LME 金属库存变化及国际铅锌市场供应短缺情况

1、伦敦金属交易所（LME）：铜库存减少7775吨，铝库存减少5750吨，锌库存减少425吨，镍库存减少144吨，锡库存增加30吨，铅库存持平。

2、LME铜取消仓单减少10.16%至68750吨，铝取消仓单减少1.81%至311925吨，锌取消仓单减少6.78%至42975吨，铅取消仓单增加0.58%至69800吨，镍取消仓单增加0.09%至53010吨，锡取消仓单持平于240吨。

3、国际铅锌研究小组（ILZSG）月度报告显示，1-7月全球铅市场供应短缺3.8万吨，去年同期短缺13.5万吨；锌市场供应短缺4.2万吨，去年同期短缺25.3万吨。

4、中国证监会批准上海期货交易所自9月21日起推出铜期权交易；

5、铜期权的合约设计与其他上市商品期货期权类似，标的资产为阴极铜期货合约（5吨），交易单位为1张铜期货合约，最小涨跌幅为1元/吨，交易者参与门槛设定为10万元。

钢

交易提示：

螺纹钢：国家统计局公布的房屋新开工面积继续大幅增长，未来需求预期仍向好，下游刚需依旧强劲。同时面临中秋、国庆假期，下游节前补货对现货价格起到较强的支撑作用；同时1810合约目前空头持仓量仍相对较大，大规模出货仍不现实，需谨慎极端行情。操作上，RB1901下游刚需依旧强劲，节前补货行情仍带动期货价格维持上行格局。

热轧卷板：目前社会库存持续低位，环保政策使得钢厂定价较为坚挺，同时节前补库存预期仍对现货价格形成支撑；但唐山发布的关于重点行业秋冬季差别化错峰生产磋商对热轧卷板生产预期影响相对较小；供应量下降幅度或不及预期；HC1901唐山政策对热轧卷板生产影响或不及市场预期，但螺纹钢缺口的持续扩大也体现了市场对于热轧卷板弱势的预期，未来或仍以关注螺纹钢价格走势为主。

铁矿石：受限产政策影响，块矿升水继续小幅上涨，但涨幅明显收窄，升水效应对矿石的支撑作用减弱。但近期港口到港量持续下滑，澳洲、巴西发运量也小幅下滑，导致港口库存继续回落。从需求端来看，当前高炉开工率明显回升，也带动了矿石整体的消耗；同时，若生态环境部调整空气整治目标，采暖季限产压力也将有所缓解，后期需求有望超预期；操作上，铁矿石i1901产业政策利好矿石需求，叠加块矿升水影响，短期价格波动概率加大。

市场新闻：

1、国家统计局最新数据显示，8月份，我国钢筋产量1806.8万吨，同比增长0.7%；1-8月累计产量13434.6万吨，同比增长4.4%。8月份，我国中厚宽钢带产量1334.8万吨，同比增长3.1%；1-8月累计产量10318.1万吨，同比增长4.9%。8月份，我国线材（卷）产量1286.5万吨，同比增长11.2%；1-8月累计产量9322.9万吨，同比增长9.7%。

2、9月18日唐山钢坯上涨10元至4010元/吨；全国28个城市HRB400材质20mm规格螺纹钢均价4581元/吨，较上一交易日下跌1元/吨；热轧卷板5.75mm均价4369元/吨，较上一交易日下跌4元/吨；天津港铁矿石61%PB粉价格持平于520元/吨。钢材现货市场信心尚好，近期需求良好，贸易商基本不存在出货困难，不愿低价出货，尤其是经销商受制于钢厂成本，基本无下跌空间。 目前市场整体库存较低，且库存本身在可控范围内，无任何压力，成交亦无压力，因此普遍存在不愿降价的现象。即便期货表现不佳，市场也仅视为短期小幅调整，中长线心态仍佳。整体来看，随着需求启动，市场价格或将延续强势运行。

原油

交易提示：

SC1812小幅下跌，目前作为高位震荡行情对待，等待上行突破，操作上以逢低买入为主。

市场新闻：

俄罗斯能源部长诺瓦克：OPEC+8月减产执行率为108%。OPEC+本周将讨论第四季度供需目标，OPEC+会议或讨论增产100万桶/日以上。美国能源信息署(EIA)：预计10月美国页岩油产量将增加7.9万桶/日。

后市：特朗普宣布新一轮关税政策，市场对贸易战削弱原油需求的担忧持续发酵，油价涨跌互现，小幅收跌。不过，美国制裁伊朗或将导致原油供应吃紧的预期仍支撑油价。OPEC+将于周四讨论第四季度产量目标，但如果沙特不启动中立区产量，似乎很难填补制裁伊朗留下的缺口。

