五月份钢材市场迎来罕见的暴涨暴跌行情

●综合观点：5月份，国内钢材市场出现罕见的大涨大跌。 上半月投机集中，钢厂推波助澜。 市场报价创历史新高。 下半月，由于政策干预，投机资金迅速撤退，现货价格开始快速下跌，完全吞噬了此前的累计涨幅。 5月份国内钢材价格呈现先高后低的走势，这与我们上个月预测报告的判断完全一致。 但价格波动空间超出预期，市场再现2008年的疯狂。客观而言，本轮价格上涨脱离了供需基本面。 在钢价持续上涨的同时，投机气氛空前高涨。 下游用户不堪重负，部分终端项目甚至被高价逼停。 盛极必衰，物极必反。 政策调控成为高位大幅下跌的导火索。 此外，本月国内建筑钢材库存降幅不及预期。 特别是钢价大幅上涨后，钢厂库存转移遇到阻力，工厂库存增加。 进入6月后，国内钢材市场供需基本面将发生变化：一方面，全国范围内需求强度将季节性减弱，特别是南方地区将迎来雨季，终端需求将有所下降。受到明显抑制。 随着经济回归正常，稳增长力度或减弱，货币政策或微调，流动性宽松难以持续，下游资金面不容乐观。 另一方面，近期钢厂利润明显压缩。 钢厂已停产，减产意愿较强。 地区电力短缺和环保压力叠加，粗钢产量难以持续增长。 后期供给侧压力也有所缓解。 因此，我们判断6月份钢材市场供需两端均出现走弱迹象。 值得注意的是，钢材价格下跌的同时，原材料价格也有所下跌，但降幅低于产成品。 当前原材料走势较为坚挺，短期内对钢价有一定支撑作用。 随着钢价重心下移，下游压力缓解。 一旦出现集中采购行为，也将带动钢价技术性反弹。 总体来看，经历5月份巨大的市场波动后，我们对2021年6月国内钢材价格走势的判断是：供需双向减弱，价格区间震荡。

市场回顾：5月份钢材价格大幅波动

1、市场回顾

2021年5月，国内钢材价格先涨后跌。 截至5月28日，国内钢材指数收于5070点，较上月末下跌390点。

回顾5月份，国内钢材价格出现了历史罕见的大涨大跌。 具体来说，五一过后，在情绪炒作下，钢材期货、现货市场轮番大幅上涨，年中突破6000元/吨大关； 随着钢价混乱上涨，风险逐渐积累，出货量大幅下降。 中后期之后，随着监管政策的陆续释放和投机资金的回撤，国内钢价开始了持续回调走势，价格迅速跌破5000元/吨。 价格大幅上涨期间，终端需求受到明显抑制，多地建设项目暂停或推迟，整体需求较上月大幅下降。 本月钢材库存降幅收窄，去库存进程并不理想。 即将进入六月。 受传统消费淡季影响，市场需求或将进一步走弱，社会库存预计将季节性增加。 因此，国内钢材市场仍将面临挑战。

2、供给分析

一、国内钢材库存现状分析

库存数据显示，截至5月28日，国内主要钢材库存总量1437.61万吨，较4月末减少201.03万吨，降幅12.3%，减少124.63万吨，降幅7.98%。 %，与去年同期相比。 其中螺纹、线材、热轧、冷轧、中板库存分别为767.58万吨、177.27万吨、250.84万吨、120.78万吨、121.14万吨。 本月，国内五种主要钢材库存有增有减。 其中螺纹钢、线材持续下跌，且跌幅收窄，热轧、冷轧则有所增加，冷轧库存变化不大。

数据分析，5月份，需求表现“旺季不旺”。 尤其是钢材价格大幅上涨后，下游采购成本明显上升，整体成交大幅下滑。 价格大幅上涨的同时，钢厂利润持续扩大，生产积极性提高，供给端释放过多，中间商的“蓄水池”作用下降。 受供给旺盛、需求疲软影响，国内钢材库存下降趋缓； 进入6月份后，这一现象可能会进一步凸显，库存拐点也将到来。

2、国内钢材供应现状分析

据中国钢铁工业协会统计，2021年5月中旬，重点钢铁企业累计生产粗钢2379.39万吨、生铁2040.51万吨、钢材2295.88万吨。 这十天日均产量粗钢237.94万吨，环比下降1.59%，同比增长14.37%； 生铁204.05万吨，环比减少1.01%，同比增长9.18%； 钢材229.59万吨，环比增长0.16%，同比增长17.16%。

三、国内钢材进出口现状分析

海关总署数据显示，2021年4月我国出口钢材797.3万吨，同比增长26.2%； 1-4月，我国累计出口钢材2565.4万吨，同比增长24.5%。

4月份，我国进口钢材117.4万吨，同比增长16.2%； 1-4月，我国累计进口钢材489.1万吨，同比增长16.9%。

前四个月，我国钢材出口量约占去年出口总量的48%。 其中，4月份出口797.3万吨，连续两个月增长，创2016年12月以来单月最高值。国内出口市场整体延续一季度整体走势，主要是由于以下原因原因：

1、海外需求持续复苏。 全球经济继续稳步复苏。 4月份，全球制造业PMI指数为55.8，为近10年来最高水平。 2、出口退税政策实施刺激钢厂抢出口订单。 取消出口退税政策凸显国家政策导向，有利于推动钢铁行业高质量发展。 从历史实施效果来看，出口价格优势缩小将抑制国内钢材出口。 3、国际钢材价格持续上涨，国内外价差拉大。 但随着进出口政策的调整，预计未来钢材出口量将减少。

