黄金多单持有 锌铝暂时观望

6.1 浙商晨会纪要

宏观、股指：

国际性：

①美国4月份成屋待售量环比下降，但房市复苏趋势未变。

美国4月份成屋待售量环比下降1.3%，因供应紧张而连续第二个月下降，但强劲的就业市场仍支撑着房市的复苏。 预计今年房地产市场仍将对国内生产总值（GDP）做出积极贡献。 此外，5月份中西部地区制造业活动加速创两年半新高。 数据公布后，PHLX房市指数几乎持平，而股市则全线下跌。 美元指数下跌，美债价格上涨。

②5月份欧元区通胀率放缓幅度超预期，主要是食品和能源价格上涨放缓

5 月份欧元区通胀率放缓至 1.4%，低于 4 月份的 1.9%，略低于市场预测的 1.5%。 不包括食品和能源的消费者价格协调指数（HICP）初值也从 4 月份的 1.2% 降至 5 月份的 1.0%，符合分析师的预期。 通货膨胀放缓主要是由于能源和食品成本上涨减少。 此外，欧元区4月份失业率降至9.3%，为八年来最低水平。 德国央行行长魏德曼表示，随着欧元区复苏加强，即使欧洲央行减少刺激措施，通胀仍将继续上升。

③美国经济正以温和至温和的速度扩张，但通胀依然低迷——美联储褐皮书

美联储发布最新褐皮书称，4月初至5月底，美国经济以温和至温和的速度扩张，但几乎没有迹象表明通胀将打破近期的低迷趋势。 美联储 12 个银行地区中的大多数报告称，尽管近期消费者支出疲软，但企业对短期前景表示乐观。 就业市场也继续趋紧，就业和工资均以温和至温和的速度增长。

国内的：

①减持新规利好，上证指数先涨后跌，次新股高位回落。

新规有利于缓解前期市场恐慌情绪，但中期来看，减持意愿不会受到限制。 长期股价的驱动力仍然取决于业绩基本面。

②本月在岸人民币升值1.1%，创14个月来最大单月升幅

北京时间周三23:30，在岸人民币兑美元报6.8170元，较5月26日晚间收盘大涨355点，4月28日晚间收盘于6.8970元。 5月份人民币上涨了800点。 北京时间周四04:59，离岸人民币(CNH)兑美元纽约尾盘上涨767点至6.7469元，较4月29日04:59上涨1514点，涨幅约2.1%。

③国务院启动第四次大检查，防范重点领域风险

国务院印发通知，启动第四次大检查，重点抓好推进供给侧改革、适度扩大总需求、促进新旧动能转换、保障和改善民生五个方面政策措施落实情况做好民生保障，防范重点领域风险。 即日起开展全面自查，并对部分地区进行现场检查。

交易提示：减持新规出台提振市场风险偏好，但监管打压市场仍将持续，期货指数波动较大。

1、势头强劲！本月在岸人民币升值1.1%，创14个月来最大单月涨幅

人民币昨日继续走强，离岸人民币升破6.77，连破六关，当日上涨0.87%，涨幅590点，创去年11月初以来最高。 在岸人民币强势上涨，收盘上涨400点，涨幅近0.6%，最高至6.8120。 本月，在岸人民币兑美元升值1.1%，创14个月来最大单月升幅。 与此同时，离岸资金紧张局面挥之不去，香港离岸人民币隔夜HIBOR飙升至21.07933%，创1月6日以来新高。其他到期日下跌，离岸人民币隔夜存款利率上涨13.6BP至15%。 路透社援引交易员分析称，中资各大银行不时抛售美元头寸，机构自营交易中也有做空美元交易。 此外，离岸市场短期利率飙升，助推离岸人民币升值。 这三个因素共同推高了在岸人民币。 人民币汇率。

