本周钢铁市场表现及铁水产量分析

本周市场表现：钢铁板块本周下跌0.16%，跑输大盘；其中，特钢板块上涨2.13%，长钢板块下跌0.48%，板材板块下跌0.66%；铁矿石板块下跌2.21%，钢铁耗材板块下跌0.52%，贸易流通板块下跌0.720%。

铁水产量环比小幅下降。截至7月12日，样本钢企高炉产能利用率为88.7%，较上周下降0.38个百分点；截至7月12日，样本钢企电炉产能利用率为44.7%，较上周下降4.29个百分点；截至7月12日，五大钢材品种产量788.4万吨，周减10.9万吨，周减幅1.36%；截至7月12日，日均铁水产量238.29万吨，周减1.03万吨，同比减少6.09万吨。

五大钢材品种消费量环比增加，截止7月12日，五大钢材品种消费量896.2万吨，较上一周增加4.35万吨，环比增加0.49%；截止7月12日，主流贸易商建筑钢材成交量11.8万吨，较上一周减少1.37万吨，环比减少10.39%。

库存环比减少。截至7月12日，五大钢材品种社会库存为1287.6万吨，较上一周减少2.84万吨，环比减少0.22%，同比增长11.19%；截至7月12日，五大钢材品种厂内库存为485.2万吨，较上一周减少4.34万吨，环比减少0.89%，同比增长5.25%。

普通钢材价格环比下跌，截至7月12日，普通钢材综合指数为3808.7元/吨，周跌50.72元/吨，周跌幅1.31%，同比下跌5.76%；特钢综合指数为6862.0元/吨，周跌27.70元/吨，周跌幅0.40%，同比下跌2.28%。截至7月12日，螺纹钢高炉钢吨钢利润为-304.67元/吨，周跌幅28.6元/吨。 截至7月12日，螺纹钢电炉钢吨钢利润为-386.08元/吨，较上一周下跌38.2元/吨，跌幅为10.98%。

炼焦煤价格环比持平，截至7月12日，日照港澳粉矿（62%Fe）现货价格指数为831元/吨，较上周下跌15.0元/吨，跌幅为1.77%。京唐港炼焦煤主力仓库提价至2070元/吨，与上周持平。截至7月12日，一级冶金焦出厂价格为2340元/吨，与上周持平。截至7月12日，样本钢铁企业焦炭库存可用天数为10.3天，较上周减少0.1天，较去年同期减少1.1天。 截至7月5日，样本钢铁企业进口铁矿石平均可用天数为20.92天，较前一周减少0.8天，较上年同期增加2.2天；截至7月5日，样本独立焦化厂炼焦煤库存可用天数为10.32天，较前一周增加0.1天，较上年同期增加0.8天。

本周铁水日产量环比下降，仍低于去年同期（截止7月12日，铁水日均产量238.29万吨，周减1.03万吨，同比减6.09万吨）。五大原料库存继续减少，社会库存环比下降0.22%，在厂库存环比下降0.89%。本周原料价格整体震荡，日照港澳粉矿（62%Fe）环比下降15元/吨，京唐港环比下降15元/吨。主焦煤仓库价格涨幅环比持平。需要注意的是，上半年，在国家政策的强力推动下，我国资本市场并购重组活动呈现出前所未有的活跃景象。 据Wind数据显示，截至7月，全国已披露重大重组事件130起，较去年同期增长一倍以上，增幅达116.67%。除直接收购整合外，不少钢企还通过产能置换的方式进行产能整合、收购。据今日钢铁不完全统计，2024年上半年国内已有11家钢厂发布产能置换计划，其中涉及新建炼钢产能1026.75万吨、炼铁产能537.27万吨；涉及淘汰炼钢产能1291.117万吨、淘汰炼铁产能1291.117万吨，淘汰炼铁产能729.18万吨。 整体来看，我们认为钢铁企业的兼并重组、产能置换将有利于钢铁供给结构逐步改善，钢铁行业产业结构有望企稳向好。

