明显。 随着中下游拿货积极性的下降，原片厂产销逐渐减弱，但整体库存仍呈减少趋势，降幅收窄；周内华南地区企业出货由强转弱，企业减货力度不明显，大厂库存压力较大。

【市场逻辑】

节前市场预期过高，春节期间库存积累引发价格调整，春节后期现货价格下跌具有一定的季节性规律，同时今年的弱势走势是供应强、需求弱叠加的结果，从总量来看，弱势或将延续。短期需关注沙河补库对市场节奏的影响，虽然补库风波即将结束，但需关注低库存对价格体系的支撑。

【交易策略】

从整体供需情况看，玻璃跌势难以逆转，近期合约大涨将为部分交割区域提供抛售保价的机会，同时沙河库存深度去化抬高玻璃估值，玻璃市场博弈加剧，区域间及期货、现货价格季节性差异可通过短5月、长9月套利来体现。

石油化工领域

本周国内石化板块品种走势分化，原油、沥青、燃料油等品种表现相对疲软，下游化工品种表现相对强势。伊朗与以色列冲突升级，双方互相攻击，让地缘政治情绪持续紧张，但各方态度均倾向于避免事态升级，使得油价走势保持相对克制。后期欧美拟对伊朗实施新一轮制裁，或将继续扰乱油市。今年以来全球地缘政治局势持续不稳定，原油供需格局偏紧继续支撑油价。目前国内化工品需求整体表现一般，但部分厂家装置集中检修，如苯乙烯、聚烯烃等开工水平较低，供应减少对价格形成明显支撑。由于近期高成本端有所回落，化工品利润得到一定程度的恢复。 总体来看，虽然短期原油放弃溢价，但在地缘局势紧张的背景下，预计油价回调空间有限，化工品整体走势仍受支撑，在油价回调过程中，化工品的抗跌性相对较强。

原油

【市场回顾】

国内SC原油本周整体下跌，周五反弹，主力合约收盘报651.70元/桶，-2.69%

【重要信息】

1、伊朗突然爆炸，美国称以色列袭击伊朗设施，以色列军方证实遭袭，但以色列总理府拒绝承认，伊朗媒体否认外国袭击报道，伊朗称其核设施安全，爆炸系防空系统击中不明物体引起，未造成任何损失。大宗商品及避险资产飙升后回落，布伦特原油一度突破90美元。

2. 在无人机袭击俄罗斯炼油厂后的几周内，俄罗斯柴油出口持续下降。分析公司 Kpler 的数据显示，截至 4 月 13 日的 10 天内，平均出货量为每天 74 万桶。这比 2019 年至 2023 年的平均水平下降了约 25%。交易员正在密切关注俄罗斯燃料供应的动向。由于该国的炼油率最近徘徊在 11 个月来的最低点附近，它可能不得不将其工厂无法加工的任何原油转移到出口市场。

3. 拜登政府在认定委内瑞拉总统马杜罗政权未能履行协议以保证原定于 7 月举行的选举更加公平后，重新对委内瑞拉实施石油制裁，结束了为期六个月的制裁暂停期。企业必须在 5 月 31 日前逐步停止生产。不过，美国官员表示，个别企业现在可以申请与委内瑞拉石油和天然气行业活动相关的特定美国许可证。

4、EIA库存报告：截止4月12日当周，美国原油库存增加273.5万桶至4.6亿桶，汽油库存减少115.4万桶，预期减少88.3万桶；精炼油库存减少276万桶，预期减少28.3万桶。美国国内原油产量持平于1310万桶/日。当周美国原油出口增加201.8万桶/日至472.6万桶/日。炼油厂开工率为88.1%，较前一周下降0.2个百分点。

【市场逻辑】

此前伊朗袭击事件后，以色列对伊朗发起攻击，但伊朗反应冷淡，油价回吐日内大部分涨幅，随后欧美又拟对伊朗实施新一轮制裁，今年以来全球地缘政治局势持续不稳定，原油供需格局偏紧继续支撑油价。

【交易策略】

地缘局势的不稳定给原油短期走势带来了不确定性，在地缘局势紧张以及供需面的支撑下，SC原油整体并不具备持续大幅下跌的基础。

沥青

【市场回顾】

期货市场：本周沥青期货继续下跌，主力合约收盘于3759元/吨，-1.80%。

现货市场：本周初中石化山东炼厂价格上调50-200元/吨，但此后受成本下降影响，山东及华北地区部分炼厂价格持续下跌，带动沥青现货价格整体下跌。目前国内各地区重交沥青主流成交价格为：华东地区3820元/吨、山东地区3715元/吨、华南地区3695元/吨、西北地区4225元/吨、东北地区4050元/吨、华北地区3760元/吨、西南地区3940元/吨。

【重要信息】

1、供应：华东、山东等地炼厂减产，带动开工率下降。随着沥青原料成本下降，炼厂开工积极性有望提升。据隆众资讯统计，截至2024年4月17日当周，全国81家样本企业炼厂开工率为27.2%，环比下降2.2%。据隆众对96家企业跟踪，4月国内沥青总计划产量为241.4万吨，环比增加12.6万吨，增幅5.51%。5月国内沥青炼厂产量为122.6万吨，环比增加11.2万吨。

2、需求方面：国内沥青消费呈现北强南弱的格局，北方地区天气利于公路项目建设，沥青路面需求缓慢恢复，但南方多地仍面临持续降雨天气，对公路项目建设造成阻碍，目前市场交易气氛一般，贸易商以少量囤货为主。

3、库存：当前沥青需求偏弱，炼厂端略有积存，社会库存则处于高位。据隆众资讯统计，截至2024年4月18日当周，新增样本54家主要沥青企业库存109.8万吨，环比增加2.2万吨，新增样本104家国内贸易商库存287.9万吨，环比减少0.1万吨。

【市场逻辑】

原油高位调整，同时美国重启对委内瑞拉制裁，将抑制沥青原料贴水，从而推动沥青利润回升，但供应回暖或将加大沥青现货压力。

【交易策略】

沥青市场弱势运行，自身现货驱动不足，短期受成本端影响，走势面临不确定性。

高、低硫燃料油

【市场回顾】

期货市场：本周低硫、高硫燃料油价格波动较大，高硫燃料油2409合约价格上涨36元/吨，涨幅1.02%，收于3564元/吨；低硫燃料油2407合约价格下跌47元/吨，跌幅1.02%，收于4580元/吨。