四、下月钢材供应预期

5月份国内钢厂生产积极性较高，粗钢日均产量处于高位。 进入5月下旬后，随着现货价格大幅回调，且原材料跌幅有限，高炉厂家利润空间明显收窄； 一旦成品价格持续上涨。 接下来，高炉厂家将主动减产，暂停生产计划。 6月份供应端压力也有望缓解。

三、需求情况

6月份钢材销售走势分析

5月份，终端需求见顶回落，全国各地成交量环比下降。 这是由于季节性需求减弱和价格飙升导致码头观望所致。 随着价格回归合理水平，前期被压抑的需求或将得到一定程度的释放，预计6月初销售不会太差。 进入中后期后，随着南方雨季的到来，全国需求强度预计将进一步放缓。

4、成本分析

一、6月份钢材成本预期

铁矿石冲高回落后，继续下行空间有限； 焦炭经过八轮加价后，第九轮加价落地难度加大； 废钢经过多轮下跌后，各基地货场也已触底反弹，目前市场废钢资源可以流通。 如果价格太低，未来价格可能会逐渐稳定。 综合来看，预计6月份国内建筑钢材成本将震荡盘整。

5、宏观信息

一、信号密集释放，货币政策仍以“稳”为主

当前，国内外宏观经济环境发生一定变化。 但货币政策的制定与去年下半年以来保持一致。 总体来看，货币政策依然“稳健”，不会超预期收紧。 同时，也会更加注重加大对重点领域的定向支持，结构性工具可能是货币政策的下一步举措之一。 在应对发达经济体刺激政策退出的预期溢出效应方面，我国货币政策操作仍将“以我为中心”。 二、前4个月工业企业利润翻倍

国家统计局27日公布的数据显示，4月份，规模以上工业企业利润同比增长57.0%。 受去年同期基数逐步上升影响，增速较3月份回落35.3个百分点。 1-4月工业企业累计利润同比仍增长一倍。 其中，10个行业利润增速超过100%。

3、年内新增地方专项债券4,670.52亿元

截至今年5月26日，各地已组织发行新地方专项债券4670.52亿元，其中4456.52亿元使用2021年债务限额，214亿元使用2020年专项债券结转额度，支持化解地方专项债券风险。地方中小型银行。 数据显示，2021年全年新增专项债限额3.65万亿元。以使用额度计算，截至5月26日，今年新增专项债发行4456.52亿元，发行进度12.2%，低于去年同期。

6、国际市场

2021年4月，世界钢协统计的64个国家粗钢产量1.695亿吨，同比增长23.3%。 4月份，我国粗钢产量9790万吨，同比增长13.4%； 印度粗钢产量830万吨，同比增长152.1%； 日本粗钢产量780万吨，同比增长18.9%； 美国粗钢产量780万吨，同比增长18.9%。 690万吨，同比增长43.0%； 俄罗斯预计粗钢产量650万吨，同比增长15.1%； 韩国预计粗钢产量590万吨，同比增长15.4%； 德国预计粗钢产量340万吨，同比增长31.5%； 土耳其粗钢产量330万吨，同比增长46.6%； 巴西粗钢产量310万吨，同比增长31.5%； 伊朗粗钢产量预计为250万吨，同比增长6.4%。

7. 综合视角

5月份，国内钢材市场迎来罕见的大涨大跌。 上半月投机集中，钢厂火上浇油，市场报价屡创新高。 下半月，由于政策干预，投机资金迅速撤退，现货价格开始快速下跌，完全吞噬了此前的累计涨幅。 5月份国内钢材价格呈现先高后低的走势，这与我们上个月预测报告的判断完全一致。 但价格波动空间超出预期，市场再现2008年的疯狂。客观而言，本轮价格上涨脱离了供需基本面。 在钢价持续上涨的同时，投机气氛空前高涨。 下游用户不堪重负，部分终端项目甚至被高价逼停。 盛极必衰，物极必反。 政策调控成为高位大幅下跌的导火索。 此外，本月国内建筑钢材库存降幅不及预期。 特别是钢价大幅上涨后，钢厂库存转移遇到阻力，工厂库存增加。 进入6月后，国内钢材市场供需基本面将发生变化：一方面，全国范围内需求强度将季节性减弱，特别是南方地区将迎来雨季，终端需求将有所下降。受到显着抑制； 经济运行回归正常，稳增长力度可能减弱，货币政策微调，流动性宽松难以持续，下游资金形势不容乐观。 另一方面，近期钢厂利润明显压缩。 钢厂已停产，减产意愿较强。 地区电力短缺和环保压力叠加，粗钢产量难以持续增长。 后期供给侧压力也有所缓解。 因此，我们判断6月份供需双方均出现走弱迹象。 值得注意的是，钢材价格下跌的同时，原材料价格也有所下跌，但降幅低于产成品。 当前原材料走势较为坚挺，短期内对钢价有一定支撑作用。 随着钢价重心下移，下游压力缓解。 一旦出现集中采购行为，也将带动钢价技术性反弹。 总体来看，经历了5月份巨大的市场波动后，我们对2021年6月国内钢材市场走势的判断是：供需双向走弱，价格区间震荡。