投资建议：尽管当前钢铁行业面临供需矛盾突出、行业整体利润下滑等问题，但随着一系列“稳增长”政策的深入实施，在房地产触底反弹、基建投资稳步增长、制造业持续发展和钢材出口高位回升的支撑下，钢材总需求有望企稳甚至略有增长。另一方面，在平抑调控政策预期下，预计钢材总供给将趋紧，行业集中度有望继续提升。预计钢铁行业整体供需形势将保持稳定。在经济高质量发展和新增优质生产力的宏观趋势下，高壁垒、高附加值的高端钢材产品，尤其是受益于能源循环、国产替代、高端装备制造等的钢材产品有望充分受益。整体来看，我们认为钢铁行业未来产业结构有望向好，市场趋稳向好。另外，部分公司估值已经偏低。 现阶段仍有结构性投资机会，尤其是毛利率较高的优质钢企以及成本控制、规模效应较强的钢铁龙头企业。对企业而言，未来存在估值修复机会，维持行业评级“看好”。建议关注以下投资主题：一是充分受益于新一轮能源周期的优质钢企久立特材、常宝股份、武进不锈；二是受益于高端装备制造和国产替代的优质钢企中信特钢；三是拥有上游资源、成本优势突出的高壁垒资源型企业首钢资源、河钢资源；四是资产质量优良、成本控制较强的钢铁龙头企业华菱钢铁、南钢、宝钢股份；五是受益于地方区域经济平稳发展和企业改革深化，有望扭转困境的山东钢铁。

风险因素：房地产进一步下行；钢铁冶炼技术发生重大创新；钢铁行业高质量发展进程滞后；钢铁行业供给侧改革政策发生重大变化。

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一、本周钢铁板块及个股表现

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钢铁板块本周下跌0.16%，跑输大盘；沪深300本周上涨1.20%，报3472.40点；涨跌幅居前三大板块分别为电子（6.10%）、汽车（5.66%）、银行（3.67%）。