【重要信息】

1.《纽约时报》此前称，以色列袭击伊朗伊斯法罕，击中了伊朗在伊斯法罕的空军设施，几乎就在核设施旁边，消息人士向《耶路撒冷邮报》证实了这一消息。消息人士称，这一消息不容置疑，“我们这次选择不打击伊朗核设施，但我们本来可以在这里做得更多。”以色列向伊朗发出了明确的信息——袭击伊斯法罕不仅是为了打击伊朗，也是为了清楚地表明伊朗的核设施是多么的脆弱。飞机上的远程导弹是为了避开伊朗的雷达探测能力。这种情况（打击核设施）随时可能再次发生。

2、新加坡企业局(ESG)：截至4月17日当周，新加坡轻质馏分油库存减少230.5万桶，至近三个月低点1375.3万桶；新加坡中质馏分油库存减少107.2万桶，至三周低点1013.6万桶；新加坡燃料油库存增加118.2万桶，至8周高点2218.6万桶。

【市场逻辑】

成本方面，原油供应继续受限，需求较上月强劲，美国持续囤油，总体不改变二季度原油价格上涨的判断。但美国商业原油库存正在累积，加上地缘政治现实与预期解读后，能源产品价格有望继续从高位回落。高硫燃料油方面，高、低硫燃料油均受到低估及成本驱动，预计价格将跟随原油波动。

【交易策略】

价格在经过较长时间的上涨之后，中短期内可能出现一定的价格下跌趋势，需留意短期机会。

聚烯烃

【市场回顾】

期货市场：本周聚烯烃涨停后小幅上涨，LLDPE2409合约收盘报8464元/吨，周涨1.14%，持仓变化量+108293手；PP2409合约收盘报7650元/吨，周涨0.99%，持仓变化量+223832手。

现货市场：聚烯烃现货价格先跌后小幅上涨，截止周五国内LLDPE市场主流价格在8350-8680元/吨；PP市场华北地区拉丝主流价格在7520-7600元/吨，华东地区拉丝主流价格在7550-7650元/吨，华南地区拉丝主流价格在7520-7700元/吨。

【重要信息】

（1）供应：装置检修台数增加，供应略有萎缩，截止4月18日当周PE开工率为74.65%（-2.82%），PP开工率为75.39%（+1.91%）。

（2）需求：4月19日当周农膜开工率为38%（-10%）、包装开工率为54%（持平）、单丝开工率为44%（+1%）、薄膜开工率为44%（-1%）、中空开工率为49%（+1%）、管材开工率为42%（-4%）；塑编开工率为48%（-1%）、注塑开工率为52%（持平）、BOPP开工率为51.43%（-2.24%）。

（3）库存：2024年4月19日两油库存80.5万吨，较上一交易日减5000吨，较前一周减3万吨。截止4月19日当周，PE社会贸易库存195580吨（-4920吨），PP社会贸易库存45225吨（-3875吨）。

【市场逻辑】

供应受装置集中检修影响继续萎缩，但需求表现一般，且部分下游行业开工减弱，对聚烯烃影响有限；成本端油价受地缘政治冲突影响，波动性加大。

【交易策略】

主要受成本驱动，建议谨慎操作或观望，关注成本面波动。

苯乙烯

【市场回顾】

期货市场：本周苯乙烯在成本坚挺、港口继续去库存的带动下上涨，EB05收盘报9652，周涨222元/吨，涨幅2.35%。

现货市场：现货价格上涨，江苏现货价格5月9720/9740、9700/9710，6月9640/9650。

【重要信息】

（1）成本端：成本相对坚挺。地缘政治冲突频频扰动油价，油价高位宽幅波动；纯苯供需偏紧，价格相对坚挺。（2）供应端：部分检修装置陆续重启，低位开工水平有所回升。古雷石化60万吨4月17日左右重启，锦州石化8万吨4月10日停车检修50天，新浦化工32万吨4月15日停车检修一周左右，东方石化12万吨3月30日停车检修40-50天，利华益72万吨4月18日停车检修一个月；5月份，独山子石化、镇海利安德、天利高新等均有检修计划。 截止4月18日当周开工率为67.49%（+0.24%）。（3）需求端：下游开工维持低位，截止4月18日PS开工率为55.67%（-0.46%）、EPS开工率为58.45%（+3.41%）、ABS开工率为60.92%（-1.56%）。（4）库存：截止4月17日华东主要港口库存11.87万吨（-2.84万吨）。本周期到港1.05万吨，提货3.89万吨，出口0吨。下一周期计划到船1.5万吨，出口0吨。库存继续下降。

【市场逻辑】

苯乙烯成本方面，原料支撑依旧较好，下游开工低位回暖压制价格，但港口持续去库存对价格形成支撑，整体来看，苯乙烯价格维持震荡偏强走势，震荡区间在9000-10000元/吨。

【交易策略】

目前进一步上行阻力加大，主力换月或致价格回落，且原油频繁波动令行情把握难度加大，建议观望为主，中期随着供给恢复，价格有回落趋势。

化纤纺织板块

本周化纤纺织板块品种涨跌互现，乙二醇表现较为强势，主要受到供应量减少影响，且本周两套PX装置意外检修导致PX开工负荷下降，价格一度上涨，随后受到原油价格影响，价格开始大幅波动。后市来看，随着五一假期的到来，下游开始有一定的补库倾向，或将提振产业链价格，但在原油价格下跌预期下，预计产业链品种价格或将跟随原油下跌，其中乙二醇或将相对强势，维持震荡判断。

精对苯二甲酸、对二甲苯

【市场回顾】

期货市场：本周PTA2409合约价格上涨4元/吨，涨幅0.07%，收于5980元/吨；PX2409合约价格上涨14元/吨，涨幅0.16%，收于8622元/吨。

现货市场：截止4月19日当周，PTA现货价格涨40至5955元/吨，现货基差涨至2405+0元/吨，PX现货价格涨9至1057美元/吨CFR中国。

【重要信息】

原油：原油供应继续受限，需求强于上月，美国持续囤油，不改变二季度原油价格上涨的判断。不过，美国商业原油库存正在累积，加上地缘政治现实和预期的解读，能源产品价格有望从高位回落。