丙烷

交易提示：

PTA01继续下跌，由于近期产销持续走弱，长丝工厂均有不同程度的减产计划，下游产销持续缺乏起色，且上游终端利润空间较高，预计PTA现货价格仍将下跌。

市场新闻：

现货市场，上午PTA现货价格弱势盘整，主流品牌报盘在8600元/吨附近，部分报盘在8200-8400元/吨；买气乏力，报盘在8000元/吨附近，贸易商出货较多；下午TA1810合约涨停，现货市场多单成交在8000-8100元/吨，部分低价货源成交在7700-8000元/吨。

后市展望：聚酯减产幅度进一步缩小，聚酯负荷降至86%附近，部分工厂未来仍有减产减负荷意向。PTA现货需求明显减弱，市场可售卖单增加，供应商回购压力加大。加之随着聚酯负荷下降，PTA累计库存增加，行业整体表现偏弱，预计PTA后市将呈现弱势下行趋势。

甲醇

交易提示：

甲醇01合约小幅震荡，从供需面来看，西北地区因部分烯烃装置外采增加，库存较低，价格表现较为坚挺，港口市场相对疲软，加上四季度预期增加，预计下行空间有限，整体仍以震荡为主。

市场新闻：

1、现货市场：今日西北地区现货价格大幅上涨，其他地区价格变化不大，太仓地区价格维持在3365，山东地区价格维持在3170，持平，内蒙古地区价格在3000，上涨80元。

2、后市展望：周初国内甲醇市场弱势盘整为主，内地及港口不同程度盘整下行。随着甲醇工厂部分重启，以及部分下游烯烃减量，山西、河南、山东等地东部消费市场成交走弱，短期此状况或将延续；西北地区主产区整体库存较低，且部分装置检修/意外停车等，市场或将震荡为主。关注西北地区新价走势及其对内地市场的传导。港口方面，期货触底反弹，持仓量明显增加，整体去库存下，预计宽幅震荡。

聚烯烃

交易提示：

L1901、PP1901继续上涨，PP表现较好。国内PE市场供需基本面仅发生轻微变化，预计今日继续窄幅震荡或小幅回调。PP受现货价格支撑，继续上涨概率较大。

市场新闻：

PE：今日国内PE市场价格涨跌互现，华东地区线性、高压部分涨50-100元/吨，低压注塑部分跌50-150元/吨；线性期货震荡小幅上涨，但部分石化涨跌互现，商家谨慎报价随行就市，终端需求跟进缓慢，实际成交以商谈为主。

PP：今日国内PP市场多数涨幅较大，涨幅在100~200元/吨。期货高开走高，提振业者心态。加之早间石化厂涨价加强成本支撑，市场流通资源不多，支撑市场价格上涨。午后期货涨幅扩大，市场炒作气氛浓厚，部分商家惜售。因节前下游存在补货刚需，因此交易日询价氛围尚可，采购适度，成交以商谈为主。

后市展望：PE：近期线性期货连涨数日，对现货市场形成一定支撑，部分高压、线性期货商家报价较高，但低压期货受部分石化降价影响小幅下跌，下游需求跟进较慢，对高价原料存在抵触情绪，因此销售速度较慢，预计国内PE市场或延续震荡走势。

PP：今日期货走势强劲，对现货市场有明显的提振作用，市场成交量价齐涨。纵观后市，聚丙烯市场或延续高位运行，期货有上行惯性，对现货市场的提振作用短期内存在；其次，石化厂涨价高位成本支撑，加之市场局部货源偏紧引发的炒作情绪，使得市场易涨难跌；其三，中秋节将至，节前刚性备货需求要稳，预计PP仍将延续利好局面运行。

油脂

看法：

油脂、豆粕以区间波动为主，伴随小幅反弹

信息分析：

1、特朗普政府将对价值2000亿美元的中国商品征收新的关税，但税率将低于原计划。据悉，特朗普总统希望为谈判失败时加大对北京的压力留有余地，并保护美国消费者和美国共和党不受影响。

2、据美国农业部(USDA)发布的每周农作物生长报告显示，截至9月17日当周，收获率为6%，去年同期为4%，五年平均值为3%；优良率为67%。

3、美国全国油籽加工商协会（NOPA）周一公布，美国8月大豆加工商压榨大豆1.58885亿蒲式耳，低于预期，但创同期历史新高。8月压榨量低于7月的1.67733亿蒲式耳。此前接受采访的8位分析师预计8月大豆压榨量为1.6387亿蒲式耳。预估区间为1.60-1.675亿蒲式耳。

交易提示：

今日国内油脂下跌，豆粕价格小幅上涨。美国决定对2000亿美元中国商品加征新关税，此前双方确定未来几周举行贸易谈判，市场对贸易谈判结果并不乐观，贸易战担忧拖累走势，在有明确结果前，预计维持震荡走势，可逢低布局少量多单，波浪操作。