2、5月份中国官方制造业PMI略超预期，民营经济持续活跃。

国家统计局今天公布的数据显示，中国5月官方制造业PMI为51.2，预期为51.00，前值为51.20。 同时公布的5月官方非制造业PMI为54.5，高于前值54。4月份官方和财新PMI均出现下滑。 市场此前预计，随着二季度以来经济增速相对放缓，5月官方PMI制造业PMI将小幅回落至51。中国物流与采购联合会指出，5月PMI显示经济稳中向好，订单不足的企业有所增加。 值得注意的是，小企业PMI连续三个月上升，5月份上升1.0个百分点至51.0，今年首次升至扩张区间。 大型企业PMI为51.2，比上月回落0.8个百分点；中型企业PMI为51.3，比上月上升1.1个百分点。

交易提示：监管压力依然存在，但近期流动性有所缓解，市场情绪有所改善。 债券期货不是卖空。 激进投资者可以尝试少量多单。仅供参考

1、中国5月官方制造业PMI小幅超预期，民营经济持续活跃。 国家统计局公布的数据显示，中国5月官方制造业PMI为51.2，预期51.00，前值51.20。 同时公布的5月官方非制造业PMI为54.5，高于前值54。

2、Antam已向中国出口了16.5万吨红土镍矿。 SMM 5 月 31 日报道，Antam 在提交给澳大利亚证券交易所的文件中表示，初期向中国出口低品位镍矿石量为 16.5 万吨湿吨，镍含量低于 1.7%。 此次出口已获得印尼能源矿产资源。 部委许可。 截至目前，安塔姆已于今年3月获得首个270万湿吨镍矿出口配额，且全部出口配额已分配给中国市场。

3. NAB：铜供应中断是一个持续的主题，但需求预计将逐渐放缓。 SMM 5 月 31 日报道，澳大利亚国民银行 (NAB) 分析团队指出，自去年美国大选以来市场看涨情绪回落，铜价从 2 月份高点 6200 美元/吨跌至约5,700美元/吨。 。 2017年初支撑铜价的供应中断等因素有所缓解，这也给铜价表现带来压力。

4、伦敦时间5月31日16:00（北京时间6月1日00:00），三个月期铜收涨0.4%至5681美元/吨。 LME 三个月期镍收跌 1.6%，至每吨 8,970 美元。 三个月期锡下跌 0.5%，至每吨 20,325 美元。 三个月期铝上涨 0.2%，收于每吨 1,929 美元。 三个月期锌收跌 0.9%，至每吨 2,600 美元。 三个月期铅上涨 0.7%，收于每吨 2,119 美元。

交易提示：中国制造业数据提振铜价，预计短期仍将震荡。 短期参与。 锌和铝处于观望状态。

1、市场再次受特朗普“通俄门”考验：前FBI局长将公开作证。 据CNN援引知情人士消息称，前联邦调查局局长科米计划在美国参议院情报委员会公开作证，称特朗普在去年大选期间向他施压，要求其结束对白宫国家安全顾问与俄罗斯往来的调查。 科米作证的正式日期尚未确定，但他最早可能在下周作证。

2、美联储褐皮书：经济增长放缓，部分地区企业乐观情绪减弱。 周三，美联储褐皮书称，4月初至5月底，美国大部分地区经济以“温和至温和”的速度扩张，但并未出现通胀突然低迷的迹象。 总体而言，价格压力与上次报告相比没有太大变化。 钢铁、木材和其他大宗商品成本的快速上涨导致一些制造企业和建筑行业的投入成本上升。

3、欧元区5月CPI同比上涨1.4%，低于预期。 欧元区5月CPI同比增长1.4%，低于预期1.5%。 欧元区5月核心CPI同比上涨0.9%，低于预期1%。 能源价格指数上涨 4.6%，仍是 4 月份 CPI 的主要推动因素（上涨 7.6%）。

4、纽约时间5月31日12:30（北京时间6月1日01:30），COMEX 8月黄金期货合约收盘上涨9.7美元，涨幅0.8%，结算价为1275.40美元/盎司。 这是4月24日以来的最高收盘水平。7月白银期货下跌2.1美分，收于每盎司17.406美元。