PX方面：本周中金石化160万吨装置因故障进行检修，重启时间待定。恒力250万吨装置计划检修，预计检修时间10天左右。整体来看，PX开工负荷进一步下降，提振PX基本面，改善PX供需状况。但受原油价格大幅波动影响，PX价格震荡下跌，后市价格主要跟随原油波动。

PTA供需情况：截止4月19日当周，PTA开工负荷77.4%，周环比增加9.2%；聚酯开工负荷93.1%，周环比增加0.3%。近期PTA供需双双增加，但随着价格下跌，节前聚酯开始小规模补库，终端开工水平维持高位。原料采购积极性一般，以刚需为主。

【主要逻辑】

从产业链来看，PX装置的意外走弱并未对价格带来明显提振，原油价格短期下跌抑制了PX、PTA的价格表现，后期在产业链矛盾不突出的情况下，预计仍将以跟随原油波动为主。

【交易策略】

短期有下跌风险，建议观望。

乙二醇

【市场回顾】

期货市场：本周乙二醇主力合约转入新月，期价震荡走高，EG2409合约收盘报4545元/吨，周涨0.73%，持仓变化+79428手。

现货市场：乙二醇价格小幅上涨，华东市场现货价格为4449元/吨。

【重要信息】

（1）从供应端看，装置检修增多，供应从高位萎缩。山西美锦30万吨装置近期已重启，预计下周左右排料；阳煤寿阳20万吨装置月底左右重启产出产品；镇海炼化80万吨装置原计划4月底重启，现已推迟；陕西威华30万吨/年合成气制乙二醇装置近期出现负荷降低，计划5月份停车检修20-25天。海外，伊朗45万吨装置于3月中旬停车，目前消息称该装置因不可抗力将继续停车，时间预计持续2-3个月； 沙特45万吨/年乙二醇装置上周左右重启，该装置此前于2023年10月停车，截止4月18日当周乙二醇开工率为61.0%，周环比下降0.6%。

（2）从需求端来看，聚酯维持较高负荷运行，需求有一定支撑。4月19日聚酯开工率为90.72%，环比上一交易日增加0.00%，涤纶长丝产销率为78.10%，环比上一交易日增加40.70%。终端方面，截至4月19日，织机开工负荷为79%，较上周五持平，弹力织机开工负荷为94%，较上周五持平。

（3）库存端，4月18日华东地区主要港口库存为81.27万吨，较4月15日减少1.09万吨。4月19日至4月24日，预计华东地区主要港口到港量为16.71万吨。

【市场逻辑】

设备维护的规模进一步增加了，一些设备已延迟重新启动，导致短期供应收缩，这为价格提供了一定的支持，但船上的到达预测最近抑制了成本的情绪，石油价格受到了地缘政治冲突的影响。

【交易策略】

该市场的主要特征是短期低级波动，而成本方面的波动很大。

短纤维

【市场回顾】

期货市场：本周，短纤维遵循成本，然后首先上升，然后下降了7404，增长了32元/吨，上升了0.43％。

现货市场：现货价格为7400（周+35周）yuan/ton。

【重要信息】

（1）成本大量波动。 3月13日，将在3月13日重新启动40万吨的AI 25万吨生产，Huzhou Zhonglei将于3月8日关闭30万吨，并于3月21日重新启动Yizheng Chemical Fiber； 3月20日； 截至4月12日，直接旋转的聚酯主食的运行率为84.4％（-0.5％）（3）需求方面：截至4月12日，聚酯纱的运行率为73％（+0），行业的运作是稳定的，在同一材料中，材料的作品是相对较低的。 Ory大约是两个星期。

【市场逻辑】

主纤维的供应和需求均衡，预计在成本波动之后，整体上将波动在7200-7600之间。

【交易策略】

范围频段操作。

煤化工

随着交货月份的临近，市场资金逐渐转移，甲醇和PVC的主要合同已更改为09合同，煤炭工业的趋势得到了改善，尤其是苏打灰，尿素和甲醇，而PVC和腐蚀性汽水却较弱。

上游的煤炭市场逐渐停止下降，重力略有上升，生产区域的大多数煤矿都保持了稳定的生产，并且对生产的影响有限，而货物的供应相对较高，而煤炭的销售则相对较高。 ES的改善对煤炭价格的上涨并不是很容易接受的，并且由于煤炭价格的上涨而言，煤炭的需求很弱。

浮动玻璃和光伏玻璃的融化量很高。

尿素有望进行短期维护，但在5月份，尿液的产量仍然相对较大。

在后期进行维护的数量是有限的，甲醇的生产不太可能继续下降，主要是基于僵化的需求，而在后来的进口商品的流入中可能会出现。上升增加。

PVC供应有望减少，但下游需求的随访速度很慢，社会库存仍然很高，并且市场面临着不利的压力，与长期和短期因素的交织在一起，PVC期货价格继续僵化和合并，与重力范围内的范围为5850-6000，主要用于摇摆。

生产设备在后期进行了维护，但是目前的苛性苏打水位仍处于高水平，下游需求是平坦的，并且该行业的期望很差。

甲醇

【市场回顾】

甲醇的期货在重中心稳定在2480年之后，在振荡范围的上压力上稳定下来。

【重要信息】

在未来的兴起的驱动下，市场参与者的心态有所改善，国内甲醇现场市场的氛围已经加热，各个地区的主流价格主要遵循，低价的供应量继续下降，而甲醇市场的依据也没有表现出远处的依据。订单的签名是稳定的，整体货物的货币价格平稳。略微。 生产区域中的大多数煤矿都保持了稳定的生产，并且对生产的影响有限，并且商品的供应相对丰富。煤炭价格上涨，对煤炭价格的维持很难维持，而成本很难维持，甲醇价格的上涨，企业的生产利润在许多地区的运营量已经下降西北地区的比率保持在80％以上。 该单元的关闭和重新启动是有限的。 2.92％的人比上一个时期下降了3.14个百分点。