白砂糖

看法：

原糖连续第二日跌逾2%，郑州糖基本面平淡，广西、广东蔗区仅部分受影响，暂无整体统计数据。9月底北方新糖上市增加市场供给，逢高做空为主，长期熊市格局未变，做空思路不变，建议逢高做空。

市场新闻：

1.现货价格

广西：南宁中介平台价格5140元/吨（0）；柳州集团新糖报价5170-5190元/吨（-10）。

广州：湛江中间商粤糖报价5050-5080元/吨（0）。

云南：昆明一级糖价格5000-5060元/吨（0）；大理价格4980-5020元/吨（0）。

乌鲁木齐中间商报价5150-5250元/吨（0）。

河南：商丘中间商对广西糖报价5550-5600元/吨（0）。

山东：青岛中介报价广西新糖5350元/吨（0）。

泰国糖进口加工价配额内为3086元/吨，配额外为4870元/吨。

大部分产销区现货价格趋稳，部分价格有所下滑。

2、欧盟作物监测服务机构MARS周一在月度报告中表示，该机构已将欧盟2018年甜菜产量预测从上月的73.8吨略微下调至每公顷73.3吨。

3、受台风“山竹”影响，广西部分地区甘蔗倒伏，但尚无整体统计数据。

棉布

交易提示：

棉花进入采摘前最关键的生长阶段，此阶段天气因素会给产量和品质带来不确定性，期货对天气因素的投机也将进入高潮阶段。因此1901合约建议短线投资者重新调整中轴至17000，短线多单操作。中线投资者可在1901合约17000下方重新布局多单，可考虑逐步补齐前期减持的多单，重新调整总持仓至20%左右。市场仍处于纠结阶段，前期持有的多头仓位不宜过重，请投资者及时调仓。

市场新闻：

1、2018年9月17日，飓风影响基本被市场消化，美国随时可能宣布对中国产品加征关税，且美国棉花收割即将开始，对ICE期货再次构成下跌压力。飓风相关具体损失将在下月月报中体现，关注美棉产量报告及中美贸易战走势。统计：12月合约81.31美分，下跌52点，3月合约81.64美分，下跌50点；成交量12548手，较上一交易日减少4742手。截至9月14日收盘，持仓量255704手，减少2305手。

2、近期新疆棉花陆续上市，大部分地区收购价格形成上行格局。但并非到处都是这样，据了解奎屯乌苏地区籽棉收购价格有所回落，目前价格为7.3元/公斤，较开盘价下跌0.2元/公斤。据了解，今年奎屯地区环保措施严格，锅炉煤改电、除尘设备、安全措施等大多在改造，部分企业可能因不达标而退出市场。另外，根据要求，收购资金必须到位，实现“钱待棉”，全部达标后才可收购生产。目前，伊犁、博乐、精河等地还未开始称重，当地企业还在忙着准备收购前的各项工作，预计称重时间可能在25日左右进行。

3、9月17日中国储备棉管理有限公司计划上市销售储备棉3万吨，实际成交量1.22万吨，成交率40%，成交均价14965元/吨，涨7元/吨，贴水3128报16226元/吨，跌137元/吨。当日情况：本地棉成交1227.22吨，成交率8%，成交均价14638元/吨，均价涨96元/吨，最高成交价14840元/吨，最低成交价14160元/吨。 新疆棉成交10965.4034吨，成交率73%，成交均价15001元/吨，均价涨幅314元/吨，最高成交价16160元/吨，最低成交价13850元/吨。

累计情况：

截至9月17日，累计计划发货399.3万吨，累计发货成交234.3万吨，成交率59%；最高成交价17700元/吨，最低成交价12700元/吨。

橡皮

看法：

价格继续弱势波动。

交易提示：

目前国内外原料价格处于历史同期较低水平，产区割胶积极性受到一定影响，但东南亚正值割胶旺季，需关注产区天气情况。只要期货价格继续上涨，仓单就会源源不断流入。国内橡胶库存维持高位，但下游需求低迷，目前沪胶1901合约期货价格仍处于低位波动区间，波动幅度较小，市场缺乏投机题材，建议保守者观望为主。

沥青

看法：

资金不断流出，价格持续下跌。

交易提示：

周一中石化再次上调沥青现货结算价，各地涨幅在30-120元/吨不等。据卓创资讯报道，茂名、北海上调70元/吨，广州上调100元/吨。此后中石油及部分地方炼厂纷纷跟进，华南地区沥青价格突破4000元/吨大关。自上周二以来，沥青1812合约累计减仓超18万手，减仓量达26.75%，资金流出较为明显，价格弱势运行。操作上建议期价跌破10日均线后，暂时止盈退出多头单，等待市场企稳后操作机会。