交易提示：对美国国内政治局势的担忧重燃，美元下跌支撑了金价。 持有黄金多头头寸。

1、端午节后首个交易日，央行实施大额逆回购操作对冲到期金额。 5月31日，央行通过利率招标方式启动2100亿元逆回购操作。 7日和14日品种分别为1800亿元和300亿元。 胜率与上期持平。 鉴于今日800亿元逆回购到期，且端午期间1300亿元逆回购到期，故延期至今日。 因此，今日的逆回购操作完全抵消了实际到期金额。 27日，上海银行（601229，临床股）同业拆借利率（Shibor）整体上涨。 除隔夜品种下跌0.8个基点至2.6010%外，其他品种均上涨。 7天、14天和1个月品种分别上涨0.1个基点、0.2个基点和0.3个基点。

2、今日期货市场全线暴跌，钢坯价格小幅下调20元/吨至3120元/吨。 钢材现货市场价格涨跌互现，螺纹、板材价格下跌，热卷价格坚挺。 受期货走弱影响，现货市场成交低迷，市场心态转为悲观，商家报价下跌。 但由于市场热卷库存较低，商家以涨价为主。 但考虑到期货市场大幅下跌，终端需求低迷，后期供应压力加大，价格随后出现松动。 短期来看，商家出货情绪有所提升，码头采购不急，现货价格倾向于震荡下行。 螺纹钢方面，全国25个主要市场HRB400（20mm）螺纹钢价格报3869元/吨，较上一交易日下跌8元/吨； 热轧板卷方面，全国24个市场4.75mm热轧板卷价格报3340元/吨，较上一交易日上涨12元/吨； 中厚板方面，全国23个主要市场普通20mm中板价格报3420元/吨，较上一交易日下跌3元/吨。 吨。 最新报价详情如下：

3、31日铁矿石普氏指数报57.40美元/干吨，较前一交易日下跌0.6美元/干吨。

4、31日秦皇岛港Q5500动力煤563元/吨，与前一交易日持平； 秦皇岛港煤炭库存571万吨，减少18万吨； 秦皇岛港锚地船舶37艘，减少3艘； 秦皇岛港至广州港（601228，临床股）运费32.4元/吨，下跌0.1元/吨； 六大电厂煤炭库存可用天数为21.56天，增加0.3天； 六大电厂日均煤炭消耗量59.1万吨，减少0.9万吨。

5、31日螺纹钢期货1710收盘于3095元/吨，较上一交易日下跌145元/吨； 热轧板卷合约1710收盘于3037元/吨，跌79元/吨； 铁矿石期货1709收于424.5元/吨，跌29.5元/吨； 焦炭期货合约1709收于1426.5元/吨，跌117.5元/吨； 焦煤期货合约1709收于949元/吨，跌84元/吨； 动力煤期货合约1709收盘于513.8元/吨，跌12.6元/吨。

交易提示：受宏观因素影响，期货大幅下跌，但现货价格相对坚挺。 螺纹10、热卷10、铁矿石09、焦煤09、焦炭09的空单可继续持有。

1、纽约时间5月31日13:30（北京时间6月1日2:30），NYMEX 7月原油期货合约收盘下跌1.34美元，跌幅2.7%，结算价为48.32美元/桶，为5月12日当日最低收盘水平。 布伦特原油7月收盘下跌1.53美元，跌幅2.95%，报每桶50.31美元，这是布伦特原油5月10日以来的最低收盘水平。今天是布伦特原油7月合约作为近月合约的最后一天。 5月布伦特原油期货下跌2.75%，连续第五个月下跌。 5月份美国原油期货下跌约2.05%，连续第三个月下跌。

2、石脑油日本442.4(-2.5)美元/吨，乙烯CFR东北亚1030(0)美元/吨，丙烯CFR中国909(-1)美元/吨，PX CFR台湾799(-1)美元/吨-7) 美元/吨。 。