【市场逻辑】

后来的设备维护数量有限，甲醇生产很难继续下降。

【交易策略】

短期的情绪干扰正在增加，甲醇的重心仍在上升。

PVC

【市场回顾】

PVC期货的弱点没有变化，它继续在低水平上波动，并在6000个整数上升后，它降低了压力，并在5850线路附近的趋势下降了。

【重要信息】

市场参与者是谨慎的，国内PVC市场的心情不佳。重力逐渐降低，碳化钙的供应量就足够了。购买价格与前期相同。 碳化钙的重心在低水平上，成本缺乏支持，而PVC市场本身也面临着一定的生产压力。由于交付的延迟，工厂的库存下降了大约40万吨，这是相对较高的水平。以前的停车设备一直在继续，PVC生产的损失继续增加。 某些维护设备将在以后恢复，并且没有新的维护公司，因此PVC的运营可能会稳定。 PVC终端需求较弱。

【市场逻辑】

PVC供应有望缩小，但下游需求的随访速度很慢，社会清单仍然很高，市场面临着持续的压力。

【交易策略】

随着看涨和看跌因素的交织，PVC期货价格继续僵化并巩固，重心的中心在5850-6000范围内，主要参与摇摆贸易。

烧碱

【市场回顾】

逐渐停止下降后，苛性钠期货进入了冲击阶段，重心附着在五天的移动平均水平上并延伸水平，反复测试2430压力水平，但未能成功地突破趋势，每周均降低了0.67％。

【重要信息】

期货正在整理，市场参与者谨慎。国内腐蚀性股份市场相对稳定，各个地区的主流价格逐渐降低了。 785元/吨，折扣价为2281-2453元/吨；主流价格为50％的离子 - 甲壳机碱为1220-1240 yuan/ton，折扣价是1440-2480下游市场没有盈利，并且有抵抗力。 随着氯的价格下降，购买需求恢复了，但是高价不高。液体碱的价格仍然有一定的支持。该国为86.79％，比上一时期下降了3.13个百分点。 受运营水平下降的影响，由于cole-alsalli企业的运输量略有收紧。 63％的下游氧化铝市场的运作约为80％，这基本上与上一时期相同，对刺激性汽水的僵化需求是稳定的。 ed。 其中，山东省一家大型氧化铝企业的液体苛性苏打订单的购买价格已降至700元/吨，形成了看跌的干扰。

【市场逻辑】

生产设备在后来的阶段正在进行集中维护，但是目前的苛性钠产量仍处于高水平，下游需求迟钝，行业参与者的期望很差。

【交易策略】

由于缺乏基本面的驱动力，苛性钠期货将继续清理短期市场。

苏打粉

【市场回顾】

本周，苏打灰期货的表现强劲，主要09合同上升了10.23％，收于2,101元。

【重要信息】

就现货市场而言，本周国内光碱的主流价格在1,750至2,000元/吨之间，而光碱的主流终端价格截至1,950至2,050元到2,050元到4月18日，截至4月18日，从1.903 YUAN的平均价格开始。上周，本周的主流国内重碱性价格为1,900至2,050元/吨。

在库存方面，截至4月18日，国内碱性企业的总库存为869,000吨（包括一些制造商的外部图书馆库存），比4月11日下降了3.1％，一年一年的年龄增长了134％，其中大多数居民的库存是4.99百万吨。一些制造商已经下降了。

【市场逻辑】

浮动玻璃和光伏玻璃的结合在连续的几天内具有高度的，对碳酸盐和其他行业的需求很大，在夏季维护的峰值之前，纯碱的质量很大。

【交易策略】

Polyne的波动加剧，稳定边缘成本线的上升，并且多头趋势仍在继续。

尿素

【市场回顾】

本周的尿素期货波动向上波动，主要09合同上升了4.07％，收于2069年/吨。

【重要信息】

在本周五，国内尿素市场已经大大增加，山东的中小型颗粒的主流是2140-2180 rean/ton，平均价格增加了110元/吨CF在3月中旬宣布，从运输期到5月20日，竞标价格约为2,200。

【市场逻辑】

从供需的角度来看，短期维护期望值增加了，但在5月份，整体压力仍然很大。

【交易策略】

Technically, the bottom of the week was rebounded in a short-term overpal. After filling the gap between upward, the volume was high, and the probability of the short-term technical variable disk increased. Pay attention to the resistance of 2050-2080 above. At the change, the short -term disk surface has valuation repair drive, the probability of technical variables increases, and the more high -initiative to reduce the holding part, and the other part of the mobile stop loss stop profit.

焦煤

【市场回顾】

本周的焦化煤炭反弹，主要合同上涨了5.47％，收于1802.5 ran/ton。

【重要信息】

2024年3月，中国原始煤炭的产量为39933万吨，同比下降4.2％；累计产量为1.1556亿吨，同比减少4.1％。

Shanxi省级资源税税率表进行了修改，“煤炭”税率从8％调整到10％，将矿物税率从6.5％调整为9％。

中国3月的CPI年年增长了0.1％，在一个月中减少了1.0％。

3月中国进口煤及褐煤4137.9万吨，环比增加762.9万吨，1-3月累计进口煤及褐煤11589.7万吨，同比增长13.9%，高基数效应下今年累计进口增速持续放缓。2024年1-2月我国发电量和火力发电同比分别增长8.3%和9.7%。

3月，中国制造购买经理指数（PMI）为50.8％，比上个月增加了1.7个百分点，并恢复了生产指数，新订单指数分别为52.2％和53.0％，比上个月增加了2.4和4.0个百分点。

中国3月Caixin Manufacturing PMI51.1，先前的价值为50.9。

【市场逻辑】

煤炭市场在本周开始加强，而煤炭的价格上涨，以支持工业产品的强大价格。为了加快钢铁厂的利润，预计铁水的补充将推动下游钢煤煤的补充图书馆。

【交易策略】

主要重点的供应仍然受到限制。

可乐

【市场回顾】

可乐本周反弹，主要合同上涨了3.22％，收于2308元/吨。

【重要信息】

Hebei，Shanxi和Shandong等第一轮房东公司在第一轮上升，增加了100-110元/吨，该地区的第二轮开始在第二轮开始上升。

鉴于当前的市场状况，一些国内可乐公司召集了市场分析会议。

3月，中国制造购买经理指数（PMI）为50.8％，比上个月增加了1.7个百分点，并恢复了生产指数，新订单指数分别为52.2％和53.0％，比上个月增加了2.4和4.0个百分点。

