2023年钢铁行业深度调整，山钢巨亏，2024年何去何从？

钢铁产业正处于一场深刻的变革之中，企业面临巨大的经营挑战。原材料端，铁矿石价格持续攀升，而终端市场需求却相对疲软，导致钢材价格长时间处于低位，2023年对于钢铁企业来说，亏损已成为一种常态。

山东钢铁（股票代码：600022.SH）于1月11日晚间公布2023年度的业绩预告，预计本年度净利润将出现3.7亿元至4.5亿元的亏损，这一数字与去年同期的5.55亿元净利润形成鲜明对比，差距十分巨大。

钢铁行业总需求呈现下降趋势，产能过剩问题再次凸显，原材料供应受制于他人。针对2023年钢铁行业所遭遇的经营困境，找钢网行业大数据研究院的高级研究员曾亮向时代周报记者透露，此外，在实现“双碳”目标的背景下，钢铁行业还需承受更大的绿色转型压力，环保相关成本也在持续攀升。

光大证券指出，2024年该行业预计将持续保持供需双方均较为疲软的低利润运行态势，不过其景气度预计将超越上一轮地产新开工量下降的周期。截至目前，普钢板块的市净率（PB）估值已经跌至一个极低水平（仅为自2013年以来的3.3%分位数），而在工业用钢和特钢的整体需求仍呈增长趋势的情况下，2024年该行业的估值有望实现回升。

2023年钢铁市场形势严峻

山东钢铁在其业绩预告中同样提到了钢铁行业的不景气。针对2023年预计亏损的主要原因，公司指出，当年钢铁市场遭遇了极端困难，尽管公司积极应对市场下滑的压力，努力通过提高购销差价、强化生产和销售环节的协同，但仍然未能完全抵消市场大幅降低利润带来的负面影响。

在此之前，山东钢铁在其2023年度上半年报告里指出，钢铁行业正从对经济强劲增长的预期转向经济复苏不如预期的现实，供需之间的矛盾愈发尖锐，市场竞争愈发激烈，产业链上下游的匹配问题相当严重，原材料价格依然维持在较高水平，钢材价格出现较大幅度的下降，导致钢厂亏损的范围显著扩大。

原材料价格的攀升成为钢铁企业亏损的关键因素之一。自2023年下半年起，铁矿石、焦炭等在钢材生产成本中占据显著比例的原材料价格上升，进而提升了钢铁厂的生产成本。卓创资讯的价格监测数据显示，截至2024年1月8日，日照港澳洲矿山铁精粉PB粉61.5%的市场价格已达到1042元每吨，这一价格比2023年10月初上涨了11.27%。同样，山东地区准一级冶金焦的价格为2390元每吨，较之2023年10月初上涨了4.37%。此外，优特钢中小企业生产的45#50mm长流程钢材的成本为4336元每吨，比2023年10月初的成本上涨了5.73%。

另一方面，钢材产品的整体需求呈现出一定的变动趋势。我国对钢铁的需求主要集中在房地产、基础设施建设以及制造业这三个关键领域。然而，近两年来，由于房地产市场需求减少，建筑材料类钢材的价格相对较低，这给那些依赖建筑材料类钢材产品的钢铁上市公司带来了较大的业绩压力。时代周报记者在回顾历史公告时发现，山东钢铁的螺纹钢、棒材等利润较低的产品在公司整体销售额中占据了相当的比例，而钢筋、型材等与房地产相关的钢材产品在其中的占比同样不容小觑。

图源：图虫创意

在讨论钢铁企业如何应对行业低谷期时，曾亮强调，企业自身需具备坚强实力，只有确保盈利基础上增加产量，方显其重要性。

尽管我国钢铁产业正遭遇因产能过剩及市场需求波动所引发的诸多挑战，然而对于每家钢铁企业而言，它们普遍不愿削减产能与产量，这可能导致一种囚徒困境的局面，各方都在尝试看谁能在这场竞争中存活得更久。曾亮指出，这种情况将促使行业内的企业重新聚焦于成本管控、经营策略等各个方面的竞争，从而使得行业内的竞争态势显著增强。

