南北价差是钢材价格下行的推土机

12月份以来现货市场出现快速下滑。 12月5日上海市场中天螺纹钢最高价5110元/吨，直接跌至4340元/吨，区间770元。 更有趣的是，现货钢厂和公共库存实际上并没有大幅增加。 热卷库存达到256.36万吨，连续第九年减少，与去年254.33万吨基本持平。 随着市场预期未来库存积累以及钢厂高利润难以持续，现货价格持续下跌。 关于年前库存积累的问题，我们在之前的文章中已经分析过，这里不再赘述。

现货市场的走势实际上已经成为市场关注的焦点，而现货下跌的逻辑和动机又是什么。 我们认为，南北价差是当前北方物料南移的主要推动力，也是现货价格下跌的主要原因。 价格的推土机正在填补价值低谷，整个全国钢材市场正在经历资源流向的再平衡调整。

1、全国钢材现货流向情况

1、首先看一下我关于北麦南下的钢铁数据。

11月份，北向南资源总量194.1万吨，同比增加88.9万吨，环比增加68.1万吨，比计划增加27.25万吨。 11月份，华北资源占华北资源的比重下降至37.8%，东北资源的比重则上升至53.9%。 11月，东北地区新建3家钢厂资源南移，其中螺纹钢7万吨、线材8万吨。 12月，3家钢厂计划南运螺纹9.9万吨、线材10万吨。

11月山东北方料计划外到货总量约11万吨，12月计划到货12.9万吨。

11月份到达广州的北方物资资源总量约为128.5万吨，同比增加56.8万吨，环比增加35万吨。

12月，北脉计划资源南下总量221.8万吨，环比增加54.95万吨。 其中，东北地区计划新增31.3万吨，华北地区计划新增19.65万吨，江苏计划新增4万吨。

12月计划抵达广州的北材资源总量约为149万吨，约占总量的67.2%； 上海北方物资计划到港量为50.9万吨，约占总量的22.9%。

2、河南市场形势：外资大量涌入市场，竞争激烈。

11月底，河南建筑钢材价格进入暴涨模式，基本领先全国水平。 在更大利润的推动下，不少外省钢厂开始向河南出货。 有的厂家大批量出货，有的甚至远至西北的钢厂资源也在源源不断地涌入。众所周知，河南近年来的钢材消费一直处于供不应求的状态。 加之今年中频炉已全部拆除，全省建筑钢材资源缺口更加明显。

近年来，更多山西、河北等周边资源流入河南。 一些品牌已逐渐被河南市场淘汰。 虽然他们非常看好河南市场，但随着市场的突然逆转，市场需求明显萎缩。 为了完成年度销售目标，部分厂家和代理商开启了快速降价模式。 目前累计跌幅已大于上一轮涨幅，且仍有进一步下降的趋势。 就目前情况来看，全省市场钢材供应已迅速从前期的“供不应求”转变为“供过于求”。 市场库存还需要一段时间来消化。 不过，鉴于全省工地停工率较高的实际情况，据悉，近期部分资源已开始向两湖和安徽分流。

3、山东现货市场：

据我钢数据，北材11月山东计划外到货总量约为11万吨，12月计划到货12.9万吨。 东北资源到山东的势头明显，当地贸易商显然也意识到了这一点。 经过一段时间的调整，当地已经逐渐接受了东北资源品牌。

4、广州市场：

找钢网数据显示，12月27日，同口径建材库存减少6900吨，环比下降1.34%； 本周广州10大仓库收货23.35万吨，出货24.04万吨，市场库存仍处于较低水平。 少量。 据说有些仓库数据没有计入，但实际增加的应该是。 本地运输没问题。

5、杭州市场：

招钢网12月27日数据显示，上述同口径建材库存增加8500吨，环比增加4.81%； 本周杭州建材市场库存小幅增加，整体出货良好。 市场价格持续降温，部分吃货开始囤货过冬。 健康）状况。

6、沉阳市场：

招钢网12月27日数据显示，同口径建材库存增加5200吨，环比增加13.47%； 本周沉阳建材市场出货一般，部分商家低价抛货。 鞍钢、四平红嘴丝少量到货。 大多数企业尚未开始冬季存储操作。 11月份，据我钢数据，东北地区钢厂库存在40万吨左右，而往年东北地区冬储库存普遍在240万吨左右。