中国3月Caixin Manufacturing PMI51.1，先前的价值为50.9。

【市场逻辑】

进入四月，对成都的下游的需求继续改善，五个主要材料的节奏加速了，总库存并不大，价格上涨更好。加强了对焦炭的实际需求，而专注于钢铁厂的僵化意愿在第二季度增加了，预计特殊债务的速度将加速，而对Cheng材料的需求也将进入高峰期。

【交易策略】

可乐企业会积极减少生产，而工厂的库存在第二季度下降，随着终端需求的回收，铁水输出预计将偿还，然后钢铁厂补充了炉子的补充，形成了向上驱动器到达可口可乐的合同。

饲料育种部门

本周，饲料育种链中的趋势与饲料的价格不同。

豆子

【市场回顾】

本周，Meiyou 07合同的价格下跌，该合同的收盘价为每周1152.75美分，下降了2.5％以上。

周五下午，大豆餐的主要合同关闭了3353（28或0.84％）；

周五下午，Dou ER的主要合同于3732（-27或-0.72％）结束；

Bean Main合同于周五下午关闭4667（-86或-1.81％）。

沿海大豆餐点价格上涨：Nantong 3260（上周3220）

，Tianjin 3380（上周3270），Rizhao 3320（上周3220），Changsha 3350（上周3320），Fangcheng 3330（上周3280），Zhanjiang 3340（上周3270）。

【市场新闻】

巴西国家商品供应公司（CONAB）表示，截至4月14日，巴西的2023/24 -year -old -od -od -od -old大豆收获率为83.2％，比一周前高出6.8％，但去年同期低于85.0％。

根据Mysteel农产品的调查，截至2024年4月12日，国家港口库存为461.43亿吨，比上周减少了236,500吨；

大豆餐清单为335,700吨，比上周增加了35,700吨，增加了11.9％，去年增加了54,800吨，增长了19.51％。

【市场逻辑】

石油工厂暂时不可用，在盘子高后，09合同有一定的保修，这也是由市场形成的。

【交易策略】

暂时观看的暂时不变的大豆餐。

润滑脂

[报价repiquet]本周植物油的价格急剧下跌。 /吨，一个月的一个月下降290元/吨：24度棕榈油前的基本差异报价约为09+650。

【重要信息】

截至4月11日一周，2023/2024年大豆出口的净销售额为486,000吨，前一周为305,000吨。

美国农业部的最新干旱报告表明，截至4月16日，大约22％的美国大豆种植区受到干旱影响，去年同期上一周为22％和20％。

【市场逻辑】

棕榈油：MPOB报告显示3月末马棕库存环比减少10.68%至171.5万吨，产销区整体库存处于偏低水平，但豆棕、菜棕价差低位对棕榈油价格及消费产生利空影响。4-10月棕榈油处于增产季，国内近期新增远月买船，将对中长期棕榈油期价产生一定压力。

大豆油：大豆棕榈之间的低价差异对大豆替代食品的增加有益。

【交易策略】

在反弹方面，尝试在套利方面进行空虚的操作。

花生

【市场回顾】

期货市场：花生10合同的期限为9196元/吨，关闭288元/吨，比前一周的3.04％。

现场市场的平均价格是稳定的。精子大米是9,450元/吨，暂时稳定。

[重要信息]根据Zhuochuang信息监控数据，截至本周四，本周一些国内规模的批发市场为5,880吨，比上周增加了15.29％，运输量为3480吨，比上周减少了1.97％。

[市场逻辑]紧迫的工厂继续购买，但对石油和花生的需求有一定的支持。

[交易策略] 10合同暂时继续进行间隔的空心思维。

菜籽粕

【报价评论】

本周，主力09菜菜粉的合同的价格上涨，该合同的价格为2758（42％或1.55％）。

现货价格本周稳定：Nantong 2670（上周2620），Hefei 2590（上周2540），Huangpu 2710（上周2660），Changsha 2740（上周2660），Wuhan 2730（2680）。

【重要信息】

根据Mysteel的调查，截至4月12日，沿海地区的主要石油厂为395,000吨，上周增加了117,500吨的蔬菜餐点；

【交易逻辑】

逻辑不变，菜籽的挤压利润逐渐缩小，购买船以购买船的热情有所下降。

【交易策略】

观点与中期和长期看涨和09名Rapeseed Futures合同不同。

菜籽油

【市场回顾】

本周，Caulou 2405合同下降，并以8017元/吨（-174或-2.12％）关闭。

植物油的价格下跌：Nantong 8040（上周8070），成都8270（上周8270），武汉8140（8170），广东7800（8000）。

【重要信息】

Mysteel News on April 15th, as of April 12, 2024 (15th week), the main oil plant oil commercial inventory in East China was about 309,800 tons.

【市场逻辑】

Vegetable oil production and inventory are high, and it is expected that the fluctuations will be reduced.

【Trading Logic】

Multi -short interwoven, vegetable oil temporarily watching, and aggressive investors consider taking short -selling operations.

玉米

【市场回顾】

Futures market: The main force 07 contract shows a weak fluctuation this week, closed at 2414 yuan/ton, and the weekly decline was 0.7%;

Spot market: This week, the price of corn has a steady spot price. As of Friday, the price of the northern corn collection port is 2290-2310 yuan/ton, a decrease of 30 yuan/ton from the previous Friday, 2410-2430 yuan/ton of Xinliang Sanda in Shekou, Guangdong, down 30 yuan/ton from the previous Friday. The price of corn is mainly stable. Heilongjiang tide grains are discounted 2200-2250 yuan/ton, and Jilin Deep Processing Corn mainstream acquisition of 2230-2260 yuan/ton is 2250-2440 yuan/ton in Inner Mongolia's corn. /Ton, Hebei 2280-2400 yuan/ton.

【重要信息】

(1) The USDA crop week report shows that as of the week of April 14, 2024, US corn planting rate was 6%, which was lower than the market expectations of 7%. The previous week was 3%, the same period last year was 7%, and the average five -year value was 5%.

(2) Deep processing enterprise corn consumption: from April 11th to April 17th, 2024, 126 major corn deep processing enterprises across the country consumed 1.3093 million tons of corn, an increase of 30,800 tons from the previous week.

