黑色系期货走势分化，焦煤为何见顶回落？

背景：

近两周，黑色期货主力合约表现不一，钢材、铁矿石等品种持续上涨，焦煤期货则见顶回落。本文从宏观交易、供需结构、现货市场等角度，分析焦煤与其他品种走势分化的原因。

重要讯息：

1、宏观预期强劲是黑色金属期货价格上涨的主导因素，在宏观预期未实现前，黑色金属期货价格仍将持续上涨。

2、炼焦煤供需格局不紧不慢，近期炼焦煤总库存持续由低位回升至与去年同期相当的水平。

3、焦炭现货价格连续上涨后，随着炼焦利润的恢复，焦炭企业生产意愿有所增强，焦炭及焦炭生产面临的形势与去年同期相似。

4、基于强宏观预期的成交仍未结束，但近期供需紧张局面有所缓解，炼焦煤与钢矿走势出现分化，黑色系翻红前，炼焦煤短期或将高位宽幅震荡。

5、随着重要会议结束，宏观利好预期逐步兑现，若黑色系强预期成交消退，焦煤或先于现货市场走弱。

交易策略：

基于宏观强预期的交投尚未结束，但近期焦煤供需偏紧局面有所缓解，基本面利好效应减弱，短期内焦煤或将高位宽幅震荡，随着重要会议结束，宏观利好预期逐步兑现，若黑马强预期交投褪去，焦煤或先于现货市场走弱。

和讯股票撰稿人

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