3、甲醇现货市场价格：江苏地区低端报价2320元/吨，下跌60元/吨； 鲁南低端报价2290元/吨，上涨60元/吨； 内蒙古低端报价1980元/吨，上涨100元/吨。

4、L现货价格，华北地区国内线性主流报价9200元/吨，涨50元/吨； 华东线性主流报价9375元/吨，涨25元/吨； 华南线性主流报价9325元/吨，涨75元/吨。

5、PP市场，华东地区拉丝主流报价7950元/吨，跌25元/吨； 华北地区报价7850元/吨，稳定； 华南地区报价8050元/吨，稳定。

6、PTA现货价格，华东地区PTA现货交割价格4677元/吨，下跌7元/吨； 华东地区聚酯切片主流价格6625元/吨。

7、主力甲醇期货1709收盘2237元/吨，跌136元/吨； 主力LLDPE期货1709收于9000元/吨，跌130元/吨； 主力PP期货1709收于7848元/吨，跌178元/吨； PTA主力期货1709收于4802元/吨，跌12元/吨

交易提示：L09、PP09高位试空； 甲醇不建议长； TA709是短期的。

原油

1：OPEC 5月产量增加25万桶

利比亚和尼日利亚产量增加抵消了其他成员国执行减产协议的影响。 路透社调查显示，5月份OPEC原油产量增加25万桶/日，其中11个有减产目标的成员国减少6万桶/日。 ，减产协议执行率为95%。 利比亚国有石油公司表示，利比亚石油产量增至每天82.7万桶，高于5月初达到的三年来最高日产量80万桶。

2：API库存大幅下降，EIA周报今晚11点发布

市场正在关注美国石油库存数据。 欧美原油期货收盘后，美国石油学会公布的数据显示，截至5月26日当周美国原油库存为5.132亿桶，较前一周减少870万桶。 跌幅高于路透社组织的分析师估计的 250 万桶跌幅。

3：投资银行下调油价预测

投行高盛认为，随着美国新页岩气项目的启动和产量可能增加，今年油价可能会下跌。 预计2017年布伦特原油平均价格为每桶55.39美元，而此前的预测为每桶56.76美元。 高盛还预测2017年WTI均价为每桶52.92美元，而此前的预测为每桶54.80美元。

法国兴业银行（601166，诊断股）也下调了油价预测，预计2017年布伦特原油均价为每桶56.45美元，较此前预测低2.45美元； 预计2018年布伦特原油平均价格为每桶60美元。 这比之前的预测下降了 5 美元。 同时，法国兴业银行预计2017年WTI原油均价为每桶53.8美元，较此前预测下降2.90美元； 预计2018年WTI原油平均价格为每桶57.5美元，较此前预测下降5美元。

交易提示：原油近期没有方向，观望为主。 关注今晚11点EIA库存数据。

1、上海地区国内15年期天然橡胶价格12200（-600）。

2、外盘CIFRSS3报价收于2120(0)美元/吨，马来20号胶报价收于1560(-60)美元/吨。

3、泰国橡胶原料价格窄幅波动，生胶片66.35，跌1.98； 烟草橡胶板67.27，下跌1.75； 白胶65.00，下跌1.00； 杯胶45.00，下跌0.50。

4、中石化华东销售公司丁二烯挂牌价维持8500元/吨不变。 上海金山12万吨/年丁二烯装置运行正常。 镇海炼化16.5万吨/年丁二烯装置运行正常。 扬子石化丁二烯产能总计22万吨/年。 产品以自用和互供为主，少量出口。