本周特钢板块上涨2.13%，长材板块下跌0.48%，板材板块下跌0.66%；铁矿石板块下跌2.21%，钢铁耗材板块下跌0.52%，贸易流通板块下跌0.720%。

本周钢铁板块涨跌幅居前三的股票分别为ST西钢（16.27%）、抚顺特钢（13.99%）、甬金股份（11.82%）。

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2. 本周核心数据

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1. 供应

⚫日均铁水产量：截止7月12日，日均铁水产量238.29万吨，周环比减少1.03万吨，周环比下降0.43%，同比下降2.49%。

⚫高炉产能利用率：截至7月12日，样本钢铁企业高炉产能利用率为88.7%，周环比下降0.38个百分点。

⚫电炉产能利用率：截至7月12日，样本钢铁企业电炉产能利用率为44.7%，周环比下降4.29个百分点。

⚫五大钢材品种产量：截至7月12日，五大钢材品种产量788.4万吨，周环比减少10.9万吨，周环比减少1.36%。

2. 需求

⚫五大钢材品种消费量：截至7月12日，五大钢材品种消费量896.2万吨，周环比增加4.35万吨，周环比增加0.49%。

⚫建筑钢成交量：截止7月12日，主流贸易商建筑钢成交量11.8万吨，周环比减少1.37万吨，周环比减少10.39%。

3.库存

⚫五大钢材品种社会库存：截至7月12日，五大钢材品种社会库存1287.6万吨，周环比减少2.84万吨，周环比减少0.22%，同比增长11.19%。

⚫五大钢材品种厂内库存：截至7月12日，五大钢材品种厂内库存485.2万吨，周环比减少4.34万吨，周环比减少0.89%，同比增长5.25%。

4. 价格与利润

钢材价格：

⚫普通钢材综合指数：截至7月12日，普通钢材综合指数为3808.7元/吨，周环比下跌50.72元/吨，周环比下跌1.31%，同比下跌5.76%。

⚫特钢综合指数：截止7月12日，特钢综合指数6862.0元/吨，周环比下跌27.70元/吨，周环比下跌0.40%，同比下跌2.28%。

钢铁利润：

⚫电炉吨钢利润：截止7月12日，螺纹钢电炉吨钢利润为-386.08元/吨，较上一周下跌38.2元/吨，环比下跌10.98%。

⚫高炉吨钢利润：截止7月12日，螺纹钢高炉吨钢利润为-304.67元/吨，周环比减少28.6元/吨，周环比减少10.36%。

现货-期货基础：

⚫热轧基差：截止7月12日，热轧卷板现货基差为-39元/吨，周环比下跌10.0元/吨。

⚫螺纹钢基差：截止7月12日，螺纹钢现货基差为-53元/吨，周环比下跌20.0元/吨。

⚫焦炭基差：截止7月12日，现货焦炭基差-113.5元/吨，周环比上涨11.0元/吨。

⚫炼焦煤基差：截至7月12日，炼焦煤现货基差104.7元/吨，周环比下跌24.5元/吨。

⚫铁矿石基差：截止7月12日，铁矿石现货基差-6元/吨，周环比增加3.5元/吨。

5. 原材料

价格与利润：

⚫港口铁矿石价格：截至7月12日，日照港澳粉铁矿石现货价格指数（62%Fe）为831元/吨，较上周下跌15.0元/吨，环比下跌1.77%。

⚫港口炼焦煤价格：截至7月12日，京唐港炼焦煤主力仓库上调价格至2070元/吨，较上一周持平。

⚫一级冶金焦价格：截止7月12日，一级冶金焦出厂价格为2340元/吨，与上一周持平。

⚫焦化企业吨焦利润：截至7月5日，独立焦化企业吨焦平均利润38元/吨，周环比减少6.0元/吨。

⚫铁废价差：截止7月12日，铁水与废钢价差为-257.7元/吨，周环比减少15.3元/吨。

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三、上市公司估值表及重点公告

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1、上市公司估值表

2、上市公司重要公告

【涌金股份】涌金科技集团股份有限公司2024年半年度业绩预告：公司预计2024年上半年实现归属于母公司所有者的净利润4.0亿元至4.5亿元，较上年同期增加13亿元，较法定披露数据增加18,648.39万元至23,648.39万元，同比增长87.34%至110.76%。 公司预计2024年上半年实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润28,000.00元人民币至12,699.54万元人民币，较上年同期（法定披露数据）增加8,199.54万元人民币至12,699.54万元人民币，同比增长41.41%至64.14%。

【友发集团】天津友发钢管集团股份有限公司2024年半年度业绩预告：天津友发钢管集团股份有限公司预计2024年上半年实现归属于股东的净利润10,045万元至12,045万元，与上年同期相比减少23,471.92万元至21,471.92万元，同比减少70.03%至64.06%。 公司预计2024年上半年实现归属于公司股东的扣除非经常性损益的净利润8224万元至10224万元，与去年同期相比减少18296.98万元至16296.98万元，同比减少68.99%至61.45%。

【首钢股份有限公司】北京首钢股份有限公司2023年度分红派息实施公告：本次利润分配以总股本7,794,611,605股为基数，向全体股东每10股派发现金红利0.30元（含税），共计现金分配233,838,348.15元，占2023年度母公司实现可分配利润的74%。本次不以资本公积金转增股本。若分配方案实施前公司有权分配的股份总数发生变动的，现金分配总额保持不变，每股现金分红以股息派发股权登记日有权分配的股份总数为基数进行调整。

【重庆钢铁】重庆钢铁股份有限公司2024年半年度业绩预告亏损预测：重庆钢铁股份有限公司预计2024年上半年归属于上市公司股东的净利润在-6.90亿元左右，与上年同期（法定披露数据）相比，亏损增加约25,526万元；扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润约为-6.91亿元，增加约2.442亿元。

【方大特钢】方大特钢科技股份有限公司2024年第一次以集中竞价交易方式回购股份公告：方大特钢科技股份有限公司通过交易所交易系统首次以集中竞价交易方式回购公司股份10.46万股，占公司总股本的0.0045%，最高回购价格为3.85元/股，最低回购价格为3.83元/股，回购资金总额为401,764万元（不含印花税、交易佣金及其他交易费用）。

