广东钢协倡议控（减）产，促进钢材市场健康发展

广东省钢铁协会发出倡议 协调省内钢厂控（减）产促进广东钢材市场健康发展

提案大致内容为：2024年春节后，广东地区建筑钢材价格出现罕见踩踏下跌，跌幅大于全国其他地区，2024年2月18日至2024年3月12日，省内螺纹钢/卷板品种价格下跌340-370元/吨，短线市场超低价资源甚至下跌450-500元/吨。

目前广东省钢材市场需求快速恢复，累计建筑钢材库存峰值出现在2024年3月1日，峰值库存较2023年有所降低，现阶段已进入去库存通道。

广东钢材市场基本面优于全国其他地区，但基本面与市场价格走势严重脱节，导致当地钢厂、经销商的损失比其他地区都要大，严重影响广东钢铁行业的健康发展。

为此，2024年3月12日，广东省钢铁行业协会与省内各大钢厂座谈，倡导以控（减）产作为主要手段，促进广东钢材市场健康发展。措施如下：

1、按照中国钢铁协会“三坚决、三不坚持”原则，3月中旬至4月中旬控减产，减少市场供应，保持供需动态平衡，具体包括：

（1）宝武中南有限公司6号高炉大修，调高铁钢比，减产40%；

（2）阳春新钢高炉大修、轧机维修，减产50%；

（3）珠海粤钢高炉大修、轧机修复，减产40%；

（4）粤北敬业高炉大修，减产40%；

（5）广东桂信将生产时间由每天12小时压缩为每天5小时，压缩45%；

（6）金盛兰将每天生产时间压缩为15小时，减少产量4个小时，减量20%。

2、钢厂一致同意要加强对经销商的管理，经销商必须限价销售，不能慌乱低价销售，抵制恶意做空、超价销售，以便后期向钢厂索要赔偿的行为，相关钢厂一致同意不赔偿经销商超价销售。

近期钢市真实需求持续延缓，成为价格下跌的推动力，同时，现货价格在市场领跌后跟随下跌，也预示着市场进入情绪主导的阶段。

影响需求不佳的天气因素并不是主要因素，更多的是终端项目建设进度、项目资金的制约，这些才是影响需求释放力度和节奏的关键因素。

本周黑色金属商品整体下跌，与旺季需求预期不及预期有关，加之当前钢铁行业利润偏低，停产检修增多，铁水产量同比下降，对黑色金属行业造成负面反馈。以往终端需求市场在春节后，特别是元宵节后，都会呈现快速恢复的趋势，但今年传统用钢大户建筑行业表现却十分疲软。

目前黑色产业链的利润仍然集中在炼焦煤和铁矿石上，焦化厂是目前盈利状况最差的，截至目前，经过五轮涨价、降价，每吨焦炭的亏损在150-200元/吨。

本周247家钢铁企业盈利27%，电炉钢厂古电仍有60元/吨以上的利润。随着长流程原料价格的大幅下跌，高炉钢厂亏损面明显缩小。

目前钢厂高炉亏损已基本修复，预计华东地区高炉生产基本盈亏平衡，部分成本控制较好的钢厂甚至盈利在100元/吨左右，热轧卷利润普遍在100元/吨以上，冷轧卷利润超过200元/吨。

当前，钢铁产业链上游铁矿石、焦煤等原材料利润较为丰厚，中下游钢厂保持较高的产能利用率，而独立焦化、独立电炉、铁合金等其他加工企业产能利用率较低，黑色行业中下游普遍亏损或微利。

从目前的交易逻辑来看，在钢市需求持续疲软的背景下，最先出现的就是估值最高的铁矿石出现大幅调整，钢厂高炉利润出现短暂回升，钢价出现短期强势运行。

钢材产量继续回升，但增量主要来自短流程废钢，高炉铁水仍下跌。目前钢材仍处于季节性库存积累，且积累量已超过去年同期水平。产量低、库存高反映下游需求复苏乏力。下游需求复苏缓慢，贸易商继续面临销售压力，钢厂和贸易商虽然亏损较多，但惜售、坚守价格。

前期钢价整体维持区间波动，但受终端需求不佳影响，社会及钢厂库存不断累积，导致黑色系价格再度承压；受前期限产影响，炼焦煤、焦炭价格相对坚挺，但在黑色系的负面反馈下，也开始出现下跌。

就目前黑色金属的走势来看，无论是上周贸易商的撑价表态，还是部分钢厂联合减产的计划，都传递出铁水产量无法满足市场预期的信号。

成本端，炼焦煤、焦炭已连续下跌近四个月，焦炭第五轮涨跌幅过后，下一个压力落到了炼焦煤身上，黑色产业链不得不向上游转移以寻求利润。

春节前强势矿石上周仅222万吨，而去年同期为230万吨，这是在钢材需求延缓抑制铁水涨幅的前提下。钢材需求释放越慢，短期内刺激铁水的条件就越不充分。换言之，只要钢材没有看到需求肯定好转的实际表现，铁矿石近期大幅下跌也就不足为奇了。

铁矿石价格加速下跌，估值回落至800元附近。一方面，节后钢厂维持铁水低位，复产缓慢，抑制铁矿石需求，预计本周铁水将小幅下跌。其次，节后成品材库存高企，螺纹钢需求恢复缓慢，影响整个黑色金属的负反馈下跌。从供需面来看，目前季节性恢复出货量、到港量同比均有所增加，钢厂低产导致库存不断积累。

由于需求释放缓慢，库存还在积累，虽然部分地方库存有所下降，但总体库存水平还未达到峰值，这是今年需求不足的一个体现。

库存去化的速度和高峰都比往年有所延迟，即便是疫情前的库存高峰也比较晚，在3月16日左右，但今年库存仍在积累。

本周黑色系下跌中，原料价格下跌幅度较大，钢厂边际利润有望恢复，我们认为判断3月中旬真实需求表现为时过早，当前价格已经部分反映各类利空因素影响，下行空间相对有限。

近期，市场对国内钢材需求的悲观情绪比较浓厚，未来钢材消费总量下降是必然趋势，但是我们的消费结构在不断优化，房地产领域对钢材的需求在下降，制造业领域钢材消费占比在不断提高。

分行业来看，工业用钢需求还好，但建筑需求拖累严重。工业需求反馈分化较大，预计整体需求持平或略有下降，绝对量仍处于高位。普遍反馈是家电、船舶板订单较好，汽车、光伏订单下滑约30%-40%；建筑总需求下滑40-50%，其中基建需求因资金问题下滑20%。

就目前来看，虽然汽车、船舶、家电等行业钢材消费增速颇为可观，但仍需关注占需求比重最大的建筑行业钢材需求。在建筑行业疲软的背景下，钢厂选择积极出清产品，铁水产量低位运行，产量与消费市场匹配，后期钢材库存积累压力将逐渐缓解，钢价将趋于稳定，原料供需将重新趋于平衡。

从黑色产业链来看，铁矿石价格的下跌和钢材现货价格的下跌时机共振，炼焦煤和焦炭是跌幅最大的品种，是负反馈的领头羊。可惜煤炭消费淡季到来，炼焦煤不得不跌。目前无论是铁矿石还是焦炭，都只能等待钢厂主动补库时机的到来。

此轮调整从时间和力度上看，已接近尾声，钢材需求被抑制的时间越长，越能期待短期需求强度的再次释放，短期钢价的大幅下跌更多是以空间换取时间，毕竟月底、四月初需求旺季的第一波高峰就要到来了。

钢价跌幅越大，悲观情绪释放越强烈，后期下游补库存采购力度也会越大，这才是未来钢价反弹的主要逻辑。