2025年2月国内钢材市场行情分析：春节后需求恢复缓慢，价格小幅震荡

2025 年 2 月春节过后。需求恢复较为缓慢。特朗普挥舞着关税大棒。库存持续在回升。民企座谈会召开了。贸易摩擦进一步加剧。在这样一系列国内外局势发生变化的情况下。国内钢材市场呈现出了区间内小幅震荡的行情。兰格钢铁网监测数据显示，到 2 月底时，兰格钢铁全国钢材综合价格是 3669 元/吨。这个价格比上月同期降低了 17 元/吨，环比跌幅为 0.5%。与去年同期相比，下跌了 13.1%。从月度均值方面来看，比上月有略微的回升。2 月份，兰格钢铁全国综合钢材价格均值为 3677 元/吨，比上月上涨了 8 元/吨，涨幅是 0.2%。

图1 兰格钢材绝对价格指数走势（元/吨）

展望 3 月份，从国际方面来看，随着特朗普关税逐步出台，这引发了其他国家的效仿以及他们的利益诉求，导致外贸环境的不确定性增加，这种不确定性在今后仍将是国内钢材市场波动的风险来源；从国内方面来看，两会将会确定我国今年的财政政策以及经济发展目标，增量政策有助于我国经济向好回升；3 月份随着钢铁下游需求逐渐回暖，钢材社会库存将会达到顶部然后开始回落，钢材市场价格有望出现反弹，然而外围的不确定性将会制约反弹的高度和周期。兰格钢铁大数据的 AI 辅助决策系统进行了预测，它预计在 2025 年 3 月份，国内钢铁市场会呈现出一种震荡且偏强的运行态势。

- 部分地区环保限产等政策因素影响。

一是，国内增量稳增长政策预期有望落地，支撑市场信心回升

2025 年之后，在我国持续施行更为积极的财政政策以及适度宽松的货币政策的引领下，1 月份新增信贷的规模与社融规模都创出了历史上的最高值，达成了“开门红”。国家持续加大增量政策的实施力度并明确其方向。2 月 17 日，民营企业座谈会在北京举办。这场座谈会备受瞩目，它释放出了重要信号，能促进民营经济健康发展和高质量发展，对激发市场活力以及增强经济发展动力有着重要意义，同时也体现了高层稳经济、稳市场主体的决心。

3 月份，两会将会把 2025 年的财政政策以及经济发展目标确定下来。从各地两会所披露的信息来看，31 个省份加权平均后的 GDP 目标是 5.3%。这个目标比 2024 年的 5.4%要略低一些。然而，像广东、江苏、浙江这样的经济大省，它们的目标保持稳定，分别是 5%、5%、5.5%。政府工作报告预计会在 2025 年继续将经济增长目标设定在 5%左右。这样做是为了平衡“稳增长”与“调结构”的需求，能够体现政策的连续性和务实性。

2025 年财政政策呈现出更为积极的态势。专项债与特别国债共同发力。全年的财政赤字率有希望达到 4.0%或者更高。赤字规模超过了 5.5 万亿元。中央对地方的转移支付规模有希望超过 11 万亿元，以此来进一步筑牢基层“三保”的底线。地方专项债的发行额度有希望达到 4 万亿元以上，这将进一步拓宽其投向的领域以及用作项目资本金的范围。预计会增加发行 2 万亿元以上超长期的特别国债，其支持的范围拓展到了补充国有大型银行的资本金以及民生消费领域。广义赤字率有希望提升到 9%左右。宏观稳增长政策有助于助力经济回升向好。

二是，国内钢铁需求将逐步向旺季转换

2025 年 2 月，建材的成交情况有略微下滑。不过，与去年同期相比，成交有明显增长。兰格钢铁网对 2 月份 20 个重点城市建筑钢材的日均成交量进行了统计，其日均成交量为 8.88 万吨（具体情况可详见图 2）。该日均成交量较上月减少了 0.05 万吨，与去年同期相比增长了 95.6%。2025 年起，专项债的发行速度明显加快。从专项债券网的数据来看，2025 年 1 月，地方政府新增专项债券的发行额是 2048.0 亿元，比上年同期增多了 1480.2 亿元。到 2 月 26 日时，2 月份新增专项债的发行额为 2992.7 亿元，相较于上年全月减少了 473.2 亿元。在 1 月到 2 月这段时间里，累计发行的新增专项债是 5040.7 亿元，比上年同期增加了 1007 亿元。春节过后，各地的重大项目开始陆续集中进行开竣工。随着气候条件越来越好且资金也到位了，各地的重点项目会不断深入地推进下去，这会促使 3 月份的建筑钢材需求逐渐回暖。

