兰格钢铁：期钢高位回落，市场仍在弱势回调

市场回顾

今日现货钢价以稳为主，期货钢价则高位回落。 截至收盘，螺纹钢主力合约收于3743，较上一交易日下跌33点； 热卷主力合约收于3836，较上一交易日下跌34点； 焦煤主力合约收于1357.5，较上一交易日下跌38点。 点； 焦炭主力合约收于2143，较上一交易日下跌32.5点； 铁矿石主力合约收于806.5，较上一交易日下跌7.5点。 截至20日16:00，成品方面，兰格钢铁螺纹钢现货均价为3831元，较上一交易日下跌13元； 热卷平均价格3891元，较上一交易日下跌10元。 原料方面，京唐港进口PB粉价格为875元，与前一交易日持平； 唐山准一级冶金焦价格1860元，与前一交易日持平； 秦皇昌黎地区普坯价格下跌10元，含税出厂价3570元/吨。

市场分析

今日市场依然弱势复苏，钢材期货、现货价格均有不同程度下跌。 分产品类型来看，不少建材、板材市场出现10-30元的小幅下跌。 部分建材、钢厂出厂价格下调20-50元，涨价压力较大。 其他品种虽然跌幅不明显，但价格上涨的市场明显减少。 贸易商心态也开始走弱，市场成交普遍清淡。

从目前来看，虽然利好政策尚未用尽，市场仍在追随预期，利好预期已提前成交，但降息等政策未能抵挡市场走软。 从政策层面看，今日5年期及以上LPR如期下跌10个基点，再次指向促进房地产消费、减轻房贷压力。 按照等额本息还款模式，100万元房贷30年可减少2.1万元。 目前，全国统一首套房商业性个人住房贷款利率下限为4.1%。 5年期LPR下调10BP后，统一房贷利率下限有望突破4%大关。 降息消息传出后，今天上午，上海一家大型国有银行接到通知，首次购房利率由此前的4.65%调整为4.55%。 这一迅速行动也符合国务院关于加快落实“一批促进经济持续复苏的政策措施”的要求。 至此，本轮降息基本结束，但不排除下半年根据经济表现继续出台宽松的货币政策。

从需求看，房地产竣工量回升但销售同比下降，房地产开发投资和新开工继续走弱； 基建投资同比小幅回升，但新增地方专项债券净融资规模下降，财政仍需发力。 但在制造业领域，多地在资金紧张的情况下加紧转型升级，聚焦制造业、新能源等领域。 从中期内来看，这也将推动钢材消费结构的进一步变化。

从外部环境看，全球经济忽冷忽热，德国和欧元区陷入技术性衰退，澳联储仍要加息。 原油等能源价格下跌和整体通胀，加上就业和贸易争端等问题，意味着复苏之路漫长。 中国仍面临外需和内需双向压力。 拉动内需方面，需要继续观察房地产政策放松后的房地产走势以及工业企业的复苏步伐。

市场展望

从目前来看，随着端午节临近，市场尚未出现节前备货行为，这与5月1日假期前的表现一致。 现货成交清淡且被动，多跟随期货调整，刚性需求仍需释放。 目前，我们正处于政策窗口期，也是传统的淡季。 市场仍然需要预期的提振，强烈预期的作用依然存在。 这不仅体现在对政策的预期上，也体现在对下半年复苏将好于上半年的预期上。 因此，短期市场的下跌不会一帆风顺。 此外，原料端焦炭价格上涨也将为钢价提供一定支撑。 但从节奏上看，一方面期货涨跌风险释放，钢材期货反弹后现货也高位出货套现，增加了市场震荡频率。 因此，从现货来看，部分现货市场可能还会下跌，但由于预期仍在，短期内调整幅度不会很大。

从市场来看，黑色系列持续震荡。 除焦煤跌幅超过2%、焦炭跌幅超过1%外，铁矿石、螺纹钢和热卷价格均跌幅在1%以内。 螺纹钢主力10日收于3743，较夜盘收盘价低2点，持仓量减2.6万手至187万手。 （兰格钢铁王迎光）