马钢股份控股股东变更，安徽省国资委无偿划转 51%股权给中国宝武

作者：经济观察报记者 李子晨

6月2日，马钢股份发布公告称，2019年5月31日，持有马钢股份控股股东马钢集团100%股权的安徽省国资委与中国宝武钢铁集团有限公司（以下简称“中国宝武”）签署了《股权无偿转让协议》。根据协议，安徽省国资委将其持有的马钢集团51%股权无偿转让给中国宝武。

这意味着，此次转让完成后，中国宝武将持有马钢集团51%的股权，成为马钢集团的控股股东。同时，中国宝武也将成为公司的间接控股股东，国务院国资委将成为马钢股份有限公司、马钢集团的实际控制人。

马钢集团将由省属国企变为中央子公司。马钢集团是我国大型钢铁集团，旗下马钢股份有限公司为A+H上市公司。据马钢集团官网介绍，马钢集团目前拥有员工4.3万人，钢铁产能2000万吨，形成钢铁主业、钢铁上下游相关产业、战略性新兴产业三大主导产业协同发展格局。2017年，马钢粗钢产量1971万吨，资产总额918亿元，营业收入796亿元，利润总额56.1亿元。

据中国宝武集团官网显示，中国宝武目前资产规模7395亿元，产能7000万吨，位居中国第一、全球第二。2018年，中国宝武继续保持行业领先地位，实现钢产量6725万吨，营业总收入4386.2亿元，利润总额338.37亿元。马钢与中国宝武合并后，两家钢铁产能将达到9000万吨，一个新的中国巨型钢铁集团将屹立于世界钢铁行业。

这是一起让整个中国行业“兴奋不已”的收购案，不仅因为合并双方的规模巨大，更因为这创下了近年来央企合并地方大型国企的先例。近三年来，在供给侧结构性改革的大背景下，钢铁行业兼并重组一直谨慎推进，尤其是大型国有钢铁企业之间的兼并重组，由于种种原因，重组进展十分缓慢。

作为中国钢铁行业的“旗舰”，中国宝武在过去几年中曾以基金形式成功重组重庆钢铁。但鉴于基金背景的复杂性和多样性，中国宝武只是此次合并背后的股东之一。如今，更庞大的马钢集团的加入，给钢铁行业未来的变化带来了更多的想象空间。就此，经济观察报记者采访了兰格钢铁研究中心主任王国庆。以下为访谈主要内容：

经济观察报：马钢集团并入中国宝武集团，您觉得这个消息意外吗？为什么？

王国庆：马钢与中国宝武钢铁集团有限公司合并的传闻早在2018年9月就出现了，“宝马联盟”一词甚至在十年前就出现了。2006年1月19日，宝钢原董事长谢其华与马钢集团原总经理顾建国在上海宝钢共同签署了《宝钢集团有限公司与马钢（集团）控股有限公司战略联盟框架协议》。中国宝武钢铁集团有限公司近年来也在国内寻求各种重组机会，因此这次合并基本在意料之中。

按照《中国宝武钢铁集团有限公司发展规划（2016-2021年）》提出的路线，2016年至2018年，宝武集团钢铁业务维持7000万至8000万吨产能，2019年至2021年，钢铁产能将提升至8000万至1亿吨。经过多年的整合发展，宝武集团目前钢铁产能已达到7000万吨，但距离2021年1亿吨的目标仍有3000万吨的差距。为实现产能规模目标，在钢铁行业减量替代的大背景下，兼并重组成为钢企发展产能规模的重要途径。尤其是像宝武集团这样有重组经验的集团，更愿意采用重组模式来实现产能目标。 目前，马钢钢铁产能已达2000万吨，千万吨级企业的重组将更有助于宝武集团实现亿吨产能目标。

经济观察报：从产品线和市场角度看，中国宝武为什么要和马钢合并？合并将带来什么？

王国庆：从产品线来看，宝武集团硅钢销量全球第一、冷轧汽车板全球第三，为汽车、机械、家电、能源、船舶、海洋工程、核电建设、交通运输等下游行业提供优质钢材。马钢集团拥有先进的冷轧、热轧薄板、彩涂板、镀锌板、H型钢、高速线材、高速棒材、车轮箍生产线，长材、板带、车轴三大产品系列全面升级。车轮、H型钢、冷镦钢、管线钢等产品拥有自主知识产权和核心技术，车轮、H型钢产品荣获“中国名牌”称号。

宝武集团与马钢的合并将进一步完善产品线，特色产品的互补和协同作用将得到加强。例如，宝武集团的钢轨和马钢的轮毂等产品将更好地满足铁路基建企业的需求。此外，马钢总部位于中国东部安徽省马鞍山市，距离宝武集团所在的上海约4小时车程，距离宝武南京梅山钢铁基地更近。

经济观察报：这次收购之后，中国宝武集团未来是否还会继续进行收购，扩大规模？

王国庆：宝武集团完成本次收购后，未来仍有进一步收购扩大规模的可能。宝武集团有“成为全球钢铁行业领军企业”的愿景，钢铁板块将在2025年实现“亿吨宝武”的目标。换言之，其规模化战略是通过联合重组、产业基金等多种手段，实现“亿吨宝武”的目标，实现总规模的扩大，从而提高公司的行业话语权和综合竞争力，同时提高我国钢铁行业集中度，从根本上解决重复建设、无序竞争等问题，构建高质量发展的钢铁生态圈。根据中国钢铁协会的数据，2018年，宝武集团粗钢产量6742.94万吨，马钢集团粗钢产量1964.19万吨。 宝武集团合并马钢后，两家粗钢产量达8707.13万吨，距离“亿吨宝武”仍有1300万吨差距。

经济观察报：作为央企和省属国企，双方能够在外界不知情的情况下突然宣布“股权无偿划转”，颠覆了此前公众对“央企与地方国企合并难”的认知。您如何分析和看待宝武与马钢的合并？

王国庆：宝武集团作为行业领头羊，是国务院国资委直属的中央企业，由于生产经营管理水平先进，在兼并重组方面得到很多地方政府的认可和支持。宝武集团合并马钢集团，并不是央企重组地方国企的首例。早在2007年，宝钢集团就重组了新疆八一钢铁。2008年，国家发改委正式同意广东与宝钢开展湛江钢铁基地项目前期工作。宝钢还兼并重组了韶钢、广钢。2017年，宝武集团以四源资金模式重组重庆钢铁。重组后的重庆钢铁2018年扭亏为盈。

央企与地方国企合并过程中确实存在一些阻力，但也要看到重组后企业的实力和影响力，以及地方政府的考量。正如马钢股份公告显示，对于宝武集团重组马钢集团而言，此次合并将带动马钢实现跨越式发展，壮大安徽省国有经济，促进钢铁及相关产业集聚发展，推动安徽省产业结构转型升级，实现更高质量的发展。

经济观察报：中国宝武与马钢的合并将给未来中国钢铁行业兼并重组带来什么样的启发和影响？

王国庆：早在2016年9月，国务院就发布了46号文件，主要针对钢铁行业的兼并重组，确定的总体目标是，到2025年，我国钢铁行业产量的60%-70%集中在10家左右的大型集团，包括3-4家产量8000万吨的钢铁集团，6-8家产量4000万吨的钢铁集团。目前，钢铁行业兼并重组由于国家政策的推动和企业自身发展的需要，比较集中。各个企业都希望早日布局好自己在行业中站哪支队伍。目前，行业内很多大型企业在兼并重组的道路上逐渐壮大，不断采取适合自身发展需要的策略和举措，聚集优势钢铁产能，进一步提升了企业的发展实力和竞争力。

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