2 月份，因为“抢出口”以及制造业补库起到了支撑作用，所以板材产品的月度出货量保持着一定的韧性。在兰格钢铁网统计的 2 月份出货数据里，全国 16 个重点城市的热轧卷板月度日均出货量为 3.9 万吨（具体情况可详见图 3）。这个数据比上月增加了 0.14 万吨，环比增长了 3.7%，同比增长了 28.3%。预计 3 月份制造业用钢需求会继续恢复。

图2 建筑钢材成交量（万吨）

图3 热轧卷、中厚板出货量情况（万吨）

三是，钢材社会库存将见顶回落，进入去库周期

2025 年 2 月，钢材社会库存处于持续回升的状态。兰格钢铁网监测数据表明，到 2 月底的时候，兰格钢铁网所统计的 29 个重点城市的钢材社会库存达到了 1286.5 万吨。这个库存数据与上月相比，环比上升了 68.4%；与去年同期相比，同比下降了 23.0%。其中，建材的社会库存是 706.8 万吨，与上月相比，本月上升了 104.4%，与去年同期相比，下降了 33.9%；板材的社会库存为 579.7 万吨，本月环比上升 38.6%，与去年同期相比下降 3.5%（具体情况详见图 4）。

图4 钢材社会库存变化趋势（万吨）

3 月份需求逐步回暖。预计钢材社会库存会呈现出见顶回落的态势。春节后库存累积周期已经有 4 周了。当前库存水平比上年同期明显下降。预计 3 月上中旬钢材社会库存会达到峰值。这个峰值低于上年的水平。市场库存压力不大。后期会逐步进入去库存阶段。

四是，原料价格对钢价支撑仍有韧性

2 月份，铁矿石的平均价格有小幅上升。其中，唐山地区 66%品位的干基铁精粉，其均价是 968 元/吨，比上个月上涨了 8 元/吨。在进口铁矿石方面，澳大利亚 61.5%粉矿在日照港的市场均价为 810 元/吨，相较于上个月上涨了 30 元/吨。

图5 铁矿石价格变化趋势（元/吨）

2 月份焦炭价格进行了三轮提降并得以落实。兰格钢铁网的监测数据表明，到 2 月底的时候，唐山地区的二级冶金焦价格是 1300 元/吨，比上月底下降了 150 元/吨。查看图 6 可以知晓详细情况。从均值方面来看，2 月份唐山地区二级冶金焦的平均价格是 1388 元/吨，相较于上月降低了 107 元/吨。

图6 焦炭价格变化趋势（元/吨）

2 月份废钢的情况是，其均价呈现出继续上升的态势。根据兰格钢铁网的监测数据可以得知，在 2 月份，唐山地区的重废均价为 2408 元/吨，比上月上涨了 69 元/吨。

图7 废钢价格变化趋势（元/吨）

原料均价涨跌互现，这带动了月均成本水平略有下移。成本对钢价的支撑仍具有一定韧性。兰格钢铁研究中心的成本监测数据表明，用 2 月份购买的原燃料进行生产测算，普碳方坯不含税的平均成本比上月同期减少了 14 元/吨，环比下降了 0.5%。

特朗普关税不断出台并落地生效，外部环境发生变化，这种不利影响在加深，这或许会给今后的国内钢材市场带来更多的波动风险。2 月 19 日，特朗普表示将对汽车、半导体和药品进口征收约 25%关税，4 月 2 日将宣布更多细节。美国不断使出多方向的“关税大棒”。与此同时，其他相关国家也开始采取各种限制措施。2 月 11 日，印度钢铁部长称，印度或许在未来六个月内对从中国进口的钢铁产品征收 15%至 25%的临时关税，其目的是遏制中国廉价钢铁的进口，以保护印度国内钢铁制造商的利益。2 月 20 日，韩国产业通商资源部贸易委员会宣布，决定对自中国进口的厚板征收临时反倾销税，税率在 27.91%至 38.02%之间不等。2 月 21 日，越南工业和贸易部作出第 460/QD - BCT 号决定。该决定对原产于中国的某些热轧钢产品征收 19.38% - 27.83%的临时反倾销税。此税自 3 月 8 日起开始生效。2 月底韩国会发起对热轧板卷的反倾销调查。越南是我国钢材出口的第一大目的地国家，韩国是第二大目的地国家。全球贸易保护主义不断加剧，这会对我国钢材产品以及下游产品的出口造成制约。同时，也会对在国家增量政策以及需求逐步回暖带动下的 3 月份钢材市场预期反弹的高度和周期形成制约。（兰格钢铁 王国清）