黑色产业链格局变化，螺纹钢未来偏上，十一前不具备下跌空间

“与2016年相比，目前黑色产业链的格局发生了一些变化。从‘一带一路’倡议，到‘供给侧’改革，再到三年的‘蓝天保卫战’，供给端发生了变化，需求在年底出现了时间错位，呈现出‘淡季不淡，旺季不旺’的趋势。” 8月28日，由瑞达期货与绵阳市钢材流通协会共同主办的“绵阳市钢材流通协会秋季例会暨2018年”。上海交通大学金融CEO班客座教授、晓冲资本创始人楼启华在“下半年钢铁市场展望”论坛上发表讲话。

螺纹钢：未来向好，国庆假期前无下跌空间

楼启华认为，目前螺纹钢处于“高产量、高利润、高价格、低库存”的状态。年内钢材供应取决于电弧炉调控，限价下限仍是电弧炉成本；淡季需求不弱，环保屡次升级，抑制长流程建设开工。价格上涨容易，下跌难。主产区环保政策此起彼伏，市场短期内被动补库存。 10月份之前，逻辑主要集中在供给和环保上。如果四季度矛盾累积，交易逻辑可能转向内外部因素，导致需求持续疲弱，需要积极观察。

“从目前来看，社会库存和钢厂库存均处于较低水平，预计国庆节前，钢材现货价格不会有下跌空间，很可能会高于目前。” ”楼启华表示，下个月螺纹钢价格仍将走高，此后可能出现临界点，对现货造成压力。 2019年春节前，螺纹钢将慢慢走出弱势。临界点的下沿是电炉成本3800-3600。

铁矿石：未来偏下行，属于上涨可以做空的产品。

楼启华认为，目前铁矿石处于“供给多、需求弱、利润低、价格低”的状态。国内矿石供应大幅萎缩，环保要求使得钢厂青睐低铝矿粉补货。三季度出货见顶，持续过剩，钢厂按需补充库存。因此年内矿石缺乏上涨动能，但价格跌破450-470是FMG成本、人民币贬值以及海运费大幅上涨，低于快速减产预期，主要在低位震荡水平，配置偏空。

“铁矿石在黑色中表现最弱，基本面最差，四大矿山全年增产，供大于求，不利于铁矿石价格上涨。未来环保要求，以及随着电炉的开工等，都在影响铁矿石的需求越来越小，铁矿石价格以520为上限，如果其他黑色价格下跌，则铁矿石价格将下跌。可能会效仿并达到 440。”

可乐：或9月中下旬“跟随”螺纹钢换盘

楼启华认为，目前焦炭处于“产量低、利润高、库存中低、价格高”的状态。截至8月中旬，焦炭价格已连续五轮上涨，累计价格达到500-600元/吨。 “蓝天保卫战”环保升级对焦炭供应阶段性收缩有强烈预期。焦化厂库存极低，难以找到单一货源。预计焦炭价格仍将上涨1-3轮。但1901合约处于供需疲软的局面。现货价格持续上涨后，市场恐高，等待矛盾进一步积累。可以等待现货价格最终上涨，逢高做空。

“现阶段焦化企业毛利达到500元左右，工厂和贸易商都没有货，国庆前价格很难下跌。价格走势还取决于环保力度。如果环保力度强，价格可能会维持高位，焦化企业可能会大量生产。”楼启华认为，焦炭作为投机性很强的“跟风”品种，中到时候可能会随着螺纹钢的变化而变化。 -九月底。

投资：学会等待，放飞自我，投资才会变得快乐

1993年加入期货证券行业的楼启华，经过25年的不懈努力，形成了自己独特的“基本面+技术+交易心理，周、月交易周期”的组合交易体系。

1999年，楼启华还不到30岁，身家已达1500万元。然而，他在2000年跌入低谷，财富跌至零。四年后，他才重新站起来。他认为，在期货市场上，投资者一定要有耐心。首先，他们需要等待机会。其次，他们必须能够在机会到来时抓住机会。

“市场上很多人都是贪婪的，他们喜欢赚快钱，喜欢今天的目标明天就可以实现，但他们不愿意花时间等待，这是一个投资误区。”总结期货市场从1993年至今幸存下来的主要原因，楼启华认为，最主要的原因是他懂得等待。 “我懂得照顾自己。第一是照顾好自己。第二是照顾好市场。无论股票还是大宗商品，都有一个较低的成本上限。一旦达到相应的位置，所有的剩下的就是控制好资金，等待我起床的那一天。”楼启华说道。

楼启华告诉期货日报记者，他只赚一端钱，从来不两端赚钱。有人问他明天货物怎么发货？他总是回答三个字：不知道！ “明天是不可预测的，我可以告诉你，你可以在未来三个月或更长时间内从A到达B，但我无法知道具体哪一天以及到达的轨迹。”楼启华表示，很多投资投资者总是希望在最好的时机、以最好的价格进入市场，但一切“最好”只能存在于想象中，无法实现。能实现的，绝对不是最好的。他认为，投资的秘诀在于思考未来会是什么样子，并抓住这个未来。这样做的结果就是，原本预期的三个月收入往往在半个月或一个月内就完成了。提前实现目标会让投资者同时获得快乐、平衡和满足。

楼启华表示，很多投资者总是幻想三个月的目标可以在三天内完成。一旦没有完成，他们就会感到沮丧，甚至离开市场。当他们离开时，市场往往会发生变化。 。市场就是这样，欲速则不达，投资者必须放慢脚步，把期货当成现货，想得更远，放大，你会发现你得到的更多：不仅赚到了钱，还收获了好心情。至于如何放慢脚步，楼启华认为，要学会用更小的杠杆和更长的时间。如果投资者只想赚快钱，就会加大杠杆，而在高杠杆的状态下，心态肯定不会好。 “一个人到了临界点的时候，他能承受的时间是最短的，而当他处于放松状态的时候，他能承受的时间是最长的。如果你放开了自己，你会发现投资是很重要的。”快乐的。”

在楼启华看来，投资就像爬山。他每年都比前一年多爬几米，但他从来不打算明年再多爬几米。他在攀登过程中只坚持一个原则：“有机会就爬，没有机会就搭帐篷睡觉。”最终的结果是我们每年都在进步，“2000年之前，当我从100万赚到500万的时候，我就想过什么时候我可以每天赚到1000万。 1999年我有1500万的时候，我就想过什么时候能变成1亿。现实情况是，它很快就会从 1500 万降至零。当奢望很高的时候，下降的速度会很快，因为负荷太大，超过了心理临界点。”楼启华说，这就像握紧拳头，试图抓住一切，但实际上什么也没有抓住，但张开双手可能会得到更多。

本文来自期货日报