5、合成橡胶价格，丁苯橡胶1502齐鲁石化华东11500(0)，顺丁橡胶BR9000齐鲁石化华东12450(-50)。

6、中国汽车工业协会数据显示，2017年1月至4月，全行业共完成摩托车538.04万辆、542.49万辆，同比分别增长0.74%和0.66%。

7、上海期货交易所天然橡胶期货仓单报价325280（+2100）。

交易提示：东南亚主产区已进入全面采收期，短期供应并不紧张。 原材料采购价格大幅波动，美元市场价格波动。 国内云南、海南产区已开始开放，国内短期现货供应相对充足。 乳胶与合成橡胶的价差开始拉大。 对现货价格的支撑有所下降，未来需关注库存情况。 目前国内轮胎厂整体开工率同比下降，轮胎厂成品库存开始增加。 下游工厂因刚性需求预计将关注库存节奏。 预计轮胎厂开工率同比较低。 短期供应暂时无利可图。 与此同时，轮胎开工率有所下降，基本面有下行趋势。 青岛自贸区库存持续上升，短期反弹是短期的。

豆类和油：

1. 根据七位分析师的平均预测，美国农业部 (USDA) 月度油籽压榨报告预计 4 月份大豆压榨量为 444.4 万短吨，即 1.481 亿蒲式耳。 分析师预估为 146.0 至 1.493 亿蒲式耳，中位数为 1.480 亿蒲式耳。 美国农业部将于北京时间周五3:00发布挤压报告。 3月份美国大豆压榨量为480万吨，即1.5998亿蒲式耳。 根据四位分析师的平均预估，4月底美国豆油库存为22.54亿磅，预估区间为2.225至22.90亿磅。 美国农业部此前公布的 3 月底豆油库存为 23.53 亿磅。 国家油籽加工商协会 (NOPA) 估计其成员 4 月份的大豆压榨量为 1.39134 万蒲式耳，高于 3 月份的 1.5306 万蒲式耳。

2、印尼棕榈油协会（GAPKI）周三发布报告显示，4月底印尼棕榈油库存降至88.8万吨，不到2016年底的四分之一。由于需求增长快于产量，库存下降。 作为全球最大的棕榈油生产国，印尼棕榈油产量尚未从2015年底的持续干旱中完全恢复。GAPKI数据显示，2016年底印尼棕榈油库存为375万吨，接近140万吨。今年3月底，吨。 今年1月至4月，印尼包括化学油和生物柴油在内的所有棕榈油产品出口总量为1070万吨，比去年同期的870万吨增长23%。 与此同时，印尼1-4月棕榈油产量为1150万吨，同比增长14%。

3.马来西亚Sime Darby BHD首席执行官Mohd BAkke Salleh周三表示，未来六个月毛棕榈油价格将保持在每吨2,500马来西亚林吉特（584美元）以上。 Asemine集团是全球可耕地面积最大的油棕种植园。 森那美公布业绩后，该公司首席执行官告诉记者，目前棕榈油现货价格为每吨2,700令吉，未来几个月将在2,500令吉水平获得支撑。 “我们预测下个月毛棕榈油的交易价格将在 2,600 令吉至 2,800 令吉之间。我们认为价格不会跌破 2,500 令吉，至少在未来六个月内不会，”他说。 种植部门负责人 Franki Anthony Dass 表示，森那美的毛棕榈油产量预计第二季度将增长 3%。 该公司预计本财年最后一个季度毛棕榈油产量将再增长3%，其中大部分增量来自马来西亚，巴布亚新几内亚和印度尼西亚的新不列颠产量大致持平。 “今年的产量将比去年增加3-4%，”达斯说。 从现在到今年第三季度，全球第二大棕榈油生产国马来西亚的棕榈油产量预计将增加。 这符合季节性趋势，也受益于厄尔尼诺现象的破坏性影响正在逐渐消退。 因此，市场普遍预测棕榈油价格将会下跌。