曾亮强调，需对钢材企业生产的中低端与高端产品比例进行调整，以推动企业向高质量发展转型。此外，应增强出口规模，以减轻国内市场的供需紧张状况。同时，钢铁企业应积极适应市场变化，熟练运用金融手段，并兼顾现货及期货市场的操作。对于成品材和原材料，都应建立健全期现货结合的库存管理体系。

钢企强强联合

在钢铁行业面临下滑的背景下，部分钢铁企业采取了独特的应对策略。它们通过调整厂址、优化运输路线等手段，旨在减少物流费用、优化区域竞争格局，从而在区域市场竞争中占据有利地位。例如，安阳钢铁（股票代码：600569.SH）在周口港新建生产基地，充分利用周口港的铁路、公路、水路联运优势，有效降低了原材料和成品的运输费用。

部分钢铁企业积极调整产品构成，加大高附加值产品的比例，旨在增强盈利能力；同时，它们也在尝试开展多元化经营，为自身拓展新的盈利渠道。

此外，在行业面临周期性风险时，钢铁企业选择合并重组成为一种普遍趋势。以山东钢铁为例，其控股股东山东钢铁集团有限公司（以下简称“山钢集团”）便是这一现象的典型代表。

2023年12月29日，山东钢铁发布了一则公告，内容提到公司收到来自山钢集团的正式通知。该通知宣布，山钢集团的股东已经与中国宝武达成了《关于山东钢铁集团有限公司股权转让的协议》。根据该协议，山钢集团的股东将把其持有的山钢集团全部49%的股权转交给中国宝武。

关于中国宝武对山东钢铁集团的战略投资事宜，最新动态显示，在今年1月2日，山东钢铁公布了相关公告，宣布其母公司山钢集团当天已顺利完成股权结构变更的工商登记手续。在此过程中，山东钢铁的控股地位和实际控制权未发生改变，控股方依然是山钢集团，实际控制者仍旧是山东省国资委。

变更登记完成之后，中国宝武在山钢集团中拥有了49%的股份，成为其最大的股东；与此同时，山东省国资委总共掌握了山钢集团51%的投票权。

中国宝武官方透露，此次战略投入是山东省委、省政府与我国宝武集团共同推动新型工业化进程、深化钢铁业供给侧结构性改革的关键步骤。合作达成后，宝武集团将充分利用其在管理、技术、人才及品牌方面的优势，依托山东独有的地理位置、资源和产业条件，与山东携手，共同提升山钢集团的综合实力和品牌价值，进而实现产业资源的集中优化配置。

中国宝武，作为我国钢铁行业的领军企业，近年来在国内钢铁产业中频繁进行联合重组。自2019年起，宝武集团陆续与马钢、太钢、新钢和中钢等集团展开联合重组。伴随着联合重组及专业化整合的加速推进，宝武集团旗下的上市公司数量也相应增至13家。

近年来，国家也一直在推进支持钢铁企业的兼并重组。2023年8月25日，工信部等相关部门共同发布的《钢铁行业稳增长工作方案》中指出，应激励行业内的领军企业进行合并与整合，同时扶持那些在特定钢铁市场领域占据主导地位的专业化企业，促进其资源的进一步集中。此外，还倡导钢铁企业进行跨区域、跨所有制的合并与重组，对于那些成功实施实质性合并重组的钢铁企业，将探讨并实施更为有力的产能置换政策扶持。

在行业处于低潮阶段，恰是推动钢铁业并购整合的黄金时期。业内人士普遍认为，市场将加速进行优胜劣汰的进程，钢铁企业的联合重组步伐将会加快。这不仅会提高整个行业的集中度，同时，区域市场和细分市场的集中度也将随之逐步上升。

曾亮强调，应当推动技术领先的企业更加卓越，同时助力技术落后的企业实现转型升级。为防止无序竞争现象，需对行业生态进行优化。他认为，通过支持钢铁企业间的合并与重组，实现优势互补，将有助于增强我国钢铁行业及企业在全球范围内的整体竞争力，实现稳步发展，携手迈向更加辉煌的未来。