(3) Deep processing enterprise corn inventory: As of April 17, the total amount of corn inventory of processing enterprises was 5.285 million tons, a decrease of 1.64%from last week.

(4) Grade farmers' food sales progress: As of April 18, the grain sales of the main country of corn in the country were 88%, an increase of 4%month -on -month, and 3%year -on -year.

【市场逻辑】

外盘市场来看，市场相对变化有限，继续前期逻辑。新季的影响逐步增强，期价或迎来阶段性底部。整体来看，随着本年度市场情况的逐步明朗，其对期价的持续驱动力预期将有所下降，同时随着新季生长季的开始，新季对于期价的干扰力度也逐步增强，而期价持续低位之后，市场种植意愿已经有所动摇，美玉米种植面积预期下滑的开局下，CBOT玉米期价或迎来阶段性底部。国内市场来看，市场同样变化有限，上游压力释放进入后期，下游的基础支撑仍然存在，后期的刚性补库对于价格支撑比较明显，国内市场同样处在压力减轻，支撑增强的阶段。

【交易策略】

Short -term price or shock rebound, it is recommended to wait and see or have multiple ideas in operation.

淀粉

【市场回顾】

Futures market: The main force 05 contract shows the trend of shocks this week, closed at 2837 yuan/ton, and the weekly increased by 0.39%;

Spot market: This week, domestic corn starch spot prices have dropped steadily. 60 yuan/ton, a decrease of 20 yuan/ton from the previous Friday; the corn starch in Zhucheng in Shandong was 3050 yuan/ton, a decrease of 30 yuan/ton from the previous Friday.

【重要信息】

(1) The start of the enterprise: This week (April 11th-April 17th), the total number of corn processing was 682,700 tons, an increase of 20,000 tons from the previous week; the output of corn starch in the country was 359,100 tons, an increase of 7,600 tons from the previous week;

(2) Enterprise inventory: According to my agricultural product network information, as of April 17, the total starch inventory of corn starch enterprises across the country was 1.237 million tons, an increase of 570,000 tons last week, an increase of 4.83%, and a monthly increase of 7.94%; the year -on -year increase of 22.96%.

【市场逻辑】

From the perspective of the corn starch market, the spot end is still manifested as a seasonal accumulation, but the scope of accumulation is relatively limited, and the degree of pressure on the market is also limited. The trend of supply and demand is limited in the face of price trends. In the case of support, the cost end of the corn may follow the corn.

【交易策略】

The short -term price may be rebounded with the corn shock, and it is recommended to wait and see in operation.

Fresh soft commodity sector

This week, the Fresh Fruit Futures has shown a weak trend, and Apple has fallen relatively. The continuous upward power is still insufficient, and the disturbance of the recent month is relatively obvious. In the short term or continuing weak fluctuations, the weather interference and convergence of the new season.

This week's soft commodity sector showed a weak trend. From the perspective of the white sugar market, the main production of the main production country is expected to continue to suppress the outer disk, and domestic easing expectations further suppress the domestic market. From the perspective of the rubber market, the main production area has entered the suspension period, and the consumption expectations will boost the market. In the later period of high shocks, the jerky interference continued, and the future price may continue to be slightly strong.

合成橡胶

【市场回顾】

Futures market: This week, the synthetic rubber fluctuated narrowly, BR2405 closed at 13,170 yuan/ton, a weekly decrease of 90 yuan/ton, and a weekly decrease of 0.68%.

Spot market: East China spot price is 13300 (Zhou-75) yuan/ton.

【重要信息】

(1) The cost end, the narrow range of construction is rising, but the low -cost supply is still tight and the outer disk is strong. As of April 18, it starts at 58.91%(+0.87%). Thousands of tons were restarted on April 11, and China Science and Technology Refined 127,000 tons stopped on March 19th. Zhejiang Petrochemical 250,000 tons stopped on March 25. The 70,000 tons of Lianyungang Petrochemical planned to stop on April 18. The device restarts the rise, but the deepening of the loss does not rule out that the load decreases again. Qi Xiangda 90,000 tons of parking on April 18th for 3-4 weeks, Yantai Haopu's 60,000 tons has not been restarted, Zhenhua New Materials is expected to restart at the end of April, Zhejiang Chuanhua 150,000 tons device restarted on April 9th, and Jinzhou Petrochemical 30,000 tons of maintenance 50 days on March 1, Yihua rubber and plastic 100,000 tons of parking. The starting rate is 61.33%(+6.94%). And the new order follows up well, and starts to maintain a historical high. (5) Detective profits, deepening losses, after-tax profits -1407.08 yuan/ton.

【市场逻辑】

The cost support of synthetic rubber is still good, and the loss of losses will be strengthened. It is expected that the price will temporarily vibrate and consolidate, and pay attention to 13000 support.

【交易策略】

稍等片刻。

橡皮

【市场回顾】

Futures market: This week, the Shanghai Globe fluctuates.

【重要信息】

According to the latest report of LMC Automotive, in March 2024, the global light vehicle was adjusted to 85 million units per year after the season, which was basically the same as last month.

【市场逻辑】

Recently, the domestic glue inventory has dropped slightly year -on -year. Yunnan was delayed due to the influence of drought climate. Seasonal decline.

【交易策略】

Recently, the supply side has been relatively good. The overall inventory of Tianjiao has declined, and the pressure on the listing of new glue was limited before June. High dragging periods. Fundamental attention to the guidelines of the progress of Tianjiao inventory, tire enterprise operating rate and finished product inventory and the progress of the main production area cutting.

白砂糖

【市场回顾】

Futures market: Zhengtang fluctuated down this week.

【重要信息】

The latest prediction report released by traders CZARNIKOW shows that its expected global sugar output in the 2023/24 squeezing season is 182.6 million tons, which is 1.3 million tons compared with the previous March forecast value; global sugar consumption is 177.9 billion tons, which is 100,000 tons from the previous March forecast value. The prediction value of the previous March raised 3.5 million tons.

CZARNIKOW said that due to the restoration of the planting area of ​​sugar in Thailand and the European Union, the global sugar output of the 2024/25 squeezing season is 187.3 billion tons; the global sugar consumption is 182 million tons; the sugar supply surplus is 5.4 million tons.

