民生证券报告：8月22日上海钢材价格纷纷下跌，降幅几何？

民生证券最新披露了关于钢铁行业的分析材料，指出本周钢材价格出现下滑。以8月22日为例，上海市场20毫米HRB400规格的螺纹钢售价为每吨3270元，环比下跌了30元。8.0毫米的线材价格定格在每吨3420元，较前一周期降低了50元。而3.0毫米热轧卷板的价格同样为每吨3420元，上周则减少了40元。冷轧1.0毫米的售价是每吨3830元，比前一周减少了50元每吨。普中板20毫米的售价为每吨3470元，也比前一周降低了50元每吨。

以下为研究报告摘要：

钢材价格本周有所回落。8月22日那天，上海市场20毫米HRB400型号钢筋售价为每吨3270元，比此前一周减少了30元。8.0毫米的优质钢筋当前价格为每吨3420元，较上周下跌了50元。3.0毫米厚度的热轧板价格也是每吨3420元，比上周降低了40元。1.0毫米厚度的冷轧板售价为每吨3830元，同样较上周减少了50元。普中板20毫米的售价为每吨3470元，比上个星期减少了50元每吨，原材料方面，国产矿石的价格略有上涨，进口矿石的价格有所下降，废钢的价格则出现了下跌。

本周钢材行业盈利状况有所下滑。长流程板块，我们估算本周行业螺纹钢、热轧板以及冷轧板的毛利水平，分别与前一周相比，降低了58元每吨、50元每吨和42元每吨。短流程板块，本周电炉钢的毛利与前一周相比，减少了34元每吨。

产量和库存情况：到8月22日为止，主要钢材的制造量增加了，整体的存储量相比上个季度有所增长。在制造量方面，这一周主要钢材的种类总共生产了878万吨，比上个季度多了6.43万吨。具体来看，用于建筑的钢材制造量比上个季度减少了3.71万吨，而板材的制造量比上个季度增加了10.14万吨，螺纹钢这一周的制造量减少了5.8万吨，最终达到了214.65万吨。根据不同的钢铁制造途径分析，本周从长流程工艺生产的螺纹钢数量为184.87万吨，比上期减少5.38万吨，而采用短流程工艺生产的螺纹钢数量为29.78万吨，较上期下降0.42万吨。库存情况显示，本周五大钢材社会总库存比上周增加26.43万吨，达到1016.21万吨，钢厂总库存则减少1.3万吨，为423.83万吨，其中螺纹钢社会库存增加了17.58万吨，钢厂库存增加了2.27万吨。从表面需求角度看，本周估算螺纹钢的表面需求为194.8万吨，与上一周相比增加了4.86万吨，本周建筑钢材的日均交易量为9.48万吨，而与上一周相比减少了7.29%。

投资意见：美国对钢铝的关税范围有所扩大，钢材价格因此面临下行压力。美国商务部在本周宣布将钢铝关税扩展到407种钢铝产品，此次新增的清单覆盖面很广，涉及大部分钢铁制造业下游产业。再加上钢材需求进入季节性低迷期，同时供给侧政策处于空白阶段，钢厂的经营利润显著减少。从长远角度观察，生产能力调控将持续作为核心议题，通过市场机制与行政手段的协同作用，粗钢产量配置有望得到持续改善，再加上远期铁矿石供应能力的逐步增强，钢铁企业的盈利状况预计将逐步好转，投资建议包括：普钢行业方面有华菱钢铁、宝钢股份、南钢股份，特钢行业方面有翔楼新材、中信特钢、甬金股份，管材行业方面有久立特材、友发集团、武进不锈。建议关注：高温合金标的：抚顺特钢。

需要留意可能出现的状况：市场对后续购买力增长预估不足，钢材价格出现显著下滑，基础物料成本发生剧烈变动。（证券公司 民生 邱祖学,范钧）