交易提示：原油大幅下跌，加上美豆基本面利空，CBOT大豆跌至910美分为支撑，预计短期企稳。 后期重点关注美豆播种进度和天气情况。 如果播种进度较快且天气依然晴朗，美豆可能会在短暂企稳后重拾跌势。 国内豆粕库存已攀升至100万吨以上高位，未来仍有持续增长空间。 国内下游需求不佳。 豆粕仍看空，反弹将做空。 马来西亚4月棕榈油产量155万吨，低于市场预期的159万吨，环比增幅仅为5.7%，低于市场预期的10%水平。 棕榈油生产恢复情况不及预期，产区库存压力仍较小。 近高远低的价差结构仍将延续。 进口利润窗口仍无法打开。 后期国内棕榈油库存可能有所下降。 前期拍卖的菜籽油仍面临消化压力。 豆油方面，后期处于季节性库存增加周期。 中期来看，三大油类中，棕榈油依然表现最为强劲。

1、据外电5月31日消息，一家行业组织负责人周三表示，由于季风降雨预期积极，印度2017/18年度食糖产量预计将比上年跃升四分之一至2500万吨。 。 食糖产量回升并接近消费水平，可能会抑制全球最大食糖消费国的进口欲望，拖累已经接近一年多来低点的国际糖价。

2. 周三，ICE 原糖期货徘徊在 13 个月低点附近，原因是印度产量前景改善，且近期巴西汽油和柴油价格下跌导致更多甘蔗被用来生产糖而不是乙醇。 7 月原糖期货合约收盘下跌 0.15 美分，跌幅 1%，报每磅 14.87 美分。 8 月食糖期货合约收盘下跌 3.60 美元，跌幅 0.82%，至每吨 434.80 美元。

交易提示：原糖下跌。 保障措施于上周公布，其中关税上调符合此前市场预期。 今年供应基本保证满足需求。 未来需要关注国家储备和走私糖的情况。 随着天气逐渐炎热，市场需求或将启动。 进入纯销期后，关注现货出货情况。 主产区甘蔗种植工作已基本完成。 前期降雨不足，对甘蔗生长影响较小。 目前，甘蔗正处于尤为重要的伸长期，我们关注天气状况对其生长的影响。 预计郑糖将延续震荡行情，投资者可短线操作或观望。

1、5月31日，储备棉销售29,441.738吨，实际成交20,591.496吨，成交率为69.94%。 当日最高成交价格为16400元/吨（2012年新疆棉），最低成交价格为13910元/吨（2013年地产棉）。 成交均价15045元/吨（较上一交易日下跌347元/吨）； 贴水价3128元/吨：16242元/吨（较上一交易日跌417元/吨）。 2017年3月6日至5月31日，共销售储备棉128万吨，成交率70.7%。

2、CAI最新预测显示，2016/17年度印度棉花产量586.5万吨，供应总量697.8万吨，国内消费510万吨，供应过剩187.8万吨。 截至5月底，印度累计新增市场量达到520.6吨，高于去年同期的378.2万吨，完成产量预测的约90%。 CAI表示，印度2017/18年度的播种工作已经在北部地区开始。 由于棉花价格高企，预计今年播种面积将有所增加，但具体增幅要等到季风降雨开始后才能估计。

3. 周三，ICE 棉花期货合约大部分下跌，仅 12 月棉花期货主力合约收高，因天气良好有利于棉花种植。 12 月棉花期货合约收涨 0.04 美分，涨幅 0.05%，至每磅 72.79 美分。 7 月棉花期货合约触及近三周低点 76.71 美分。 该合约最终下跌0.28美分至每磅76.98美分。

交易提示：美棉7月合约下跌。 上周售储成交率有所回落，本周最低竞价下调281元/吨至15604元/吨。 但售储成交率尚未回升。 现货市场上，此前预估的棉花结构性分级并未明显突出，主要是目前市场棉源相对充足且多样，较去年有所改善。 新棉种植面积较2016年增长6.86%，新疆播种工作已完成。 注意天气对棉苗生长和播种进度的影响。 下游纺织企业棉花库存随着纺纱的处置和储存持续上升，处于近年来较高水平。 However, the yarn inventory level of weaving mills is low, and the conductivity of downstream demand is poor, which has limited support for prices. Zheng Mian continues to fluctuate, and CF9-1 reverses the trend with relatively large fluctuations. Investors are advised to hold light positions on a rolling basis.