不锈钢期货上市后成交量持仓量远不及预期，原因解读

自9月25日不锈钢期货推出以来，已经过去了三个交易日，令人意外的是，无论是成交量还是持仓量都远低于预期。最近一个交易日，每方持仓量下降至7,800手（约39,000吨）。 ），最近一晚的交易量仅为每边4,200手（约21,000吨）。与期货上市前各期货公司无休止的会议活动相比，这样的交易仓位显然无法满足市场对不锈钢期货的预期。的厚望。针对这种情况，我们做出以下解读。

首先，不锈钢期货上市合约仍存在诸多变数。目前运行的不锈钢期货合约与上海期货交易所前期市场调研时公布的草案相比，还有很多需要补充的地方，包括佛山交割仓库和工厂仓库的设置。交割仓库的位置和存储能力将极大地影响交割情况。进一步影响市场对价格的预期。已公布的合约内容中，手续费和保证金比例也较之前大幅提高，抑制了期货市场投机者参与的积极性。

其次，第一张不锈钢合约目前为SS2002，首次集中交割将于2020年2月18日开始，这也是第一批交割仓单的提交日期。目前获批的无锡中央储矿物资物流园区，自2020年1月1日起，才获准注册不锈钢期货标准仓单。根据交割细则，“标准仓单自生产出厂之日起45天内注册”。工厂”。规定第一批可以发货的产品必须是2019年11月16日之后生产的，这意味着目前市场上的库存根本无法参与发货，甚至连发货的原材料价格也无法调整。无法确定，因此交货的价格也很难有明确的方向，这是市场参与度较低的主要原因。

三是不锈钢期货上市时间恰逢国庆假期。由于担心节假日期间外围市场波动较大，且交易所将在节前提高保证金比例，一般期货投资者会选择在节前减持仓位来规避风险。这就是为什么这两天不锈钢合约持仓量下降的原因。

综上所述，不锈钢期货合约设定的不确定性、远期交割的不确定性以及长假因素，导致了目前不锈钢期货不温不火的局面。不过，相信随着合约规则的进一步明确和交割品的产生市场的临近，期货价格对现货价格的指导意义将会更加清晰。

附上期国庆假期时间表。

2019年国庆期间不锈钢期货合约，交易所交易保证金比例调整为10%，涨跌停板幅度调整为8%（分别提高2个百分点），周末休市。 2019年9月29日（星期日）。

9月30日（周一）晚间无连续交易。

10月1日（星期二）至10月7日（星期一）休市。

所有期货期权合约将于10月8日（星期二）08:55至09:00进行集中竞价，并于当晚进行连续交易。

10月12日（星期六）周末休市。

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