【市场逻辑】

The production of sugar food in India and Thailand is significantly higher than that of the initial period of this squeeze season. Moreover, as long as there is no extreme weather, the possibility of recovery of sugar recovery in the next year is quite high. Testing 2024/25 global sugar will appear over 5 million tons of surplus.

【交易策略】

International sugar prices have rebounded overlooking. In the future, the progress of Sugar in Brazil is a key factor affecting international sugar prices. The amount of sugar is only 10,000 tons, but the cumulative import of this year has increased by 340,000 tons compared with the same period of the previous year. There are expectations for increasing yield to increase yields in other than this year and next year. The vulnerable sugar prices have not yet ended. It is still the main operating idea while rebounding.

Cotton, cotton yarn

【市场回顾】

Period City: The width of the week is close to the delivery period, and the main contract of cotton has been moved to CF2409, which is closed at 15825/ton, and fell 3.24%month -on -month.

Spot: CCI3128B recorded 17014 yuan/ton, and the weekly decreased by 62 yuan/ton.

【重要信息】

1. According to the latest data released by the US Commodity Futures Trading Commission (CFTC), as of April 14, the number of US cotton unpredictable sales contracts was 70,843, an increase of 2,828 from last week. 6; the number of contracts on the 2412 contract was 25,554, an increase of 435 from last week.

2. According to statistics, as of April 11, 2024, the United States had a total of 2.585 million tons of cotton in 2023/24 years, reaching 96.54%of the annual expected export volume, a cumulative transport of 1.782 million tons, and a shipping rate of 68.91%. The shipping rate was 68.66%, the number of pneeling Malaysia was 64,000 tons, the shipping was 5 million tons, and the shipping rate was 78.84%.

3. Entering the cotton and bamboo festival blended yarn orders in April; the foreign trade clothing orders are acceptable, but the profit is not high; the industrial cloth supply should not be in short supply, the profit is good, and the production capacity has expanded. Difficulty.

【市场逻辑】

The US inflation rebounded in March, and the Federal Reserve 's interest rate reduction was expected to cool sharply in June. The US dollar rushed sharply by 106 points, causing Mimi to approach the US score/pounds. In the short term, Zhengmian continued to fall.

【交易策略】

Futures: Solding the short -selling options: Sell CF240916000 to see bullish options.

纸浆

【市场回顾】

The main contract of pulp futures has fallen high this week, and the main contract has fallen below 6,300 yuan. Press operation, insufficient high -priced capacity.

【重要信息】

In March 2024, European chemical pulp consumption was 87.91 million tons, an increase of 9.97%year -on -year; European chemical pulp inventory was 672,300 tons, a decrease of 1.45%year -on -year. OK.

【市场逻辑】

The impact of the early supply end of the supply side has weakened the market. The pulp factory has announced the resumption of production. However, Fenlin Fenbao notified Chinese customers to have no supply in April, and the characteristics of the domestic product paper in March were not obvious. Press. At present, the price of Canadian NBSK is stable at $ 780-800/ton, and the price of Nordic NBSK is stable at $ 760-785/ton. The converted import cost is about 6230-6500 yuan/ton.

On the whole, domestic supply may decline in the second quarter. In the later period, we must pay attention to the production conditions of foreign pulp factories. At present, the inflation transactions are enthusiastic and the overseas demand has continued. However, the domestic costs are not smooth to the downstream, and the downstream acceptance is limited.

【交易策略】

The pulp is the target of "re -inflation transactions". The mid -term trend will be strongly supported by this logic. However, the increase has been nearly 900 yuan since the year after the year, but the downstream original paper increases less. Under the end market constraint, there is a certain possibility of a certain return during the end of the peak season. The short -term support of 6,400 yuan and 6,100 yuan support.

苹果

【市场回顾】

Futures price: The main 10 contracts show a sharp decline this week, closed at 7586 yuan/ton, and the weekly decline was 5.51%.

Spot price: This week, the average price of the first and second -level supply transactions of Fuji 80#or above in Shandong area is 3.91 yuan/catties, which is the same as the weighted average price last week, a year -on -year decrease of 0.10 yuan/jin, a decline of 2.49%; Compared with the same year -on -year, it fell 0.70 yuan/jin year -on -year, a decrease of 17.41%.

【重要信息】

(1) Inventory monitoring: As of April 17, 2024, the inventory of Apple Cold Store in the nation 's main production area was 50.198 million tons, and the inventory decreased by 414,300 tons from last week.

（2）库存量监测：截至2024年4月18日，全国主产区冷库库存量为441.72万吨，同比下降35.91万吨。其中山东地区库存量为192.52万吨，同比增加8万吨；陕西地区库存量为125.08万吨，同比下降6.84万吨。（卓创）

【市场逻辑】

Apple's future price has recently showed a sharp decline in the recently. It is mainly affected by the recent monthly contract. The cutting price of the contract in recent months has continued to decline, which has increased the differences in the value of the market, and then suppressed the overall Apple futures. The flowering period has been entered one after another, the weather is stable, and the market sentiment continues to be empty atmosphere.

【交易策略】

Apple 05 contracts are short -term weak fluctuations, and it is recommended to wait and see for the time being.

red dates

【市场回顾】

Futures market: The main force of red dates 09 contracts shakes and fell this week, closed at 12420 yuan/ton, and closed down 1.86%or 235 yuan/ton weekly.

Spot market: The price of the spot market is slightly shocking.

【重要信息】

According to the statistics of MySTEEL agricultural product survey data, 36 samples of the samples were 6,868 tons this week, a decrease of 87 tons from last week, a decrease of 1.25%from the previous month, and a decrease of 47.26%year -on -year. It is slightly improved, and you need to purchase the appropriate supply.

【市场逻辑】

新季红枣处于萌芽阶段，产区暂无极端不利天气。红枣现货市场延续供需双弱格局，内地红枣库存处于近年低位，天气转暖，红枣处于入库阶段，部分客商有一定补货需求，叠加五一假期备货，市场成交有所好转对红枣价格产生一定支撑。但目前整体处于消费淡季，阶段性补库后红枣消费可能再次转淡，叠加仓单数量处于近年同期高位，枣价上方压力仍存。

【交易策略】

暂以观望为主，09合约期价支撑位11900-12000，压力位13000-13500.