7、中西部钢谷网数据显示，建材社会库存连续三周增长：

本周增量扩大，总体增加16.1万吨至218.79万吨。 西北地区建材库存连续四周增加，本周增加7.42万吨至72.55万吨，西南地区增加8.68万吨至146.24万吨。 本周，更多城市库存增加。 除长沙减少外，其他城市库存均增加。 其中，昆明建材库存增加4.5万吨至73.5万吨。 西北钢铁市场下游需求明显萎缩，工地停工现象屡见不鲜，山西、陕西、宁夏主流钢厂资源正流出西南。 西南地区货物到货正常，部分地区项目陆续进入收尾阶段。 终端用户整体采购量较上期有所下降。 随着年底临近，季节性需求减弱以及资金紧张，市场库存和钢厂库存均进入被动积累局面。

8、最后引用唐山一位著名贸易商12月13日的原话：

现货市场有一个问题值得我们关注。 原本钢铁产能集中的地区和钢铁生产的产出地区正在悄然发生变化。 有什么变化？ 输出变成了输入。 东北的成品、江苏的半成品、山东的废钢都在流入钢铁主产区。 也就是说，其他地区的价格低于钢材主产区的价格。 下一步，内蒙古、山西也将冲击钢铁主产区。 这种现象应该引起人们的重视。 在这种现象下，他认为供给将会发生实质性的变化。 本周，来自东北的资源开始冲击海关。 月初，东北地区大量资源南移。 这只能说明华东、华南地区的价格已经开始回调。 加之运费利润不合适，采购量有所下降。 华北能否应对东北、西北的水流，完全取决于华北水库的能量。

综合以上市场总结，首先，全国市场资源主要来自北方和南方； 其次，西北钢铁资源逐步向西南流动； 第三，整个市场库存正在慢慢积累； 第四，钢厂和社会库存仍处于较低水平，市场价格压力更多来自于对市场价格（钢厂高利润）的担忧和库存积累的预期。

2、南北市场价格差异

1、查找12月28日（早间时间段）钢网现货图价格：

沉阳的价格是临港4120，北京的价格是4030鹤岗。

2、当地单价差异简单对比：

沉阳-广州-1040 沉阳-杭州-290 沉阳-上海-220 沉阳-北京-90

沉阳-郑州-110 西安-成都-550 西安-昆明-800

从市场来看，广州螺纹现货本轮调整幅度最小。 12月20日最高价5300元跌至28日仅149元/吨，仍保持较高的南北价差； 西北、西南资源价差逐渐缩小，但外地调入货物价差仍有利润。

3、我的钢铁华中市场钢贸企业冬储意愿数据研究

数据显示，在调查的82家华中市场钢贸企业样本中，大部分企业表示春节前正在准备冬储。 这组企业占整个调查样本的43.90%； 年底不打算冬储的企业也不少，占比约为39.02%，仅有17.07%的企业尚未决定是否冬储，仍在等待-并查看状态。

从品种上看，建材类商家比板材类商家更愿意备货过冬。 受访钢贸企业中，建材企业考虑冬储的比例达到52.6%，而板材企业考虑冬储的比例仅为24%。

从冬储心理价位来看，多数商家认为当前钢价仍偏高，感觉钢价仍有一定下跌空间。 从调查反馈数据来看，大家普遍认为钢材价格将在当前基础上继续下跌。 200元/吨以上才考虑开始库存，为来年做准备。 从冬季备库时间段来看，目前计划冬季备库的钢贸企业倾向于在1月中旬左右备货建仓。 一方面，如前所述，钢价仍有一定下跌空间，仍需耐心等待； 另一方面，距离春节假期还有一个多月，下游需求并未完全停滞。 现阶段，判断是囤货还是库存还为时过早。

三、结论

1、就目前钢材现货市场而言，南北存在充足的利润价差，资源北向南流仍有动力；

2、如果资源继续流动，高价（利润）区价格将不可持续，现货价格仍有下行动力。

3、需要关注的两个问题是：一是年前总体需求继续减少； 二是春节前库存持续积累。

4、虽然库存持续积累，但我们认为在限产政策条件下，总供应量有限。 结合今年实际库存较低以及今年需求实际好于往年的情况，今年春节前整体实际库存低位的可能性很大。 去年。

5、目前南北现货价格仍存在价差，南方市场价格仍有下跌空间。 随着价差逐渐缩小，北方物资南下的动力也会逐渐减弱，资源从西北流向西南的情况也类似。

6、由于蜗牛1805有折扣600，所以不会跟随现货大幅下跌。 相反，策略上我们认为市场存在领跑者的可能，市场将逐渐转向低库存和春节后需求预期的逻辑。 结合贸易商和钢厂的囤货行为，完成了一波完整的库存。

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