【山东钢铁】山东钢铁股份有限公司2024年半年度业绩预告：公司预计2024年上半年实现归属于母公司所有者的净利润为-8.90亿元至-10.40亿元，较上年同期下降1.3%；公司预计2024年上半年扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润在-8.95亿元至-10.45亿元之间，较上年同期下降256.5%至316.58%；2024年上半年实现归属于母公司所有者的净利润为-8.95亿元至-10.45亿元，较上年同期下降250.06亿元至650.06亿元，较上年同期下降126.62%至164.6%。

【酒钢宏兴】甘肃酒钢集团宏兴钢铁股份有限公司2024年半年度业绩预告：2024年上半年，公司预计实现归属于上市公司股东的净利润约-9.72亿元，与上年同期持平；公司扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润预计在-98461万元左右，较上年同期增亏约56007.69万元。

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4. 本周重要行业信息

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1、钢铁行业将实施6项强制性国家标准：近日，钢铁行业6项强制性国家标准发布，涉及3项钢筋标准、3项钢丝绳标准，将于9月25日实施。国家标准包括《钢筋混凝土用钢 第1部分：热轧光圆钢筋》、《钢筋混凝土用钢 第2部分：热轧带肋钢筋》、《冷轧带肋钢筋》、《电梯用钢丝绳》、《索道用钢丝绳》。6项强制性国家标准的发布实施，将进一步提高相关产品质量水平，增强固有安全性能，支撑产品生产许可证实施，促进钢筋、钢丝绳领域高质量发展，促进装备更新和消费品以旧换新，保障人民群众生命财产安全。（来源：）

2、重组潮兴起，全国钢企产能整合：在国家政策的强力推动下，我国资本市场的并购重组活动呈现出前所未有的活跃景象，据Wind数据显示，截至7月，2024年披露的重大重组事件达130起，较去年同期增长一倍以上，增幅达116.67%。同时，据今日钢铁不完全统计，2024年上半年国内11家钢厂发布产能置换计划，其中涉及新增炼钢产能1026.75万吨，新建炼铁产能537.27万吨；淘汰炼钢产能129.1117万吨，淘汰炼铁产能729.18万吨。（来源：）

3、海关总署：上半年我国出口钢材5340万吨，同比增长24%：据海关总署7月12日数据，2024年6月我国出口钢材874.5万吨，环比减少88.6万吨，环比增长24%。1-6月，我国累计出口钢材5340万吨，同比增长24.0%。6月，我国进口钢材57.5万吨，环比减少6.2万吨，环比减少9.7%。 1-6月，我国累计进口钢材361.7万吨。6月，我国进口铁矿砂及其精矿9761.3万吨，环比减少442万吨，环比减少4.3%；1-6月，我国累计进口铁矿砂及其精矿61117.7万吨，同比增长6.2%。6月，我国进口煤、褐煤4460.3万吨，环比增加78.7万吨，环比增加1.8%；1-6月，我国累计进口煤、褐煤24957.2万吨，同比增长12.5%。（来源：）

4、22省推动钢铁产业升级，提高短流程炼钢比重：据Mysteel不完全统计，已有22个省份发布《空气质量持续改善实施方案》，要求钢铁等重点行业优化升级，包括严禁新增钢铁产能，并提出了短流程炼钢比重的目标。如河北省要求严禁新增钢铁产能，稳步推进钢焦烧结一体化布局；有序推进高炉、转炉长流程炼钢向电炉短流程炼钢改造，加快100吨以下转炉、1000立方米以下高炉整合升级，到2025年，短流程炼钢产量比重达到5%以上； 逐步淘汰步进烧结机、球团竖炉、半封闭硅锰合金、镍铁、高碳铬铁、高碳锰铁矿热炉；山东、吉林、河南等地区要求2025年短流程炼钢产量比重达到15%；浙江、四川等地要求2025年全省短流程炼钢产量比重达到40%。 （来源： ）

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5. 风险因素

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（1）房地产价格持续下跌；

（2）钢铁冶炼技术的重大创新；

（三）钢铁行业高质量发展进程滞后；

（四）钢铁行业供给侧改革政策发生重大变化。

本文来自报告：《钢铁周刊：上半年钢企产能整合加速，钢材供给结构有望逐步改善》