蛋

【市场回顾】

本周鸡蛋期价破位后05、06合约期价破位后继续加速下跌，远月08及09合约冲高回落，鸡蛋指数持续增仓，单边总持仓量创60万新高。近期鸡蛋现货价格整体延续偏弱震荡。截止周五收盘主力09合约收于3825元/500公斤，环比前一周涨0.31%。主产区蛋价3.29元/斤，环比周初跌0.16元/斤，主销区蛋价3.56元/斤，环比周初跌0.11元/斤，全国均价3.37元/斤左右，环比周初跌0.14元/斤，淘汰鸡价格4.65元/斤，环比周初跌0.20元/斤，毛鸡全国均价3.89元/斤，环比上周涨0.08元/斤。当前肉禽及蛋禽养殖利润均在走弱，养殖户逐步出现亏损，淘鸡环比增加，淘鸡鸡龄持续回落，饲料成本止跌反弹，4月份开始气温回升预计产蛋率环比有所回升，上游鸡蛋库存偏高，鸡蛋供给压力仍存。

【重要信息】

1、周度卓创数据显示，截止2024年4月14日第15周，全国鸡蛋生产环节库存1.20天，环比前一周降0.12天，同比低0.10天，流通环节库存1.09天，环比前一周降0.08天，同比高0.09天。淘汰鸡日龄平均504天，环比前一周提前4天，同比低19天，淘汰鸡日龄高位回落，但仍高于500天日龄；4月月上旬豆粕及玉米价格窄幅震荡，蛋价整体偏弱震荡，淘鸡价格下跌，蛋鸡养殖利润亏损，但跌幅趋缓，第15周全国平均养殖利润-0.14元/斤，周环比跌0.03元/羽，同比低0.94元/斤；第15周代表销区销量7450吨，环比增2.89%，同比降2.80%。卓创数据显示，截止2024年3月底，全国在产蛋鸡存栏量12.33亿羽，环比2月增1.07%，同比高3.79%。

【市场逻辑】

2、2024年4月份中旬整个农产品板块氛围趋弱，部分农产品大涨后开始调整，鸡蛋期现货价格经历大跌后处于相对估值低位。期价上，当前05合约已逐步低于完全养殖成本，但仍高于饲料成本。鸡蛋基本面上，当前在产蛋鸡存栏量环比持续微幅上升，老鸡淘汰增加，但去年三、四季度以来鸡苗销量同环比继续走高，预计2024年5月份在鸡蛋供给整体有增无减。此外，远期饲料原料价格同比回落显著，一定程度或将继续降低补栏门槛，激发补栏积极性。不过期价上当前已经跌至养殖成本附近，较大程度反应产能回升预期，边际上，五一节前鸡蛋将会迎来节奏性供需双强。只不过由于供给逐步恢复，蛋价重心持续下移的趋势可能已经形成，2024年上半年蛋鸡产业周期可能继续下行，蛋价中期跌破养殖成本的概率较高。操作上，短期鸡蛋现货价格及原料价格止跌对蛋价形成支撑，暂时观望或空05多09套利逢低离场。

【交易策略】单边跌幅过大，谨慎追空，择机买8抛9套利入场。

【risk point】

商品系统性波动，禽流感，饲料价格；餐饮消费超预期反弹。

猪

【市场回顾】

本周农产品指数止涨回落，生猪期价全周低开高走，指数震荡调整，近月05合约临近交割，期现价差出现收窄，月间合约保持近弱远强，远月合约升水高位。全周生猪现货价格弱势震荡为主，今日全国均价15.03元/公斤左右，环比周初跌0.15元/公斤左右。期价主力截止收盘主力09合约收于18170元/吨，环比前一周涨1.59%。基差09（河南）-2555元/吨左右。上周仔猪价格大幅上涨至600元/头以上，仔猪出栏盈利增加，集团企业积极销售仔猪，本周仔猪价格小幅回落调整至580元/头附近。近期屠宰量环比出现小幅反弹，养殖户出栏量增加。

【重要信息】

机构调研数据显示，4月份集团企业出栏预计环比3月增加2.32%。

基本面数据，截止4月14号第15周，标肥价差-0.23元/公斤，环比上周涨0.07元/公斤，同比低0.22元/公斤。出栏体重123.95kg，周环比增0.43kg，同比高1.04kg，猪肉库容率22.85%，周环比降0.09%，同比降6.46%。4月初屠宰量环比整体出现反弹，上周样本企业屠宰量75.48万头，周环比降2.11%。博亚和讯数据显示，第15周猪粮比6.54：1，周环比升0.15%，同比低5.93%，钢联数据显示，当前出栏外购育肥利润300元/头，周环比增17元/头，同比高403元/头，自繁自养利润112元/头，周环比增18元/头，同比高145元/头，猪价反弹至部分养殖户完全成本上方；卓创7KG仔猪均价586元/头附近，周环比跌0.35%，同比涨8.04%；二元母猪价格30.92元/kg，环比上周涨1.14%，同比跌4.84%，能繁母猪价格止跌反弹。

【交易策略】

近期生猪指数持续增仓后冲高回落，远月合约高位调整，近月合约临近交割，期现价差显著收敛，资金大幅往远月移仓，使得远近月价差出现扩大，远端期价大涨后对现货出现较高升水。基本面上， 3月份整体出栏量不及市场预期。3月中旬以来出栏体重延续低位反弹，但大猪供给压力整体不大，冻品库存高位回落，并略低于去年同期水平，4月份预计出栏量环比小幅增加但同比仍然偏低。中期供需基本面上，暂时产业链供大于求局面难以迅速扭转，但二季度消费大概率环比迎来好转，按照能繁母猪存栏环比变化往后10个月做线性外推，生猪出栏有望在4月份见顶回落，节奏上去年三季度仔猪补栏环比下降一定程度可能令7月份前后出栏压力大幅缓解。期价上，目前整体估值得以向上修复，基本面供需环比边际出现改善，当前期价或延续底部震荡上涨，远月合约盘面育肥利润逐步转正。交易上，短期期价升水扩大，05合约逐步进入交割月，单边转为观望，或持有买07空09套利。

【风险点】疫病导致存栏损失，消费不及预期，饲料原料价格，储备政策